大家好，今天我们想以 2024 指数年度大事记为主题，带领大家去回顾一下 2024 年为什么指数投资成为了我们中国权益市场上不可忽视的一个现象级话题。 在 2024 年三季度末，我们被动投资的规模首次超越了主动投资，这个规模是突破了 3.5 万亿元。今天，我们三位将一起去回顾一下这一年指数投资的重要时刻，探讨背后的逻辑，以及指数投资未来的机遇。 🎙️对话人： * 朱昂：知名财经媒体人/点拾投资创始人。 * 邱吉：方桌派研究员。 * 杨岳斌：易方达基金指数研究员。 🎯时间轴： 00:11 - 开场概述2024年指数投资成为现象级话题。 00:59 - 讨论指数投资规模超过主动投资的趋势。 02:12 - 分析国内指数投资加速发展的原因，包括主动投资超额收益收敛和ETF产品的繁荣。 04:09 - 提及对冲基金经理爱德华索普的书籍和投资策略，引出超额收益的讨论。 05:21 - 讨论基金降费问题及其对行业发展的影响。 07:43 - 探讨红利类产品规模爆发的原因，从价值投资和市场风格角度分析。 08:46 - 解释GDP加策略的含义及其与红利风格的关联性。 09:35 - 深入探讨GDP加策略与红利投资的关系，以及红利策略的稳定性溢价。 10:30 - 补充讨论低波动溢价和心理学因素对投资决策的影响。 11:59 - 强调低波动因子的超额收益及相关研究。 12:36 - 分析红利ETF的优势，包括指数新陈代谢机制。 14:12 - 讨论红利ETF与个股的选择对比及ETF的稳定性。 14:57 - 进一步解释红利指数的迭代方式和指数投资的优势。 16:08 - 分享海外标志性指数的迭代与时代特征的关联。 17:27 - 强调指数投资相较于个股的长线优势。 17:53 - 讨论标普500前十大成功股的迭代及其与经济结构的关系。 18:50 - 分析中国经济动能切换对指数投资的影响。 19:57 - 探讨指数产品纳入养老投资的意义。 21:19 - 讨论养老金入市对资本市场的影响及ETF产品的匹配性。 22:10 - 分享海外指数基金市场规模数据，展望中国发展空间。 23:02 - 指出被动投资超越主动投资可能只是开始，展现广阔未来。 23:37 - 强调行业变化的非线性，并总结指数团队的三大特征。 25:19 - 给年轻人购买ETF的建议，推荐宽基指数基金。 26:04 - 提供选择ETF的建议，包括管理人、流动性和跟踪误差等。 27:09 - 详细介绍指数团队的三大特征：低费率、平台型和精细化运作的意义。

大家好，我是点拾投资的创始人朱昂。本期我将和国联安基金的杨岳斌一起深入探讨《股市长线法宝》一书，分享对价值投资的深刻见解，包括资本配置、通胀对投资的影响，以及股票作为长期投资资产的优势。 《股市长线法宝》是由杰里米·西格尔教授撰写的经典投资指南，深入分析了股市的长期趋势，并提供了股票投资的内在逻辑和基本原则。本书强调了耐心和纪律的重要性，倡导投资者采取长期投资视角，避免频繁交易带来的高昂成本和风险。 这本书不仅因其在价值投资领域的权威地位而备受推崇，更因其新增的疫情和ESG等内容而显得与时俱进。同时，这本书也是理解资本配置、复利效应和长期投资理念的关键读物。西格尔教授的这部作品，以其丰富的数据、扎实的理论基础和对价值投资理论的深刻解读，无疑应当成为投资者书架上的宝贵财富。 🎙️对话人： * 朱昂：点拾投资创始人，资深金融从业者，专注于基金经理访谈与研究。 * 杨岳斌：前浦银安盛价值投资部总经理，现任职于国联安基金。 🎯时间轴： 00:43 - 介绍《股市长线法宝》对投资者的意义 03:07 - 强调《股市长线法宝》在价值投资者中的地位，讨论了书中关于价值投资的核心观点 05:30 - 讨论资本配置在股票收益中的作用，以及它如何影响企业的长期表现 07:59 - 探讨股票的本质和长期回报率的来源，以及股票如何作为企业增长的凭证 10:39 - 分析投资如何帮助跑赢通胀，以及股票在通胀中的作用 13:10 - 讨论复利对股票投资长期回报的影响 15:37 - 探讨投资中的确定性，以及如何确保投资的安全性 18:12 - 讨论管理层在企业中的角色，以及其如何影响企业的长期价值 21:00 - 分析股票回购作为一种资本配置策略，以及其对投资者的影响 24:05 - 讨论价值投资如何实现多方共赢，以及其在投资中的伟大之处 27:15 - 探讨行为金融学如何解释市场行为，以及它对投资决策的影响 30:00 - 讨论投资心理学中的锚定效应和心理账户，以及它们如何影响投资行为 33:36 - 强调丹尼尔·卡尼曼对行为经济学的贡献，以及其如何获得诺贝尔经济学奖 37:26 - 讨论经济体的增长如何影响企业，以及企业如何为投资者创造价值 41:28 - 对比ROIC与ROE，讨论了它们如何反映企业的盈利能力 45:00 - 讨论巴菲特的投资哲学，以及其如何影响价值投资 48:03 - 探讨时间与投资的关系，以及时间如何成为好公司的朋友 51:24 - 讨论价值投资的原则，以及其如何保持不变 54:22 - 强调安全边际在投资中的重要性，以及如何通过安全边际规避风险 57:01 - 讨论管理层作为代理人的问题，以及其如何影响股东利益 1:00:08 - 分析管理层的持股情况及其动机，以及其如何影响企业价值 1:05:02 - 讨论ESG在价值投资中的作用，以及如何将ESG与价值投资相结合 1:08:10 - 讨论弗里德曼的利润最大化观点，以及其与ESG的关系 1:10:26 - 总结讨论的要点，强调了价值投资的重要性和长期投资的实质

大家好，我是点拾投资的创始人朱昂，许多人了解我，是因为我们在过去五年时间访谈了超过600多位基金经理，我们每年也访谈超过100多位基金经理，应该是业内访谈基金经理数量比较多的财经自媒体。 在过去的四年当中，我也出了自己的四本基金经理访谈书籍，这些访谈背后到底有什么样的故事呢？今天我和我的好朋友华尔街见闻的联合创始人顾成琦做了一次不一样的交流，聊一聊一个金融人士的内心自白。 我们都觉得在这个阶段，整个资管行业似乎到了舆论的低点，我们也希望通过这场交流，给我们的基金经理，给我们资管行业打打气。今天这场播客当中，我们会听到什么样的基金经理才是优秀的基金经理，访谈基金经理背后的意义是什么？基金经理创造了什么样的价值，以及当时有哪些让我记忆深刻的访谈交流。 🎙️对话人： * 朱昂：点拾投资创始人，资深金融从业者，专注于基金经理访谈与研究。 * 顾成琦：华尔街见闻联合创始人，金融行业专家，致力于为投资者提供深度市场分析与资讯。 🎯时间轴： 00:37 - 朱昂的自我介绍和基金经理访谈的初衷 03:49 - 讨论持之以恒的工作态度和个人能力禀赋 07:18 - 讨论专业销售的重要性和个人品牌建设 10:07 - 个人生活和工作方式的选择 12:37 - 分享点拾投资新书《与时俱进的投资》与前作的差异 17:42 - 基金经理的专业性和社会责任感 20:55 - 基金经理的风格变化和个人性格 24:12 - 印象深刻的基金经理访谈和个人启发 27:07 - 分享基金经理访谈中的共鸣和个人经历 31:38 - 基金经理的职责和市场对基金经理的期望 34:38 - 讨论基金行业的未来趋势和产品体系 38:19 - 基金经理行业的吸引力和行业荣誉感 40:34 - 基金经理的风格化和市场对基金经理的需求 43:12 - 指数基金的长期投资价值和市场变化 45:34 - 投资者对基金经理产品的选择和市场判断 48:04 - 年轻人进入金融行业的准备和长期心态 50:02 - 推荐金融行业入门的书籍《穷查理宝典》