云峰金融的首个RWA产品上线了。继国债、货币基金之后，香港正将目光转向风险与收益更均衡的私募信贷（Private Credit）。 在本期内容中，我们将从云峰金融的首次试水聊起，延伸到全球顶级资管 Apollo 信贷基金的上链实践，再对比国内私募信贷市场的现实困境与差异，拆解私募信贷 RWA 上链的逻辑是否成立？海外的探索提供了哪些经验？中国市场又有哪些机遇与局限？ 最后，我们也会回答两个关键问题： * 为什么私募信贷被视为RWA的下一个突破口？ * 它是否真的能缓解市场的流动性困境？ 揭秘 RWA 专题 E03｜时间轴 00:42 云峰金融首单RWA：底层资产瞄准了私募信贷市场 02:10 Apollo的1.1亿美金试水：全球顶级资管机构的代币化实验 06:05 RWA收益逻辑分析：超越同期美债一大截的收益率是怎么来的？ 09:50 北美的限制与挑战：赎回机制、二级市场深度不足 12:40 中国的结构性困境：私募信贷深陷泥潭，管理人水土不服 18:30 资产适配度划分：哪些债权适合上链，哪些风险过高？ 22:40 潜在买方在哪里：境内没人买的资产，其实香港也没人买 26:30 核心总结：潜力巨大、局限明显、中国路径更复杂 有干货，不严肃，欢迎加入我们的播客听众群，一起聊聊商业的潮来浪去～

别再说“万物皆可RWA”了。结合实操案例与多方反馈，我们梳理了RWA底层资产的全景，明确了哪些资产能够在短期内真正落地。不同资产因风险与收益特征差异，落地路径和参与主体各不相同。本期节目，我们将沿着从低风险到高风险的收益逻辑，一步步带你拆解RWA的资产版图。 * 低风险类资产：债券是最成熟的标的，美国国债、货币市场基金、香港政府绿色债券都已上链，供应链金融（应收账款）则成为短期现金流的补充工具。 * 中风险类资产：抵押贷款（房贷、车贷）和房地产 RWA，让流动性差的资产得以盘活，但链上链下的数据打通和司法处置周期是难点。 * 高风险类资产：私募股权通过代币化缓解募资和退出难题，但透明度和监管要求仍高，不适合普通投资者。 * 对冲与特殊资产：黄金 RWA 已经落地，因其全球标准化与强流动性成为“数字金库”；白银、铂金、铜等有望成为准货币化的补充。 * 新能源与组合资产：光伏、风电收益权、碳信用代币化在香港加速落地，链上 ETF 和资产组合也开始探索，把债券、信贷、股权等不同资产打包成多元配置。 如果你想搞清楚 国债、房地产、股权、黄金，再到新能源和多资产组合怎么做RWA，这一期千万不要错过。 RWA 专题 E02｜时间轴 00:32 RWA 和传统证券化的区别 02:43 债券：RWA 的超级稳定器 07:09 供应链金融：短期现金流机器的风险与机会 09:28 抵押贷款与房地产：流动性差资产的上链逻辑 13:58 私募股权：高风险高回报的代币化探索 18:33 新能源 RWA：光伏、风电与碳信用的潜力 20:52 黄金 RWA：全球认可的“数字金库” 22:22 白银、铂金、铜：准货币化的候选资产 24:40 多资产组合：链上的 ETF 与基金超市 27:31 展望：从低风险试水到非标大资产的星辰大海 有干货，不严肃，欢迎加入我们的播客听众群，一起聊聊商业的潮来浪去～

RWA（Real World Assets，真实世界资产）正成为加密行业最后的希望。它把真实世界里的资产办一个“数字身份证”，让国债、房地产、黄金、艺术品都能在区块链上实现24小时不间断交易。不可分割的大资产被拆分成人人可参与的小份额金融产品，投资门槛降低的同时，风险与监管挑战也随之而来。 在这一期，我们将从五个角度带你看懂RWA： * DeFi的局限：波动性高、合约漏洞、流动性不足、缺乏现实支撑 * 市场需求倒逼：机构和散户都渴望稳定收益 * 机构背书的力量：贝莱德、Security案例如何提升信任与规模化 * 投资门槛的降低：代币化让豪华酒店、私募股权都能被“碎股投资” * 技术与监管的成熟：Layer2、跨链、链下数据上链、香港/美国监管信号 如果你想理解“为什么RWA不仅是金融创新，更是监管与投资者教育的试金石”，这一期千万不要错过。 揭秘RWA专题E01｜时间轴 00:44 RWA是什么？为什么说是“资产的数字身份证”？ 01:07 买不起的酒店，怎么被拆分成人人可投的通证？ 01:58 投资门槛降低，但背后的风险有哪些？ 03:06 DeFi的局限：高波动、合约漏洞、缺乏现实资产支撑 04:54 案例拆解：MakerDAO与美国国债如何降低波动、提升稳定性 08:42 Ondo Finance：国债代币化产品如何服务机构投资者 10:14 机构的参与：资金与信任如何推动RWA规模化 12:09 国内市场：外热内冷，香港试点与监管保守 16:19 美国案例：科罗拉多州瑞吉酒店代币化，散户也能买豪华酒店 19:07 技术成熟：Layer2、跨链、链下数据上链的突破 20:04 监管信号：美国法案、香港稳定币条例释放的积极信号 21:13 投资者的机会与挑战：门槛降低、风险依然存在 22:10 总结：RWA是传统金融与加密世界之间的桥梁 有干货，不严肃，欢迎加入我们的播客听众群，一起聊聊商业上的潮来浪去～