投资传奇系列，知识是财富的前奏！ 欢迎来到《常青藤投资》的“每周一书”栏目，这是一档由两位京沪INTJ出品的播客节目，我们关注穿越周期的大类资产投资，更关注穿越周期的人生~ 这是我们的第4期财经荐书（信）节目，宝子们来日方长！ 巴菲特最后一封信全文链接PDF（英文版，可AI翻译阅读）伯克希尔官方链接 或者复制：https://www.berkshirehathaway.com/news/nov1025.pdf 🍻 本期主持人 小东：95后，10w粉读书博主，985本科，伦敦政经硕士，科技从业者，现居上海浦东 🌐播客大纲： | 00:19 | 股神巴菲特宣布“保持沉默”：一封可能是他人生中最后一封致股东的信，究竟透露了哪些让人心头一震的真相？ | | 01:13 | 警惕：我们以为的价值投资，其实从来不是关于股票，而是关于人生。 | | 01:34 | 为什么说今年的致股东信带有“终极的浪漫主义色彩”？从企业家给股东的信到写给世界的遗书。 | | 02:08 | 谢幕信号：巴菲特第一次正式宣布going quiet，大幅减持美股，囤积2000亿现金的深意。 | | 02:40 | 罕见的坦白：“我出生在美国，健康聪明，白人男性，哇，感谢幸运女神！” 为什么巴菲特将成就归结为运气？ | | 03:22 | 人生循环的浪漫回声：信中一半篇幅都在回忆童年，传奇投资帝国诞生于美国中西部的小城奥马哈。 | | 04:14 | 残酷的善良：巴菲特为什么说成功的人只是中奖的幸运儿？少一点傲慢，多一点对运气的感恩。 | | 04:44 | 如果你能加入这场竞争本身，就意味着中奖的结果。 努力只是在被好运选中的人里发生。 | | 05:07 | 世界是个“草台班子”吗？奥马哈的神秘物质：世界级的奇才们（芒格、唐基奥、格雷格）为何都住在巴菲特家附近？ | | 06:33 | 深刻的人性洞察：世界不是由完美设计的精英统治的，而是由偶然的“草台班子”拼出来的。 | | 06:58 | 股神自曝：伯克希尔在过去60年里经历过三次50%级别的下跌！你我焦虑的暴跌根本不算风。 | | 07:34 | 建议写在交易账户首页的一句话：焦虑来自无知，而不是来自于市场。如何才能“睡着”持股？ | | 08:19 | 人文主义者巴菲特：清洁女工和董事长一样都是人。他对权力、财富和阶级的跨越式认知。 | | 08:44 | 他温馨的叮嘱：永远无法做到完美，但总能变得更好。不要因为过去的错误自责。 | | 09:05 | 对比国内某些企业家：巴菲特从不吹嘘奋斗史，总是将成功归功于时代和运气，而不是自己。 | | 09:50 | 巴菲特最后的六条人生幸福准则：谦逊、敬畏、善良、学习、耐心和独立思考。 | | 10:28 | 真正的巴菲特从未离开：他留在每个相信长期主义和了解“财富不是股票而是人格”的灵魂里。 | 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 🎺 创作团队 主持 小东 ｜制作 小东｜后期 小东｜单集封面 小东 免责声明 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

读《一本书读懂财报》，知识是财富的前奏！ 欢迎来到《常青藤投资》的“每周一书”新栏目，这是一档由两位京沪INTJ出品的播客节目，我们关注穿越周期的大类资产投资，更关注穿越周期的人生~ 这是我们的第3期财经荐书节目，宝子们来日方长！ 🍻 本期主持人 小东：95后，10w粉读书博主，985本科，伦敦政经硕士，科技从业者，现居上海浦东 🌐播客大纲： * 00:00 为什么有些公司利润年年涨但股价会崩？最扎心的真相：利润告诉你赚多赚少，现金流告诉你“活不活得下去”。 * 01:13 豆瓣8.9分神作！清华大学会计系主任肖星，如何把硬核财报讲到人人能听懂。 * 01:42 价值投资学派的核心技能：读财报看懂公司盈利模式的本质。 * 02:19 颠覆认知：一家企业一辈子只做了三件事，以及它们对应的三张财务报表。 * 03:01 利润表、资产负债表、现金流量表：一张表看赚钱模式，一张表看钱从哪来，一张表看是否安全。 * 04:09 最容易被忽视但却特别重要的资产负债表：企业的钱都变成了什么？ * 05:08 如何判断一项资产的风险高低？关键看它能否在一个经营周期内“便捷变现”。 * 05:36 核心恒等式：总资产=负债+股东权益。如何从这里看出企业的钱是借来的还是自己挣的？ * 06:14 划重点！ 注册资本的上限与有限责任制：对外负债的法律边界在哪里。 * 08:21 利润表的陷阱：毛利率上升不一定是好事，警惕“库存泡沫”正在夸大企业资产。 * 09:33 读财报的两大关键分析法：纵向和同行对比 (同形分析)，才能挤出水分，看到真实经营水平。 * 10:37 最能救你的命：现金流量表把企业的钱分成三类，揭示真正的自我造血能力。 * 11:33 警惕！ 长期经营现金流为负，筹资现金流为正的公司，它是在靠“外力输血”。 * 12:14 三表联看小方法：如何用资产负债表判断企业的“溢价能力”和“存货滞销”迹象。 * 13:52 判断利润“含金量”的关键指标：经营现金流/净利润，小于1的长期警报。 * 14:29 你的生意一年能做几次？理解营运能力的核心概念：周转率。 * 15:43 高周转率 vs 高毛利：沃尔玛薄利多销与高端制造厚利寡销，商业模式没有对错之分。 * 16:36 行业分析的“天花板”模型：波特五力模型的五种力量是什么。 * 17:19 电信、外卖平台、芯片巨头：同一个五力模型，为什么在不同行业里结果大相径庭？ * 18:38 终极拷问：利润重要还是现金流更重要？ 它们回答了不同的问题：收益逻辑与风险逻辑。 * 19:25 实践应用：为什么美股科技巨头能长期上涨，而A股传统行业长期低估？ * 20:46 为什么重资产、低增速的周期性行业，股价像坐过山车？高杠杆下的波动逻辑。 * 22:13 财报是少数“不会骗你”的东西，它是对每个投资者都平等的客观公正数据来源。 * 23:29 最后总结！ 投资前问自己三个关键问题，赢过99%的投资者。 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 🎺 创作团队 主持 小东 ｜制作 小东｜后期 小东｜单集封面 小东 免责声明 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。

🍷 牧羊少年的投资奇遇记。 欢迎来到《常青藤投资》，这是一档由两位京沪INTJ出品的播客节目，我们关注穿越周期的大类资产投资，更关注穿越周期的人生~ 这是我们的第5期节目，大家来日方长！ 🍻 本期主持人 小东：95后，10w粉读书博主，985本科，LSE硕士，科技从业者，现居上海浦东 小腾：95后，985本科，top2硕士，金融/固收从业者，现居北京朝阳 🌐播客大纲： 📈 市场热点与大类资产复盘 * 00:57 上周资产报告： 美债、国内超长债跌幅超 1.5% 的“夸张”信号！债券市场到底发生了什么？ * 01:46 债券市场的“超夸张”跌幅： 不管是美债还是国内 30 年期国债，为何出现超 1.5% 的大幅下跌？对理财和债基影响几何？ * 02:08 资产亮点： 白银与铜逆势亮眼，它会是明年行情的主线机会吗？ * 02:29 A股成交量持续萎缩： A股“二手商店”逻辑：指数涨，但销售额下滑，市场对当前价格不认可？ * 04:21 A股牛市的量能门槛： 为什么交易量不足 2 万亿，就难以支撑一个可持续的牛市行情？ * 04:31 年末“日历效应”： 机构减仓保收益，高弹性资产切换至低波动资产的年底操作逻辑。 * 05:31 抱团趋势： 为什么会出现指数上涨但个股惨不忍睹的分化现象？ * 06:04 AI手机概念昙花一现： 从豆包手机热议到技术稳定性担忧，为什么流量是互联网厂商的“生命线”？ * 06:52 有色技术板块逆势走强： 国际大宗商品创新高，与美联储降息预期升高有何关系？ * 08:15 AI寡头垄断预言： 百亿私募大佬预测谷歌、英伟达市值将达 10 万亿的底层逻辑是什么？ * 08:59 “大海里的鲸鱼”在哪里？ 为什么港股互联网龙头被认为是未来最强主线之一？ * 09:39 摩根士丹利上调 A 股评级： 估值偏低、AI 应用加速落地，MSCI 中国指数明年有近 20% 的上涨空间？ 💰 机会与风险：2026 主线与避险 * 11:29 最大的机会：铜矿股： 今年涨幅超 200% 却被忽视的铜矿股！它比 AI 股的确定性还要强？ * 12:47 铜价飙升的深层原因： 为什么各大机构和专家都看好铜价成为明年涨得最好的金属？ * 13:28 AI对铜需求的最强增量： 服务器、线缆、冷却系统，AI 算力中心的资本开支如何保证铜价持续上涨？ * 16:18 最大的风险：超长债： 30 年期国债期货暴跌 1.5% 的夸张跌幅，固收从业者的风险提示！ * 17:28 30 年期国债的“非主流”历史： 为什么 2023 年以前，散户和机构几乎不碰 30 年期国债？ * 18:41 科普：久期与债券收益： 为什么债券牛市中，30 年期国债涨幅明显优于 10 年期？ * 19:15 债券最害怕什么？ 为什么通胀会稀释收益，而通缩期是买入债券的最佳时机？ * 20:56 超长债的交易盘风险： 为什么去年参与 30 年期国债的交易型资金未来很有可能持续卖出？ * 23:55 资产荒下的更优解： 科技成长 vs 港股高股息，如何实现权益资产的均衡配置？ * 24:48 科技与黄金的完美组合： 一手拿科技，一手拿黄金/白银，如何不错过任何一轮行情？ 💡 投资实战与心态：应对波动 * 32:02 小腾：遭遇黄金暴跌 4% 的应对： 如何利用期权“用时间去换空间”，在下跌中快速回本？ * 34:25 应对比预测更重要： 为什么在交易前必须想好暴跌后的应对策略？ * 34:46 盈利后的风险警报： 账户新高时，如何判断你的仓位和杠杆是否已经过高？ * 35:19 睡不着觉就得减仓： 为什么当你时刻想看行情时，就意味着风险暴露过多？ * 35:46 小东：波动痛苦的根源： 所有的焦虑都源自于对标的基本面不熟悉？ * 36:47 交易计划的终极防御： 推荐写交易日志！如何在买入时就制定好暴涨暴跌后的应对策略？ * 38:36 彼得·林奇的心态： 为什么“波动是聪明人的朋友，是愚蠢者的敌人”？ * 38:49 驾驭情绪： 投资是为了提高生活质量，什么时候应该停止贪婪，守住已赚到的钱？ 🍻 我们是谁？「常青藤投资」是两个京沪INTJ出品的一档投资陪伴类播客节目，每周六晚更新。我们关注穿越周期的投资理财，更关注穿越周期人生。 🎺 创作团队 主持 小东 、小腾 ｜制作 小东｜后期 小东｜单集封面 小东 免责声明 本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。市场有风险，投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估，依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。 感谢您对本播客原创内容的青睐。如转载或引用本播客所述内容，请注明出处。转载前请与【常青藤投资】联系并取得同意。