上周我们在小宇宙的订阅正式超过2w人，全网差不多3.5w人，在此之际我们正式官宣一个新事情：实战派投资人俱乐部，聚焦1%的高质量公司，与1%的朋友同行。 录制时间：2024年10月12日 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会；公众号&雪球：实战派VI 主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。 投资实战派精选50Club详细介绍：https://mp.weixin.qq.com/s/SBz006sKlP4SjT0fdBhjAw 章节速览 00:00 A股市场分析与投资策略讨论 04:19 A股市场投资心得：政策预期与选股策略 07:37 个人投资者常见的投资错误及教训分享 11:59 深入探讨资本市场与投资实战经验分享 16:49 实战派精选50Club：聚焦价值投资 21:11 精选精选50Club聚焦基本面研究与深度交流 25:48 精选精选50Club：聚焦高质量公司交流 30:13 精选精选50Club及投资实战派的正循环策略 35:13 打造买方投研俱乐部与分享投资经验 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。（苹果用户想要「加入星球」，只需要点击星球预览页右上角的「分享」按钮，再点击分享到「微信」，然后在微信内打开刚才分享的页面，即可使用微信支付加入星球。） 投资实战派“精选50Club”，两大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本期主要聊了《大钱细思》这本书，讨论了投资的核心主题，包括投资理念、市场趋势、个股分析和投资策略。重点强调了平衡宏观与微观视角的重要性。讨论还涉及投资心理学，分析了认知偏差、过度自信等心理因素如何影响决策。具体案例包括医药行业的投资机会，探讨了如何在复杂市场中做出明智选择。 此外，强调了自下而上、分散投资与精选股票的策略，如何评估公司价值和市场潜力，以及长期视角和理性分析在投资中的作用。最后，讨论了风险与收益的平衡，并强调通过学习成功投资者的经验来提升个人投资能力。 本期节目录制时间2024年10月27日 本期嘉宾 王列敏：《大钱细思》第一译者,资深证券从业人，第一财经常年特邀嘉宾 主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。 章节速览 00:00 王列敏分享投资实战经验与《大钱细思》解读 07:13 翻译工作经历及金融投资心得分享 13:50 投资大师的投资策略与教训 18:56 投资理念的进化与集中投资策略 22:17 投资心理中的认知偏差 30:41 股票投资中的成本与锚定效应 35:07 巴菲特投资三原则及其实践 37:19 系统一和系统二在股市投资中的应用 40:06 公司质量和投资策略的重要性 49:36 深入分析投资心理与市场行为 01:02:47 高客户转换成本与投资策略 01:18:11 中国A股市场并购和法治的现状与未来展望 01:23:50 评估管理层对投资的重要性 01:27:18 理解企业生命周期对投资的重要性 01:32:08 中国和美国股市行业周期与投资策略 01:44:56 自下而上策略在投资中的应用 01:54:18 中国投资者应虚心学习西方价值投资理念 02:00:23 平衡之道在投资中的重要性 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。（苹果用户想要「加入星球」，只需要点击星球预览页右上角的「分享」按钮，再点击分享到「微信」，然后在微信内打开刚才分享的页面，即可使用微信支付加入星球。） 投资实战派“精选50Club”，两大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本期节目集中讨论了为什么美团这么猛？如何看待当前的市场关注点？ 播客特别分析了美团的发展历程、投资价值及市场表现，强调了其在即时零售领域的领先地位以及面临的市场环境变化。通过对美团核心业务和未来发展方向的深入分析，播客建议关注美团的业务增长、市场份额扩张和管理层战略决策，以评估其投资价值。 录制时间：2024年10月6日 本期嘉宾 海塔：互联网行业十年从业者，前美团人 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会；公众号&雪球：永庆投研 主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。（苹果用户想要「加入星球」，只需要点击星球预览页右上角的「分享」按钮，再点击分享到「微信」，然后在微信内打开刚才分享的页面，即可使用微信支付加入星球。） 投资实战派“精选50Club”，两大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本次讨论集中于生物科技领域，尤其是合同研究组织（CRO）与合同开发及生产组织（CDMO）行业的投资前景。嘉宾指出，该行业因技术敏感性和中美合作特性，正吸引投资者的目光。特别以药明生物为例，探讨了其作为创新药开发和生产的重要角色，以及如何在中美政治紧张及生物安全法下保持稳健。 此外，分析了药明生物母公司的表现，评估了行业发展趋势、公司基本面、政策影响及市场预期，同时强调了CRO/CDMO行业的周期性及未来发展不确定性。同时提醒投资者，做出决策前需进行详尽分析，并持续关注行业动态，强调投资有风险，需自行判断。 录制时间：2024年9月28号 本期嘉宾 金融街行藏：持续高频跟踪CXO ，对于药明生物及药明系的公司跟踪紧密，洞察非常深度的雪球大V；雪球：金融街行藏；公众号：行藏只想搞钱 主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。（苹果用户想要「加入星球」，只需要点击星球预览页右上角的「分享」按钮，再点击分享到「微信」，然后在微信内打开刚才分享的页面，即可使用微信支付加入星球。） 投资实战派“精选50Club”，两大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本期节目深入探讨了中国财富管理行业的发展历程、现状与未来展望。对话从行业早期阶段开始，直至严监管下洗牌与转型的现状，回顾了2008年全球金融危机后4万亿经济刺激计划开启的高速发展阶段，2013年互联网金融热潮及随后的P2P平台爆发，到2018年资管新规标志着的严格监管时代。 同时强调了专业人才的重要性、公募基金的去明星化与指数化趋势，以及对私募基金的未来展望。讨论强调了投资者教育的重要性，呼吁投资者提升理财知识和风险意识。尽管行业面临挑战，但通过自我革新和加强监管，财富管理行业将迎向更健康、成熟的发展。 录制时间：9月21号 本期嘉宾 牟慧玲 Linda：现上海栖盟科技有限公司创始人CEO，曾任多个知名金融机构的高管职位，拥有丰富的金融管理和投资咨询经验 主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。（苹果用户想要「加入星球」，只需要点击星球预览页右上角的「分享」按钮，再点击分享到「微信」，然后在微信内打开刚才分享的页面，即可使用微信支付加入星球。） 投资实战派“精选50Club”，两大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本期主要围绕三家药企：Alnylam，HCA，Vertex，通过对其技术创新、策略调整以及支付体系的分析，探讨美股Biotech 背后的成长逻辑。（下拉至Shownotes最下面，可查看三家公司的详细介绍） 录制时间：2024年10月20日 本期嘉宾 机车宝贝：美股资深biotech分析师；公众号：Claudisiran药药 老学长：医疗行业研究员；公众号：老学长带带我 主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。（苹果用户想要「加入星球」，只需要点击星球预览页右上角的「分享」按钮，再点击分享到「微信」，然后在微信内打开刚才分享的页面，即可使用微信支付加入星球。） 投资实战派“精选50Club”，两大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。 Alnylam Alnylam Pharmaceuticals 是一家位于美国马萨诸塞州剑桥市的生物制药公司，专注于开发基于RNA干扰（RNAi）的疗法。公司成立于2002年，由包括几位诺贝尔奖得主在内的科学家团队创立，是全球RNAi治疗领域的先驱和领导者。 Alnylam 的主要业务是利用RNAi技术来开发新型药物，这是一种革命性的技术，可以精确地针对和沉默导致疾病的特定基因。公司的产品管线涵盖了遗传病、心脏代谢疾病、传染病、中枢神经系统（CNS）和眼部疾病等多个治疗领域。 截至2023年，Alnylam已经成功推出了多款RNAi疗法药物，包括全球首款RNAi药物Onpattro（patisiran），以及其他几款针对不同疾病的药物。公司的商业能力也相当出色，已经在全球超过60个国家通过直销或分销商销售，生成了超过10亿美元的年度产品销售额。 Alnylam在RNAi疗法领域的研发实力非常强大，拥有15个临床项目，并预计到2025年底将有额外的15个项目进入临床阶段。公司还拥有稳健的财务状况，现金余额超过20亿美元，正走在财务自给自足的道路上。 此外，Alnylam还拥有一系列创新的技术平台，包括LNP（脂质纳米颗粒）技术和GalNAc共轭偶联技术，这些技术有助于提高药物的递送效率和靶向性。公司还通过合作和许可协议，与其他制药公司共同推进RNAi疗法的开发和商业化。 Alnylam的市值曾接近300亿美元，是全球小核酸药物领域的领军企业，其成功的故事和发展历程在业界被广泛研究和讨论。 HCA HCA Healthcare 是美国最大的营利性医院运营商之一，其业务覆盖多个州份和英国。以下是关于 HCA Healthcare 的一些关键信息： 1、规模与设施：HCA Healthcare 在美国21个州和英国运营着超过180家医院和大约2,200个护理中心，包括独立手术中心、诊断和影像中心、放射和肿瘤治疗中心、复健物理治疗中心等。 2、服务范围：HCA Healthcare 提供全面的医疗服务，涵盖急诊和普通医疗护理，为住院病人、重症患者、心脏病患者等提供治疗和紧急救治服务。 3、历史：HCA Healthcare 创立于1968年，由 Thomas Frist 医生带领的内科医生团队在田纳西州纳什维尔建立。公司通过兼并方式扩展商业利益，目的是创建大规模的经济实体，并在全美范围内提高社区的医疗卫生质量。 4、市场地位：HCA Healthcare 在全球医疗集团中占据领先地位，拥有强大的市场影响力和品牌认知度。 5、战略转型：HCA Healthcare 的战略已经从早期的并购医院为主，转变为提升运营效率为主，进入低投入高回报时代。公司不再追求医院数量的快速增加，而是着眼于增加独立手术中心数量，并控制医院数量的同时提升床位数、利用率、拓展门诊业务。 Vertex Vertex Pharmaceuticals, Inc.（福泰制药）是一家总部位于美国马萨诸塞州波士顿的生物制药公司。它由Joshua Boger和Kevin J. Kinsella于1989年创立，是最早使用合理药物设计策略的生物技术公司之一。Vertex Pharmaceuticals在马萨诸塞州南波士顿设有总部，并在加利福尼亚州圣地亚哥和英国牛津附近的米尔顿公园设有研究机构。 Vertex Pharmaceuticals的主要业务是生产和销售用于治疗肺部疾病、肾脏疾病、血液系统疾病等疾病的药物。公司的产品线集中在病毒感染、炎症和自身免疫性疾病以及癌症的治疗上。2009年，该公司约有1800名员工，其中波士顿地区有1200名，到2019年，约有2500名员工。 Vertex Pharmaceuticals在囊性纤维化（Cystic Fibrosis, CF）治疗领域取得了显著成就，其研发的CF药物Trikafta在上市后的第一年就为公司带来了38亿美元的收入，推动公司总收入增加了55%，达到62亿美元。2023年，Vertex Pharmaceuticals与CRISPR Therapeutics合作开发的CRISPR/Cas9基因编辑疗法exagamlogene autotemcel（简称exa-cel）有望首次获批，用于治疗β-地中海贫血和镰状细胞病这两种遗传性血液病。 此外，Vertex Pharmaceuticals也在积极探索新的治疗领域。2024年4月，Vertex Pharmaceuticals宣布以49亿美元收购Alpine Immune Sciences，这标志着公司开始涉足免疫疗法领域。Alpine的核心管线是自免药物povetacicept (ALPN-303)，有望在2024年下半年进入III期临床开发阶段。 Vertex Pharmaceuticals的市值在2023年达到了1045.4亿美元，其营收主要来自囊性纤维化领域，产品收入近百亿美元。随着公司收入的增长，Vertex Pharmaceuticals开始涉足更多疾病领域，以创造自囊性纤维化产品以外的收入佳绩。

本期主要聊《傻钱》一书，主要聊到的话题：（1）游戏驿站事件是如何发生的？（2）必然性和偶然性是什么？（3）对于投资的启示？ 《傻钱：社交浪潮和散户革命》：人傻钱多，说明散户在投资中的被割韭菜的常态。 嘉宾： 冯毅 ，经济学博士后，高级经济师，浙商资产研究院总经理，浙江工商大学浙商资产管理学院副院长，《傻钱》的中文版译者，之前也翻译《灰犀牛》《21世纪资本论》《灭火》金融学等畅销书。 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。 投资实战派“精选50Club”，2大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本期聚焦中国代表性出海品牌安克，探讨其成功背后的商业逻辑与方法论。在全球化浪潮中，安克为何能脱颖而出，实现全球市场扩张?它在品牌建设、市场定位、产品创新等方面有哪些独到之处?未来中国企业集体跨境出海有哪些大趋势? 录制时间：2024年10月8日；本期是和HBG品牌增长研究院的串台节目，欢迎大家关注。 本期嘉宾 麦青：HBG品牌增长研究院创始人。毕业于北大，前宝洁品牌专家，HBG品牌大渗透理论的开创者。宝洁、安克、珀莱雅等多家头部企业与新锐品牌的品牌私教导师，至今依然在品牌投资孵化实战一线。著有《品牌大渗透》《大美中国》《非传统营销》等书籍。 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。 投资实战派“精选50Club”，2大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 【联系院长麦青老师】 个人微信：HBG_keke 公众号：HBG品牌增长研究院（搜索100篇+HBG系统品牌实战方法论干货） 国内收听：小宇宙 |播客 |喜马拉雅|蜻蜓FM|网易云音乐|QQ音乐|荔枝播客 海外用户收听：Apple Podcast | Youtube | Amazon Music 邮箱：[email protected] 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

主要聊到的话题：（1）经历的牛市和熊市；（2）关键投资复盘；（3）投资审美与个人偏好 录制时间：2024年10月9日；本期是和“三点下班”的串台节目，股市陪伴型播客，欢迎大家关注 本期嘉宾 李永浩：资深股民，16年股票投资经验，三点下班播客主理人 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研 主播：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。 投资实战派“精选50Club”，2大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本期主聊的是一本书，《这就是布鲁克斯》，有3个话题：（1）Brooks布鲁克斯的凤凰涅槃方法论；（2）布鲁克斯为何没有被Nike等公司踩死？如何打造竞争优势？（3）企业如何穿越困境的方法？安踏的经验。 录制时间：2024年9月25日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选” 《这就是布鲁克斯》讲述了布鲁克斯首席执行官吉姆·韦伯如何将一家失败的企业转变为价值数十亿美元的品牌，赢得股神巴菲特的青睐，成为伯克希尔哈撒韦的直属子公司的故事。 本期嘉宾 张涛：万国体育总经理，《这就是布鲁克斯》中文版译者。曾任职联想控股、万达集团、安踏集团高级副总裁、探路者体育总裁等职务，是国内首支体育产业基金和同资本的创始合伙人；毕业于中国人民大学，获传播学博士、经济学硕士、哲学学士；张涛先生同时还兼任中国人民大学、北京大学、中国传媒大学导师、客座教授，兼任全国运动学校联合会副理事长、青少年体育俱乐部协会主席，中国体育战略研究会理事、中国体育职业教育委员会理事等社会职务。 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。 投资实战派“精选50Club”，2大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 本期播客概览 00:00布鲁克斯品牌复兴与增长策略分享 07:44布鲁克斯公司凤凰涅盘历程与领导者策略 14:53商业领袖成长及公司逆袭案例分享 21:25布鲁克斯体育品牌转型案例分析 31:39布鲁克斯聚焦跑步鞋市场成为领导者 39:05极限运动的刺激与专业运动的转型策略 49:37布鲁克斯品牌定位转型分析 56:36布鲁克斯品牌定位与增长策略 01:07:26社区服务和企业细分市场策略 01:16:34企业战略调整与文化核心的重要性 01:24:08安踏集团变革与市场策略 01:36:54体育产业的全面解析与深入理解 01:42:54体育翻译书籍及作者分享经验 本期播客相关图表 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。

本期节目 主要聊到了地产行业近期显示出复苏迹象，得益于政策利好，如首付比例下调及利率降低，这有助于房地产市场稳定和保交楼。黑色金属市场也表现良好，国庆假期后半段市场对地产产业链和大宗商品的全面理解变得尤为重要。政策对股市的积极影响，特别是降息降准，对房地产市场有潜在的正面作用。 钢铁行业面临原材料价格高企带来的成本压力，但企业通过产品线转型和政府支持暂时维持运营。光伏和钢铁行业在产业链、盈利模式和市场竞争方面有相似性，都面临价格战和供应链调整的挑战。中国钢铁行业受到原料过剩影响，钢材价格下跌，市场需求疲软。房地产市场面临供大于求的问题，国家采取措施控制增量，以改善供需平衡。 中国在制造业领域的成就表明其经济有长期增长潜力，但房地产和黑色金属市场仍面临挑战。讨论了美国财政问题和美元体系的风险，同时分析了中国股市投资策略，强调精选好公司的必要性。总体上，对话关注了中国经济的多个方面，包括资本市场、消费不足问题以及政策对不同行业的影响。（语义听悟） 录制时间：10月5日 主理人：大卫，专注于股票投资，构建了一套开源的投研系统，持续跟踪大消费，大科技，大周期等领域；经历多个经济周期和市场环境，对企业生命周期及地缘政治周期有独到理解。 嘉宾：小X老师，就职于国内大型咨询机构，对黑色金属板块有深度研究 章节速览 00:00 地产行业与黑色金属市场分析 07:19 政策解读对钢铁和地产行业影响 22:17 钢铁行业长期亏损及其应对策略 28:50 光伏行业与钢铁行业比较分析 35:38 中国钢铁市场面临的过剩问题与价格走势 44:40 商品市场波动及投资策略分析 52:39 中国地产行业的供需问题及未来展望 59:13 对中国制造业和经济前景的乐观展望 01:12:12 中美经济分析及投资建议 01:18:02 苹果与腾讯估值与增长对比及投资策略 01:22:55 中国资本市场和经济转型的深入探讨 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。 投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可，若有引用请标注来源。

本期的3个话题：（1）乳制品行业的特征与历史复盘；（2）伊利、蒙牛和其他乳制品企业的竞争要素；奶粉有什么不同？（3）怎么看待当前的行业现状和估值？ 录制时间：2024年9月8日。转发本期节目到朋友圈或微信群，可以联系小编领取一份“投资实战派书单精选” 本期嘉宾 孙辰：孙辰，国承资产基金经理，十五年证券市场投资经验，深耕大消费领域，毕业于南开大学金融系 主理人：王永庆，关注大消费、大周期等行业的投资机会，公众号&雪球：永庆投研 投资实战派“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源；全球精选50公司持续跟踪。具体介绍见文末图片。 投资实战派“精选50Club”，2大活动主题：大类资产配置和投资策略；深度研究和讨论50家全球有竞争优势的公司。提供少量精选50Club付费旁听会员名额。 节目时间 00:00乳制品行业分析与投资策略 14:41中国乳制品行业发展历程和技术变革 24:35中国乳制品行业细分领域发展与变迁 32:47中国乳制品行业的发展历程与产业链剖析 39:45中国乳制品市场现状与发展趋势 46:54中国奶制品行业波动分析 55:40中国乳制品行业面临供需调整与产能过剩问题 01:02:42乳制品行业的产业链与竞争策略 01:11:06蒙牛如何在乳制品行业逆风翻盘 01:16:47乳制品行业的同质化竞争与产品创新 01:24:33消费选择中的品牌信任与质量关注 01:31:31乳制品行业的利润水平分析 01:38:59公司负债率分析及其影响 01:44:38蒙牛与伊利资本配置与战略发展对比 01:51:26乳制品行业估值与市场关注点分析 播客相关图表 节目简介 投资不迷茫，实战派带你闯。投资实战派是一个专注于投资实践、商业研究、经验交流的播客。 粉丝群可以加小编微信aqing5210305，备注“播客”，因运营有限，优先产业界人士、投资机构等，需要发名片和介绍做简单筛选，望理解。 *本期节目仅为嘉宾个人经验分享，不作为任何投资建议和推荐。如需转载请联系小编并获得许可。