本期主播 🎙️黄埔路交易员 🥇年度总结 2024年是债券的大牛市，利率呈现明显的单边下行，十年期国债年底正式进入“1%”时代。2024年，债市呈现出一些新特征： 1️⃣要求投资者对宏观经济的理解有了更大的调整，敬畏趋势成为投资经理最好的选择； 2️⃣在大变局的时代，经验法则失灵； 3️⃣政策变化、久期变化、负债成本、央行态度都成为了影响市场的重大变量； 4️⃣利率类产品明显走强； 5️⃣新模式、新框架、新工具应接不暇，唯有趋势的力量展现得淋漓尽致。展望明年，债市低回报、高波动、重交易的挑战即将开始。 📈第一阶段：年初-4月中：基本面弱修复+宽货币预期强，利率明显下行。 📈第二阶段：4月底-9月中：强政策与弱现实角力，监管扰动不断，收益率震荡下行。 📈第三阶段：9月底-10月：政策全面转向，收益率震荡调整。 📈第四阶段：11月-12月：政策力度重估，机构抢跑，长债利率强势向下突破。 回顾这一年的中国债券市场，我们见证了波动中的机遇，也感受到了不确定中的坚韧。从政策导向到市场机制，从利率波动到信用风险管理，这些起伏背后，是一个市场逐渐成熟的轨迹，也是参与者不断调整与成长的写照。 这一年，我们学会了在复杂的环境中寻找确定性，用理性和耐心应对短期的波澜。市场虽有冷暖交替，但正是这份变化，让我们更珍惜那些可以把握的当下，明白每一次选择背后，都承载着对未来的信任。 在这个充满挑战的大时代，我们每个人都身处历史的一部分。债券市场或许只是宏观经济的一角，但它反映了信心、理性与希望的力量。 愿所有坚守与努力都不被辜负。让我们继续认真生活，沉静且执着地追求自我，在时代的洪流中找到属于自己的方向。 各位听众，新年快乐，我们2025年再见。 🎹本期音乐 从未见过的海——告五人 📮关注我们 交易永不眠“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源。 交易永不眠“公众号”，主要提供：定期市场观点与投资方向。

本期主播 🎙️黄埔路交易员 🥇年度走势回顾 2024年最后一个交易日落下帷幕，纵观全年，A股“先抑后扬”，主要股指全线大涨，其中沪指全年上涨12.67%，收在3300点上方。科创50指数全年上涨16.07%，涨幅居首，寒武纪涨近400%。上证50指数全年上涨15.42%，涨幅位居第二，中、农、工、建四大行均涨超40%。中小盘指数表现相对逊色，北证50指数全年下跌4.14%，为主要股指中为数不多下跌的指数。 💰年度市场热点题材 从Sora、Kimi到抖音豆包 布局“天空之城”，低空经济 “展翅翱翔” 鸿蒙生态加速建设 华为产业链再度沸腾 大金融引爆指数暴涨行情 “并购六条”开启，多只9连板以上大牛股诞生 大消费板块带动年末行情 📈年度龙虎榜盘点 “散户大本营”占据总买卖金额榜前五 多个营业部四季度龙虎榜买卖金额激增 量化席位“老面孔”居多 游资第一梯队“大洗牌” 📋结束语 回望这一年的A股市场，我们见证了跌宕起伏，也感受了坚定与希望。市场的每一次震荡，既是挑战，也是自我反思的契机；每一次回暖，都让我们对未来多了一分期许。 在经济复苏的浪潮中，我们看到了韧性，在市场结构的优化中，我们看到了潜力。这不仅是资本市场的一年，也是每一个投资者用耐心与智慧书写的一年。 无论市场风云如何变幻，生活总要继续，努力始终不变。愿每一个在市场中奔波的身影，都能以专业、敬畏之心面对未来，以对生活的热爱拥抱未知。 新的一年即将来临，愿希望与信念永不退场。希望大家交易快乐，被市场温柔以待。 🎷各位听众，新年快乐，我们2025年再见。 🎹本期音乐 Slippin’——PaulRussell/Meghan Trainor 📮关注我们 交易永不眠“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源。 交易永不眠“公众号”，主要提供：定期市场观点与投资方向。

本期主播 🎙️黄埔路交易员 📃2月：日经指数重返“泡沫时代”峰值。 💰3月：黄金不断突破历史新高。 📈5月：MEME股强势回归。 🥇6月：英伟达登顶全球市值第一。 📉8月：“黑色星期一”日元拆借造成全球股市暴跌。 💵9月：美联储“降息周期”启动。 💴10月：中国资产大爆发。 🛎️11月：特朗普重返白宫。 📊12月：纳指突破2万点。 🪙12月：比特币突破10万美元。 📋 无止境的对美好的向往，对现实的不甘心，总觉得不该如此，总觉得还有机会，总是放不下高傲。总是想让生活比昨天更好一点，这也是每个人最朴素的愿望，为了家庭、为了理想。这是每个中国人简单的希望，也是我们每个资本市场参与者的简单希望。就这样一年又一年。 🎷各位听众，新年快乐，我们2025年再见。 🎹本期音乐 起落人间——李梦辰/定海神棍 📮关注我们 交易永不眠“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源。 交易永不眠“公众号”，主要提供：定期市场观点与投资方向。

本期主播 🎙️黄埔路交易员 📜FOMC决议要点 1. 美联储召开12月FOMC会议，联邦基金利率目标区间下调25bp至4.25~4.5%，隔夜逆回购利率下调30bp至4.25%。 2. 点阵图显示，2025年降息次数中位数由9月的4次降为2次，美联储内部对降息幅度存在较多分歧。 3. 美联储认为通胀风险明显偏向于上行，而失业率上行风险下降并回归平衡，利率路径预期显示出鹰派态度。 📃鲍威尔新闻发布会要点 1. 今天的决定是一个较为艰难的选择，声明中关于“调整步伐”的措辞，表明我们已经接近或处于一个适合放缓进一步调整步伐的点。 2. 明年降息步伐放缓主要反映了今年较高的通胀读数以及我们对通胀将保持较高水平的预期。 3. 我们距离中性利率更近了，同时通胀存在不确定性，部分委员在预测经济数据时将政策不确定性纳入考量。 4. 是否会有报复性关税，只有在我们真正看到政策和其实施方式后才能进行评估。 💵资产表现 1. 当日收盘，2y美债上行11.4bp至4.369%，10y美债上行12bp至4.523%； 2. 贵金属收跌，COMEX 黄金和白银期货分别跌2.34%/3.61%； 3. 美元指数大幅走强，收涨1.23报108.26； 4. 美股三大指数集体收跌，标普/纳指/道指分别跌2.95%/3.56%/2.58%。 📋资产展望 1、美债：资本利得承压，关注票息收入 2、美股：经济和科技龙头支持下，长期无忧 3、黄金：长期有较好配置价值 🎹本期音乐 南屏晚钟——王晰 📮关注我们 交易永不眠“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源。 交易永不眠“公众号”，主要提供：定期市场观点与投资方向。

与宏观分析、固收分析不同。股票市场从来不是从上而下来进行分析，由于每个股票之间差别太大，而且A股自身情绪化的特点，很多自上而下的分析方法并不适用。 本期主播 🎙️黄埔路交易员 📜本期内容 A股本身有着很强的情绪性，短期市场又有着很强的单个个股、单个行业的无脑做多行情。因此很难从宏观的角度来看待这个市场，很多把短期操作单纯看做炒作也是不对的，这样会错失很多市场的投资交易机会。 📃从个股构成来看，A股的股票可以分为3大类： 1. 压舱石股票 2. 机构重仓股票 3. 交易型股票 📋鉴于A股不同个股的特点，A股整体可从以下4种情况进行操作 1、主线明确，成交活跃 2、主线明确，成交低迷 3、主线散乱，成交活跃 4、主线散乱，成交低迷 🎹本期音乐 南屏晚钟——蔡琴 一生何求——陈百强 📮关注我们 交易永不眠“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源。 交易永不眠“公众号”，主要提供：定期市场观点与投资方向。

📝 中央经济工作会议是中国重要的年度经济工作会议，通常在每年年底举行。这一会议的主要任务是总结当年的经济工作，分析国内外经济形势，并部署下一年的经济工作。中央经济工作会议自1994年制度化以来，成为了中国经济管理的重要惯例。这些会议对于企业、投资者和研究人员具有重要的指导意义，可以帮助预测下一年的政策方向和经济趋势。 本期主播： 🎙️黄埔路交易员 本期内容： 💴 经济运行总体平稳、稳中有进，我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强。 ⏳ 新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。 📊 坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击。 🔋 坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。 📈 要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。 💻 要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。 🧯 要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。 🎹 本期音乐： 南屏晚钟——蔡琴 我喜欢风的透彻——石一 📮关注我们 交易永不眠“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源。 交易永不眠“公众号”，主要提供：定期市场观点与投资方向。

本期主播 🎙️黄埔路交易员 自带光环的贵金属 21世纪后的起飞 丰富多元的交易品种 个人参与黄金投资的品种 * 实物黄金 * AU T+D * 纸黄金 * 现货黄金 * 国际现货黄金 * 黄金期货 * 黄金ETF/黄金ETF联结基金 * 黄金股票(黄金股票基金) 🎹本期音乐 南屏晚钟——蔡琴 📮关注我们 交易永不眠“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源。 交易永不眠“公众号”，主要提供：定期市场观点与投资方向。

本期主播 🎙️黄埔路交易员 📜本期内容 第一轮牛市（1990年12月——1992年5月）上涨：1380%； 第二轮牛市（1992年11月——1993年2月）上涨：300%； 第三轮牛市（1994年7月——2001年6月）上涨：600%； 第四轮牛市（2005年6月——2007年10月）上涨：500%； 第五轮牛市（2014年5月——2015年6月）上涨：180%； 第六轮牛市（2019年1月——2021年12月）上涨：195%； 📮关注我们 交易永不眠“知识星球”，主要提供：播客的文字版+高质量信息源。 交易永不眠“公众号”，主要提供：定期市场观点与投资方向。