近日，美国“对等关税”政策引发资本市场巨震，全球股市普遍下跌，资金涌向美债等避险资产。“黑天鹅”来袭，环球同此凉热，全球各类资产后续将如何演绎？作为投资者，我们可以做些什么？ 回顾最近两年，无论是内地居民去香港排队开卡，“湾区打工人”扎堆开通跨境理财通，还是纳指、美债逐渐在社交平台上讨论升温，跨境投资成为了一个绕不开的话题。 全球资产配置的必要性是什么？适合有哪些理财需求的人？一定要去香港开户吗？初涉境外投资，有什么隐形风险值得注意，如何避免踩坑？全球货币政策、财政政策的变动，将带来哪些连锁反应？当“黑天鹅”来临时，我们可以做何应对？ 本期播客录制于今年3月，我们邀请到招商永隆银行财富管理业务总监郑致芬和中欧基金国际投资总监叶英聪，分别从财富顾问和投资经理的角度，深入探讨上述话题。这既是一份境外理财实操指南，更是一次关于投资底层逻辑的深度对话。跨境投资如何少交“学费”？希望大家能从中寻找到想要的答案。 聊天的人 郑致芬，招商永隆银行财富管理业务总监 叶英聪，中欧基金国际投资总监 贾锋，中欧基金主持人 时间轴 Part 1：香港开户热的背后，境外投资到底“香”在哪？ 02:04内地居民去香港排队开户，纳指、美债成热议品类 02:40 5万美元额度之外，跨境理财通是大湾区居民的另一个选项 04:00 风险从低到高，境外市场有哪些产品可以挑？ 05:58 本地、跨境、港漂——香港银行三类典型用户的理财偏好有何不同？ Part 2：聚焦债券投资，境外市场与境内相比有什么不同？ 09:41 中资美元债，市场容量最大的时候已经过去了 14:53“渡边太太”启示录：日本境外投资的比例是如何一步步提高的？ 18:08习惯了境外长期零利率环境，近几年美元加息反而会有紧迫感 19:36 短期限、较高收益又看似零风险的境内理财产品，只是特定阶段产物 20:51 境外债基的波动率远高于境内，需摆脱“固收”思维去看待 23:17 为什么基金不赚钱还能派息？ Part 3：全球市场波动加剧，钱该往哪放？ 27:082008年金融危机以来，全球央行经历了三次大放水 28:46当下全球货币政策存在联动性，会放大资产的波动 29:40 债券的信用风险稳，并不代表价格表现稳 31:26 高收益债的另一个名字，也叫垃圾债 36:45特朗普上台后，给市场带来哪些风险和机会？ 41:07今年上半年是逻辑重构的阶段，“谋于波动，徐徐图之” Part 4：初涉跨境投资，如何少交“学费”？ 43:21 今天适不适合换汇？是一个没法回答的问题 44:50日常生活中可以关注哪些经济指标？ 51:25黑天鹅应对法则：控制仓位，确保身上没有较高杠杆 57:36不必因为害怕黑天鹅而什么都不做，跑输通胀也是风险 62:00警惕伪分散，债与股也可以相关性很高 63:07除了美国之外，有必要配置新兴市场吗？ 66:15汇率波动会带来哪些隐形成本？锁汇VS不锁汇怎么选？ 76:49不必为了跨境而跨境，多元配置核心是降低相关性 - 中欧基金出品，特别鸣谢长波工作室 - 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

自特朗普政府4月3日（北京时间）宣布对中国加征34%关税以来，短短两周多时间，这一数字已推高至125%，甚至245%。由于中方决定不予理会，这场数字游戏很快成为了特朗普一个人的“独角戏”。 不过美国当前现状可能稍许有些尴尬。一方面，包括欧盟、日本等国家由于没有“按计划“妥协让步，特朗普的谈判之路并不顺利；另一方面，其一系列“自残式“操作也遭到了本国不少名人和学者的批评，加州州长甚至打响了起诉特朗普政府的“反关税”第一枪。随之而来的，还有美股的巨幅震荡以及业界对美国未来经济的悲观看空…… 与此同时，中国在美国加征不合理关税后及时果断出手，对等反制之外还在稀土、航空等核心领域给予美国重要一击；在出台各类政策稳住市场的同时，也在积极与欧盟、南美等国家洽谈…… 落实到投资层面，A股在4月7日大跌后随即展现出强大韧性，诸多板块在消化完负面情绪后，近几天也陆续开始复苏；另外，关税战持续发酵的同时，金价也在不断突破新高。因此，当前普通投资者该如何看待黄金投资？在国产替代和扩大内需的主流叙事下，科技板块又有哪些值得把握的机会？都是值得我们思考的话题。 此次我们邀请到了中欧基金指数基金经理宋巍巍以及具备产业视角的大宗商品专家巫老师，在关税战持续两周后，一起来深度复盘下这场风暴的前前后后，以及蕴含在其中的投资机遇。 聊天的人 宋巍巍，中欧基金指数基金经理 巫老师，大宗商品产业专家 偌馨，特邀主持人 时间轴 Part 1：直面关税风暴，一线投资者是什么感受？ 01:44过去两周，市场像在高速路上急转弯 02:47 直面冲击波，复盘4月3日以来关税战走向 03:51 特朗普加征关税，其实市场早有预期 08:45 对于商品从业者来说，清明小长假有些漫长 11:00 4月7日，全球股市经历“黑色星期一” 13:55国家队随即救市，对投资者决策有影响吗？ 17:34 税率升至125%，中美双方展开拉锯战 19:34 4月9日市场为什么没有像预期那样大跌？ Part 2：政策频繁变化，还能预判未来的市场走势吗？ 23:10 双方政策密集出台，事实比观点变化更快 24:38 大宗商品的期货市场，走势上可能会领先于权益市场 26:04大众对税率数字变化的敏感度越来越弱 28:15 特朗普继续一天一个政策，分析师直呼“我是看基本面的，不是夜观星象的！” 29:55 进入第二周，A股哪些板块完成了修复？ 32:17 在短暂回调之后，黄金突破历史性新高 36:40 面对不确定性的灰犀牛事件，任何事情都需要做好两手准备 39:01当交易情绪达到极致，可更多关注盘面或指标信号 Part 3：关税风暴之下，如何才能不被波动性击穿？ 41:20 历史偶有押韵，但每一次的进程都有所不同 42:55 专注做自己擅长的事情，才能不被波动性击穿 45:02 关税风暴之后，国产替代会成为新的方向吗？ 48:26 如何把握科技创新中的投资不确定性？ 51:12 在世界全产业链分工中，中国已从低端制造转向高端科技 53:33 科技变革中，追赶者也会有一席之地 59:06 从原材料铜的角度，如何看待科技行业的变化和走势？ 61:34 关税风暴笼罩下，对于投资者有哪些建议？ 64:13 相信中国人民的韧性和破局的决心 64:45 天塌不下来，最好的应对就是做好自己的事情 中欧基金出品，特别鸣谢长波工作室 - 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。