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欢迎来到重阳Talk，财富是认知的变现，这是一档传递财富与投资多元认知的栏目，我是主理人舒泰峰。 熊市让人郁闷，牛市却可能让人更为焦躁，为什么会产生这个现象呢？今天我想从心理学的角度啊，跟大家讲一讲这个话题。 答案要说简单也很简单，那就是牛市中总有人比你赚的更多，尤其是结构性牛市当中，踩中风口的投资人天天享受上涨的愉悦。春风得意马蹄疾，不在风口的，不仅分享不到愉悦的氛围，还可能因为热门赛道的资金抽血效应而遭受净值阴跌的苦恼。今年2月底美伊战争到6月底以来的行情，就是这种极致分化的典型代表。 除了光以外，其余板块都黯然失色。站在光里的与不站在光里的投资人，业绩表现冰火两重天。股市是人性的放大器，在一场结构性牛市当中，这种放大效应更是淋漓尽致。 如果说熊市更多的是考验投资者单一维度的耐心，这种极致的结构性牛市则不仅考验耐心，还考验你的贪婪、嫉妒等本能欲望。如果看不透、管不好这份欲望，不仅容易陷入无尽的焦躁，甚至还可能让你的投资动作变形，最终落得两头不讨好的尴尬局面。 【嘉宾-聊天的人】 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【书单】 《欲望几何学》：是法国哲学家勒内·基拉尔（René Girard）的学术著作，中文版由罗芃翻译，2016年华东师范大学出版社出版。基拉尔系法兰西学士院院士、斯坦福大学终身教授，以人类学与哲学交叉研究著称，其核心理论“欲望模拟理论”贯穿全书。本书提出欲望的形成并非主客体直接对应，而是在社会文化力场中呈现几何化动态结构，如切线、三角形等形态。通过分析但丁、莎士比亚、拉辛等作家的文本案例，揭示欲望模仿机制如何衍生人际冲突与群体暴力。书中将哲学思辨与文学批评结合，构建了以“欲望中介”为核心的三角模型，并延伸为螺旋结构动态阐释，以此探讨现代性困境中主体与他者的互动关系。 购买链接：《欲望几何学》 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 【风险提示】 -重阳投资出品- -录制于2026年7月21日- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，这里是重阳TALK新一期节目，我是舒泰峰。本期节目我没有邀请对谈嘉宾，而是想单独口述一段1929年美国股市史诗级崩盘的故事。这个故事虽然发生在近100年前，却一点都不过时，里边的人和事听起来仍然十分鲜活。马克·吐温有言，历史不会简单重复，但总会押着相同的韵脚。听听100年前的故事，或许对当下也有参考。 若是论及时代的信心，恐怕没有比20世纪20年代美国股民更为乐观的了。 乐观派的最强音由全美顶尖经济学家兼市场研究权威、耶鲁大学教授欧文·费雪发出。1929年10月15日，费雪参加公园大道的一个采购代理商协会晚宴，他此行的任务是为投机性投资信托的兴起发表辩护演讲。在问答环节，费雪展现了他一贯的毫无保留的乐观态度：“股价已经达到了看似永久性的高位平台……” 此时距离美股的史诗级崩盘仅差9天。 关于这场史诗级的崩盘，学术界的研究可以说汗牛充栋，原因有货币政策的收紧、美国贫富分化的加剧、全民炒股泡沫极致、金融机构的混业经营等等。但是在《纽约时报》著名记者安德鲁·罗斯·索尔金看来，“归根结底，1929年的故事无关利率或监管，也不在于做空者的机敏或银行家的失误。它关乎某种更为永恒的东西：人性。无论发出多少警告，指定多少法规，人们总能找到新的方式相信好时光永不落幕。人们总能把希望包装成笃定。而在这场集体狂热中，人类总会周而复始地失去理智。” 索尔金是超级畅销书《大而不倒》作者，这部书详实描述了2008年金融危机，写作完成后，他顺藤摸瓜开始研究1929年大崩盘。此后他用8年时间完成了此项任务，并在近期推出《1929》同名作品。与学术著作不同，这部作品细致还原了大崩盘前后一些关键人物的故事以及由他们所组成的时代氛围。大崩盘的秘密就藏在这时代氛围之中。 【嘉宾-聊天的人】 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 04:12无处不在的乐观精神：“一份美国钢铁，三份通用电气” 06:37前所未有的时代：一百年前的美国科技大爆炸 12:04潮水退去，裸泳的人逐个浮出水面 【书单】 《1929》：华尔街为何在1929年轰然崩塌？全民杠杆、信贷狂欢、官员与银行家暗中角力，谁才是大萧条的真正推手？当擦鞋童都在推荐股票、中产借钱炒股时，美联储为何按兵不动？那些站在权力之巅的银行家，是拯救者，还是纵火犯？答案，藏在《1929》尘封的档案中。《纽约时报》知名财经记者安德鲁·罗斯·索尔金耗时8年，深入挖掘一手档案，首/次公开纽约联储1929年机密会议记录。通过融合私人信件、庭审档案、未公开回忆录等珍贵史料，他将摩根、米切尔、利弗莫尔等金融巨擘的命运与内心世界进行了全景式还原。从繁荣巅峰到“黑色星期四”，从救市崩盘到国会听证，亲历者的一举一动尽收眼底。这不仅是一部惊心动魄的华尔街灾难史，更是一部关于人性、杠杆与盲目自信的当代寓言。作者将1929作为一面镜子，帮助读者看透历次市场泡沫背后的底层逻辑。 购买链接：《1929》 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 【风险提示】 -重阳投资出品- -录制于2026年6月03日- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳 Talk 新一期节目，我是主理人舒泰峰。 今天我们要探讨的不仅是一位天才科学家的故事，也是关于 AI 与人类文明走向的一次思辨。我们的主角是德米斯·哈萨比斯，他是 Google DeepMind 的创始人，他领导的团队开发了击败人类顶尖棋手的AlphaGo，以及破解蛋白质结构预测难题的AlphaFold，并因此荣获 2024 年诺贝尔化学奖。哈萨比斯被誉为 AI 教父之一，他抱着解决智能，再用智能解决一切的宏伟理想。试图将 AI 的发展引向一条严谨、安全、造福人类的科学道路。 但是现实的发展却并非完全如他所愿。当前的 AI 发展，一方面给人类开启了通往更加高效、自由以及长寿 150 岁的美好图景，另一方面则呈现为一场交织着商业利益、地缘政治和个人野心，看似无序的军备竞赛。 这种无序的军备竞赛是技术进化的必然，还是本可以避免的歧途？ AI 发展是如何一步步走到今天这个状态？ 那么哈萨比斯的理想主义还能否在未来得到复归？ 这些问题不仅关系到投资，也关系到我们每个人的福祉。今天我们非常荣幸邀请到了《哈萨比斯传》的译者，未尽研究的创始人周健工老师，一起来跟我们进行探讨。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：周健工，未尽研究创始人，资深媒体人。曾担任第一财经CEO、《福布斯》中文版总编辑，著有 《横越未知：从无限劳动力到无限计算力》，译有《黄仁勋：英伟达之芯》。2017年受邀在乌镇围棋峰会见证AlphaGo与柯洁巅峰对决，亲历AlphaGo3:0全胜的历史时刻，独家电视专访哈萨比斯。‌‌ 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 02:51 哈萨比斯其人：外表平凡，骨子里却充满智慧。 10:30 AI 的发展如何一步步走向无序军备竞赛 22:58 开源闭源之争：到底哪个更安全？ 28:00 AI无序竞争背后的主义之争：加速主义还是利他主义？ 36:30 投资的角度：AI 泡沫化了吗？ 44:20 周健工谈转型经历：从媒体到AI一线再创业 【书单】 《哈萨比斯：谷歌 AI 之脑》：两度入围普利策奖的畅销书作家塞巴斯蒂安·马拉比，耗时3年嵌入式深耕，深入谷歌DeepMind核心腹地，斩获30+小时独家专访与100+核心人物爆料，手握连谷歌高层都难以完全掌握的一手资料！从4岁棋神童、17岁游戏制作人，到38岁凭AlphaGo震惊世界、48岁以AlphaFold摘得诺奖，天才传奇全程揭秘；AlphaGo、Gemini的技术内核，强化学习与神经科学的融合逻辑，AGI诞生与进化的密码尽数解锁。从技术突破到商业博弈，从伦理边界到全球格局，《哈萨比斯：谷歌AI之脑》既是一部 AGI 时代的技术史诗，也是破解算力与权力迷局的商业启示录。读过它，你将握住未来10年的智能方向盘，成为提前布局 AGI 黄金窗口期的先行者！ 购买链接：《哈萨比斯：谷歌 AI 之脑》 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 【风险提示】 -重阳投资出品- -录制于2026年5月11日- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，这里是重阳Talk新一期节目，我是主理人舒泰峰。 这是一个有趣的时代，一方面AI革命如火如荼，另一方面价值投资的重镇伯克希尔·哈撒韦却手持近4000亿美元天量现金，面对AI革命无动于衷。而这正好发生在巴菲特宣布退休，他的弟子阿贝尔接过大旗的时候。 一个问题油然而生，当后巴菲特时代撞上AI时代，价值投资何去何从？它应该如何适应新的环境？这就是本期节目的主题。 这期节目的由头是5月初伯克希尔·哈撒韦股东会，新浪微博邀请我与益盟股份首席战略官、“益研究”创始人梁宇峰博士连麦对话。梁博士在对谈中分享了许多真知灼见，由于是视频连线方式，音质并不理想，但因为内容实在精彩，特请小编剪成本期播客，相信耐心听完的朋友一定会有所启发。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：梁宇峰，益盟股份首席战略官，“益研究”创始人。复旦大学金融学博士，中欧国际商学院 EMBA。曾长期担任东方证券研究所所长职务，带领团队将东方证券研究所建设成业内颇具影响力的证券研究机构。2014年，创建“益研究”，致力于传播价值投资的理念和方法论，为普通投资者提供机构级的证券研究服务。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 01:53对阿贝尔的表现怎么评价？打多少分？ 13:45阿贝尔是否有新的投资风格？ 18:04伯克希尔巨额现金储备背后，释放了哪些市场信号？ 21:30传统价值投资理念在 AI 迭代产业变革中是否还能完全适用 34:00如何评估AI时代企业的护城河 47:46当前AI彻底泡沫化了吗？ 01:00:09价值投资应当建立哪些关键思维 【书单】 《思辨的力量》：由梁宇峰、应有为、吴美林合著，2025年7月中信出版社出版。该书缘起于2020年第一财经《价值三人行》电视节目，整合200期节目内容形成框架。 全书以辩证视角解析价值投资，分“简单的价值投资”“不简单的价值投资”“多彩的价值投资”三部分。基础篇阐述选股方法论，提出好公司需满足赛道、公司、价格三重标准；进阶篇通过恒瑞医药集采影响等案例，揭示估值复杂性与行为心理学挑战；创新篇探讨碳中和、AI等新兴领域投资机遇。书中批判“买好公司即价值投资”等市场误区，强调逆向投资与动态组合管理的重要性。 购买链接：《思辨的力量》 product.dangdang.com 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 https://product.dangdang.com/29350886.html 【风险提示】 -重阳投资出品- -录制于2026年5月4日- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳Talk，我是主理人舒泰峰。今天我邀请到一位非常重磅和特别的嘉宾来到节目，他就是中国人民大学重阳金融研究院院长、全球领导力学院院长、丝路学院副院长王文。王文走访调研近100个国家（包括现在处于战争状态中的伊朗、俄罗斯都去过很多次），撰写过非常多的重磅研究报告和著作。最近，他又出版了重磅新著《新战略机遇——迈向2035年的中国与世界》。在美国突然发起美伊战争，国际局势纷乱加剧的背景下，这本书可以说抓住了时代主题，很有阅读价值。 说特别是因为我跟王文是大学同学，1997年我们就认识了，马上就30年了。30年间，我们从小伙子变成了老登，也见证了中国和世界的变化的沧海桑田。30年间王文也成长为了拥有广泛影响力的国际问题专家，国际局势也深刻影响到资本市场的发展，所以今天我就跟老同学来请教探讨一下相关问题。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：王文，中国人民大学重阳金融研究院院长、全球领导力学院院长、丝路学院副院长、教授、博士生导师。著有《百年变局》《强国长征路：百国调研归来看中华复兴和世界未来》《思想坦克：中国智库过去、现在与未来》等。王文走访调研近百国（包括南极点），撰写的研究报告多次获党和国家领导人批示与肯定，是多个部委的咨询专家。2016年总书记主持哲学社会科学工作座谈会，王文是发言学者之一。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 03:00 为什么是2035？2035有什么特殊含义？ 08:54 8次走访伊朗的一线见闻 25:36 美伊战争会走向何处？ 29:36 15次赴俄调研经验，俄乌战争今年能结束吗？ 36:28 面向2035，中国有哪些新战略机遇？ 45:04 什么是大国复利？要收获大国复利，其挑战是什么？ 01:02:10 从周易乾卦看大国复利 【书单】 《新战略机遇》：按照党中央的战略部署，我国将于2035年基本实现社会主义现代化。近年来，中国式现代化道路面临外部霸权遏制、内部经济下行压力加大等多重挑战，海内外也不时出现对中国发展前景的悲观论调。本书作者立足长期实地调研经验，有理有据回应各类质疑。特别是在俄乌冲突期间，作者14次深入俄罗斯21座城市开展一线调研，从全球格局、中美博弈、俄乌冲突、“一带一路”、经济潜力、科技竞争、低碳发展、金融强国、话语崛起、大国复利等十个维度展开深度分析，以翔实论据充分证明：中国发展仍处于重要战略机遇期。只要牢牢抓住新的战略机遇，持续深化改革、推进全方位高水平对外开放，2035 年基本实现社会主义现代化的宏伟目标必将如期实现。 购买链接：《新战略机遇》 product.dangdang.com 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 product.dangdang.com 【风险提示】 -重阳投资出品- -录制于2026年4月7日- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，欢迎来到重阳Talk，我是主理人舒泰峰。马年第一期节目我们想从一本书谈起，这本书叫《技术革命与金融资本》，副标题叫“泡沫与黄金时代的动力学》。这本书复盘了历史上5次科技革命的过程，创意性地将每轮技术革命划分为导入期、转折点和展开期。它初版于2002年，当时正值互联网泡沫破裂之际。作者卡洛塔·佩雷斯在当时就精准地指出，互联网泡沫的破裂并非技术的失败，而是“导入期”结束的标志，接下来将进入痛苦的“转折点”，随后才会迎来真正的“展开期”或称“黄金时代”。历史证实了她的判断。2003 年之后，随着宽带普及和 Web 2.0 的兴起，互联网技术真正开始大规模改造实体经济，开启了长达十多年的繁荣期。位于苏格兰爱丁堡的柏基投资就是受此书启发，重仓了亚马逊和腾讯等互联网公司。 这本书最近刚由湛庐文化出了更新版，适逢AI革命如火如荼，对于AI何去何从，无论从投资上还是工作生活上，大家都充满了许多疑惑和焦虑。所以我就想借用这本书的由头和框架来问诊一下最新的这轮技术革命。 本期的对谈嘉宾是重阳深耕科技投资与研究的两位专家，一位是基金经理赵阳，另一位是研究员张晔。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾： 赵阳，重阳投资基金经理。复旦大学金融学硕士。2015年加入重阳投资，秉承重阳严谨的投资理念，兼具对前沿事物的敏锐把握，偏好在深度研究基础上挖掘新兴行业的投资机会，在科技、互联网等领域有多年的研究积累和独到见解。 张晔，重阳投资行业分析师。上海交通大学工科和工商管理双学士，上海交通大学工科硕士。曾任职于博时基金、中欧基金担任研究员。对计算机软件及AI产业具有深厚的研究积累。2025年加入重阳投资。 主持人： 舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 10：08 AI的能力在明显加速 18：54 “AI吞噬软件”代表了什么 28：14 技术革命和金融资本的双重视角独特性何在 34：50 技术革命的四阶段划分：爆发期、狂热期、协同期、成熟期 42：48 当前AI发展进入到了哪个阶段 59:18 当前AI投资焦虑的核心矛盾及可能走向 01:16:52 “Halo交易”有合理性吗 01:23:39 恒科被嘲笑为“恒生老登科技”，投资上还有机会吗 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，这里是重阳talk，我是主理人舒泰峰。 当前 A 股站上 4000 点，再创十年新高，市场正处在多重预期交织的十字路口。既承载着过往一年多上涨的红利，也萦绕着对未来的多重困惑：中国经济是否会重蹈日本覆辙？股市增量资金从何而来？AI 热潮是机遇还是泡沫？2026 年投资该如何布局？等等。本期节目我们邀请到重阳投资董事长王庆、合伙人寇志伟、投研部执行负责人谭伟三位同事嘉宾，就这些问题进行深入讨论，希望能够为投资者朋友们拨开迷雾，一起解码 2026 年资本市场的投资逻辑与财富机遇。 -本期节目录制于2026年1月- 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾： 王庆, 重阳投资董事长。美国马里兰大学经济学博士。曾先后担任国际货币基金组织经济学家、摩根士丹利大中华区首席经济学家、中国国际金融有限公司投资银行部执行负责人。2010-2011年，王庆博士带领的摩根士丹利经济研究团队连续两年被《机构投资者》杂志评选为亚洲区第一名。 寇志伟，重阳投资合伙人，战略研究部主管。北京大学经济学硕士。曾任南方基金研究员。对宏观、策略领域有丰富的研究经验。 谭伟，美国密歇根大学金融工程硕士，CFA，CIIA。曾任职于摩根士丹利（香港），深度研究、独立思考，擅长逆向布局中长期结构性投资机会，在金融、地产、制造等领域有多年的投研积累。 主持人： 舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 01：11 股市四辩: 何以成为 2026 年投资指南针？ 06：14 未来之辩：跳出 “日本化” 迷思，破局 “恐美情绪”，中国市场的独特性与战略价值 26：03 配置之辩：资金大迁徙时代，保险资金与地产存量资金的新流向 39：25 当下之辩：AI 产业链的矛盾与分化，泡沫与否的核心研判 58：07 策略之辩：“防守反击、守正出奇”，2026 年投资方向全景图 01:19:15风险预警：结构性拥挤与全球流动性变局下的避险指南 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，这里是重阳talk，我是主理人舒泰峰。 当下的全球市场，正处在百年未有之大变局的深度演进当中。地缘格局交织博弈，科技革命加速迭代，通胀与债务的矛盾持续凸显，资产配置的逻辑被不断重构，每一位投资者都在寻找穿越波动的清晰方向。而放眼全球经济，中美两大经济体的走向无疑是影响全局的核心变量，美国凭借 AI 投资热潮与独特化债模式维持短期稳健，却暗藏社会割裂与货币信用的隐忧；中国经济在房地产深度调整中承压前行，以新质生产力为代表的新兴赛道正悄然崛起，传统与新兴的碰撞构成了独特的经济图景。 在不久前的和讯中国年会上，重阳投资董事长王庆与摩根士丹利中国首席经济学家邢自强及莲华资产管理合伙人洪灏举行了一场对话。他们从全球变局的核心逻辑切入，深度剖析中美经济的未来演化趋势，拆解美国和中国股市的投资机会与风险，探讨 AI、地产、贵金属等热门资产的配置策略。欢迎大家收听。 -本期节目录制于2025年12月- 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾： 邢自强，摩根士丹利中国首席经济学家，中国社会科学院经济学博士。曾任高盛执行董事和中金公司经济学家。研究团队2008年获《新财富》宏观研究团队第一名，2019-2021年连续被《机构投资者杂志》评为亚洲最佳宏观研究第一名。 洪灏，莲华资产管理合伙人。历任摩根士丹利（悉尼、纽约）和花旗集团（纽约、伦敦）全球策略师，交银国际研究部主管、中金公司首席全球策略师、思睿集团首席经济学家等职。获得《新财富》"最佳海外策略师"、《亚洲货币》中国市场经济学家第一名，被彭博新闻社评为"中国最精准的策略师"。 主持人： 王庆, 重阳投资董事长。美国马里兰大学经济学博士。曾先后担任国际货币基金组织经济学家、摩根士丹利大中华区首席经济学家、中国国际金融有限公司投资银行部执行负责人。2010-2011年，王庆博士带领的摩根士丹利经济研究团队连续两年被《机构投资者》杂志评选为亚洲区第一名。 【时间轴-观点金句】 一、全球变局之美国经济：稳健表象下的长期动荡隐忧 4：24 大摩视角：AI 热潮与独特划债模式下，美国经济稳健性如何延续？ 8：04 社会割裂与市场自满碰撞：“东稳西荡”格局，美元走弱趋势下，是否会沦为抛售型 “新兴市场货币”？ 13：14 通胀过峰 + 关税降速，美国经济确定性提升？ 二、全球变局之中国经济：房地产调整与新质生产力的双轨博弈 14：06 海外资金重返中国，政策温和发力，中国经济 2026 演化路径解析。 16：35 房价已跌 30% 仍未止跌，中国房地产去泡沫化 “软着陆”？ 19：00 “一个国家，两个经济体”：新质生产力能否抵消房地产下行压力？ 三、资产配置之美股及 AI ：流动性支撑与泡沫争议下的投资抉择 21：33 美联储换届 + 扩表重启，2026 美股 “先涨后跌”？ 24：00 大宗商品投资机遇：有色金属为何成 AI 时代核心配置？ 25：28 流动性托底 + 盈利上行：大摩看好全球股市背后的美股逻辑。 28：03 短期泡沫 VS 长期革命：AI “大干快上” 背后，是过度投资还是生产力革新？ 31：50 三大条件齐聚：流动性 + AI 革命 + ETF 创新，美股是否将催生大泡沫？ 四、资产配置之中国资产：从 “九二四” 拐点到业绩驱动的新阶段 34：05 央行扩表 + 存款高增，中国股市 2026 年能否摆脱 “资产荒” 依赖？ 37：16 大摩看多逻辑延续：企业盈利温和增长，科技赛道持续领跑？ 40：18 “九二四” 拐点后市场双轮重估，中国股市 “业绩驱动” 行情机遇何在？ 五、资产配置之贵金属：美元贬值与高位泡沫下的配置价值再审视 43：17 百年变局下贵金属投资价值再审视：黄金白银巨幅上涨后，后续机会何在？ 44：51 “六二二” 资产配置新理论。 46：12 看多黄金 = 看空美元？ 六、资产配置终极逻辑：仓位适配、组合构建与长期复利奇迹 46：42 满仓看多、空仓看空均无意义！资产配置需匹配自身持仓现状。 47：55 资产配置的终极目标：稳健组合 + 长期复利。 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

一个世纪前，柏基投资在启蒙运动发源地苏格兰爱丁堡悄然创立，这家坚守成长型企业长期投资的机构，凭借独特投研体系穿越一战、二战、互联网泡沫、全球金融危机等多轮周期，管理资产规模突破2万亿人民币，收益甚至超越巴菲特，成为资管界罕见的百年老店。 从早期布局亚马逊（Amazon）、特斯拉（Tesla），到逆势投资腾讯（Tencent），柏基精准捕捉 “爆炸式赢家” 的投资传奇，背后是对技术经济范式变革的深刻洞察，以及不对称回报、收益递增等理论支撑的成熟方法论。其灵魂人物安德森（James Anderson）秉持多元学科思维，将爱丁堡的思辨精神融入企业文化，用情景假设估值替代传统市盈率指标，在风险与机遇的平衡中走出了一条 “价值投资 3.0” 之路。 本期节目，我们有幸邀请到《柏基投资之道》作者李正、韩圣海两位老师，一同拆解这家百年资管机构的成功密码。 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾： 李正，投资人，他山之石创始人，《柏基投资之道》作者。长期研究全球资本市场，深度研究全球最优秀投资者投资理念，投资方法，资本市场发展动态。曾任华兴资本股票业务总监。曾任职亚商集团研究总监，国泰君安证券企业金融部，莫尼塔研究，渣打银行等机构。 韩圣海，媒体人，投资人，企投家读书会发起人，主要投资领域为半导体和人工智能行业。曾任国内大型资本集团亚商集团总经理，先后领导战略咨询和金融科技版块，主导并参与了多家科创板、主板上市公司的战略咨询业务。财经媒体从业期间，先后担任第一财经日报财经中心采访部主任、陆家嘴文化传媒总经理、第一财经《陆家嘴》杂志总编辑，参与发起陆家嘴股权投资联盟并担任秘书长。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 Part 1 百年资管传奇：柏基投资的核心概况与缘起 03:04 聚焦海外隐形冠军：柏基投资何以成为研究焦点？ Part 2 柏基的独特基因：历史、地域与灵魂人物 05:08 不随周期沉浮，不丢长期初心：柏基的两大独特竞争力 06:30 爱丁堡如何塑造柏基的学术基因？ 9:47 像芒格一样跨界：安德森的多元学科思维与性格特质 Part 3 投资哲学：聚焦变革，抓准 “爆炸式赢家” 14:16 不看估值看变革：安德森聚焦的 “革命性变化” 藏着怎样的投资逻辑？ 17:15 2003 年推出 “长期全球成长策略”，源于对指数化趋势的反思，契合卡洛塔佩雷斯周期理论 24:17 依托不对称回报理论：全球 0.5% 公司贡献全部股市财富增长，聚焦少数 “爆炸式赢家” 29:43 定向狩猎 “极少数赢家”：柏基如何精准锁定技术变革龙头？ 36:11 不撒网不跟风：柏基为何只押注全球各领域龙头企业？ Part 4 估值与操作：跳出传统，坚守纪律 38:32 摒弃市盈率！柏基给变革型企业估值的 “独门绝技” 是什么？ 43:30 从 “不被世界改变” 到 “改变世界”：价值投资的进化密码是什么？ 54:03 仓位超限就减仓、基本面变就清仓：柏基的卖出铁律是什么？ 58:13 最大回撤超 50%！美联储加息 + 莫德纳巨亏，柏基的修复之路为何如此漫长？ Part 5 风险管理与资金支撑：平衡机遇与损失 59:50 无赎回压力的秘密：柏基的产品结构如何支撑长期策略？ 01:01:26 散户资金 vs 机构长钱：不同资金属性如何影响投资风格与抗风险能力？ Part 6 理论底色与长期主义：价值投资 3.0 的实践 01:03:24 三大理论支柱，复杂经济学（收益递增、正反馈）、不对称回报、技术革命与资本周期 01:09:50 适配新经济形态：均值回归的核心是 “更新均值” 而非 “回归过去” 01:11:20 思辨 + 合伙制 + 专业服务：柏基的长期主义文化 01:15:02 穿透表象看本质：第一性原理为何是柏基成功的关键内核？ 01:16:31 柏基是 “价值投资 3.0”，与巴菲特底层理念相通，聚焦科技变革型企业 【书单】 《柏基投资之道》：本书的独特之处在于它不仅关注投资业绩，更深入探讨了柏基投资哲学的形成与演变。书中详细介绍了柏基如何通过与科学家、学者的紧密合作，构建起独特的投资逻辑和理论基础，如复杂经济学、技术革命理论等。这种将学术研究与投资实践相结合的方式，为读者呈现了一个全/面且深入的投资视角，展现了柏基如何在长期投资中保持敏锐的洞察力和坚定的执行力。 购买链接：《柏基投资之道》 product.dangdang.com 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 product.dangdang.com 《财富善战者说》：舒泰峰， 本书透过《孙子兵法》与巴菲特投资智慧十讲，向《孙子兵法》学投资，10条核心理念让你成功应对投资中的不确定性。悲观者正确，乐观者成功。这本书能够帮助你重新梳理投资认知，制定科学的投资策略，在经济调整期成功抓住长期机会。让人生立于不败之地的成长之作，帮助人们在不确定的环境中恢复秩序感和掌控感。 购买链接：《财富善战者说》 product.dangdang.com 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，这里是重阳 talk 新一期节目，我是主理人舒泰峰。今天我们要聊一个非常特别的话题，怎样才能买个好房子？ 对于大多数人来说，买房子都是一生中最重要的决定之一，但很奇怪的是，很多人，包括我自己也在内，买房子之前并不会去认真学习一个买房攻略，往往是根据第一印象就买了，而且跟怎么买卖股票相比，市面上关于怎么买好房子的书也是少得可怜。所以当我读到蔡照明先生的这本书《买个好房子》时，可以说是眼前一亮，读过之后也才发现，原来买房子还有这么多的门道。 蔡照明先生是知名房地产研究专家，“亲戚买房”的创始人，曾经担任过《中外房地产导报》总编、金地集团首席营销官。24年间，他曾经策划操盘过50多个重大地产项目。今天我们就跟蔡照明先生一起来聊聊买房之道。 -本期节目录制于2025年8月- 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：蔡照明，知名房地产研究专家，“亲戚买房”创始人。曾任文化杂志主编、《中外房地产导报》总编、金地集团首席营销官，在24年间策划操盘50多个重大地产项目，深谙行业内幕。他在中国人民大学、清华大学等高校面向MBA开设的房地产课程极受欢迎，著有《蔡照明模式》《理性地产》等书。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 l 01:50 用“热气球模型”判断房价走势 l 19:45 政策维稳楼市，为何效果不佳 l 31:12 买房要避开哪些坑 l 37:17 买房子的三个原理：稀缺性、相关性、流动性 l 01:04:11房价有没有到底的三个指标 【书单】 《买个好房子》：是房地产研究专家蔡照明于2025年在中信出版社出版的图书。作者曾任金地集团首席营销官并操盘50余个地产项目，系统梳理房地产市场运行规律。该书提出“买房三原理”（稀缺性、相关性、流动性原理），阐释房价形成机制与市场变量关系。通过分析典型现象，揭示行业底层逻辑。针对未来城市漂移、房产税推行、烂尾楼风险三大变量，提出新购房策略，并包含5大认知误区、“三要三不要”准则及城市片区选择指南。书中提供实用砍价技巧，涉及破解中介套路、查房价历史数据等方法。 购买链接：《买个好房子》 product.dangdang.com 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 product.dangdang.com 《财富善战者说》：舒泰峰， 本书透过《孙子兵法》与巴菲特投资智慧十讲，向《孙子兵法》学投资，10条核心理念让你成功应对投资中的不确定性。悲观者正确，乐观者成功。这本书能够帮助你重新梳理投资认知，制定科学的投资策略，在经济调整期成功抓住长期机会。让人生立于不败之地的成长之作，帮助人们在不确定的环境中恢复秩序感和掌控感。 购买链接：《财富善战者说》 product.dangdang.com 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家好，我是古岸芬，本期重阳Talk的主持人。在重阳Talk的第二期节目中，我和重阳投资合伙人舒泰峰老师围绕他的畅销书《财富是认知的变现》做了一期对话，舒老师从进化的角度解答了为什么多数人的大脑天生不适合做投资，要想实现成功投资，就必须改造我们的认知，摒弃我们先天的12大认知缺陷。许多小伙伴听后表示很受启发。既然我们已经清楚认知缺陷对投资的影响，那么在投资实战中，又该做好哪些准备呢？ 我想，舒老师的新著，或者说是上一部的姐妹篇——《财富善战者说》，可以为大家解答这个问题。书中采用孙子兵法与价值投资相参照的方式，总结出一套价值投资的方法论操作系统。同时，这本书延续了“老子对话巴菲特”的形式，继续开展孙子与巴菲特的跨时空对话，将东方兵法智慧与西方投资理念相结合，形式新颖，脑洞大开。话不多说，让我们请出舒老师，一起来探讨和领略兵法与投资之妙。 【嘉宾-聊天的人】 主持人：古岸芬 嘉宾：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 2014年加入重阳投资。大学主修人文，毕业后在一线媒体工作十年。由人文到新闻，由新闻入投资，且行且悟，深度感受跨界碰撞的思维妙趣。 【时间轴-观点金句】 NO.1 05:30 新书传承和创新：让认知的武器更具有实战性 NO.2 12:10 构建巴菲特投资方法论的核心——先胜后战 NO.3 19:43 以优胜劣——选择好企业 NO.4 21:02 以逆克顺——买在无人问津处 NO.5 27:50 以慢制快——机可失时再来 NO.6 36:56 以少胜多——精挑细选发现最好的投资机会 NO.7 40:27 以勇胜怯——“天上下金子时应该用大桶去接” NO.8 42:23 以稳胜险——保留现金，不让自己处于危险境地 NO.9 50:41 以变克僵——避免机械的价值投资 NO.10 57:10 以熟避生——不做超出能力圈的投资 NO.11 59:22 全胜思维——最小的代价获取最大的投资收益 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。

大家晚上好，我是重阳talk主理人，重阳投资合伙人舒泰峰。今年A股市场回暖，投资人最近的热情高涨，上证指数也创下了近10年的新高。投资是一项看起来门槛很低，但实际上要求技能很高的工作，投资界也有句俗话：”你赚不到认知以外的钱“。越是市场火热，我们越需要冷静思辨的力量，如果没有科学全面的投资认知，那我们凭运气赚到的钱很可能凭实力亏回去。 最近我看到一本好书，这本书叫《思辨的力量》，作者是梁宇峰博士。他是益盟股份的首席战略官，“益研究”创始人，之前曾经执掌东方证券研究所超过10年，可以说见证了历次的牛熊转换，今天我们非常有幸请到他，一起探讨一下当前市场火热背后的原因，以及我们需要掌握哪些投资的技能，或者说投资的方法论。 -本期节目录制于2025年9月- 【嘉宾-聊天的人】 嘉宾：梁宇峰，益盟股份首席战略官，“益研究”创始人。复旦大学金融学博士，中欧国际商学院 EMBA。曾长期担任东方证券研究所所长职务，带领团队将东方证券研究所建设成业内颇具影响力的证券研究机构。2014年，创建“益研究”，致力于传播价值投资的理念和方法论，为普通投资者提供机构级的证券研究服务。 主持人：舒泰峰，重阳投资合伙人、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员、中欧陆家嘴金融50人论坛特约研究员。著有畅销书《财富善战者说》、《财富是认知的变现》、《中国大趋势》等。 【时间轴-观点金句】 l 02:57 今年行情的动力是什么，能否持续 l 14:47 牛市里为什么反而容易亏钱，怎么回避 l 23:30 投资中最重要的五个思维 l 42:55 投资中最应该回避的三种陋习 l 56:37 投资中真正的风险是什么，如何应对 l 01:02:57 人人都应该掌握一点估值的方法 l 01:11:07股市周期的历史记忆 【书单】 《思辨的力量》：由梁宇峰、应有为、吴美林合著，2025年7月中信出版社出版。该书缘起于2020年第一财经《价值三人行》电视节目，整合200期节目内容形成框架。 全书以辩证视角解析价值投资，分“简单的价值投资”“不简单的价值投资”“多彩的价值投资”三部分。基础篇阐述选股方法论，提出好公司需满足赛道、公司、价格三重标准；进阶篇通过恒瑞医药集采影响等案例，揭示估值复杂性与行为心理学挑战；创新篇探讨碳中和、AI等新兴领域投资机遇。书中批判“买好公司即价值投资”等市场误区，强调逆向投资与动态组合管理的重要性。 购买链接：《思辨的力量》 product.dangdang.com 《财富是认知的变现》：舒泰峰，投资是一场反人性的游戏。想要通过投资成功来积累财富，首先需要纠正自己的错误认知。投资家的思维方式与心性修养与常人大有不同，如果你不能掌握同样的投资认知体系，那么即便你拥有大量的知识，也只是“有知识的小白”，不免沦为“韭菜”。 购买链接：《财富是认知的变现》 product.dangdang.com 《财富善战者说》：舒泰峰， 本书透过《孙子兵法》与巴菲特投资智慧十讲，向《孙子兵法》学投资，10条核心理念让你成功应对投资中的不确定性。悲观者正确，乐观者成功。这本书能够帮助你重新梳理投资认知，制定科学的投资策略，在经济调整期成功抓住长期机会。让人生立于不败之地的成长之作，帮助人们在不确定的环境中恢复秩序感和掌控感。 购买链接：《财富善战者说》 product.dangdang.com 【风险提示】 -重阳投资出品- 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。外部嘉宾发言仅能代表其个人意见，所有内容仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识，完全不构成任何投资建议或参考。重阳投资不保证外部嘉宾发言内容的准确性与完整性，也不承担外部嘉宾发言内容以及相关转载、转发所引起的任何损失及责任。请听众注意判断其中风险，结合个人情况需求，独立思考，谨慎决策。依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。