大家好，这里是「泰客talk」的第26期播客。 最近有个数字引发关注。 2026年，中国将有大约50万亿元的定期存款集中到期。面对如今银行存款利率进入“1”时代，很多人在猜测，这笔相当于2025年中国GDP总量36%的巨款会涌向哪里？ 而无论这50万亿怎么流动，一个确定的事实是：低利率时代，正在加速推进中。 这也是让不少投资者焦虑的现状。你似乎只能二选一。要么不能接受任何波动，和低利率彻底和解，要么选择置身事内，试图跑赢通胀，但需要承受一定的风险。 我们的邻居日本曾经走过类似的路径，而且也曾经诞生过一群叱咤风云的“渡边太太”。这群全职主妇通过配置外汇市场，撬动了低利率时代的资产配置杠杆。 在低利率时代，我们可不可以也摸着“渡边太太”的石头过河？从海外经验到本土故事，我们还能在资产配置上玩出什么花样？ 本期节目，我们邀请到国泰基金首席市场策略师朱海飞，一起探讨在当下的低利率环境下，普通家庭如何通过资产配置争取“慢慢变富”。 「聊天的人」 朱海飞｜国泰基金首席市场策略师 晓晗｜主持人 「时间轴」 00:03 | 50万亿存款到期，低利率时代加速到来 01:48 | 谁是“渡边太太”？日本从疯狂高息到零利率的转折 04:07 | “渡边太太”们的理财四板斧：如何在低息中“套利” 1. 外汇套利：拆借低息日元，投资高息澳元、英镑 2. 避险黄金：作为对抗通胀的安全垫 3. 海外资产：通过QDII渠道配置海外资产 4. 高股息资产：聚焦分红稳定的企业 08:54 | 投资策略的演变：从疯狂加杠杆到组合配置 10:11 | 2026年的中国与1990年代的日本有什么异同？ 15:28 | 给中产家庭的资产配置建议：现金流优先、严控风险、拒绝频繁操作 19:29 | 存款搬家进阶路径：从大额存单到固收+ 29:43 | 为什么多资产FOF是“渡边太太”的省心之选？ 39:13 | 钱的安全感来自稳定，而不是搏命 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。提及的具体产品仅为讨论示例，不构成任何投资推荐。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

大家好，这里是「泰客talk」的第25期播客。 这期节目，我们邀请到了公众号「梁狗蛋」的主理人，与国泰基金国际业务部负责人朱丹一起，深度复盘跌宕起伏的2025年，并前瞻2026年的投资机遇与挑战。 复盘2025年的全球市场，绕不开投资的热门话题：科技和资源 AI产业的浪潮层层推进。从算力的狂奔，到存储的扩容，再到电力瓶颈的浮现，背后是一套环环相扣、持续演绎的投资逻辑。 资源品的深层叙事正在转身。黄金背后的真正叙事是什么？普通投资者应该配置还是交易黄金？哪些变量会是最关键的？ 如果你关心科技浪潮的落地、资源品继续上涨的动能，或是全球资产配置的新方向，相信这期对谈会给你带来新的启发。 小贴士：本期节目录制于2025年12月24日，音频中的“今年”指2025年，“明年”指2026年。感谢理解~ 「聊天的人」 朱丹｜国泰基金国际业务部总监，基金经理 梁狗蛋｜公众号「梁狗蛋」主理人 「时间轴」 01:00｜做全球配置，就是基本全年无休 02:28｜AI是今年全球投资的热点，这里面的投资机会该怎么挖掘？ 07:55｜看到强周期的行业开始涨价，就需要高度注意 12:37｜当什么信号出现时，我们需要警惕AI泡沫破裂的风险？ 17:47｜AI在智能眼镜和辅助驾驶上的应用，会不会出现新的突破点？ 23:06｜今年才被注意到的黄金，其实从2023年就开始连续上涨了 26:47｜黄金是最站在美元对立面的商品 32:23｜普通人不适合交易黄金，只适合做配置 38:33｜如果2026年继续关注黄金，哪些变量会是最关键的？ 44:36｜日本与韩国市场，未来有没有投资空间？ 50:12｜未来在做海外资产投资时，非美市场可能会越来越受到关注 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。提及的具体产品仅为讨论示例，不构成任何投资推荐。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

大家好，这里是「泰客talk」的第24期播客。 到这期播客录制的时候，国内的上市ETF总规模5.8万亿，距离2025年初，已然增长了2.07万亿。 时代的潮水，汹涌地把ETF推向了台前。我们看到，ETF的规模增长曲线陡峭而凌厉。从0到一万亿，用了16年。从1万亿到5万亿，只用了5年。 越来越多的投资者，开始关注以ETF为代表的指数化投资。指数化投资通过一篮子股票，对冲个股博弈的不确定性，以其快易廉明的特点、全行业资产配置的丰富选择，成为这一轮牛市投资者参与市场的主力军。 本期的嘉宾，是ETF圈著名的“乘风破浪的姐姐”梁杏。从麻辣犀利的“ETF和LOF圈主”，到带领团队管理数千亿元指数产品的掌舵人，十几年如一日，带着一百分的热忱和极致的专注投入工作，见证ETF行业从萌芽的“小苗苗”，成长为枝叶满园的参天大树。 这期的嘉宾主持，是梁杏十多年的老朋友，资本市场的深度观察者，公众号EarlETF和播客精分派的主理人张翼轸。两位嘉宾共同带我们回顾中国ETF波澜壮阔的发展史。 回顾历史的进程，行业潮起潮落，迭代扩容，披荆斩棘。展望未来，同质化竞争与极致化创新并存的时代，逐鹿接近6万亿的庞大市场，基金公司怎样面对下一个ETF2.0时代的挑战？ 就像这期播客最后，梁杏说的： “对我们来说，激情燃烧的岁月一直没有过去，未来还有无限的想象空间。这是我们所热爱的事业，我们也会一直为此而努力。下一个黄金十年，作为从业者，我们与有荣焉。” 如果你对ETF、工具化投资和资产配置感兴趣，你一定会喜欢这期播客。希望能带来一些新的启发。 让我们共同期待下一个十年的指数黄金时代。 「聊天的人」 梁杏|国泰基金总经理助理、量化投资部总监 张翼轸|EarlETF主理人 「时间轴」 00:42l 古早ETF是怎样的？和现在有什么不同？ 14:44l 分级基金是什么，为什么说ETF的发展和它有关？ 21:12l 2018年熊市，为何成为ETF发展的真正元年？ 24:28l 国泰基金当年为什么选择了发力行业主题ETF？ 28:36l ETF布局的差异化与烧冷灶 34:28l 我买的ETF，为什么叫这个名字？ 44:47l 科技ETF，哪个更有前景？ 47:40l 普通人ETF投资指南：做好配置后抓投资主线 51:43l 会分红的ETF，比发工资还准时 61:54l ETF在多资产配置中发挥什么作用 74:17l 怎么看增强ETF和主动策略ETF？ 78:37l 今年债券ETF是怎么火起来的？ 82:47l 展望下一个黄金时代 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。提及的具体产品仅为讨论示例，不构成任何投资推荐。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

大家好，这里是「泰客talk」的第9期播客。这一期，我们聊聊宠物消费与投资。 十一假期的时候，我去了趟韩国。首尔的街头，是真没小孩。好不容易有人推着个婴儿车进了电梯，仔细一看，婴儿车里坐了一只小狗，精心打理过的那种，精致小狗。 录这期播客的时候，我们忍不住问国泰消费优选的基金经理海哥，咱们东亚社会现在都是这个趋势吗，小狗比小孩要多了？ 海哥给我们算了一笔账。高盛的报告统计指出，中国的宠物数量已经超过0-4岁的婴幼儿数量了，看起来很夸张是不是？ 但如果以海外的数据作为参考，日本的宠物的数量是婴幼儿的数量的4倍，美国有约1.6亿只的宠物猫狗，而婴幼儿只有约2000万。 也就是说，在中国，小猫小狗的「可爱渗透率」还远远不够呢！我们还有相当广阔的「猫口红利」有待挖掘。这里必然隐藏着大量的商业机遇。 我们邀请了@基金经理李海 对话两位「资深猫奴」，从还有巨大增长空间的「可爱经济」开始聊起，话题一路延展—— 宠物用品是怎么「教育」消费者的？为什么猫咪也会有化妆品的「早C晚A」？本土品牌距离百年老店还有多远？越南人也开始撸猫了？宠物食品的「国产替代」是个什么逻辑？如何应对箭在弦上的宠物老龄化？治愈陪伴多巴胺，年轻人到底需要怎样的情绪价值？ 这一期播客最适合的收听场景，可能是深秋周末的午后，选一处有阳光毛毯热茶的温暖角落，生活奔忙里需要喘息的片刻。毕竟，世界乱乱糟糟，小狗修修补补。也许是小猫圆溜溜的眼睛，也许是小狗湿漉漉的鼻子，总有一处柔柔软软的毛茸茸，是属于你的独家治愈。 聊天的人 主持：晓晗 嘉宾主持：「资深猫奴」韩靖 嘉宾： 李海，国泰消费优选基金经理 谢丽媛，华福证券家电&可选消费首席分析师 时间轴 一．不婚不育，猫狗双全，猫咪还在消费升级 03：02 猫比娃多，和美国日本比，中国的宠物还能更多？ 05：48 一起来测算，宠物行业还有多大的增长空间？ 11：36 不婚不育，猫狗双全，年轻人是怎么了？ 18：28 猫咪的早C晚A,宠物行业很像化妆品？ 22：03 主粮是护肤品，零食是彩妆 二．本土VS海外，我们离百年老店还有多远？ 24：06 中国盛产胖猫，美国人喜欢肌肉猫 26：33 猫粮也有自己的国产替代 29：30 越南人也开始撸猫了吗？ 31：34 一些宠物品牌有望成为百年老店 36：25 本土品牌VS海外巨头，一些细分优势 三．能够穿越周期的，是多巴胺和情绪价值 45：30 彼得林奇与宠物食品公司如何穿越衰退周期 47：15 宠物食品赛道的竞争格局是什么样的 51：41治愈陪伴多巴胺，我们需要怎样的情绪价值 61：52 比起城市的老龄化，宠物的老龄化更快到来 69：38 一些衍生的消费场景，家居小家电 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 -互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 11月30日前，来小宇宙APP订阅「泰客Talk」，并与我们互动评论，我们将抽取10位小伙伴送出「Jellycat毛绒玩具」系列小礼物。 -关于节目- 欢迎来到「泰客talk」，这是一档由国泰基金出品的投资理财播客节目。这一季，我们的话题将围绕“主题投资”。我们相信，行情不会潦草结束，情绪终将回归理智。爆发性的涨跌，不会是市场的常态。在结构性的行情里，选对主题，行业均衡，将是投资收益的重要来源。

大家好，这里是「泰客talk」的第23期播客。 牛市是大多数人开始投资的地方，却也是最容易亏损的地方，我们总在狂热中入场，在恐慌弥漫时黯然离场。 本期节目，80后基金经理与99年新生代投资者，跨越资本市场的“两代人”，嘉宾们分享了他们的牛市初体验，跨代际对话分析分化加剧的市场中的投资机会和风险。 在这期播客里，基金经理张容赫试图解答年轻投资者的许多问题：普通投资者该如何在牛市保持清醒、守住利润？如何避免踏错节奏、守住成果？新生代投资者有哪些“坑”可以避免？ 张容赫说“投资本身是一个先面对自己的这个问题。它不是一个可复制的，很刻板的形式。要在投资过程找到一个和自身情况比较匹配的模式。” 市场瞬息莫测，比起预测行情，真正重要的或许是认识自我，找到属于自己的方向和节奏，通过配置组合和长期主义，来对抗市场的噪声和人性的弱点，最终找到自己的舒适圈。 本期节目是《深夜食堂基金版》播客特别期的下半部分。邀请了稳健派权益基金经理张容赫和新生代投资者桐垚，以及财经播客主《听懂涨声》主理人杨天楠一起围炉夜话，为听众提供一个停下来思考、认识自己，从而找到长期生存之道的对话空间。 如果你最近也对市场感到迷茫和纠结，那这期节目一定值得你仔细收听。希望嘉宾们的分享，能给你带来一些启发。 「聊天的人」 张容赫 | 国泰基金基金经理 杨天楠 | 财经播客「听懂涨声」主播 桐垚 | 年轻投资者 「时间轴」 00:16 大多数人接触到市场都是从牛市开始的 03:14 轮流上桌，很少有人能够一直赢下去 08:31 投资和爱情一样，20岁碰到渣男比30岁碰到渣男要好 14:17 基金经理和基民如何做到统一？ 20:10 时间对于投资的意义是很大的，时间越长胜率越高 25:02 市场比大家预期的要走的好的时候，怎么坚持住风格？ 29:33 如何从容应对市场风格切换？ 35:26 了解牛市，更要了解牛市当中的我 40:04 普通投资者在筛选基金时，重点关注哪些指标？ 47:29 基金经理的季报到底在写什么？ 53:22 重来一次，不做基金经理你会选择做什么？ 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。

大家好，这里是「泰客talk」的第22期播客。 正如节目中嘉宾提到的，现在的市场变化太快，情绪也太浓。10月以来，权益市场波动明显加剧，上证指数时隔十年一度站上4000点，后得而复失，行业轮动加速，曾备受追捧、被寄予厚望的科技股出现显著分化和震荡。很多年轻的投资者应该都经历了相似的心境，高开低走，被动、不安、迷茫。 基金经理张容赫说，“无论市场如何变化，我们希望投资者都能安心地将资金配置于权益市场，无需为择时这类复杂的大类资产判断而困扰。我想基金经理最大的成就，就是让每一位投资者长期安心持有。” 在这个追求速度的时代，很多人想挣钱，想翻倍，想赶风口。但投资和生活都一样，找到更适合自己的节奏，做一个“慢一点”的明白人，或许才是真正的智慧。如果你也在思考如何在新一轮行情中布局，推荐你抽时间观看这期节目。 本期节目是《深夜食堂基金版》播客特别期的上半部分，邀请了稳健派权益基金经理张容赫和财经播客主《听懂涨声》主理人杨天楠，展开了一场关于“稳”的深度对话。如果你最近也对市场感到迷茫和纠结，那这期节目一定值得你仔细收听。希望嘉宾们的分享，能给你带来一些从容。 「聊天的人」 张容赫 | 国泰基金基金经理 杨天楠 | 财经播客「听懂涨声」主播 「时间轴」 00:25 市场和气候一样，乍暖还寒时候最难生息 06:50 市场没有再按照你计划的方向运行的时候，应该如何操作 15:30 “小登股”与“老登股”的配置如何均衡，轮动，择时 22:00 经济形势向下，核心资产低迷时，要积极寻找预期差 27:10 地产跌到现在这个位置上，明年会不会好一些 30:06 金融资产带有强烈反身性，供需与价格互为因果，拐点难寻 34:05 如何理解AI叙事和黄金叙事背后的逻辑矛盾 40:52 10月市场高斜率高波动，对普通投资者有何建议？ 46:59 科技股投资逻辑：战术配置，不追叙事而重性价比 51:00 展望2026 ，关注年底重要会议分析未来投资机会？ 55:46 不同的资产类别之间，还是要有一些负的相关性，来去降低整体的系统性风险 57:11 调整收益预期，接受“慢慢变富” 59:16 不要把钱陷入到单一的一个风险敞口之中 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。

大家好，这里是「泰客talk」的第21期播客。 这个国庆假期大家过的怎么样呢？我们这次回来，发现大家假期里都在聊投资和市场，看来这波牛市不少人赚到了这次旅行基金。不过，我们也发现不少年轻情侣也会在旅途中为酒店预算争执、夫妻对是否跟高波动投资赛道意见不一，甚至有投资者因“看到别人买股票赚钱而盲目赎回债基”，导致的心态失衡。 与此同时，当前市场呈现“低利率+结构性行情”特征——余额宝等货币基金收益跌破2%，AI、科技赛道火热但估值高企，债基整体收益不及预期，家庭资产配置面临“保本金”与“追收益”的两难。 本期播客，我们邀请了国泰基金绝对收益投资部基金经理茅利伟，他将结合自身7年婚姻的相处经验与专业投研视角，拆解“伴侣谈钱不伤感情的秘诀”“不同家庭的资产配置方案”“当前市场的风险与机会”，为普通听众提供“接地气、可落地”的家庭财务规划思路。 「聊天的人」 茅利伟 | 国泰基金绝对收益投资部基金经理 小李 | 收蛋人 「时间轴」 00:45｜开篇：伴侣谈钱的痛点——从消费分歧到财务共识 03:35｜家庭财务分工：从日常消费到重大决策 08:45｜年轻人理财：从月光到“有底气的储蓄” 13:25｜当前市场：热点赛道与家庭资产配置策略 22:29｜美联储降息了，对家庭资产配置有何影响？ 26:20｜为何要坚定做多中国？未来投资可以更积极一些吗？ 28:38｜为何选固收+产品？谈谈家庭稳健配置的“学问” 44:01｜新产品“揭秘”：国泰稳健添利的布局思路 - 国泰基金出品，特别鸣谢长波工作室- 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。市场观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资者改变投资决策或选择具体产品的法律依据。提及基金由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。提及基金为债券型基金，理论上预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。提及基金投资港股通标的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力，谨慎投资。

大家好，这里是「泰客talk」的第20期播客。 九月的 A 股市场真是太热闹了！创业板指数一路涨到了 2800 点，科创 50 指数单月涨幅超过 12%，AI 算力、半导体设备这些热门板块带头上涨，不少新投资者又在跃跃欲试准备入市了。 这行情，让人想起去年国庆前的 A 股。924后，股市交易量直接破万亿。整个国庆放假期间，旅游景区都在聊股票和投资。可谁能想到，节后 A 股开盘就高开低走，不少追高买入的股民都被套住了，真是 “行情火热时，风险也在悄悄靠近”。​ 不过，今年和去年的市场情绪看着热闹不太一样。去年是因为政策利好，几乎所有股票都在涨；今年资金更青睐 AI、半导体这些有技术变革的板块。去年大家都想着 “一把梭哈”，今年都在纠结手里的股票能拿多久。 A 股要休市 7 天，万一美国在假期加码对科技行业的限制，AI 相关板块会不会跟着大跌？去年国庆后，市场高开低走，今年还会不会重蹈覆辙？假期里有哪些重要的指标观测，可以先人一步找到机会？ 如果你还在纠结和观望节后的A股市场，赶紧来听听这期播客。帮你把假期里的纠结，变成节后投资的底气！毕竟在牛市里，少走弯路才能多赚钱。 「聊天的人」 主持：晓晗 嘉宾：基金经理 陈异 「时间轴」 01:22｜嘉宾们的牛市记忆 07:08｜ 回顾去年924，今年有什么不一样？ 14:25｜ 节后行情预测，这次可能真的不一样 25:07｜牛市里的信号和噪声，盯紧这些数据 37:18｜新手现在能入市吗？选科技还是选红利？ 41:06｜嘉宾寄语：“希望大家在牛市中赚的盆满钵满” 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。

大家好，这里是「泰客talk」的第19期播客。 最近这市场，让人又爱又恨，心情复杂。身边有些朋友因为抓住了AI、科技这波行情，赚得盆满钵满。但另一边呢，也有不少朋友发现自己的持仓一动没动，甚至还在亏钱，感觉自己好像躲在了一场假的牛市里，非常焦虑。 所以，我们这期节目就想和大家聊一个特别应景的话题：​​当牛市走到中途，我们普通人到底该怎么办？​​ 是赶紧剁掉手里的“滞涨股”，去追已经涨了很多的热门板块？还是坚守阵地，等待风格轮动？ 本期嘉宾，是基金经理张容赫和「听懂涨声」主播杨天楠。张容赫有一个非常核心的观点：​​眼下可能根本不是一场大水漫灌式的牛市，而是一场极度分化的结构性行情​​。他会和我们详细对比这轮行情和2014-2015年的不同，告诉我们为什么会出现“有人欢喜有人愁”的现状。 两位嘉宾会深入探讨，在这种分化市场中，我们普通投资者最重要的不是去预测下一个风口，而是​​认清自己——了解自己的风险承受能力，找到适合自己的投资节奏​​。投资最终是一场与自己的对话，而不是与他人的比较。 如果你最近也对市场感到迷茫和纠结，那这期节目一定值得你仔细收听。希望嘉宾们的分享，能给你带来一些从容。 「聊天的人」 张容赫 | 国泰基金基金经理 杨天楠 | 财经播客「听懂涨声」主播 「时间轴」 00:50 如果用一个词来概括的话，这轮牛市最重要的特征是什么？ 05:02 宏观经济变化不大，但股市反而先涨起来了 11:38 为什么这一轮的领头羊是科技板块？ 14:46 对于踏空的普通投资人来说，到底是应该等待市场风格轮转，还是调仓追高？ 17:25 “导航去陆家嘴，我只关心自己有没有顺利到达，而不会希望我比75%的人都要开得快” 20:33 怎么判断什么时候到达牛市的顶部？ 25:07 每个人都在玩不同的游戏，不要左右摇摆 32:23 叙事与情绪，是当下影响市场短期波动的重要元素 34:56 观察消费需求的一个重要信号是房地产 39:53 竞争过于激烈，会造成“无利润繁荣”吗？ 45:29 在结构性牛市里，我们应该顺势还是逆势操作？ 49:02 美联储降息的力度和节奏，或许会造成未来市场格局的转变 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。

大家好，这里是「泰客talk」的第18期播客。 今年，「怎么省钱」成了高频话题。年轻人成为「薅羊毛特种兵」，在多个平台间来回切换，靠平台补贴实现「0元喝奶茶」。小红书上，「挑战在上海一天只花20块」成为热门话题，写字楼里,「拼好饭团购群」悄然兴起。 2025年过了大半，即时零售的战场却好像回到2015年。十年前的百团大战借尸还魂，互联网巨头打成外卖三国杀，大厂一掷千金发红包，年轻人精打细算地薅羊毛。 这期播客，我们将从年轻人的省钱实践切入，从「薅羊毛特种兵」玩转拼好饭团购群的省钱攻略，深入「外卖三国杀」的焦灼战局，解析美团、阿里、京东的攻防逻辑。 美团为何坚守餐饮基本盘？阿里痛砸500亿布局的真实野心是什么？京东入局又为何被认为「已显败象」？补贴烧钱对商业生态的影响？「羊毛」出在谁身上？外卖大战是促消费还是内卷？ 再往前看，十年前硝烟弥漫的「百团大战」，美团凭什么从饿了么、百度外卖的围剿中杀出重围？当年的胜负手，和现在的外卖三国杀藏着怎样的相似线索？互联网商战的本质，只是比谁烧钱更狠吗？以史为鉴，是否已经暗示当下战局的答案？ 「聊天的人」 主持：晓晗 嘉宾： 基金经理：陆经纬 「羊毛党」：小李 「时间轴」 外卖三国杀，战况如何 02:50外卖三国杀，当前战况如何？ 12:00巨头逐鹿的即时零售，还有多少蛋糕能分？ 18:01小李的省钱攻略分享，怎么拼单更省钱 29:36省钱背后的投资机会 以史为鉴，预测终局 33:05终局猜想，京东已经失败了？ 40:28以史为鉴，十年前美团是怎么赢的？ 46:20互联网商战的本质，比烧钱还是争舆论？ 49:20外卖补贴，是「内卷」吗？ 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 🌟互动方式🌟 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 8月31日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「泡泡玛特盲盒」小礼物。

大家好，这里是「泰客talk」的第17期播客。 去年12月5日，我们发布了一期关于黄金的播客。当时，黄金已经凭借2023、2024连续两年两位数的强劲涨幅，从各类资产之中脱颖而出，收获众多关注，当时的金价也已然站在历史高位。 而现在2025年才过了一半，黄金就基本跑完了去年一整年的涨幅，速度简直像坐上了火箭。 但这股热潮里，也藏着不少让人心里打鼓的波动。前阵子金价刚创下新高，不少人赶着「上车」，结果没过两天就来了个回调，有人欢喜有人愁。大家都在问「现在金价这么高，还能入手吗？」 所以，我们再次策划了一期关于黄金的播客，和大家继续聊聊黄金与黄金投资。 其实，从传统婚嫁配三金、生娃添小金锁，再到现在年轻人扎堆金饰消费，黄金这东西像是刻在人类基因里的默契。不管是哪个时代，人们看它的眼神都带着同一种热望——沉甸甸的分量里，藏着踏实的安全感，也藏着跨越时光的共识。 黄金的涨跌，也从来都不是拍脑袋决定的。国际局势一有风吹草动，它可能就跳着往上蹿；美联储一宣布加息，它又可能悄悄往下滑。这些事件背后其实都有一根线，牵着黄金的价格起起落落。 这期播客，我们就把影响黄金的那些「隐形开关」一个个拆开来看，也发出了大家关心的黄金投资灵魂三问「还能买吗？什么时候买？什么时候卖？」，聊聊黄金投资到底该如何「上车」。让你不管是戴还是投，都能心里有数，买得踏实。 「聊天的人」 主持：明珠 嘉宾：知名投顾主理人、资深黄金投资人 杨晓磊 国泰基金量化投资部基金经理助理 彭悦 「时间轴」 黄金跨越时代统一「审美」 06:24 年轻人含「金」量越来越高 09:38 金饰vs 潮玩？这两类消费怎么看 金价起起伏伏 揭开背后的核心影响因素 19:24 中东冲突与金价上涨的真实逻辑 31:14 从多元资产配置视角看待黄金 38:24 长期去美元化趋势下，黄金或是现阶段最好的替代品 41:46 持有黄金九年半，怎么能够拿得住？ 黄金投资的「上车」指南 46:23 黄金是传统信用货币的反面 49:31 黄金如何跟其他资产做配置 53:21 黄金不是「保本资产」 58:18 灵魂三问 | 黄金还能买吗？什么时候买？什么时候卖？ 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 -互动方式- 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 8月3日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「飞利浦 手持便携小风扇」小礼物。 黄金基金ETF主要投资对象为黄金现货合约，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在投资前应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》、风险揭示书等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和您的风险承受能力相适应。

大家好，这里是「泰客talk」的第16期播客。 这期关于新消费的播客，录制在情绪价值爆棚的六月下旬。当时我们正坐在录音棚里，窗外是炎炎夏日的蝉鸣，嘉宾们的桌面上却有些寂寞—— 没错，我们还是没有抢到Labubu。 大家感到一致的困惑—— 不是说平台放货了Labubu降温了吗，怎么还是买不到？！而且不仅Labubu买不到了，一些以前没这么火的IP，crybaby，星星人，也买不到了…… 「95后」消费研究员小胡，为了研究新消费，加了大量的玩家群，结果是自己「躬身入坑」。 小胡说，有时候在家里加班写报告，看到书桌上的Labubu，拿起来抱一抱玩玩一玩，是充电又治愈的过程，对生活的好奇心和期待感又回来了。这是他对潮玩「情绪价值」的切身感受。 他认为，对于消费品最核心的，是对产品和消费者的尊重。企业要踏踏实实地把产品做好，把消费者的需求满足好，最终的成功和爆发，是水到渠成的结果，市场最终会奖励真诚的人。 资深「智商税收集家」韩老师，和我们分享了「85后」的消费往事。 最早入坑的「盲盒」是小时候买干脆面收集的水浒传英雄卡，拆包时指尖都在发抖，结果一整箱拆完，桌角堆成小山的全是「白花蛇杨春」，稀有卡要在「二级市场」用零花钱置换。 成年后的风口是「炒」篮球鞋。有一年冬天下着雪，韩老师被家属带着，早上六点去南京东路的乔丹的旗舰店抽签。为了证明对球鞋的热爱，买家还需要穿上自己最喜欢的AJ球鞋，作为「入场券」。 人们永远愿意为有趣和快乐买单。从水浒卡、篮球鞋、Labubu，到最近以玩梗自嘲出圈的苏超。轻松诙谐，彰显个性。小成本大快乐，成为时代的消费主旋律。 奇怪的是，即便知道是商业套路，我们仍乐在其中。就像我们偶然翻出小学攒的水浒卡，摸着泛黄的纸边，想起自己也曾是蹲在小卖部前，为一张卡片心跳加速的少年。 「 聊天的人 」 主持：晓晗 嘉宾主持：韩靖 嘉宾： 消费研究员：胡运昶 「时间轴」 潮流与周期 03:12Labubu放量，股价为什么跌了？ 11:38暴力熊和kaws已经凉了，Labubu还能火多久？ 18:10小浣熊水浒卡，集不齐的108将 19:5485后炒篮球鞋的往事 22:43篮球文化是怎么退潮的 情绪和出海 31:05IP的情感共鸣是怎么形成的 39:05研究员怎么调研新消费 50:30Labubu的出海为什么这么成功 花小钱的快乐 55:50不买奢侈品的年轻人 57:10苏超的启示，低成本更快乐 1:02:50文化产品爆火是靠运气？ 1:08:50年轻人不喝白酒了 观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。个股信息仅供参考列示，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。 🌟 互动方式 🌟 欢迎在微博@国泰基金、微信公众号搜索[国泰基金微幸福]与我们互动。 7月15日前，来小宇宙APP 订阅「泰客Talk」， 并与我们互动评论， 我们将抽取10位小伙伴送出 「泡泡玛特盲盒」小礼物。