【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:08 最近一段时间的外交互动非常频繁，应该如何理解？ 06:21 端午假期的消费数据存在两种完全相反的解读方向，有人悲观，有人乐观 09:42 各个国家在疫情放开后都需要一定的恢复时间，发达国家的消费会恢复得更快 11:27 梳理一下美国竞争策略发生转变得几个重要时间节点和当时的影响要素 14:58 美国忌惮一个更加团结的欧洲，英国脱欧不仅让英国倒向美国这边，还使欧盟本身的整体规模和实力被削弱，俄乌冲突又是引发世界格局突变的全新变量 17:04 美国在亚太地区也试图维持均势格局 20:47 全球第一大消费市场，加上科技、金融，当然底下还有军事，这几件事情互相连在一起，形成了美国的影响力 21:12 美国希望借助“印太经济框架”与中国“脱钩”，让日韩国参与技术创新等高附加值环节，然后再让印度承接相对附加值不高的加工和包装 21:55 2018年时任美国总统特朗普首次开始对中国进口商品加征关税，至今已经是第五个年头 22:31 港股在四月份表现不好的时候，日本股市连续上涨，国际资金一部分就流入了日本 23:36 巴菲特对日本商社的投资和最近的增持，按他自己的话来讲，“没有人可以靠做空自己的祖国赚钱”，相当于他是用了美国在政策导向上的贝塔，加上了如何在这个贝塔里面寻找一个最大的阿尔法 24:53 巴菲特在日本选择五大商社作为标的的三个投资逻辑 27:42 我们尽量保证事实的客观性，但也肯定会有个人立场 30:34 无论是主动调整能源结构，还是在中东地区做了足够多的外交和政治努力，中国的宏观政策长期保持一致性和连贯性 34:33 我们对中国经济上半年的总结是强预期、弱复苏，然后慢慢地开始变成了弱预期和稍好一点的复苏 36:21 疫情之后居民储蓄率在不断下降，消费最终将转化为经济复苏的动力 38:22 从今天来看，影响美国和世界格局的三个变量 42:47 印度是个非常奇怪的变量，从00年开始就一直有“龙象之争”的说法 44:21 美国发生内战的时候，也试图把印度作为备选项，但是印度因为劳动力太便宜了，导致一直没有完成机械化 【本期相关】 07:26 顺势而为 43:29 《为什么是欧洲：世界史视角下的西方崛起》，作者杰克·戈德斯。针对书名提出的问题，戈德斯通教授的回答可用一句话概括——六项偶然因素促成了欧洲的工业革命。据其考察，在1500到1800年的三百年间，欧亚大陆的各个区域都发生了一系列政经危机。大部分政府采取保守政策应对，只有西欧另辟蹊径，将人类文明带入新纪元。他不满罗伯特·艾伦等人经济解释的局限性，更看重工业革命发生的文化基础。 44:22 《棉花帝国：一部资本主义全球史》，作者斯文·贝克特。本书试图说明，并不存在一个所谓的“全球化”资本主义阶段，资本主义从一开始就是全球化的。美国南北战争和印度棉花种植之间自有其关联。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 02:25 虽然金融数据未达预期，但是在这个时间节点上不一定适合较大规模地再放水，M2-M1剪刀差收窄是一种较好的迹象，且仍有进一步的优化空间 05:00 从钱的流动性上来看，企业端比居民端的活化程度高 06:30 央行最新7天期逆回购利率为1.9%，下调10个基点，这个主要是给市场一些预期的方向和信号 07:56 人民币对美元汇率跌破7.2关口，导致以人民币计价的这些资产会相应贬值 08:42 如果人民币一直在单向的贬值预期当中，就会导致结汇、换汇和投资行为发生一些改变，甚至会导致一些套利行为的出现 09:43 人民币贬值的时候，不管是个人还是企业，都可能会想办法换成美元以保证过去所积累的收入或资产可以保值 10:45 人民币结算风起，人民币国际化会遇到“特里芬难题”吗？ 16:24 美联储在控制和把握资本市场对于美元和美债的预期上很有手段，在第一次抑息窗口之后，暗示和引导了未来会有更多次的加息 17:30 美联储还会加息吗？ 22:03 消费品在恢复的趋势上出现了分化，原来大家没有预期会好的一些大项，出现了一些超预期的、小范围的回暖 25:42 不管是经济还是资本市场的波动，最后都是预期和事实之间的差距造成的，而不完全是事实，这导致了人们对中美完全是相反的体感 27:17 去年九、十月份资本市场一致预期是美国经济陷入衰退，通胀无法得到控制，但是今年每次发布非农就业失业率，包括同期的通胀，只要不是看起来比原来预期的更差，大家就认为它是好的 30:28 年初预期太高了，因为大家普遍期望过去三年被压抑的需求会迅速释放出来，加之新政府班子密集的动作，导致大家过于乐观，但低估了各种宏观因素的持续影响，比如贸易战和芯片封锁等 33:27 当你已经做好了都是坏事的充足准备的时候，你就开始做好了在坏消息中也要找好消息的心态了 【本期相关】 01:32 M1货币，狭义货币。国际上多指流通中的现金+支票存款（以及转账信用卡存款）。国内多指流通中现金＋可开支票实行支付的单位活期存款。 01:33 M2货币，广义货币。国际上多指流通中的现金+支票存款（以及转账信用卡存款）+储蓄存款（包含活期储蓄存款和定期储蓄存款）。国内多指流通中现金＋可开支票实行支付的单位活期存款＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券企业客户保证金。 11:04 特里芬难题，来源于1960年美国经济学家罗伯特·特里芬的《黄金与美元危机：自由兑换的未来》。是指由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国国际收支来说就会发生长期逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定，这又要求美国必须是一个国际贸易收支长期顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。 32:42 技术型牛市，一般指数从底部上涨20%就算进入了技术性牛市。与大家平时所理解的牛市不同，技术牛市并不一定在短期内会真正发展成为牛市，很可能仅仅是在底部出现的较大级别的反弹。 33:28 霍华德·马克斯，橡树资本创始人。也是《周期：投资机会、风险、态度与市场周期》一书的作者。书中将周期细分为经济周期、政府干预经济周期、企业盈利周期、投资人心理和情绪钟摆、风险态度周期、信贷周期、不良债权周期、房地产周期、市场周期。他认为金融周期、心理周期和市场周期，在上行阶段和下行阶段往往会不可避免地走过头。这种现象，正是投资者心理和情绪钟摆过度的结果。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期简介】 这是一期和商业WHY酱的串台节目。 随着疫情的结束，每个人都密切关注着中国经济的复苏进程。而消费，作为中国经济的三驾马车之一，其数据无疑是最能反映市场脉动的指标。那么，上半年的居民消费支出情况究竟怎么样？市场的复苏进展如何？消费降级发生了吗？消费品牌的创业者，又该如何紧跟当下的节奏？ 在本期播客中，我们将和资深媒体人杨轩一起探讨这半年的消费趋势，以及种种变化背后的原因。 【本期嘉宾】 李丰，峰瑞资本创始合伙人。 杨轩，商业WHY酱主播、36氪主编。 【内容索引】 02:07 消费信心不够，一个原因是年初预期太高，大家在年初有什么样的预期？ 03:31 贸易战、科技封锁、产业链转移：过去五年，宏观因素对经济的影响是持续存在的 04:48 “全球各国在解封后，除餐饮行业外，其他消费行业的恢复速度都相对较慢。” 10:05 是什么让大家对经济恢复的预期变得更乐观? 12:09 “今天，我们对中美经济的情绪，是基于事实和预期的比较，而不是经济本身在事实上所处的位置。” 17:47 “特种兵旅行”和“去淄博吃烧烤”的火爆，是否意味着开始进入消费降级阶段？ 22:07 必选消费品与可选消费品的恢复节奏并不相同 23:47 部分互联网消费品牌迎来今年的三个新增长 30:04 护肤品、无糖饮料、商超、黄金、咖啡、油电混合车：从消费数据看用户行为与趋势 45:41 消费品创业公司要如何跟上节奏？ 【本期相关】 20:37 2023年5月份社会消费品零售总额增长12.7% - 国家统计局 【往期链接】 Vol.37 诱人但难做的生意：与泉四聊瓶装水和饮料行业 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 本期特别策划团队：声动活泼、商业WHY酱 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期嘉宾】 梁优，绰号二狗，连续创业者。现为跳海酒馆创始人。 【高能事物】 连锁酒馆。“酒馆第一股” 海伦司在2021年正式登陆港交所，让无数投资人开始重新审视连锁小酒馆这一赛道。但作为整个餐饮产业链中公认最难做的品类，酒吧业态在中国市场格局极度分散。我国酒馆行业2020 年三家以上门店的仅占5%，CR5 仅为2.2%，占比最高的海伦司仅1.1%，同期茶饮、咖啡行业CR5 均超过50%。说明酒馆行业集中度提升空间巨大。而疫情期间生长出来的跳海，已经在全国开出12家门店，并有多家正在筹备中，连锁之势只增不减。 【内容索引】 00:50 我们一般对外叫跳海酒馆，不叫跳海酒吧，称呼的背后是bar与pub两种不同文化的区别 01:39 跳海的前身是一个家庭酒馆，每周五有一帮人来我家里喝酒，后来就在后海边上，我们开了一家店，签约那家店的晚上，我们喝多了跳了后海，这家店就叫跳海 02:39 在跳海，你可以做酒馆的主人 03:17 如果跳海变成一个只是我来招待自己朋友的地方，那这个商业模式有一个天然的天花板，如果要做大，必须让品牌能够脱离我 04:12 每家店会有一位全职的店长去兜底，在经济收益激励之外，和兼职打酒师的关系主要通过建立荣誉体系来维系 04:58 四月份的时候，跳海酒馆全员去了四姑娘山上团建一周，但全国12家跳海店铺仍然开门营业，由各地的兼职打酒师朋友们帮忙经营管理 06:11 来跳海打酒有点像是参与一场演出，兼职打酒师往往会呼朋唤友邀请大家来看，同时也有权力给他们一些福利 06:47 上游供应链的升级大大降低了打酒本身的交付成本，拧开龙头倒就行，这才让打酒师的“社会化”得以付诸实践 08:16 一周才来一次，很多打酒师来跳海打酒比自己的本职工作做得还认真 08:42 跳海酒馆的常规服务只有打酒和收银，其余的精力都放在活动和社群的运营上 09:48 早期14年精酿啤酒刚刚在国内兴起的时候，受众主要是老饕，破圈影响力较差，但是18年开始几大厂牌纷纷开始加入果汁、做乳酸菌地酸化，精酿啤酒的外观和味道变得更接近于鸡尾酒 12:02 鸡尾酒吧之前面临的问题是：调酒师手艺好，他就总想自己出去独立开店；调酒师手艺不好，这家店铺的出品就不行 13:40 在跳海，精酿啤酒以外的业态形式都留给合作方，我们一直坚持轻资产运营 15:23 跳海是先有人，后有店，社群是自然生长出来的 17:52 尊重女性的价值如何在一家酒馆里落地？ 19:27 我们会跟打酒师说，在家怎么招待朋友，你在跳海就怎么招待客人，朋友进了家门总得打声招呼、拿双拖鞋吧 21:08 在海底捞，用户是单纯的被服务者，服务员制造出很多“景观”供你欣赏；但在跳海酒馆，用户与打酒师可以深度互动、甚至产生连接，用户同时是内容的消费者和生产者 27:27 我们在深圳的跳海店专门安排了一个房间，话筒跟跳海电波播客是相连的，喝多的时候，常常会有自己的一些情绪表达，都可以去那个房间里录，每个月会剪成一期节目，叫人类留声指南 29:56 在给跳海选址的时候，我们会优先考虑有嘻哈厂牌的城市，这些城市一般有更多的年轻人、也更有活力 31:00 跳海内部我们设计了三种不同店铺的运营模式：大店重在内容表达和空间设计；中店重在活动运营；小店重在选品和便利性 32:38 因为采取“拎包入住”的模式，跳海的回本周期很短 33:36 跳海的坪效高于奈雪的茶，低于喜茶 34:06 价格杠杆应该是最后一步才动用的东西，产品有差异化就会获得一定的定价权 35:15 跳海的调性不是靠酒的价格和供应链的品牌撑起来的，很多酒厂甚至愿意重新贴牌拿给我们合作 36:09 酒如果陷入专家化，就会形成一种不平等的权力关系，变成社交的知识碾压 37:34 通过购买本身来彰显用户品味和身份认同，这件事情喜茶已经做到极致了，跳海希望用户可以参与产品的创造其中 41:46 跳海有点像酒馆里的青旅，它是一个城市的接口，能认识一群特别好玩的人 45:38 我们现在投入更多的是在中台会员的体系搭建上，跳海应该能做出一个类似返航计划这样的战略级运营活动 47:58 所有知名的酒吧几乎都不是靠“卖酒”本身赚到钱的，酒只是一个连接消费者的媒介 51:01 有很多能够自己运营社群和生产内容的业态，开始做商业地产本来在做的那块生意 51:38 北京五家店每年的活动加在一起，林林总总不少于200场 54:12 跟其他品牌的市场部合作，可以占到我们总营收的10%-20% 57:27 开酒馆或者酒吧，到底怎么才能赚钱？ 01:01:14 过去一年，跳海有哪些特别好玩的活动？ 【本期相关】 20:20 通证，对应于英文的“token”，是人们高度关注区块链以来需重新认识并力求严谨定义的一个基本概念。“token”过去曾有多种译法，较熟悉的有“代币”。但是不少专家更赞成把这个新技术革命语境里的词汇译作“通证”，意为“可通行的加密数字凭证“，是区块链网络的记账方式，在网络上可自由流通且由密码学加持。 20:40 BrewDog，精酿啤酒品牌，中文译作酿酒狗。为了筹集现金来扩大生产从而满足日益增长的市场需求，酿酒狗发起了“Equity for Punks”的股权众筹计划，粉丝可以在线购买公司股票，然后从单纯的消费者摇身变成酒厂股份持有者，从此享受喝酒打折、限量酒特供等待遇。通过众筹，酿酒狗在全世界吸纳了一万多个股东。 58:38 格林王（Greene King plc），一家英国酿酒厂及酒馆营运商，拥有超过2700间英式酒馆、餐厅及酒店。2019年，长江实业集团以27亿英镑现金收购格林王，溢价达51%。除此之外，长江实业集团还将承担格林王19亿英镑的债务。但在2021年疫情复发影响下，格林王一度陷入困境，宣布永久关闭25家门店，并裁员800人。 【往期链接】 Vol.44 偶像产业中的粉丝、偶像与品牌方：与白玫佳黛聊饭圈经济 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期课题】 人工智能领域的投资机会。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 00:32 讨论大模型，可以拆成算法、算力和数据分开来看 02:58 算力领域的三类中国玩家 06:12 OpenAI曾公布过它的算法，但在目前GPT依然保持神秘，这跟十年前的云计算有很多相似之处 09:34 当大模型进入具体商业场景的时候，需要投射和抽象成中小模型的形式存在，才能落地作为生产力工具去计算其商用价值 10:59 回顾互联网的发展史，算法演进迭代的前提是数据量上的积累 12:41 14到16年自动驾驶是非常热门的投资标的，算法公司获得了巨大的青睐，但后续他们都不同程度地遇到了挑战 14:39 其实各行各业并不一定是今天的算法不够，而是因为数据化不够 14:52 美国更擅长脱虚向虚，中国比较擅长虚实结合 16:40 如果你推动了数字化的进程，并且促使数字化在你这里产生和集成，同时你也有技术基因，你就有很大机会可以提高全链条的产业效率 17:11 淘宝本质上是推动了零售行业的数据化，在引入了支付宝这个金融工具后，于是诞生了蚂蚁 19:15 投资的时候，要警惕锤子来的比钉子早 21:18 中国的数据化程度在全世界范围内是领先的吗？ 23:46 产业端的数据化推手究竟会是谁？ 【相关文章】 中美VC为何渐行渐远？| 李丰专栏 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 01:00 中国会“大放水”吗？ 01:24 今年一季度宏观杠杆率是289.6%，升幅明显，比上年末高8个百分点 03:16 高M2低通胀，水放下去了，但是钱流向哪儿了? 05:13 风险偏好没有起来，所以企业端的水没有充分地流动起来，但杠杆率却到了新高 06:48 为何中概股连续暴跌？ 11:42 中国经济会如期恢复吗？美国经济会开始衰退吗？这两个问题本身就带来了不同的预期 16:12 美国超额储蓄，还能支撑消费吗？还能支撑多久？ 18:50 美国国会参议院当地时间6月1日晚通过一项关于联邦政府债务上限和预算的法案，这意味着财政部即将大量发债 19:31 考虑到美联储年内还要继续加息，适当减持美债可降低投资亏损；从流动性角度看，目前美联储处于缩表进程中，各国政府也在纷纷减持美债 20:56 美联储激进加息抬高收益率，加上过去两年美国政府债务大幅扩张，美国偿债压力或超预期，每年利息就超5000亿美元，2022财年美国财政收入约为4.896万亿美元，占比超过10% 22:29 城投债偿还压力大也是由于类似的原因，地方债的利息支出越来越高 27:15 如果放的水不能很好地循环利用，继续放水只会徒增全社会的财务成本；如果选择不放水，可以采取财政刺激措施，针对特定行业、群体和区域降费减税 【本期相关】 03:18 M2货币，广义货币。国际上多指流通中的现金+支票存款（以及转账信用卡存款）+储蓄存款（包含活期储蓄存款和定期储蓄存款）。国内多指流通中现金＋可开支票实行支付的单位活期存款＋居民储蓄存款＋单位定期存款＋单位其他存款＋证券企业客户保证金。 03:37 M1货币，狭义货币。国际上多指流通中的现金+支票存款（以及转账信用卡存款）。国内多指流通中现金＋可开支票实行支付的单位活期存款。 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【本期图示】 【内容索引】 00:11 2023年1-4月份全国规模以上工业企业利润下降20.6%，青年失业率创历史新高达到20.4%，这两项数据的背后弥漫着较为悲观的情绪 01:57 工业企业的恢复面临着诸多挑战，包括去年高基数的影响、大宗商品价格的大幅波动以及外部市场的需求萎缩 02:27 何为就业人口，何为失业人口，如何定义和计算失业率？ 04:07 低教育程度者在就业问题上其实更加严重，受供应链转移的影响很大 06:45 随着未来基础教育人口的增多，以及服务消费支出占消费总支出的比重变高，这两件事的结合意味着服务行业需要越来越多受过较好教育的从业者 11:24 日本人口连续13年负增长导致劳动力市场供不应求，所以日本的青年失业率反而并不高 12:08 日本老年人和女性的劳动参与率不断上升，维持了日本的工作人口 14:36 受过良好教育的年轻人不愿意再进工厂打工，他们更愿意从事城市服务业相关的工作，其中就包括网约车司机 15:59 美国4月就业数据非常强劲，但是它增长在不能提供较高附加值的服务业，因此造成了历史上持续时间几乎最长的劳动生产率负增长 17:35 我2000年回国做新东方老师的时候，民办培训机构的教学还不被认为是正经工作 20:00 巴菲特投资日本五大商社，持股比例已从2020年的5%左右上升至7.4%，成为伯克希尔哈撒韦在美国以外的最大投资 21:01 日本五大商社利润之所以高，除了投资领域外，其实还享尽日本政府的政策红利，汇率的波动，尤其是日元贬值对商社其实非常有利 23:00 日本政府负债严重，加息将对日本财政形成重压，所以日本仍在坚持现行超宽松货币政策，但是日元持续过度贬值和国内通胀上升最终可能会迫使其调整货币政策 25:49 在2020年疫情最严重的时期，由于日本商社的业务与能源价格高度绑定，因此当时的估值价格处于极低水平，而过去一年来，俄乌冲突导致大宗商品价格上涨，全球大通胀，五家商社在相关业务上收获颇丰 27:16 该如何理解国企利润增幅上涨？ 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期课题】 工业机器人。 【本期主播】 颜黔杭，峰瑞资本副总裁。 【本期嘉宾】 张赛，翼菲科技创始人兼CEO。 【栏目介绍】 在《产业观察》这档专栏里，我们会为你厘清不同产业的历史沿革，希望能够从中找到一些底层的规律。虽然当下变化迭起，但是所有新风口都有迹可循，不同产业的发展其实也有很多相似之处。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 04:12 什么是工业机器人？ 04:42 消费机器人、工业机器人和特种机器人的区别在哪？ 07:44 翼菲科技的发展如何跟中国工业机器人产业共振：从机器人本体提供商到集成商，再通过发现新的需求，重新回到机器人本体制造 09:42 中国工业机器人行业的发展脉络：我国自主品牌的崛起之路，和工业机器人的种类发展 11:23 SCARA、AGV和协作机器人领域竞争态势火热 14:42 在供应侧，中国工业机器人如何实现质量和产量双重爆发？ 18:10 现阶段工业机器人面临的挑战与问题 24:29 工业机器人江湖中的“四大家族” 28:39 “在工业机器人市场想要安身立命，要么拿到订单，要么拿到投资” 29:26 “工业机器人四大家族创立了武功心法，而中国的公司却能将其发扬光大" 31:12 工业机器人是一个赚钱的行业吗？ 32:43 国内的工业机器人企业正处于一场战国纷争的竞争时代 36:27 工业机器人企业如何选择客户，并确保客户的多元化？ 39:29 “当我们找一个新方向时要满足两个要求，第一是有需求，第二是我能做。” 40:36 定制化VS标准化 43:20 除了3C、汽车，工业机器人还能在哪些场景中爆发？ 44:50 未来，工业机器人还有哪些想象空间？ 【本期相关】 01:27 工业机器人领域中的“四大家族”，分别是日本发那科（FANUC）、安川电机（YASKAWA）、瑞士的ABB、库卡（KUKA）。 05:33 AGV机器人，Automated Guided Vehicle的缩写，即自动导向车。它是一种能够通过各种导航方式在指定路径上运行，在工业环境中自动运输物料的机器人。 06:06 SCARA机器人，Selective Compliance Assembly Robot Arm的缩写。它是一种应用于装配作业的机器人手臂。特点是在水平方向上刚性，在垂直方向上柔性，适合执行高速、高精度的装配和搬运任务。 06:11 并联机器人，由多个关节同时驱动并协调完成运动的机器人，具有高精度、高速度和大负载能力。 06:14 以下是翼菲科技生产的，正在工作中的并联机器人，又称为蜘蛛手： 13:08 协作机器人：是一种用于与人类工人在同一环境中直接互动的机器人。它们通常配备了先进的传感器和软件，可以感知到周围环境的变化，从而在与人接触时自动停止或减速，防止意外伤害。它的另一特点是易于编程和操作。 【相关文章】 文字版内容，可在峰瑞资本公众号查看。 市占率从1/10到1/3，国产工业机器人如何实现爆发？| 峰瑞创投对话 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期嘉宾】 张纬杰，远川研究所前出海内容负责人。目前在越南的一家创投机构做早期投资。曾以奥特快的笔名撰写多篇文章，并有“奥特快谈”专栏节目。 【高能事物】 越南市场。2022年，越南GDP实现了高达8.02%的爆发式增长，这一增速位居亚洲经济体之首。有人说越南会取代中国，成为新的“世界工厂”。耐克、阿迪达斯在越南的产能已经超过了中国，苹果Airpods耳机2022年在越南的产能几乎和中国差不多。与此同时，中国大陆对越投资额位列全球第四，乐观的玩家也在探索这片饱含机遇的土壤。承接全球产业链转移、经济高速发展的越南，与中国相近又相似。 【内容索引】 02:20 从发展前景来看，东南亚国家里面，印度尼西亚和越南比较适合年轻人去奋斗，但越南的生活舒适度更高一些 04:21 因为地缘上的距离近，经济高速发展的东南亚对中国企业有十足的吸引力 06:40 走出国门之后，我反而更加意识到中国市场的特殊性，巨大的市场体量涌现出来的经济复杂性是小国所没有的 09:15 学语言让我更有获得融入本地的感觉，有点像20年前的外籍企业家来中国说中文，大家都会觉得他友善好亲近 10:32 从产业类型到社会文化，越南的南北方差异都非常之大，相对来讲北方会对中国更加友好 14:29 越南人打工太不卷了，一开始我实在是没法接受五点就下班 15:06 越南人对中国人并没有想象中的敌对，越南也比我来之前以为的更加发达，河内跟国内二线城市没有太大差异 18:21 越南人在职场上更关注工作小时，如果每周没有工作满这个时长，周末也要来加班 21:07 关于“卖老婆”和“嘎腰子”的刻板印象：越南有点类似于90年代初期的广州 24:19 在越南民间，普通人很少有宏观叙事的概念，大家比较关心怎么过好自己的小日子 25:54 越南的创投行业并不好搞：天花板低、创业生态系统不成熟，而且因为本土股市流动性差所以退出很难，基本要靠并购 29:24 中国创投之前偏向于互联网，现在以硬科技为主，但是越南基金都在投吃喝玩乐，以消费品和零售行业为主，2010年前后高瓴资本在中国投的也是蓝月亮、百丽国际、格力电器这类企业 30:37 在东南亚，电商的发展阶段是早于电商平台上的商品供给端的 31:24 找标的，肯定还是优先找本土创业者，但越南本土的很多创业者缺乏资本化意识 33:17 从欧美留学回来的创业者，比较倾向于做Web3.0的创业，但是从中国来到越南的创业者一般都去做了跨境电商 34:49 越南的人口规模远低于中国，所以越南劳动力市场的工资涨幅比改革开放初期的中国要更快，目前越南南部的一些工厂已经二次迁移去了印尼，人口红利释放的周期很短 37:02 因为本土市场规模有限且购买力相对较低，越南国内很难从供应链代工厂中孵化出自己的本土品牌 39:41 规模带来涌现，TikTok上的越南语内容太少了，跟抖音比就无聊多了 42:39 中国的家庭负债主要是在买房上，但越南的很多普通人会贷款去消费 48:42 越南是东南亚唯一一个以儒释道为文化底蕴的国家，对现世有着强烈的物质需求和社会竞争意识 53:17 越南有个连锁理发店品牌还挺好玩的，它会把你每次理发后的图片拍下来上传云端，这样你去任何一家分店都可以找到之前的发型模板 55:02 十年前来越南的人，他们已经跟中国产业链脱钩了，但新的一代出海创业者是长在中国产业链上的 【本期相关】 55:04 《置身室内：中国政府与经济发展》，作者兰小欢，复旦经济学院副教授。该书以地方政府投融资为主线，深入浅出地论述了中国经济的发展，对市场化改革与政府转型也进行了解读。 【往期链接】 Vol.48 石油财富、迪拜“病毒”和改革开放：与李洋聊中东市场 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期简介】 这是一期和What's Next｜科技早知道的串台节目。 AI大模型风头正劲，作为大模型底层算力中最重要的支撑之一，芯片半导体产业日益成为大国博弈的焦点。美国和欧盟分别于2022年8月和2023年4月推出了《芯片法案》；2023年5月，日本出台了限制关键半导体材料出口的政策。这些政策旨在提振本地区产业，减少对外部地区供应链的依赖。随着这一趋势升温，芯片焦虑情绪开始在全球蔓延。 本期我们将探讨芯片法案和出口限制带来的影响，也聊聊国产芯片自研进展及未来的行业机会。 【本期嘉宾】 杨永成，峰瑞资本合伙人。 丁教，声动活泼联合创始人，科技早知道主播。 刘灿，科技早知道节目监制。 【高能事物】 芯片之争。 2022年8月9日，美国总统拜登签署通过了《芯片与科学法案》。该法案涉及总金额2800亿美元，其中涉及到芯片部分为527亿美元。其核心在于帮助美国重新获得在半导体制造领域的核心地位，并限制有关美国芯片企业在中国开展投资与经贸活动。 2023年4月18日，欧盟敲定了涉及430亿欧元的《芯片法案》，主要目标是鼓励在欧盟内生产半导体，增强欧盟在芯片领域的研发能力，减少对外部供应链的依赖。 2023年5月23日，日本政府正式出台针对23种半导体制造设备的出口管制措施。 【内容索引】 03:18 大模型助推芯片产业的背后逻辑 05:40 “AI研发本质像科学家发明，没有应用的科学发明有很多” 07:22 为什么英伟达是大模型浪潮的最大受益者？ 10:39 互联网巨头做芯片的挑战与优势 15:15 我们该如何应对芯片焦虑？ 19:19 “如果要对半导体材料卡脖子，其实是个互相伤害的事。” 20:13 哪些国内半导体材料在精细化过程中具备潜力？ 28:30 全球各大晶圆代工厂业绩下滑背后的真实原因 37:46 美国芯片法案落地后，对全球芯片行业的实质影响是什么？ 37:46 AI浪潮会改变芯片底层市场的需求吗？ 【本期相关】 21:19 薄膜铌酸锂，一种广泛应用于光电领域的材料，可以实现更高的集成度和更好的性能。 33:00 Foundry，在集成电路领域是指专门负责生产、制造芯片的厂家。 【相关文章】 文字版内容，可在峰瑞资本公众号查看。 GPT热潮之下，中国芯片市场的焦虑和破局 | 峰瑞研究所 【往期链接】 Vol.39 脑科学的新视角：与魏可成聊自闭症 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 本期特别策划团队：声动活泼、科技早知道 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【栏目介绍】 《宏观漫谈》，《高能量》首档专栏节目。由李翔与联合主理人李丰共同制作，不定期上线。两人将会针对当下国内外的宏观形势，进行客观中立的讨论，并试图在历史的长周期里找到一些对应的参考系。 【免责声明】 本节目的所有内容并非旨在提供任何形式的建议，包括但不限于投资、税收、会计或者法律上的建议。 【内容索引】 01:39 “五一”假期掀多项数据创新高，但人们往往忽略了去年“五一”的基数，消费其实恢复得并不算好 03:10 观察其他国家疫情放开后的情况，大部分行业都需要经过两到三个季度的恢复周期，只有餐饮业在一个季度内迅速反弹 05:17 因为防控政策和经济结构的不同，中国很难找到一个疫后经济复苏的参照对象 06:40 需求端恢复依然有挑战，且受去年同期对比基数较高影响，CPI、PPI同比下降，另一方面伴随国内钢铁、煤炭产能持续释放，以及汽车“价格战”影响较大，4月这些国内主导的大宗商品价格也在边际下行，同比降幅扩大 11:45 5月CPI、PPI的恢复，取决于哪些变量？ 14:52 中国会像日本一样出现大衰退吗？ 21:53 4月住户存款下降1.2万亿、贷款下降1.5万亿，居民的钱都去哪儿了？ 30:48 房地产市场趋势该怎么看？ 36:56 揣摩巴菲特近几年的投资逻辑，来分析伯克希尔·哈撒韦对宏观局势的看法 39:17 在全球经济具有极大不确定性和动荡的时候，能源及大宗商品交易是更为稳定且安全的投资标的 41:52 巴菲特加仓苹果，背后有中美博弈的地缘政治逻辑 45:00 美劳工部经过修正，显著下调了2月和3月的就业数据，其中2月新增就业人数从32.6万下调至24.8万，3月则从23.6万下调至16.5万 46:14 美国4月就业数据非常强劲，但是它增长在不能提供较高附加值的服务业，因此造成了历史上持续时间几乎最长的劳动生产率负增长 【本期图示】 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。

【本期嘉宾】 李洋，长江商学院市场营销学副教授、EMBA项目学术主任、高层管理教育项目学术主任。 【高能事物】 中东市场。在本期节目中实际上指整个中东北非区域。由于地缘上的接近以及宗教和文化的相似，中东和北非常被看为同一片市场。从区域角度看，中东各国在“迪拜病毒”的感染和带动下，纷纷打开国门，拥抱现代化，推进经济转型。一面是较高的居民收入和旺盛的消费需求，一面却是因闭塞而导致的市场贫乏和相对落后的数字化产业，二者相互碰撞，共同为中国企业提供了丰富的想象空间。 【内容索引】 02:49 2014年开始中国商界对以色列产生浓厚的兴趣，因为以色列在生物医疗、农业技术应用和互联网三个细分领域里面，都有高精尖技术的代表 03:45 疫情之后，其他中东国家在商业层面越来越有吸引力 05:42 受“迪拜病毒”的刺激，中东国家纷纷开始“改革开放” 06:52 去中东的第一站往往都选在迪拜，迪拜相当于是中东市场的门户和跳板 08:09 虽然沙特或者伊朗这样的伊斯兰国家，跟以色列有很大的恩怨，但是在我们东方人看来，其实对他们之间差异的感受上并不明显 09:53 以色列的经济发展更多靠人才资源和科技创新，而阿拉伯国家更多靠的是资源 10:50 受过良好教育的新一代领导人给阿拉伯国家带来很多新的发展思路 13:14 因为有王室的存在，石油财富的倾斜让中东地区成为基尼指数最大的地区之一，但是普通老百姓的生活幸福感很高 14:05 沙特的社会保障非常有效，去沙特读博士一年额外有12万美元年薪 18:47 迪拜的房地产市场也很诱人，房价大概跟武汉相似 20:43 欧洲同学们聊到商业模式的时候，都是先谈问题，再谈机会 21:47 中东比整个东南亚地区少了接近一亿人口，但中东地区的GDP是东南亚的三倍 23:53 中国品牌去东南亚做出海，并不能算作真正的“走出舒适圈” 25:13 除了在美国硅谷做高管，中东和北非也有很多印度裔贸易商 26:49 迪拜一些本土独角兽的商业模式，国内都还没有，比如Kitopi 31:19 中国以制造业见长，中东地区消费者购买力强，但是商品匮乏，这种真空和落差将集中释放出一个很大的红利 34:15 对于中东地区和阿拉伯国家的信息不对称，全球都有先入为主的偏见 34:44 阿拉伯国家“改革开放”的动力来自于哪里？ 38:32 中东的精英们对科技创新一直都挺敏感的，因为有钱，总要找到好的投资标的把钱花出去 40:00 中东地区的互联网企业发展，呈现出很多本土化的特征，但目前还达不到国内产业的水平，比如电商就远远达不到中国生态的丰富程度 45:43 有哪些中国公司在中东地区比较活跃？ 48:21 中东地区消费者也很关心性价比，而且普遍对中国的商品偏见比较小 53:09 沙特宣布将中文纳入教育体系，这一举措很容易拉近当地对中国的文化亲近感 55:34 沙特发展制造业的一大限制是，很难找到足够“勤奋”的本地人，现在它外来劳工的数量在全球排第三名 57:44 水比油贵在中东地区不是一句玩笑话，所以当地汽车市场非常发达，而且出人意料的是，电动车在中东地区也卖得很好 59:55 阿联酋提出了数字战略经济计划，目标是在十年内将数字经济对GDP的贡献率从9.7%（2021年）提高一倍至19.4%（2031年） 01:00:48 中东人特别喜欢中国在数字化进程中比较激进的改革方式，他们相信这种方法论更容易帮助自己破局 01:09:19 在迪拜创业的企业家，以90后年轻一代创业者为主，他们往往接受过良好的教育，也对本地相对认可 01:12:51 迪拜想在未来取代瑞士，它会更加强调自身的中立立场，所以迪拜可能目前是对区块链和加密货币最友好的地方了 01:14:17 财富的积累依然是中东地区最大的优势，他们也愿意真金白银地去投入 01:15:21 极兔快递的企业风格非常极致和刻苦，所以能同时在东南亚和中东地区落地并胜出 01:16:05 单纯从钱的流向来看，在俄乌冲突之后，迪拜已经变成了全球资本的流入地 01:18:06 迪拜的商业文化跟国内会有什么不同的地方吗？ 【往期链接】 Vol.2 对这个时代的那些确信与怀疑：与岑科聊《人类文明史》 【制作团队】 主理人：李翔 、李丰 制作及统筹：张英海 （13514156656）、峰小瑞（[email protected]） 如果你喜欢我们的节目，欢迎你分享到更多的地方，也欢迎你在我们的评论区留言交流。