大家好，我是小二。这期节目，我们来聊聊茅台。 为什么要聊茅台？ 第一个原因是茅台最近（终于）又涨价了，但涨的是什么价格？为什么我从经销商买到的飞天还是那个价？我觉得很多人未必了解各种明细，想和大家介绍一下。 第二个原因是，大家都知道茅台现在贵为“顶流”，但茅台是在宇宙诞生之时就成为the ONE吗？ 非也，直到中国元宋时代，随着蒸馏技术的成熟，白酒才开始逐渐普及（之前古人都喝黄酒），而甚至直到改革开放初期，大家谈到白酒第一想到的都是五粮液。这之后，茅台是如何逆袭的？ 第三个原因是，我想所有A股投资者都有一个“茅台梦”。都说A股没有“慢牛”行情，对投资人不友好，但茅台自上市之日起至今整体涨幅达到了惊人的405倍，年化回报率超过30%，持有茅台股票比持有任何一个主流投资资产（包括算上杠杆率后的房地产）回报都要高。过去的辉煌已是过去，理解茅台过去的成功才能帮助我们更好的理解未来茅台能不能继续给投资人带来卓越的回报。 如果大家喜欢这期，欢迎大家多多转发，让更多听众知道我们这档节目。 思维导图： 收听地图： 05:36 茅台竟然有3个不同的价格 09:22 直到中国元宋时代白酒才开始逐渐普及 13:23 茅台的品牌是如何塑造起来的 21:56 2012年是茅台的一大转折点 26:22 人生三大阶段：抗拒茅台、理解茅台、成为茅台 29:35 买过的人都知道：茅台真的很难买 33:31 茅台现在的估值意味着什么？ 37:20 茅台的第三曲线在哪里？ 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Mattdeguia - daylight Ben Webster - That's All Houston Person - My Romance 片尾音乐： 岁岁 - 任素汐 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是南瓜怪（bushi Hello，我是小二。月初云感受了一把虽迟但到的上海万圣节，非常开心那个记忆中有活力的城市又回来了！于是，我们决定这期节目不那么正经一把，请来了卯卯和大家聊聊玄学那些事儿 ：P 当然，如果只是聊算命，那我们也太划水了。提前和大家剧透一下，卯卯是全市场最顶尖的某家律师事务所的一名资深大律师。在见到卯卯之前，我一直在脑海中疑惑的一个问题是，为什么律师这个以严谨和逻辑著称的职业会“皈依”玄学？见了后，我才发现，哦，原来如此啊~ 如果你对金融圈中那些玄学八卦感兴趣，亦或者你也有一些小小的说不清道不明的”Lucky Number/Color/Things”，欢迎收听本期节目。听完之后你会发现，对于绝大多数人而言，理性的反面并不是玄学，有一个能让自己inner peace的机会，反而可以让大家更高效的工作。（至少，如卯卯老师所说，每天看黄历选衣服，直接治好了女生时尚选择困难症） 当然，如果你觉得本期节目有那么一点意思，更欢迎你转发给那些身边苦于“努力没有回报”的朋友们。有的时候，只差了上帝扔那个骰子。 本期节目思维导图 收听地图： 02:40 用神是什么？ 04:32 香港金融圈流行风水，是当地的民俗 06:07 这两年北京和上海的金融圈也开始流行玄学了 11:13 做项目之前会去组团上香 15:50 算命其实是很好的生意 18:12 从星座塔罗到周易风水 20:22 玄学届都分为哪些流派 22:20 西方流派划分：星座、塔罗牌 23:18 东方流派划分：命理、周易 24:03 年轻人从之前比较流行西方流派到现在比较流行东方流派 27:55 卯卯老师什么时候会在工作中“调用”玄学知识 31:35 玄学最大的作用是inner peace 33:20 科学界的有神论者依然很多 36:56 以前很厉害的中医都是看八字的 39:37 现在这个时代，努力不一定能够成功 45:56 “皈依”玄学，就可以躺平了吗 50:24 现在很多人把玄学当成了副业 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小浣熊、卯卯老师 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Heilung - Othan 龚琳娜 - 橘颂 (伴奏) 朝倉紀行 - 試練 (虎への刹那) 片尾音乐： 甲斐バンド - 安奈 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是麦子店小二。本期我和小姐姐在录音棚和大家聊聊美元理财。没错，就是现在最火的5.5%的理财产品。想想上个月刚录了期关于3.5%年化利率的理财险该不该买（当时最后有聊到最新理财险只有3%了），这厢大洋彼岸直接冲到了5%以上…… 且慢，如果你觉得这期节目是在安利你美元存款，那也太小看我们麦子店了。本期节目主要面向的听友群体，是对美元资产“不明觉厉”的听友们。首先，美元利率这段时间究竟发生了什么？谁主导了这次大变化？为啥会发生这些变化？其次，发生的这些变化对我们有什么影响？参与还是不参与，我们应当如何应对？第三，作为一个生活在中国，主要资产和未来的生活开支都是人民币的，是否应当投资海外资产？if yes, how？ 希望本期听完，能够给到大家一些答案。 本期思维导图 本期节目涉及的部分数据 美国2020年后CPI和利率走势 FOMC 12人构成： Permanent voting members of the FOMC（最核心7人组） Jerome H. Powell, Chair Lael Brainard, Vice Chair Michael S. Barr, Vice Chair for Supervision Michelle W. Bowman Lisa D. Cook Philip N. Jefferson Christopher J. Waller Regional Federal Reserve Bank Presidents （其他5人） John C. Williams, New York (permanent voting member) Austan Goolsbee, Chicago Patrick Harker, Philadelphia Lorie Logan, Dallas Neel Kashkari, Minneapolis Alternate Members （替补队员） Loretta J. Mester, Cleveland Thomas Barkin, Richmond Raphael Bostic, Atlanta Mary C. Daly, San Francisco Sushmita Shukla, First Vice President, New York 收听地图 01:26 美元利率不断攀升，20年超长低利率时代即将逆转？ 04:46 美联储和美国财政部有什么区别？谁负责制定利率？ 08:57 美联储决策有独立性吗？ 11:04 美联储本次出手的原因：2021年以来美国CPI高居不下 12:03 所以现在美元存款这么高，那我们到底该不该下手？ 13:48 视野和认知是投资很重要的东西 21:00 小姐姐是怎样分配她的资产的 23:35 买美元存款的三种渠道：境内银行柜台 30:07 买美债QDII不能达到旱涝保收的效果 36:19 全球资产配置需要的是全球投资视野 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：选基小姐姐 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Almost Here - Tuxedo Required Almost Here - That's the One The Three Sounds - Makin' Whoopee 片尾音乐： ひいらぎ - 最后のうた 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是麦子店小二。本期聊聊我这个圈子近期比较热门的话题：浙江国祥。 和圈外听友普及一下背景信息：浙江国祥是一家从事商用空调业务销售的拟上市公司，本来已经通过了交易所的审核近期准备发行，突然自媒体集中报道“二次上市”，导致交易所暂停了原本的发行计划，责令复核。 听到这个消息伊始，我和大家的想法差不多，无非又是哪个资本大鳄的圈钱手段被正义的网友识破了。但等我看完2003年浙江国祥第一次上市的发行文件，以及这次上市的招股文件号，我对这个事情的认识有了彻底的改观，并进而对媒体们的“颠倒黑白”吓出了一声冷汗。 先做个利益相关声明，作为一名金融民工，我确实希望市场更加活跃，能够出现更多的交易事件，所以我认为上市公司控股股东在公开市场低买高卖（包括股价太低的时候私有化退市再在高点重新上市）是无可厚非的，毕竟做生意就是为了赚钱，资本在微观层面的目标也是获取收益。但，这并不代表我和大家站在了对立面。归根结底，大家对二次上市意见最大无非是用同一个资产在资本市场“圈”了两次钱。为什么会这样？说到底，还是A股首次公开发行定价奇高，而且“新股不败”。这种畸形的现象导致从第三方视角来看，资本市场确实在送钱给公司和老板。既然一个愿挨，为什么另一边不来打呢？ 何况，听完这期复盘节目，大家可以知道其实现在的浙江国祥是一个励志的MBO（Managing BuyOut管理层收购）创业成功记。 说句不太中听的话，我们作为市场参与者，不能涨了笑嘻嘻，亏了MMP。A股之所以又开始3000点保卫战，是不是和大家都想赢怕输有关？ 如果所有上市公司进入市场的时候的估值都偏高，那A股长期下跌不是意料之内的事情？私以为，解决市场长期下跌的问题，归根结底还是在机制层面创造出充分的博弈——放宽准入、放宽空头，让“底”更坚实，长期慢牛通过企业经营业绩推动，自然具备坚实基础。现在让大家只能做多，下跌是控制住了，但上涨无非还是主要体现在估值水平波动——又是一轮新的割韭菜行动。 作为一个中国足球迷，近期对市场的感触大抵和国足近期的情况是相同的。这期可能有些专业术语，如果大家听不懂的可以随时在留言区提问，我会及时回复大家。 Danke！ 思维导图： 收听地图： 02:29 复盘浙江国祥的二次上市 03:27 浙江国祥在2003年第一次上市，2009年把壳卖给了华夏幸福 04:42 董秘把空调业务从华夏幸福买回 08:08 浙江国祥的二次上市，究竟错在哪儿？ 08:32 自媒体控诉的核心是同一个资产二次上市 10:27 其实资本市场就是一个可进可退的地方 11:08 在海外市场私有化再上市是家常便饭 13:31 其实国内跨市场私有化再上市的成功案例也有很多 15:32 东方证券低价入股也是一丘之貉？ 17:58 浙江国祥真的有财务造假吗？ 20:15 A股打新不败是资本市场无法有效定价的根本原因 21:17 市场机制让港股打新也曾一度火热 22:43 如何解决新股发行价格过高的问题？ 27:09 A股当前审核机制下，打新预计仍然胜率很高 29:24 唯一有商业意义的打新是可转债 35:10 港美股阶段性可能有机会，但不能无脑参与 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： George Shearing - The Christmas Waltz Almost Here - Tuxedo Required 片尾音乐： 陈慧琳 - 阁楼 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是麦子店小二。麦子店圆桌Night开设新的子版块啦！我暂时把它起名叫做“投资第二课”。 开设这个子版块的直接原因，是节目开播以来一直有各种听友来问一些关于市场上热点的大佬观点，想听听我的评价。我自己也关注了很多优质的业内投资大佬，有些是之前工作上的直接领导，有些是业内我比较认可的大神。在解答听友的问题中，我深刻的感受到很多这些公众号的读者很喜欢看这类文章，我也切实感受到这些大佬在写这些公众号文章的时候已经尽可能的深入浅出阐述问题，但坦白说能够完全看懂这些内容的人并不多，大部分人都是囫囵吞枣，看个热闹。我觉得还是有必要通过播客这种信息密度比公众号更高的方式，带着大家来解读一些我认为写的比较好的文章，让大家能够更好的知道大神们在说什么。 开设这个子版块的间接原因，麦子店圆桌Night这个节目的主要目标，是提升大家的投资体验。相信各位听友也订阅了各种我朋友们的节目，也听/读了不少投资第一课的内容，但似乎大部分人依然没有很好的投资体验？我印象非常深刻的一点是在某大的一个视频里面，有个弹幕留言“我觉得这个视频做的太好了，就是我的XX账户能不亏嘛？”正如之前和大卫翁聊的那样，如果互联网金融仅限于介绍“长期投资”、“不要贪婪”，但推荐的标的/组合仍然无法解释方法论，那这个投资永远将陷于“亏就是不好”的体验。 投资第二课的设想，是不定期的带大家解读一些市场上我觉得写的非常有质量的文章，通过对核心词语的重点解释以及叙事脉络的梳理，告诉大家作者（不是我）的逻辑分析框架，核心假设，然后才是结论性观点。观点其实不重要，因为即使是大佬，观点错误也是常有的事儿。大佬之所以还能够赚钱，核心是他的框架对了。 投资第二课的目的，就是希望告诉大家除了一般普适性的投资理念之外，构建这个投资（组合）的具体逻辑和目标是什么？我为什么觉得这是一个赚钱的机会？我赚的是什么钱？这笔投资如果未来赚钱，哪些当下的假设需要实现？ 如果大家带着这样的方法来看待未来的投资，当投资亏损的时候，你首先审视的应该是之前预设的假设是否被证伪了，还是那个拐点还没来到？而不是“我又亏了”。看过电影《大空头》的人们应该都有印象，克里斯蒂安·贝尔饰演的迈克尔·巴里在赚到盆满钵满之前，一度被所有人嘲笑，被许多投资人强制要求赎回份额，觉得就是一个不可理喻的傻瓜——直到他赚钱了。大部分投资虽然没有这么绝对，但大抵都是逆人性行为，只有把投资看作一个关于预期收益（expect earnings）的公式，才能从市场无序的波动中找到真正能够赚钱的炼金术（炼金术这个词不是我发明的，是索罗斯）。 废话不多说，来讲讲第一期投资第二课带大家解读的大佬：李蓓（人物基本信息就劳烦大家自己百度或问GPT了）。选择小魔女当然有热度的考虑，她的公众号半夏投资最近连发了三篇文章，在圈内引起了不小的讨论，也是我们听友群某几天的热门话题。但是，选择她作为第一期的主讲的更重要的原因，是她是目前市场上为数不多以宏观对冲作为主要投资策略的基金经理，以及唯一一个愿意把自己的投资逻辑框架分享的，以及在过去有实打实非常亮眼的投资业绩的大佬。正如节目中所说，一个以宏观对冲（而不是个股选股）为主要投资策略且能够长期赚到钱的投资经理，你可以相信她的宏观分析框架肯定“有点东西”，何况她还愿意拿她的研究结果来和你分享，这简直可以说是捡钱了。此外，这次一连三篇文章，可以说基本形成了一个完整的分析/叙事框架，对于大家理解蓓蓓姐的完整世界观和投资观也很有帮助（主要是我省了不少力），具体是什么，我就不剧透了，大家听完节目就知道了。 洋洋洒洒写了近千字，算是站在A股又破3,000点的周末一篇小作文。希望大家能够跟着我一起，在牛市中不自大，在熊市中不苦恼。最后用《倚天屠龙记》中张三丰给张无忌念的一段九阴真经做结尾：他强由他强，清风拂山冈。他横任他横，明月照大江。 本期思维导图： 本期提到的内容均可在《半夏投资》公众号中阅读。 收听地图： 02:10 麦子店圆桌Night开设子版块啦 04:03 为什么买方基金经理经常对卖方研究员推的股票嗤之以鼻，但还是经常请他路演？ 07:24 为什么要分析蓓蓓姐经济学 10:27 蓓蓓姐经济学Part1：美元资产为什么不行了 11:14 三件大事的出现导致了美元现在的后果 12:31 疫情后美国实施了强财政政策以及后果 17:32 美联储为什么会亏损500亿 21:59 蓓蓓姐经济学Part2：人民币资产为什么行 23:48 中国股市长期萎靡的原因：长期地产和基建占用过多资本，推高了实际利率 29:03 目前的主要是缺乏信心进入到螺旋下行 30:11 蓓蓓姐经济学Part3：解决市场问题的两个方案是什么 32:08 蓓蓓姐经济学小结 34:03 成功投资人的观点，至少值得一听 35:27 我认为美国财政政策收紧，并不一定导致美国经济下行 38:46 中国的房地产过度出清，也需要一段时间修复 41:38 对于李蓓的两个解决方案，小二的观点是什么 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Marcus Miller - Power of Soul Jon Lucien - Would You Believe In Me Lee Ritenour,Abraham Laborier,Paulinho Da Costa - Earth Run Tom Scott - Day Way 片尾音乐： 玉置浩二 - 元気な町 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是小二。今天的节目来聊聊比刮中福利彩票更加小概率的中奖事件：诺贝尔奖（额，这是一个无聊冷笑话，请大家忽略）。 这期节目我们从今年的诺奖得主讲起，聊聊诺贝尔奖的前世今生。作为一个122年的耄耋老人，诺奖其实也不是一帆风顺，一度也穷的揭不开锅。而诺奖最大的特点是不对外进行募资，那它又如何实现“逆袭”，做到今天这个资产规模？前半段到底做错了什么，后半段又到底做对了什么？所以，这期的实质，还是让大家来看一个超级长期的长线投资，比如我们的养老钱，到底应该怎么配置。 当然，如果能知道一些诺奖的（无用的）冷知识，那也不枉费这一个小时了：） 收听导图 本期节目提到的一些图表： 诺贝尔基金会长期投资绩效 历年诺奖奖金和初始奖金的实际价值比率 诺贝尔的遗嘱原文 “The whole of my remaining realisable estate shall be dealt with in the following way: the capital, invested in safe securities by my executors, shall constitute a fund, the interest on which shall be annually distributed in the form of prizes to those who, during the preceding year, shall have conferred the greatest benefit to humankind. The said interest shall be divided into five equal parts, which shall be apportioned as follows: one part to the person who shall have made the most important discovery or invention within the field of physics; one part to the person who shall have made the most important chemical discovery or improvement; one part to the person who shall have made the most important discovery within the domain of physiology or medicine; one part to the person who shall have produced in the field of literature the most outstanding work in an ideal direction; and one part to the person who shall have done the most or the best work for fraternity between nations, for the abolition or reduction of standing armies and for the holding and promotion of peace congresses. The prize for physics and chemistry shall be awarded by the Swedish Academy of Sciences; that for physiological or medical works by Karolinska Institutet in Stockholm; that for literature by the Academy in Stockholm; and that for champions of peace by a committee of five persons to be elected by the Norwegian Storting. It is my express wish that in awarding the prizes no consideration whatever shall be given to the nationality of the candidates, but that the most worthy shall receive the prize, whether he be a Scandinavian or not.” 1901-2005年诺奖的奖金金额（单位：瑞典克朗） 诺贝尔基金的资产配置（2018-2022） 诺贝尔基金股票资产的配置（2021 vs. 2022） 收听地图： 01:55 2023诺贝尔奖有什么新的发现 03:16 50岁还在自己做滴定的诺贝尔获得者 06:35 诺贝尔经济学奖获得者让全职大太的价值被量化 10:12 聊聊关于诺贝尔奖的历史由来 13:16 诺贝尔的遗嘱现在还有效力吗 15:19 诺贝尔经济学奖竟然是后来增补的 17:06 诺贝尔奖着实“生财有道” 18:02 诺贝尔基金会从来没有对外融资（仅有少部分外部奖金） 21:05 诺贝尔奖曾经差一点点断粮了 23:51 1946年瑞典/1953年美国给了免税待遇，是后面发达的重要基础 25:40 诺贝尔基金会是怎么做资产配置的？ 32:44 诺贝尔基金会的投资对我们养老投资的启示 36:55 诺奖的投资有哪些不好的方面 44:00 最成功的“endowment fund”，竟然不是诺贝尔奖 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小浣熊 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Almost Here - Tuxedo Required Almost Here - That's the One Guthrie Govan - The Blue Room Umvt - Jawapsez soygu 片尾音乐： 杨千嬅 - 稀客 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

Hello 大家好，我是麦子店小二。长假休市，我也去日本爬了个山，本期节目就和大家聊一聊这次旅日执行的一些见闻和感想。 相比之前去大城市打卡，这次我去了一些日本的村庄和海滨小镇，感受确实和大城市非常不同。比如一个非常深刻的感受是，日本的小城市/村庄还生活在上世纪80年代，特别是难得在日本见到了一些大型（但很旧的）酒店设施，感觉就很像书中所述的金元时代。因为地处海滨，又有温泉资源，日本在20世纪60-80年代在这块区域大兴土木，走在里面可以想象刚建完的时候日本家庭周末都蜂拥来这儿旅游度假的场景。类比我们，城市的建造是脉冲式的，就像之前去的巴塞罗那、旧金山、巴黎、伦敦、香港一样，城市一旦基本建成，再去彻底翻新的难度是很大的。所以不要看我们现在很多时候城市很“新”，但未来很多很多年我们可能都需要面对这样的一个城市天际线。 另外，除了极个别大型连锁酒店，我在这些小镇真的连一个年轻人都看不到。印象特别深刻的是爬山的时候路过一个坏掉的自动贩卖机，结果一个满头银发的老奶奶骑着个助动车风驰电掣一般的过来维修…… 好了好了，不多说了。如果你们兴趣，不如直接来听这期节目吧。也欢迎大家通过各种方式和我们交流关于你的假期见闻和感悟~ 本期思维导图： 和歌山： 巨大无比的酒店： 用不了的充电桩： 收听地图： 02:42 在和歌山和海滨小镇，感受日本金元时代的“遗迹” 05:48 高端洋气的社会主义vs腐朽落后的资本主义 07:53 城市化的进程是有浪潮的 12:01 私有化土地和公有化士地在城市界面上的不同 13:54 日本关西人更爱骑自行车？ 14:31 日本城市马路对自行车非常友好 15:14 日本的自行车都比较朴素，很少有公路自行车 16:35 中秋十一假期来日本的游客比五一多很多 19:03 在乡下更能感受到日本老龄化的严重 24:02 从日本没有EV中反思，新能源汽车不止EV一种 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： DEPAPEPE - ARIGATOU Adam Young - Shackleton 片尾音乐： cadode - 回夏 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是麦子店小二。今天节目串台了起朱楼宴宾客的大卫翁老师，聊聊互联网如何改变我们金融的产品和场景。 这期节目的缘起，是雨白老师的一句“灵魂拷问”：你们这帮做金融的，科技进步那么快，咋就不能帮我们赚钱呢？想想也是，看到最近的那些被做成表情包的基金经理们，虽然互联网让理财变得“更便利”，但我们获得好的投资体验并没有变得“更容易”。归根结底，互联网擅长的是“促进销售”，而好的投资体验更多的是来自于持有期——而这恰恰是产品经理们容易忽略的地方。 所以，科技进步（or 互联网化）到底改变了我们怎么样的生活？本期节目我和大卫翁老师从效率、成本、陪伴、回报四个方面展开，对比00年代的邻家理财小妹，带大家回顾一下这10年来投资/理财的变迁，最终试着回答标题的观点：科技进步让我们投资更容易了吗？ 这期节目我觉得质量很高，希望大家也能够喜欢。 收听地图： 06:24 中国最早的投顾其实就是银行柜台里的“邻家小妹” 07:31 余额宝的横空出世是大部分普通人和互联网金融的“第一次亲密接触” 11:52 互联网让金融投资更便利了，但怎么就没让普通人赚到钱呢？ 13:30 互联网对金融投资的影响可以分为四部分：收益、效率、成本、陪伴 14:53 效率：互联网对金融的最大正向变革 18:07 P2P的歪路让互联网行业第一次体会到，如果一味的追求效率，不重视金融内在的规律和风控规则，结果会多么的糟糕 20:52 成本：大数据让信用定价更准确，一方面可以让“良民”享受更合理的贷款利率，另一方面让歧视性定价变成可能 26:44 成本2: 互联网思维下的零费率买基金并不是好事，但科技实实在在的降低了基金管理费率，这提高了长期投资的收益率 31:16 都说中国的主动管理型基金还有超额收益，但为啥基民这两年根本没感觉到？ 35:52 中国的股票指数编制还有很长的路要走 38:32 陪伴：到目前为止，互联网打法对基金投资销售和陪伴的改造并不成功，主要是错误的将投资和消费混为一谈 45:52 收益：互联网思维并没有提升投资收益，是因为过于重视销售，而缺少了后续的陪伴——“没有这么多的选择时，我还没亏这么多钱” 51:20 收益：互联网是否可以通过量身打造一个人的资产配置来提升收益 56:37 我们能给的最后建议：下个周期，记得少相信互联网公司和金融机构在销售产品时做的各种包装 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：大卫翁 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Grant Green - Cantaloupe Woman Grant Green - So What 片尾音乐： 毛不易 - 一程山路 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是麦子店小二。临近长假，我和小蜜蜂老师又来和大家复盘三季度市场了。纵观整个夏天，唯一符合大家预期的，应该就是这平平无奇的市场吧（捂脸）。 段子归段子，三季度还是发生了很多的事件，以及围绕这些事件的更多的小作文。最近的地产新政可能是最吸引大家眼球的，我看很多友台也都在讨论现在要不要买房，大家最近分歧都很大。为什么说资本市场的终极出路还是在房地产？本期节目就和大家聊聊从业界怎么看待目前的市场，以及未来一个较为可能的传导路径。 我最近节目一直在提的观点，螺旋下行的循环是目前经济的症结，要打破这种循环，需要外力。现在来看，房地产（以及背后的居民再一次加杠杆）还是目前我们国家选择的道路（没有好坏的评价，只是在陈述一个事实）。如果你有兴趣了解一下我和小蜜蜂的沙盘推演，欢迎收听本期节目。 本期思维导图 本期推荐大家看的一些文章 辜朝明余永定讨论实录：再议资产负债表衰退 mp.weixin.qq.com 收听地图： 03:09 第三季度末复盘之指数、行业、板块 05:21 第三季度末复盘之政策面 06:32 724会议到底说了些啥 07:55 地产新政内容及解读 10:30 证监会新政内容及解读 15:13 政策调整过后A股为什么还不见涨？ 20:23 房价会继续跌吗？——政府会救到你涨为止 25:00 房价的不变是理想状态，但庙堂的决策延迟会导致这种平衡很难做到。 30:11 解决股市的核心还是——房地产 34:05 虽然一直躺着，但我们并不悲观 36:33 今年的板块还有机会吗？ 40:42 指数什么时候是个底？ 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：小蜜蜂采抹茶 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Allice Carreri & String Swing - Comment Te Dire Adieu？ Almost Here - Tuxedo Required Almost Here - That's the One 片尾音乐： G.E.M.邓紫棋 - 唯一 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是麦子店小二。本期我们来聊聊年轻人“失业”这件“小事儿”。说小事儿，其实也不小，国家统计局直接取消了2023年7月的失业率数据，引发了民间种种猜测，觉得今年就业情况非常糟糕，叠加消费、房价等等指标进而推断我们国家正在进入衰退期。 然，事实真的是这样吗？ 这期节目我们就来辩一辩，为什么中国的失业率一下子会这么高，这背后的微观形成原因是什么，以及对经济和市场的影响。某种意义上，失业率是结果，而非原因。同样的，改变失业率，也绝对不能单单从就业入手（比如号召国有企业招人/不裁员等等）。经济发展的客观规律是消费和投资互相促进，企业有赚钱的预期，自然会招人；员工有就业/收入，自然愿意消费；消费数据上去了，企业自然能赚到钱。 通过这一期，希望大家能够更深一层的理解经济发展的规律，并且能够理解我们国家目前密集出台的政策对我们每个人切身生活（以及未来投资）的影响。 本期思维导图 本期提到的部分数据 1. 头部证券公司2018年以来员工人数 2.我国与发达经济体的失业率比较 收听地图： 03:09 关于失业这件事背后究竟发生了什么？ 05:38 企业不愿意新增岗位的原因有哪些？ 07:33 中国特色：同行业公司喜欢搞军备竞赛 12:04 企业不愿意新人换旧人的原因有哪些 16:07 厂哥厂妹的变迁史，就业与招工陷入双难局面 19:48 中国失业率到底高不高？ 21:12 从社会稳定和经济周期角度来聊失业率 24:19 解决失业率的核心是：预期 27:46 经济发展的核心是信心 30:51 失业率和我们的关系——职场长跑与职业发展 31:21 刚毕业的大学生应该如何面对当下失业与就业的问题 38:17 给职场人的一点小建议 40:23 做一点职场之外的工作，充实自己才是关键 主创团队 主持人：麦子店小二 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Almost Here - Tuxedo Required 牛尾憲輔 - Boogiepop And Others Guthrie Govan - The Blue Room 片尾音乐： 陈奕迅 - 一切还好 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

这一期的节目，主要面向目前正在打算，或者已经买了量化基金的听友们。本期节目试图回答以下几个问题： * 量化基金是如何赚到钱的 * 它究竟在赚谁的钱 * 它赚钱的能力到底怎么样 * 即使它目前在赚钱，它会不会有一天不赚钱 * 我如何判断它之后赚不赚钱 * 如果有朝一日我的产品不赚钱了，我应该怎么办 * 我应该拿多少钱出来买量化基金，以及，我应该期望量化基金给我怎么样的回报？ 如果收听完这一期，你对于量化基金到底是如何运作的有更进一步的兴趣，欢迎通过留言区、听友群或者私信和我们联系并反馈你的问题，我们会汇总大家的反馈后决定是不是要再讲一期偏量化策略方向的内容。 关于LTCM的一些故事，推荐大家读一读： 这是他们的维基百科 https://en.wikipedia.org/wiki/Long-Term_Capital_Management 这是这个基金全生命周期的净值 【勘误】LTCM1994年成立，倒在了1998年亚洲金融危机，播客中关于年份的数字有口误 本期思维导图如下： 收听地图： 03:46 量化研究员一天的工作内容是什么 05:21 量化策略和主观策略的区别是什么? 06:30 量化策略是一大类策略的统称，具体包括哪些？ 07:55 市场中性策略是啥 10:36 T0策略又是啥 11:57 无风险套利策略又是啥 12:29 没有一个公募基金经理可以一直跑赢市场，但量化基金的基本要求就是一直赢 16:39 量化基金策略会持续失效，就像荡秋千总会停下 22:44 LTCM事件对整个量化行业造成了深远的影响 28:32 移动硬盘的购买经理告诉我，不要相信所谓的99.99% 30:09 应该怎么看待量化基金的“黑盒子”? 33:18 我既对权益市场失去信心，又不满意固收产品的回报，量化基金真的是平替吗? 主创团队 主持人：麦子店小二 嘉宾：申易 剪辑：Lxin 制作：Lxin BGM 片头音乐： Murmuration - Blue Wednesday /Shopan 插曲： Almost Here - Tuxedo Required Allice Carreri & String Swing - Comment Te Dire Adieu？ Jackie Martin - There's Always Tomorrow 片尾音乐： 叶蒨文 - 不要对他说 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！

大家好，我是麦子店小二。 本期节目我串台了《身边人》栏目，来聊聊90后养老这个话题。 说实在的，90后（包括部分00后）的你们，真的这么担心30年后的退休生活吗！？ 想当年你们二哥也是月光族一枚——这还是在我不用付房租的情况下。言归正传，如果大家真的关心自己的养老帐户，我觉得可以听听这期，还是比较完整的解释了养老三支柱这个概念，以及，大家在职业生涯的初期，如何考虑四笔钱中长期的那个部分的投资方向。 以及最重要的，年轻的时候要积极的积累自己的投资经历。 普通人投资，最难的是心态，或者说是认知。在年轻的时候知道投资是怎么回事儿，以及如何投资能够赚钱，这才是给自己养老投资的最宝贵的财富。 思维导图大纲： 收听地图： 03:35 什么是养老理财？ 04:17 广义养老与狭义养老是什么？ 06:05 市面上有哪些常见的理财工具？ 08:53 只靠第一支柱的养老保险去养老可以吗？ 13:11 现在买个人养老金的人多吗？ 16:41 如何去确定自己未来养老是怎样的福利水平和目标金额 20:19 养老与一般投资的区别 22:24 有哪些常见的错误养老的理财观念 26:32 养老理财，如何控制风险并保持资金的安全性 33:25 对于工作1-3年的朋友的资产配置建议 36:55 对于工作3-10年的朋友的资产配置建议 40:38 对于工作10年以上的朋友的资产配置建议 主创团队 身边人：噗噗猫、柚子、晴朗 麦子店圆桌Night：麦子店小二 制作：Lxin BGM 片尾音乐： 杨乃文,佛跳墙 - 堕落 feat. Buddha Jump 佛跳墙 关于我们 我们是一群来自不同细分领域的金融民工，希望通过这个平台和大家交流和分享我们关于投资、基金和财富管理的思考。这个平台只是大家工作之余的心得分享，并不构成投资建议，请读者们按需使用。 欢迎转发并关注，这是对我们最大的支持！