考虑这样一个数列 A:1.1，1.2，1.3，1.4，1.5 B:1，1.1，1.2，1.3，1.4 A就是例子里的倒霉鬼，B就是幸运儿，每年，A买入的价格，都比B高。 换一下顺序，同样的5个数值就变成了 A:1.1，1.2，1.3，1.4，1.5 B:1.1，1.2，1.3，1.4，1 幸运儿并不比倒霉鬼，真的幸运多少~其实就是普普通通的2个投资者。 拿这个例子，来说择时无用，简直是贻笑大方。 什么是真正的幸运儿倒霉鬼？ 幸运儿：在30年的交易价格里，买到了最便宜的那30个价格。 倒霉鬼：在30年的交易价格里，买到了最贵的那30个价格。 择时，有没有用？ 择时是投资中最重要的因素之一。 我送给择时无用论的人的一句忠告： 你自己没能力，不代表你做不到的事，不重要。这投资市场，没有简单到因为你做不到，你还能赚大钱的。
话题1：冻卵: 我们没有发现风险，与我们已证明没有风险，这是完完全全的两码事。前者充满了风险，后面风险可控。 冻卵，从现时点上，是一种转嫁风险的模式。潜在风险，全部转嫁给了用冻卵出生的孩子。 作为父母，你要得到什么样的巨大利益，才能覆盖转嫁风险给孩子，这个成本呢？ 将冻卵看做公司福利的人，是完全的蠢货。 话题2：谈不婚不育保平安 找几个30岁左右没有孩子的年轻人，大谈不婚不育保平安的好处，是彻头彻尾的胡扯。 当你还在有选择权的时候，你是会大幅低估你可能承担的风险的。 用现在进行时的收益，与你YY出来的，完全不知道且大概率大幅低估的成本，去天平上称，是极其不明智的行为。 对于上面的2个话题，我都给出了自己的建议。如果有讨论的，请留言，谢谢~
价值投资的定义： 在公司价格低于价值的时候买入，在高于价值的时候卖出。 想象一下这样的一个坐标轴： 直线A：与X轴平行的直线；（业绩线A,显性） 直线B：5度角斜向下的直线；（价值线B，隐性） 波浪线C:围绕直线B，形态为正弦曲线Sin的一条波浪线；（价格线C，显性） 价值投资，与盲人摸象，极其类似： 1）大象的形状（公司价值）无人知晓 2）价值投资者：盲人，通过摸象，对大象进行描述（价格定价） 盲人摸象的游戏里，世界上有一个通过摸，最终摸出来是个大象的，这个盲人的名字就叫巴菲特。 对于摸不准的人，把盲人摸象作为长期投资的方法，会遇到的两大问题： 1）没有锚 通过业绩进行价值投资的不靠谱之处 2）幸存者偏差 结尾，我对价值投资的主观评价： 价值投资，更像一种3年左右的中期投资方法，把价值投资作为长期投资的方法，从理论上看就不是很靠谱，违反了过多的真理。
一、黑天鹅奇遇记 新开一个子栏目，名字叫“黑天鹅奇遇记”。每期我都只会讲1到2个小的题目，来阐述下我对一些投资理念、方法、策略的偏理论甚至哲学方面的认知。希望通过我的阐述，可以与听众进行互动，教学相长。 “黑天鹅奇遇记栏目的特点： 1、内容分散跳跃，每期挑选1到2个投资的点进行论述。 2、偏理论、哲学论述，鲜有实操内容。 3、每期时间较短。 二、本期主题，如果你是靠价值投资进行长期投资的，你到底最终下注了什么？ 只讨论一个点， 是不是要去学习并使用价值投资进行投资，这个决策对你是Yes或No， 1、前置条件：你的投资时间是有限的。 2、巴菲特的价值投资成功的原因： A: 有真才实学的天才。 B：没真才实学的世界第一运气。 3、作为投资者的你自己是： 1）你是一个天才： 2） 你不是一个天才，是个凡人： 上述条件下，只有你和巴菲特都是天才的时候，学习价值投资才是有益的。 巴菲特的价值投资，你是不是应该学习并使用，变成了下面的决策问题： 在时间有限的情况下，你这个投资者，通过学习一种名字叫“价值投资”的，可以长期赚钱的策略，这个策略有一个特性是：只有天才才能学会，凡人无法学会。对于这个策略，你，是否愿意花你的时间下大注去赚钱？ 价值投资对你能不能成功，唯一的决定变量就是，你是天才，还是凡人。这就是你下注的点。你，是不是下注，你是天才？因为只有你是天才，才值得下注。如果不是，就不该下注。 对于上面的理论推导，存在2个可以反驳的点，留作下期讨论。
即将成为父亲的我，送给即将到来的，我和ZUE的孩子的一期播客。
这一期和播客《满仓以后》的主播文少串台一期，内容谈了不少。 时间蛮长，问文少要了份剪辑的时间轴，具体聊的内容比时间轴多很多，有兴趣的还是请详细听具体内容。 2.15 赚到钱的才有资格说话 8.37 第一桶金的故事 14.26 亏损最多的滑铁卢 16.25 近些年的投资体系：投资标的较窄 19.03 投资原则1：从来不相信自己 20.45 投资原则2：不做证伪的投资 40.32 投资体系搭建的难点 52.22 推荐的书：《随机漫步的傻瓜》《思考快与慢》 63.38 给新老投资者的建议，寻找适合自己的投资方法 美中不足的是仍然有点意犹未尽的感觉，我是喜欢想到什么说什么的，聊天内容极其分散，当有大纲框架时，有点限制了我系统1的即时反馈~不过还是很高兴和文少一起完成了这期的录制。 另外，正好以这期为契机，像标题里写的，说投资系列，我将开一个分支“说投资番外”系列，谈谈与投资更加没什么关系的我想谈的内容，已经有2个主题在酝酿中了，到时候敬请期待。
本期谈两个点: 1、听了小客栈最新一期谈可转债，吐槽及我对可转债的认知。 1）嘉宾对可转债的认知中，完全不理解期权定价的作用 2）我认为的可转债现在难做的原因 3）为什么熊市底部，买可转债，是非常错误的方法？ 2、对抓泡沫，赚黑天鹅的策略的进一步思考。。多去菜场看看，就能抓黑天鹅？ 我投资的目标，就是寻找抓泡沫收益的方法 股市里有一句俗语，当菜场大妈都在谈股票的时候，就快见顶了。。当其他人都说要以这个为风险点，离开市场，这其实就是主动放弃了后续的泡沫收益。。但，泡沫的最后阶段，从来都是最疯狂，收益最高的。。我在想的是，什么方法是可能抓得到这最高收益阶段的方法。 ● 顶部，是只有事后诸葛亮才能发现的，是极端隐性的，不可观察事件 ●菜场大妈谈股票，公募基金限购，是相对显性的，可观察事件 所以，通过“猜一个不可观察事件，下注”，是不可能抓住泡沫的，但通过以一个“可观察事件作为下注点，开始用黑天鹅策略抓泡沫收益”是理论可行的。。所以，抓黑天鹅的下注方法，就变成了，去寻找谈股票的菜场大妈，找到的时候，就开始下注，而不是离开市场
这期的主题其实不是这期的核心，核心是结束前的2个小预告。。 这期就小谈一个前几天听播客时想到的问题： “好资产+好价格+长期持有”里面因为含有巨大的误导性，导致很多人最后赚不了钱的原因
填坑系列，建议同时听第2期《如果回到10年前，如何茅台从100块赚到2600》，聊一下我对指数投资的见解，与泛泛而谈的教你指数投资完全不同的角度理解，欢迎收听。 本期仍然先是采风环节，然后聊主题。 采风问题： 1，抄底和翻倍，哪个更难？ 2，为什么总结历史投资经验，不怎么靠谱？ 3，钱少的时候应该增加风险偏好，为什么是赌徒思维？ 4，如果面对的基金经理，不知道他的业绩是运气还是实力，该怎么办？ 指数ETF投资: 为什么长期投资买指数是合适的？ 1，指数是人制定的规则，不会破产消亡，而任何公司，都必然最终消失 2，指数到底靠什么上涨的？ 3，为什么中证500不如沪深300？ 3，为什么主动基金，对指数的超额收益越来越少了？ 4，为什么指数，不容易被超过？中国A50为什么不如沪深300？ 5，沪深300的两个缺点
超过半小时的一集，简要写下谈到的内容: 1，听其他播客股市回顾及今年预测的感受 2，谈谈对全球配置的中性看法 3，现在，为什么是长期投资的一个好时点 4，为什么靠预测未来来决定投资是不靠谱的 5，长期投资，必须掌握的2点基础能力 6，给光大散户长期投资的一种方法 7，谈谈热点：雪球，微盘股，红利策略的问题 8，最后的最后，建议不要错过熊市的潜在机会 录制过程中，我家缅因正好嗯嗯了个，可能有段时间有猫砂声，敬请见谅。。如有想讨论的点，欢迎留言讨论
本期就15分钟，不多写东西了，谈谈基金定投~ 3000点短线收益，中线投资回顾 谈投资的人，自己盈利了，才有资格谈谈，不过，也不一定对 基金定投的隐含前提是什么？ 定投什么基金，不能定投什么基金？ 插曲，买丑的基金经理，居然还很合理？ 止损止盈？
又是半小时节目，写一下提纲: 首先，我不以短线操作作为我的满仓盈利来源，这不符合我对于什么值得研究的定义，用短线操作，无法做到我的长期增值目标。 1，常规播客吐槽2则，知行不合一之人 2，小白新手保护的合理性解释 3，我的短线操作方法:弹簧理论 A)我对短线操作的认知:群体心理的体现 B）弹簧理论的核心，均值回归很难被证伪 C）控制试错成本，通过大量历史数据的极端涨跌幅，进行试错操作 1）基础品种：通过仓位控制试错成本，现货ETF，股指期货 2）我的操作标的：沪深300指数期权（通过期权的特性，再次压低试错成本） 无论使用什么品种操作，思路以及控制成本的核心观念，是一样的：不需要对的次数多于错的次数，只要错的时候少亏点，最后对的时候，收回前面全部的损失即可
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