微信公众号：小生聊投资 美元在所有货币中是最为特殊的存在，全世界范围内使用最多的货币就是美元，而正是因为有了这样独特的地位，你也总能听到美元收割全球资产等新闻，比如通过加息、降息来收割全世界等等。另外，你也总能看到很多人国家的货币政策都会跟随美元，比如美元加息、很多国家也会跟随加息，美元降息、很多国家也会跟随降息。 这一切的原因又是什么？对我们的股票投资又有哪些影响？今天我们先来聊聊为何多数国家的货币政策会跟随美元。为了方便讲解，我们先以美元加息为例：通常当美元开始加息的时候，其他国家也会随着美元去加息，请问这是为什么？我先说答案：这是为了稳住本国货币的汇率。 以韩元和美元举例：当美元开始加息时，意味着国际上的大量美元会回流美国。先解释两个疑点，第一、为什么国际上有大量美元？因为美元是国际货币，是全世界使用最多的一种货币，所以国际上流通着大量美元。第二，为什么美元加息时美元会回流美国本土？加息意味着利息变高，把钱存到美国银行就能稳赚高利息，持有美元的人当然希望把钱拿回美国。 所以当美元开始加息时，国际上的美元就会回流美国，而这种现象会使得非美货币出现贬值，当然、这里也包括韩元。道理很简单，假如一个美国人跑去韩国投资，当时他需要把带来的美元换成韩元，然后拿着韩元在韩国投资，而现在随着美元加息，这个美国人发现把钱存到美国银行吃利息也是不错的选择，于是他选择把韩元再换回美元，然后把美元拿回自己老家，而将韩元换成美元的过程就是卖韩元买美元，当多数人都选择这么做的时候，美元汇率就会升值，而韩元汇率则会贬值。 我们假设韩国本土有大量的外资，这些外资基本都是拿着美元进来的，而当这些外资都决定离开的时候，他们就会将手里的韩元换回原来的美元，这是卖韩元买美元的过程，会导致韩元汇率大幅贬值。作为韩国央行肯定不希望看到这一现象，于是为了保住本国的汇率，韩国央行也需要提高利息，也就是加息，这样就能抹平和美国之间的利息差。 当初想离开的外资一看到韩元也选择了加息，发现把钱留在韩国也不错，因为存到韩国的银行也可以拿到更高的利息，没必要非得拿回美国，当多数外资都这么想的时候，他们就会倾向把钱留下来，而不是把韩元换成美元后离开，这一举动一定程度上会稳住韩元的汇率。 懂了这个道理后，你总能看到美元开启加息周期后，其他国家也会纷纷选择加息，虽然每个国家加息的幅度和次数各不相同，但节奏上几乎都是跟着美元走，因为没人希望自家汇率大幅贬值。反过来理解降息也是一样，美元降息会导致美元贬值、其他货币升值，这时候其他国家也会跟随美元降息，目的就是为了本国货币不会大幅度升值。 你没有听错，汇率升值并不一定就是好事，更严谨点说、汇率朝着一个方向持续贬值或升值都不是好现象。上学的时候我们都学过，本币升值有利于进口不利于出口，假如一个国家是出口导向型的经济体，本币升值就意味着赖以生存的出口生意会受到影响，所以他们不希望本国货币出现明显的升值，那么为了稳住汇率，他们也会跟随美国的货币政策，美元降息、他们也会跟随降息。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 讲汇率的时候我提到过美元是一种特殊的存在，它被称为国际货币，两国货币进行比较时，总是能看到比较的另一方是美元，这足以证明很多国家都很在乎自家货币与美元之间的汇率，原因还是因为美元是国际货币... 那么今天我们就来讲讲为何还美元会成为国际货币？很多人不理解这些对投资有何帮助？我可以很明确的告诉大家，任何一个专业的投资者都很清楚美元的历史，国内的流动性看国内，国际上的流动性看的就是美元，而美元可以通过其特殊地位影响全世界的资产、这里也包括各个国家的股市。 首先问大家一个问题：如何理解国际货币这句话？很简单，一种货币用的人最多，该货币就可以称得上国际货币。你可以认为有多少个国家就有多少种货币，但这其中美国的美元成为了国际货币，也就是全世界使用人数最多的货币就是美元。 问题来了：为什么那么多国家要使用美元？美元不是他们国家的货币为何还要使用？这就要提到贸易全球化，贸易不光在国内进行，国与国之间也存在频繁贸易的行为，这时候两个国家之间就会产生交易，也就是一方交钱一方交货。 举个例子：中国与韩国进行贸易，中国的商品卖到了韩国，此时韩国需要支付货款、也就是付钱，但这时候有一个问题：韩国需要支付什么钱？人民币还是韩元？如果是人民币那自然没问题，但如果是韩元的话，中国的企业会收吗？ 啥叫韩元？韩国发行的货币叫韩元，意思是韩元只能在韩国使用，中国企业如果收到的是韩元，意味着这些钱除了在韩国根本没法花。如果中国企业今后有向韩国企业购买商品的需求，那么他今天可以接受对方支付韩元，因为后期中国企业去买韩国商品的时候，可以将手里的韩元再支付给对方。 可问题就在于两国的贸易量不可能完全对等，有些国家注定是以进口为主，而有些国家则是以出口为主。如果中国企业想要的商品在韩国根本买不到，那对于中国企业来说就没人愿意要韩元，既然没人愿意要韩元，韩国企业支付中国企业货款时，中国企业要么接受对方支付人民币，要么接受对方支付美元，因为美元全世界都在用，即便不和美国做生意，其他国家也会接受美元支付，所以中国企业可以接受韩国企业支付美元。 此时你会发现一个问题，美元其实充当了类似第三货币的角色，我们之前说过钱这种东西只是一种媒介，而美元则是媒介的媒介。贸易全球化之后，全世界本就希望有一种第三方货币的存在，这样不同国家之间的贸易才会变得更顺畅，否则就会出现一国货币另一国不需要的现象，至于这个第三方货币谁来当其实都无所谓，只不过美元刚好成为了大家都信任的货币而已。 问题又来了：为何全世界的国家都会信任美元呢？为何不信任韩元、日元等等，大家都愿意使用美元一定是基于对美元的信任，这句话也意味着如果全世界都信任日元，那么日元也可以成为像今天美元一样的国际货币。那为何全世界只有美元成为了国际货币？答案很简单，因为美国的强大。人群中谁的拳头最硬，他就拥有了绝对话语权，同时所有人也会主动或被动的选择信任他，只因为没人能撼动他强大的地位。 货币也是一样，货币对应的是国家，美元对应的是美国，美国拳头最硬，他就可以要求大家使用他的货币，当然、如果举着拳头挨家挨户的去威胁效率太低了，于是美国佬想了一个聪明的办法。任何一个国家都需要石油，石油是发展经济的必要能源，但石油只在少部分地区和国家生产，于是老美举着拳头来到了盛产石油的地区，也就是中东地区。 这些地方石油储量很多，但常年战乱，于是美国说我可以保护你们，但这种“保护”还有另一层含义，如果你们不接受我的保护，我也可以选择揍你们。迫于这样的压力对方也只能选择美国的保护，而美国的保护条件就一个：那就是不管谁来买你家的石油，你都得要求对方支付美元，也就是买石油必须得用美元来买，其他货币不能收，这就是老美提出的条件。 至此石油与美元挂钩，所有国家去中东买石油都得支付美元，这也意味着多数国家持有最多的外币也必然是美元，当有了这种基础之后，国与国之间的其他商品贸易也自然而然的选择用美元贸易。既然大家手里都有美元，那正好可以用美元继续进行其他商品的贸易，就这样美元成为了使用范围最广的国际货币。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 汇率的概念很多人都了解了，但我却忘了非常基本的问题，那就是很多新手还不知道在哪里才能找到汇率市场？首先，对于股民来说，你们用于炒股的软件上都有汇率市场，具体怎么找需要你们自行挖掘，因为每个人用的软件都不一样，我也给不出统一的答案，实在不行可以咨询平台客服，让客服帮你找到相关入口。 如果你找到了汇率的入口，你会发现美元是一种很特殊的存在，你看到的几乎所有货币对标的都是美元，比如美元兑人民币，美元兑日元，美元兑英镑等等。几乎所有的货币都在和美元进行比较，这是因为美元是国际货币，地球上使用的人最多，所以大部分国家的货币都会与美元进行比较。 当然，这不是说其它国家之间就无法比较，任何两个国家之间都可以比较出汇率，只不过这其中美元作为国际货币，他就像人群中个子最高的人，与其和不同的人之间来回比较，还不如都去和最高的人去比较，这样反而更方便。 汇率的走势图和股票非常相似，它同样有价格、同样有k线图。很多人理解的汇率是比率，比如美元兑人民币的汇率是1:7，这明明是比值关系，又如何用价格显示呢？答案很简单，把一方的汇率固定为“1”，只显示另一方的汇率就可以了。比如美元兑人民币，美元在前、于是把美元的价格固定为“1”，二者的汇率变化直接用人民币的价格来显示。 我在文稿中放了对应的图片，大家可以在播放页下方找到“简介”两个字，点击之后就能看到里面的图片。图片显示的就是美元和人民币的汇率，上面写的很清楚，这是美元兑人民币的汇率图，美元在前、所以美元是“1”，而你们在图中看到的价格指的是人民币的价格，图中左上角显示价格为7.26，这说明目前1美元可以换7.26元人民币，也就是说美元和人民币的汇率是1:7.26 汇率和股价一样是时刻波动的，当你看到7.26变成7.3的时候，请问这意味着什么？意味着美元升值、人民币贬值。美元始终是固定的“1”，之前1美元能换7.26元，而现在能换7.3元，同样的美元能换更多的人民币，说明美元的价值变高、也就是升值了，而对应的人民币则是贬值。 所以在美元兑人民币的汇率中，当你看到价格在上涨的时候，代表的是美元在升值，很多新手一开始都会理解错、误以为价格上涨是人民币在升值，这一点小细节一定要注意，否则容易闹笑话。如果你的理解能力比较差，你就记住一个结论：无论你看的是哪两个货币的走势图，只要价格在涨、就说明前面那个货币在升值，后面的货币在贬值。反过来，价格跌说明前面的货币在贬值，后面的货币在升值。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 汇率影响股市的逻辑比较简单，直接说结论的话就是：汇率涨也会助涨股市，反之、汇率跌也会助跌股市。比如人民币汇率升值的时候，A股也会有更强的上涨动力，反之亦然。 结论总是很简单，记住结论也是中国学生最擅长的事情，但我还是希望大家花更多的精力在研究原理上。汇率和股市的波动成正相关的关系，这种关系是如何形成的？先举一个非常简单的例子：如果想让股市上涨，请问需要具备的直接条件是什么？注意，我问的是直接条件。 这个答案很简单、也很唯一，那就是有钱。钱多了股市自然就涨，那如何理解钱多？投资中国股市当然得用中国的钱，也就是人民币，所以钱多你也可以理解为持有人民币的人要多。你可能会说中国人都持有人民币，具体要怎么变多？别忘了中国人之外还有外国人，他们也可以来中国投资，只不过在这之前需要将他们的货币换成人民币才行。 当这些老外拿着他们的货币换成人民币的时候，持有人民币的人不就多了吗？市场中出现了更多的人民币，这就叫钱多，而钱多了自然就可能流向股市，导致股市上涨，而也正是因为有大量的人选择去兑换人民币，所以人民币的价格、也就是汇率会升值，这也就是为什么汇率和股市的波动成正相关的原因。 当然，每当我说类似的话时，有些小可爱总是喜欢拿个例来反驳，比如某天股市涨了，但同一天的人民币汇率却是跌的，于是拿着所谓的证据来找我理论...首先，宏观分析看的是长期的变化，不要拿几天的走势来做对比，这种行为真的很愚蠢。另外，汇率和股市的波动成正相关，这个道理一定是对的，但我可没说汇率涨股市就一定涨的话。 股市波动是无数因素决定的，汇率可以对股市形成利好，但有其他利空因素足以盖过汇率的影响时，股市依然会选择下跌，这种对影响力的判断正是投资股票的难处。 说道这儿有些聪明的同学可能会产生一个疑问：“到底如何判断汇率的走向？毕竟只有分析出汇率的动向，我才能判断其对股市的影响”。能想到这一步，我一会提出表扬，二会提出批评....因为这些东西上期内容都讲过了...影响汇率的因素主要有三个，一个是交易、一个是经济、另一个是流动性。 这其中交易层面的原因可以不用分析，因为这是表象。人们如何交易两国货币，主要看的还是基本面，也就是经济和流动性。当一国经济发展比另一国更强劲的时候，该国货币就会升值，比如过去中国经济增长远大于美国，于是大量人拿着美元跑去中国投资，当大量美元兑换成人民币的时候，人民币就开始升值。反之亦然。 另外，流动性也会影响两国汇率，之前拿加息、降息举过例子：当一国不断加息的时候，本国货币就会升值，降息则会贬值。原因我也说过，以美元加息为例：美元加息会导致大量美元回流到美国银行，这时候流通的美元数量就会变少，对于那些拿着本币想兑换美元的人来说，他们就需要花费更高的价格才能换到美元，这个价格就是汇率，所以加息会导致美元汇率升值。 这时候有人又会提出疑问：“为何加息会导致美元流回美国的银行呢？”问得好，能问出这个问题说明早期的教学没有认真听讲，建议回去重听一遍。人们常说师傅领进民，修行在个人，很多人提出的问题其实在以往的教学中都能找到答案，只不过些答案有些是显性的，有些是隐性的。但只要你能做到融会贯通，找到答案其实很简单。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 有关汇率的内容很重要，对于分析股市动向也有很大的帮助，希望大家认真听讲。汇率是两国货币之间的兑换比率，这个比率是时刻变动的，就像股价一样，无时无刻在变化。那么问题来了，是什么原因导致汇率在波动？这个问题就如同思考股价为何会波动一样，不理解其中的原理，还谈何分析？ 影响汇率波动的因素有两个，分别是交易面和基本面，这与影响股价的因素一样。股价会波动直接原因是因为有人在交易，同一只股买的人多股价就涨，卖的人多股价就跌。这是交易面导致股价波动的原因，而另一个原因是基本面，也就是该公司的基本面.有人会买有人会卖，这些决策都是基于对公司基本面的判断，有人觉得公司经营会越来越好，赚的利润会越来越多，他就会选择积极买入该股，反之亦然。 而汇率的波动也是受到交易面和基本面的影响，以美元和人民币为例：当买人民币的人多了，人民币就会升值、美元就会贬值。相反，当买美元的人多了，美元就会升值、人民币就会贬值。这时候有人会有疑问：货币这东西还能买卖吗？如何买卖？答案很简单，当你把一国货币换成另一国货币的时候，就等同于一次买卖。 比如我把手中持有的人民币换成美元，这就等于把人民币卖掉买入了美元，这时候美元就会升值、人民币会贬值，为啥？因为美元的需求增加了，当多数人都想把人民币换成美元的时候，美元的需求量就会上升，根据供需原理：当商品数量不变的情况下，需要它的人越多/价格就会上涨。美元也是一样，美元的数量不变，想拥有美元的人越多，美元的价格就会越贵，而这个“价格”就是用汇率体现的。 反过来从人民币角度理解也是一样，大部分持有人民币的人都选择换成美元，这意味人民币没人要，出现了供给过剩的现象，这时候人民币的“价格”、也就是汇率就会贬值。当然，这里指的是贬值是指针对美元而言，永远记住汇率是两国货币之间对比出来的，人民币兑美元虽然贬值了，但并不表示对其他货币也在贬值。 以上是从交易层面理解的汇率波动，而另一个影响汇率的因素是基本面。货币是国家发行的，所以货币的基本面指的就是该国的经济基本面，说到底一国货币强不强还要看经济，经济越强、该国货币就会越强，货币强的体现就是与他国货币比较时不断升值。那么问题又来了：为啥经济好的时候，该国货币的汇率就会上涨？ 因为经济发展越好，就会引来外商的投资，比如当一个国家的经济正处在高速发展时期，这意味着在这个国家做生意有很广阔的市场，大白话讲就是更容易赚大钱，这时候本国以外的商人和投资者也会过来投资，最常见的就是拿着外币来本国建厂。比如过去的中国就是这么发展过来的，经济高速发展，很多外商拿着美元来到中国建厂投资，但这些老外拿来的是美元，来中国就得把美元换成人民币，而这个过程就等同于卖美元买人民币，所以会引起人民币的升值。 当大量外商都选择来中国投资的时候，更多的人会选择将外币换成人民币，这时候人民币就会继续升值。以上说的两点是引起汇率波动的主要因素，其实还有一个因素也会引起汇率的波动，那就是货币政策，比如说加息或降息。一般降息会引起本国汇率贬值，而加息会引起本国汇率升值。 道理也很简单，以美元为例：美元降息时大量美元会从银行中流向社会，社会中的美元数量会增加，相比其他国家的货币、美元数量变多了，美元的“价格”也就是汇率就会贬值。相反，美元加息时大量美元会回流到银行，社会中的美元变少了，美元的汇率就会升值。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 有一位金融大鳄叫索罗斯，很多人都听过他的名字，也耳闻过他的战绩，其中索罗斯狙击东南亚的故事广为流传，而这里提到的“狙击”是在外汇市场发生的，也就是我们常说的汇市。想了解汇市要先明白汇率，而汇率同样是我们股票投资者必须要关注的领域。 先来讲讲什么是汇率？每个国家都有本国发行的货币，比如我国的货币叫人民币，美国的货币叫美元等等，而货币和货币之间可以进行兑换，兑换时采用的兑换比例就是汇率。比如我们常见的美元兑换人民币的比率是1:7，也就是1美元可以兑换7元人民币，这里的1:7就是汇率。 先来思考一个简单的问题，人们为何要相互兑换货币？答案很简单，因为我们处在全球自由贸易的时代，如果都活在封建王朝，那确实没有货币兑换的需要。中国可能需要跑去买美国的商品，这时候中国需要支付美国的货款，这个货款一定要是美元而不是人民币，所以中国企业需要将人民币兑换成美元后再支付给对方。 反过来也是同理，美国来买咱们的东西，他们也需要将美元兑换成人民币之后再支付给我们。正是有了国与国之间的贸易往来，才有了兑换彼此货币的需求，而正是有了这种需求，才有了汇率。 汇率已经搞清楚了，接下来就说点复杂的：汇率具体是如何形成的？为什么美元兑人民币是1:7？而不是1:1或1:70？很多人在解释这个问题的时候都是从交易层面解释的，比如最常见的解释如下：“汇率是由买卖双方决定的，人们对一国货币的需求量上升，该国货币的汇率就会上升，反之就会下降”。这种解释不能说是错的，但解释深度只停留在表面。 一只股的价格也是时刻在波动，为什么？很多人也是从交易层面解释的，比如买的人多价格就涨，卖的人多价格就跌。这种解释不能说错，但并没有解释根本的东西，比如该股最初的发行价又是如何形成的呢？为何有些股票发行价是5元，而有些则是50元，500元？ 汇率也是一样，汇率时刻波动是因为有投资者在交易，这一点跟股票一样，但两国汇率的大致区间又是如何形成的？为何美元和人民币的汇率在1:7附近波动，而不是在1:70之间波动？答案在于两国之间的货币购买力。汇率是由两国货币对比出来的，而货币的价值在于商品，背后没有对商品的购买力，货币等同于一张废纸，所以两国货币的比较，其实是两国商品的比较。 举个例子：假设在美国买一个汉堡需要1美元，而同样的汉堡在中国需要花7元人民币，这时候我们就可以说二者的汇率是1:7。商品相同的情况下，在美国吃汉堡需要1美元，到了中国买相同的东西则需要7元人民币，两国的汇率自然是1:7，这就是汇率的由来。 当然，只通过一种商品来确定汇率有点草率，但如果把绝大多数商品都以这种方式对比的话，最终得出的汇率就会可靠的多。总之记住一句话：货币就是钱，而钱是用来买商品的，钱的价值来自对商品的购买力，因为钱能买商品所以它才有价值，相反、钱的价值是商品赋予的，所以两国货币的对比实际上就是商品的对比，知道了相同商品在两国之间的价格后，两国货币之间的兑换比率自然也就清晰了。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 今天来学一个简单的公式，这个公式可以帮助大家快速了解市场流动性的变化，不要小看流动性对股市的影响，毕竟影响市场的除了经济就是流动性。公式内容非常简单，就是一套减法公式，名字叫M1、M2剪刀差。 所谓剪刀差是指M1和M2的增速差，注意、这里说的是增速差，不是数量差。换句话说，你需要知道M1和M2彼此的增速之后、才能求出二者的增速差、也就是所谓的剪刀差。 举个例子：每个月统计局都会公布上个月的宏观数据，当然也包括M1、M2等货币供应量数据，我们假设上个月M1的金额同比去年增长了8%，而M2同比去年增长了6%，这时候M1、M2的剪刀差就是2%，也就是用M1的增速8%-M2的增速6%=2%。 算法很简单、相信大家都能记住。学会剪刀差是为了让我们更直观的看到流动性的变化。还记得M1和M2的统计范畴吗？M1统计的是社会中的现金+活期存款，而M2统计的是社会中的现金+活期存款+定期存款。 了解这些之后我们就能得出一下结论：当M1、M2剪刀差为正数时，说明社会中的“活钱”在变多，所谓的“活钱”是指流动性较好的资金，比如现金和活期存款。剪刀差为正数，说明大量资金是以现金和活期存款的形式存在，而这些资金的流动性很好，随时可以用于消费和投资，这将有利于经济增长、当然也有利于股市上涨。 相反，当M1、M2剪刀差为负数时，说明资金更多是以定期存款的形式存在，定存的流动性很差，说明市场中的“活钱”在变少，带来的后果自然不利于经济扩张和股市上涨。 你会发现这套结论其实在上期内容也都讲过，当时我说的很清楚：分析时不能只盯着一个数据看，相互之间对比之后你才能看出流动性的变化，只不过有些同学不太擅长举一反三，而公式的意义就是将灵活的东西刻板化，死记公式虽不利于变通，但在套取结果方面确实很方便。 另外，公式虽好但也要学会适当变通，M1、M2剪刀差为正数也并不意味着绝对的利好，你需要观察剪刀差趋势的变化，也就是剪刀差在扩张还是在收缩？举个例子：假设1-3月份，M1、M2的剪刀差为3%，2%，1%，三个月的剪刀差均是正数，但是差值正在缩小，也就是剪刀差在收缩。 这时候我们要活学活用、不能死记公式、认为剪刀差为正就是流动性强的表现。趋势告诉我们，虽然流动性不错，但不错的程度正在放缓，这就好比1、2、3、4、5这串数字，虽然一直在增长，但增速一直在下降。 股市的交易都是在交易未来的预期，当市场看到某一种趋势的时候，一定会提前去交易未来，比如现在看到衰弱的趋势时，市场会提前认定未来会衰弱，进而朝着该方向交易、反之亦然。 所以看数据要学会看数据变化的趋势，趋势向好才值得给出积极的评价，仅通过的单一结果下定论过于片面。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 股市基本面分析中，离不开对流动性的分析，而在流动性分析中必然少不了对货币供应量的分析。上期我们了解了何为货币供应量？而今天我们就来详细了解一下有关货币供应量的具体数据，也就是通过哪些数据能看到货币供应量的具体变化？ 今天要学的数据有三个，分别为M0，M1和M2，别看是三个数据，但数据之间都有一定的联系，理解起来并不难。按照顺序我们先来了解第一个，也就是M0，M0指的就是社会流通中的现金，其反映的是货币的数量，也就是社会中有多少纸币或硬币，把这些现金加起来就是M0。 举个例子：社会中有100元现金在流通，这时M0就等于100元，如果此时又多出了100元现金，那么M0就变成了200元。然后再来了解一下M1的概念，M1指的是狭义货币供应量，它统计的是社会中的现金和银行的活期存款，也就是在M0的基础上加银行中的活期存款。 假设社会中的现金是100元，银行体系中的活期存款为100元，此时M0就是100元，而M1则是200元。对比M0和M1你就会发现一个问题，二者反映的都是货币的总量，但由于考量的流动性不同，所以数值上有一些差异。流动性最好的一定是现金，而反映现金的是M0。银行的活期存款虽然可以随时支取，但流动性不比现金，M1统计的是现金+活期存款，统计的范围更广了，对流动性的要求也更低了。 最后再来学学M2，M2指的是广义货币供应量，它统计的是现金+活期存款+定期存款得来的，也就是M1+定期存款=M2。假如社会中有100元现金在流通，同时银行体系中的活期存款有100块，定期存款也有100块，此时M0=100元，M1=200元，M2=300元。不难发现，相比M1而言M2对流动性做出了进一步的放宽，把银行中的定期存款也计算在内，所以三个数据虽然都是反映货币量的数据，但彼此之间的数值相差甚远。 这时候有人会有疑问，既然都是反映货币量的数据，那平时分析流动性的时候分析哪个较好呢？这个问题没有正确答案，要看你对流动性的要求有多高，流动性最好的一定是现金，所以最能反映流动性的一定是M0，其次是M1、最后是M2。当你了解了三个数据的统计方式后，可以从每个月的数据中看出细微的变化。 比如这个月M0的增幅很大，而M1的增幅很小，请问这意味着什么？意味着社会中流通的现金明显变多，而变多的这些钱大多选择在社会中流通，并没有再以活期存款的形式流回到银行体系中。如果多出的现金中，有一部分人选择将钱再存到银行的活期存款中，那么M1的数值也必然大幅会增长。 对比M1和M2也是同样的道理，M1增幅明显变大，而M2却没有变化，这又意味着什么？M2比M1多统计了定期存款的部分，M2没有变化，说明更多的人要么选择手里拿着现金，要么选择将钱存入活期存款，可唯独没什么人去存定期存款，所以M1增幅非常明显，而M2却没啥变化。 M0，M1，M2都代表货币供应量的变化，它们的增长都意味着社会中的“钱”在变多，但由于三个数据反映流动性的程度不一样，所以你可以根据数据增速的变化了解流动性的变化。M0的大幅增长意味着社会流动性是最宽松的，说明大家都将现金拿在手里，钱只要都拿在手里就容易消费、容易投资，也是最容易刺激经济增长的状态。 比M0略差的是M1，M1增长较大说明是现金+活期存款带来的结果，活期存款不如现金的流动性好、但也不算太差，所以M1的增长也能在很大程度上刺激经济、刺激股市。 三者中M2对流动性的统计是最宽泛的。如果M2增幅较大，除了现金和活期存款变多的可能性之外，还有可能是定期存款变多的缘故，这一点可以与前两个数据对比后得出相应的结论，如果M0和M1增幅都很小，唯独只有M2在大幅增长，那就说明大量的钱都是以定期存款的方式存在，虽然这在一定程度上对股市也形成了利好，但利好程度相对有限，毕竟定期存款流动性很差。 所以分析货币供应量的时候不能只看单一数据，三个数据都去看看，根据彼此的增幅变化，你可以简单得出钱在朝哪个方向流动。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 之前说过，股市若想涨，一看经济，二看流动性。而流动性好不好主要看“钱”多不多，观察“钱”我们可以参考之前学过的社融数据，也可以参考今天要学的货币供应量。老股民都听过M0，M1，M2等数据，其实这些数据都是在反映货币供应量。 货币供应量大，说明社会中的资金很多，货币供应量少，说明社会中的资金较少。道理很简单，所以导致很多人错误理解了货币供应量的概念。单从名字看，“货币供应量”很好理解、就是货币供应的数量，比如现在社会中流通的货币是0元，也就没有货币，这时候将100块投放出去，很多人就认为货币供应量是100元。 这种方式是从基础货币的角度理解的，也就是通过货币的实际数量去定义，但实际上流动性不能单看基础货币数，因为现代社会有金融的概念，比如最常见的金融机构就是银行，当有了银行这种机构之后，货币会派生出更多的货币，所以100元并不是所谓的货币供应量。 举个例子：假如现在社会中的货币量是0元，有一天小明为了做生意决定去银行借钱，借的金额是100元，这时候资金就会从银行体系中流向社会，社会中就多了100元，但这还没完、小明拿到100元之后不可能在短时间内全部花掉，他一定会花掉一部分，而另一部分会在未来逐渐花掉，而那些还没花掉的资金他会如何处理？没错，答案是继续存入银行。 我们假设小明暂时只花掉了100元中的20元，那么剩下的80元一定会存入银行，直到再用钱的时候拿出来花，这时候80元又会进入到银行体系中，而银行手里又多了80元的存款，这种存款叫做派生存款。下一个问题：银行多了这80元存款后会用来做什么？没错，会继续拿去给别人放款。80元要预留一部分做作为存款准备金，假如存款准备金率是10%，那么银行最多可以将80元中的72元拿去放贷。 当把72元放贷出去的时候，社会中的货币量又多了72元，这72元货币就是派生出来的，72元加上刚才小明手里的100元，社会中的货币供应量就变成了172元，这就是货币供应量背后的原理。 而刚放贷出去的72元也可以通过上文的方式继续派生，最后得到的货币供应量会越变越多，直到无法继续派生，而这一切都是由小明最初的100元开始的。 100元通过银行的周转，派生出了远多于100元的货币，把这些货币量都算上就是所谓的“货币供应量”。这时候有人可能会有疑问：小明将100元中的80元存入银行，进而派生出了接下来的72元，此时的货币供应量为什么是100元+72元=172元？而不是20元+72元？80元既然又存入了银行，难道不应从社会中消失吗？为什么小明的那部分货币还是用100元计算？ 想到这一步的人说明你很善于思考，小明虽然将80元又存入了银行，但请注意，小明只是将钱存入了银行，不是将这部分钱还给了银行，钱虽然回到了银行手里，但这笔钱依旧是小明随时可以取出的资金。现象一下大家手里的银行卡或余额宝、微信等等，里面的钱也是存在银行，但你可以随时随地去花费，作用与现金一样，你能说这些钱在银行里就不是你的了？ 小明的100元虽然是借的，但这笔钱在没有偿还之前，小明可以随意支配，即便将80元存入银行，它依然是小明可自由支配的钱，你学会了吗？ （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 无论是之前提过的降准还是降息，这些都指向一个词汇，那就是“负债”。过去、国内实施的货币政策几乎都是宽松性的政策，我们看见的也都是降准、降息等等，你几乎见不到加准、加息的消息。而降准、降息的目的不言而喻，都是为了让大家去负债。 那么问题来了，为什么政策要引导社会不断的去负债呢？以降息为例：利息变低了是为了让人们去借钱，借钱就是负债的行为，那为何政策要让人们去负债？答案很简单，就是为了刺激经济。现代经济的高速发展离不开负债，越是负债，经济发展的就可能越快，当然、负债的弊端同样不容忽视，但这不是我今天要讲的重点。 负债如何刺激经济？很多人理解的是负债越多，人们手里的钱就越多，钱多了自然就会加大消费和投资的力度、进而刺激经济发展。这么理解当然也对，但我今天想从更深层次的角度探讨这个问题，这有助于大家更好的理解宏观经济，进而理解股市波动的逻辑。 我们先提出一个疑问：当人们不负债的时候，经济就不会发展了吗？答案当然是否定的。比如我开了一家饭店，饭店利润很可观，我完全可以保持现在的状态，时间会让我的财富越积越多，这同样可以刺激经济增长。但问题就在于人的欲望是无限的，无论你现在得到了多少，人们总是期待获得更多。 这时候你会想到负债经营，向银行借点钱，这样马上就能开第二家分店，两家店一起赚钱，你就可以在更短的时间获得相同的财富，所以负债的本质就是将未来的财富拿到今天获得，你提前享有了未来的成果，这就是负债的魅力。 另外，很多人理解的负债是第三方借钱给你，比如我向银行借钱，人们会理解为银行把他的钱借给了我，从表象理解的确是这样，但实际上银行只是一个中介，借钱给我的人实际上是我自己...严格来讲，是此刻的我向未来的我借了一笔钱，接下来举个例子证明一下我这个观点。 在不考虑个人抵押物的情况下，你会发现年轻人更容易借到钱，比如30岁的年轻人去银行借钱，银行很愿意将钱借给他，但如果是70岁的老者去银行借钱，银行基本不会借...上文说过：借钱负债、其实是我们向未来的自己借钱的行为，对于一个30岁的人来说，他未来可以活到80岁，他可以向80岁的自己借钱。此刻30岁的自己虽然没有钱，但未来80岁的自己一定积累了不少财富，把这笔80岁拥有的财富借给此刻30岁的自己，而自己将在未来通过劳动换来的收入去偿还这笔钱。 相反，如果是70岁的老者去银行借钱，大概率是借不到钱的，此刻70岁都没有钱，未来80岁又能有多少财富呢？未来80岁的自己也没有钱借给70岁现在的自己，所以人越老越难负债。而负债的目都是为了将未来的财富拿到今天花，进而带动今天的经济增长。 你可以努力30年后再去买房，也可以选择向30年后的自己借钱，这样你就可以选择在今天买房。你买房的日程提前了30年，卖房给你的开发商也提前30年赚到了这笔收益，而与地产相关的产业链，如建材、物业、家装等行业也因为你的负债提前30年赚到了这笔收益。当全社会都在用负债的方式运行的时候，经济发展的速度就会大幅提前。 所以你会发现，那些发达国家的金融通常也很发达，而且基本遵循着经济越发达，金融也越发达的规律。不过负债发展也并非都是好处，负债过高或者负债水平超过自身偿债能力的时候，最终的结果反倒会摧毁经济，所以你也总能看到大型经济危机通常发生在欧美等金融发达的国家。 大家都听过经济存在周期，短则几年一周期，长则几十年一周期，经济有周期很大一部分原因就是负债。负债的模式加大了经济的波动。经济低谷时政策刺激社会加大负债的力度，目的是为了让经济复苏，而当经济复苏后一旦控制不好力度，最终也会因为社会负债过高催生泡沫，泡沫破裂后经济又会陷入低谷。所以了解负债与经济运行的规律，将有助于你判断经济的波动周期，了解了的经济的波动，自然就能把握住股市的波动周期。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 今天的内容很简单，本来不想讲，但为了后面的教学能够顺利的进行，我认为有必要单独做一期教学进行科普。作为股民，我们除了经常听到加息、降息的消息外，还能听到很多关于加准、降准的消息，那么这个“准”到底指的是什么呢？ “准”指的是银行的存款准备金，人们将钱存入银行，而银行又把这些钱借给别人，这就是银行的经营模式。比如我将100块存入银行，银行手里就有了100块钱，而银行就会把这些钱再借给别人赚取利息。 但这里有一个问题：银行最多可以借出去多少钱呢？手里有100就把100全借出去吗？这么做显然不太合适，把存进来的钱全借出去，这意味着银行手里没有“余粮”，这也意味着将失去抵御风险的能力，一旦存款人选择把钱取出来，银行就会面临麻烦，银行手里没有多余的钱让存款人取钱，又没办法跑到借款人那里要求对方提前还钱，这时候银行的经营可能会面临风险。 所以为了安全，银行不可能将人们存进来的钱全部拿去放贷，而是将一定比例的存款留下来以备不时之需。比如人们将100块存入银行，银行决定将10%留在手里，剩下的90块可以拿去放贷，而这10%的比率就叫银行的“存款准备金率” 这些钱银行不能拿去放贷，但也不会拿在自己手里，因为钱拿在自己手里就没有了约束性，所以这部分钱会存在央行的账户中。央行像妈妈，银行像孩子，压岁钱是孩子的，但这些钱的主要用途还得由妈妈说了算。人们将100块存入银行，如果存款准备金率是10%，那么银行就需要拿出10块钱交到央行的手里，银行自己能用的钱最多只有90块。 所谓加准、降准指的就是调整存款准备金率，比如央行选择了降准，将原来的10%调降到9%，这时候银行手里可动用的资金就会变多。继续沿用上文的例子：人们将100块存入银行，银行需要将这其中的9%存入央行就可以，也就是将9块钱存入央行手里，银行能用的钱则是91块。相比降准前的90块多了1块钱，这时候银行可以向社会投放更多的贷款，社会中流通的钱也会变多的更多。 所以降准和降息有类似的功效，都是宽松性的货币政策，都有促进股市上涨的作用，而加准、加息则有抑制股市上涨的作用。 （内容已登记版权，翻版必究！）

微信公众号：小生聊投资 社会融资规模也可以简称为社融数据，就如名字一样，全社会融资了多少钱可以通过该数据得知。所谓的融资可以粗暴的理解为“借钱”，虽然这么说不严谨，但很容易被大家理解。“借钱”的主体有以下几种，比如个人，企业，政府等等，大家记住这三个主体就行。 “借钱”的方式也大致可以分为三种，一种就是借，比如我去银行借钱，企业去银行借钱等等。还有一种是发债，发债融资的逻辑早期的内容都讲过：我发行了10块钱的债券，你花10块钱买了我这张债券，我的手里就多了10块钱，我通过债券融资获得了10块钱，也等同于你将10块钱借给了我。一般政府融资最常见的就是发债，发行国债后就能向全社会借到一笔钱 另外一种“借钱”方式是股权融资。企业上市就是股权融资的一种，企业将股票卖给投资者，投资者的钱就会跑到企业的手里，这时企业就“借”到了一笔钱，但严格来讲，通过发行股票融资并不属于借钱，借钱需要归还，但企业通过卖股票“借”的钱是不需要还的，所以严格来讲、通过股权融资的方式并不属于借钱。 那么通过以上三种方式借到的钱，都会被计入到社会融资规模中，也就是社融数据中。虽然还有其他借钱的方式，但最主要的就是我上文提到的那三种：要么直接向银行借，要么发债券借，要么发股票“借”。将社会中人们借到的钱汇总，最后得到的金额就是社会融资规模总量。 那么了解社融规模具体有啥用呢？第一：它可以观察流动性的变化，第二：它也可以从侧面了解部分政策实施后的结果。先说第一个：当社融规模不断走高，说明全社会都在大量借钱，借钱的人多了，社会中流通的钱既然会变多。 比如政府愿意借钱，这些钱大多会用于投资，这会促进经济的发展。比如企业愿意借钱，这些钱主要会用于扩大生产，这同样会刺激经济的发展，因为多数企业都选择扩产的时候，意味着就业岗位也会变多，人们的收入也会提高。第三，当个人愿意去借钱的时候，他们会倾向于消费，人们的消费同样会拉动经济增长，因为你每多花一分钱，就意味着有企业多赚了一分钱，企业多赚钱自然愿意招更多的员工，开更高的工资。 这一切都会让经济进入到增长的正循环，而股市是反映经济的地方，经济向好股市大概率也会向上攀升。这就是社融数据与经济与股市的关系。 另外，社融数据还能检验一些政策的有效性。比如我们之前学过的加息、降息。以降息为例：当银行选择降息的时候，意味着更多的钱会流向社会，这也是增加流动性的一种政策，但这种结论仅停留在理论层面，事实如何还无法得知。比如5块钱的苹果今天打折卖4块，理论上会刺激苹果的销量，但事实如何只有拿到销售数据之后才知道。 降息也是一样，利息降下去了，理论上社会融资的意愿会明显提升，更多的人会选择借钱，但具体借了多少钱你需要看数据，比如社会融资规模数据。社融数据包含了全社会借的钱，包括银行信贷、发债融资、发股融资等等，这其中信贷数据是指人们从银行那里借到的钱。银行降息之后，按理说信贷数据会逐渐增长，如果没有增长，那就说明降息的政策没有起到预期的效果，等同于苹果的价格虽然打了折，但买的人并没有变多。 总之社会融资规模是全社会融资的总量，这其中有几个分项组成，比如刚才提到的信贷，当人们都跑去银行借钱，信贷数据就会增长，同样的、信贷包含于社融数据中，最终社融数据也会增长。 （内容已登记版权，翻版必究！）