开年的第一期节目，我们邀请到了一位老朋友，上海交通大学上海高级金融学院实践教授、东南亚中心执行主任的胡捷老师。 胡老师曾经在我们的节目中聊过美联储加息，跟我们完整地科普了美联储运作的底层逻辑，在听友中一直拥有非常高的人气。这次请来胡老师，是想换个角度来观察美联储，也观察一下 2024 年的全球经济。 因为开年大家都对这个问题非常的关心，而要展望 2024 的全球经济，美联储的动向又是其中绕不过的因素，那从美联储的百年历史来看，它其中诞生了像沃尔克、格林斯潘等获得世界赞誉的一些中央银行家。当然也有伯斯等产生较大争议的美联储主席， 虽然不同美联储主席的风格不同，对货币政策的认识不同，但他们的行为和政策很大程度上决定着美国不同时期货币政策的成败，也决定着美联储的动向。 所以本期节目我们打算和胡老师聊一聊美联储历史上举重若轻的一位人物，伯南克。 2006年-2014年，伯南克在美联储担任了两届主席。在担任美联储主席期间，全球面临金融危机和大衰退，而伯南克最大的成就在于领导美联储应对了2008年金融危机。在2014年第二任期结束后，伯南克正式退出了美国政坛，回归学者身份，并于2022年获得诺贝尔经济学奖。 温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 🪑本期嘉宾 胡捷 上海交通大学上海高级金融学院教授 东南亚中心执行主任 🧭你将听到 02:17胡捷谈对伯南克的印象，他让我“震惊” 05:09 “灭火者”的两难处境，金融危机的内幕与博弈 06:04 金融危机复盘：次贷危机并不是08危机的主因 10:24 伯南克为何采取了大水漫灌？财政部与国会的博弈 12:30 “金融加速器”为何能逆转局势而不是雪上加霜？ 16:18 QE来解决流动性问题，为什么没有带来通货膨胀？ 19:10 拿到钱的银行为何没去放贷？ 21:52 伯南克与格林斯潘相比，根本改变了与市场的沟通方式 25:34 伯南克开创的这套游戏规则是否在当代失效了？ 27:03 义务效应、硅谷效应与莫斯科效应，理解伯南克的三个维度 32:03 伯南克能否称为美联储历史上最成功的主席？ 37:40 关于伯南克的争议：刮骨疗伤还是以毒攻毒？ 45:16 “摇摆”的美联储是否会是2024全球经济的最大变量？ 📖延伸阅读 《金融的本质》 《伯南克论大萧条》 《行的的勇气》 《21世纪货币政策》 《极速应对》 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：党政 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 ，或扫描下方二维码添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

从去年年底推出第一期，如今一年过去，我们有了44期节目。 感谢大家的一路陪伴，让知本论由一棵小树苗，逐渐长出了粗壮的枝干。 即将过去的2023，世界在快速变化，技术在不断迭代，无论从大环境还是个体生活，相信大家都有很多感触。面对即将到来的新一年，既怀抱希望，同时也有迷茫。 今年的最后一期节目，我们想为大家送上一份特别的“礼物”。 不久前，中信书院邀请华大集团CEO尹烨与世界著名科技杂志《连线》的创始主编，以“互联网教父”“硅谷精神之父”“科技预言家”之称享誉全球的凯文·凯利（KK）展开一场对谈。 两位的对谈从 KK 的新书《5000天后的世界》《宝贵的人生建议》展开，从技术的好与坏，未来世界的布局与人工智能的终极形态，到人口趋势，微生物研究与AI赋能生物科学的新可能，再到气候变化、科技内卷与给年轻人的人生建议进行深入探讨，两个小时的深入交锋与思想碰撞，没有暂停也没有设限。 在凯文·凯利个人网站的最顶部位置，写有“长期来看，未来是被乐观主义者所塑造的”。在2023年末，带着对此种乐观主义和未来世界的好奇，让我们一起听听这期节目。希望两位对过去、当下与未来世界的观察与讨论，能给各位听友些许启发，多一丝迎接未来的底气。 祝大家新年快乐♥️ 🌻温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 🪑本期嘉宾 凯文·凯利（KK） 世界著名科技杂志《连线》的创始主编 《失控》《5000天后的世界》《宝贵的人生建议》作者 尹烨 华大集团CEO 《生命密码》系列图书作者 🧭你将听到 01:41 KK：我为什么是一个天生的技术乐观派 05:00 互联网技术是不是已经达到了技术应该有的边界？ 09:10 人类很难被“消灭”，但恐惧让人做蠢事 11:02 对人类而言，聪明从来都不是最重要的 15:16 AI在历史上比工业革命更重要? 21:41 星际旅行可以超越光速吗 29:46 生物技术：继人工智能后的下次革命 33:16 上载新生：数字永生的代价 38:01 “活到100岁对我来说远远不够” 45:45 “内卷”的根源：是技术还是资本主义？ 01:00：52 下一次大流行一定会来临 01:12:58 为什么技术高度发展、寿命延长，一部分人反而倾向于少生或 不生？ 01：17:51 地球能养活人类的上限在哪？ 01:20:30 未来城市的可能：不在火星，而在沙漠 01：23:37 年轻人如何应对未来？ 📖 延伸阅读 《5000天后的世界》 tuicashier.youzan.com 《宝贵的人生建议》 tuicashier.youzan.com 《生命密码1》 shop44179745.m.youzan.com 《生命密码2》 tuicashier.youzan.com 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：党政 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 ，或扫描下方二维码👇添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

如果你有 3000 块的闲钱，你更愿意买一个轻奢包还是买一幅画？ 你可以先不用着急给出答案。听完节目，欢迎在我们的评论区留言，谈谈你的看法。 之所以抛出这个问题，因为它跟我们本期要聊的话题紧密相关。这期我们打算聊聊艺术品投资。一听这个题目，你是不是跟我一样觉得这得多有钱才能搞这玩意儿？的确，一直以来，股票、基金、债券这些传统的投资品类才是最受市场接受的投资方式。但是随着这些年国际局势、经济大环境的快速变化和发展，越来越多的人开始追求多元化的资产配置，所以以艺术品和名酒这些收藏品为代表的实物资产就吸引到了越来越多的目光。 但是对于咱们普罗大众来说，艺术品交易市场又一直是一个相对神秘和封闭的市场。谈到艺术品投资，可能我们首先想到的场景就是拍卖会上小锤儿一动，动辄就卖出个天价。 那究竟多少钱才能玩儿的起？又是什么样的人在搞艺术品投资？普通人可以加入吗？ 本期，我们特别邀请了长期从事艺术品收藏与投资的资深藏家方言，请他跟我们聊一聊。 🌻温馨提示:大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 🪑本期嘉宾 方言 70后，投资人、收藏家、作家，著有《时代的期权——艺术与价值投资》。 1997年创立北京早晨设计有限公司，曾是中国设计行业的领军企业。之后专职投资，并涉足艺术品投资与收藏，是湖北能源、宁夏建材的十大流通股股东。 🎙️本期主播 孙冰洁 媒体人 中信书院《知本论》栏目策划 🧭你将听到 03:25 什么样的人在搞艺术品投资？ 06:21 周杰伦与大卫·霍克尼《泳池边的两个人》，一个美丽的误会 08:32 投资如果有鄙视链，艺术品投资处于顶端吗？ 09:33 莫奈与梵高的画，刚离手时的价格更让人惊掉下巴 10:01 假如手头有一两万，买个包还是买幅画？ 13:24 方言投资的印象最深的一件艺术品 16:56 艺术品投资与金融品投资的最主要区别？ 20:03 艺术品投资回报率这么高，为何巴菲特不买账？ 22:31 判断艺术品价值的关键是什么？ 25:58 历史回溯：艺术品是如何与现代投资品捆绑的？ 27:16 认为艺术品是对抗通胀的硬通货，只是幻觉 28:17 艺术品投资的幕后推手：洛克菲勒与古根海姆家族往事 30:25 谁在push当代艺术品市场快速发展？ 31:45 史上最贵的天价艺术品竟是假货？ 33:07 国内“天价”艺术品拍卖市场轶事：张艺谋《英雄》版权与天价“红灯笼” 35:08 艺术品市场的牛市与熊市 36:33 艺术品投资的背后：发掘那些被时代“委屈”的艺术家 39:55 “天价”常玉，并不常遇 40:20 普通人投资艺术品，该怎么入手？ 📖延伸阅读 https://product.dangdang.com/29555358.html 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 ，或扫描下方二维码👇添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

这期节目发出的节点，正好是个人养老金推出一周年。 不知道我们的听友有多少开户的，又有多少实际缴存的，可以在节目的评论区留言跟我们分享或者是讨论一下。 最近媒体上有很多关于个人养老金实施一周年的相关报道，比较显著的是提到了一个共同的现象，就是开户热、投资冷。这是个挺值得思考和讨论的话题，一方面当代年轻人面临着很多方面的压力，来自工作、年龄、婚姻……而随着老龄化社会的加速到来，越来越多的年轻人不得不面养老方面的压力。 因此，被视为养老第三支柱的个人养老金实施一周年的情况，可以作为一个窗口来观察我们当前社会对于养老这件事情究竟是何态度，关于养老、关于投资我们在担忧什么？又该如何为自己寻求一份靠谱的保障？ 本期节目我们请来了上海交大高级金融学院的教授阎志鹏。阎老师的主要研究领域包括养老金融与规划行为金融学，还有投资者的教育与保护等方面。在担任上海交大高金的教授之前，他曾担任新泽西理工学院管理学院的副院长、金融学教授以及中欧国际工商学院的客座教授。除了在学界任职之外，他此前也曾经有过非常丰富的业界的经验，曾任职于多家全球和国内知名的金融机构，包括贝莱德建信理财有限责任公司的高级投资策略师。 🌻温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 🪑本期嘉宾 阎志鹏 上海交通大学上海高级金融学院教授 MBA项目联席学术主任 🧭你将听到 01:41 个人养老金一年开户超4000万，是多还是少？ 05:13 开户热，投资冷，背后的深层原因是什么？ 07:02 “我们过多强调税收优惠，却忽略了”费率“优惠 09:10 美国的个人养老金账户是怎么运转的？ 15:16 通过个人养老金账户投资享受的优惠费率，30 年可以带来 3% 到 35% 左右的额外收益 22:54 相似的邻国：韩国养老金替代率很低，但税优额度高 25:54 超八成个人养老金基金业绩亏损，个人养老金还值得投吗？ 29:24 对资本市场的误解，股市3000点原地踏步可能是错觉 31:57 个人养老金还没有 QDII ，这会是潜在的机会 33:03 要让个人养老金足够有吸引力，还差什么？ 36:31 瑞典的启示：不要轻信自己的投资能力 40:58 为什么这代人要从年轻时就要为养老做准备？ 45:16 8090后要存够够多少钱，才能安心养老？ 55:17 投资框架，长期化、多元化，重新理解多元 57:25 你可能比你想象的活得更久，长期的多元化投资是大概率实现养老目贝的主要途径。 📖延伸阅读 《三个存钱罐》 shop44179745.m.youzan.com 《投资密码》 shop44179745.m.youzan.com 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：党政 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 ，或扫描下方二维码👇添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

本期节目，我们打算聊聊股市。 最近这几天，想必关注股市的听友们也注意到了，就在市场期待跨年行情之际，沪指再次出现超预期下跌，失守3000点。 这个时候，很多人都很疑惑，下一步该怎么布局？跨年行情是否会如期而至？ 当然，我们这期节目也不光只是想回应短期的问题，因为 A 股作为中国内地股票最主要的交易市场，关于它二十多年走过的风雨历程，经历的周期、动荡，其实很值得认真复盘一下。 所以本期节目我们特别请来了一位A股的资深研究者——荒原投资的创始人、总经理和投资总监凌鹏。复盘A股20年行情演进及策略变迁，分析A股周期的兴衰变迁；厘清更迭逻辑、周期演变与价值投资内核，看清其中的变与不变。 通过复盘历史，希望能够帮助听友多维透视股市全貌，理解价值投资本源，增强在动荡行情中的持仓底气。 🌻温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 🪑本期嘉宾 凌鹏 荒原资产创始人兼投资总监 前申银万国首席策略分析师,2012年新财富策略分析师第一名 🧭你将听到 01:41 沪指再度失守3000点，探底了吗？ 05:02 A股为什么始终无法打破3000点魔咒？ 08:36 三个形容词总结A股市场：机构熊 小票牛 整体低估 19:19 A股公认的熊市有哪几个典型特征 13:15 今年是非典型熊市，谁赚到了钱？ 30:14 行业新秀：科技股与新能源股的表现究竟如何？ 34:50 时钟摆到什么位置了？说熊市结束还尚早 38:08 这一波基金重仓股或抱团股告一段落了？ 42:10 那些年刮过A股的风，来得快，去得也快 42:24 人工智能与中特估：前者炒作，后者方兴未艾 44:02 怎么找到值得重点关注的行业？ 47:37 A股的三个周期：从周期为王到茅宁共舞 50:00 以美股为参照，A股现在出于什么周期？ 52:33 价值投资还适合A股吗？ 53:47 认为A股只有周期没有估值，是很多人赚不到钱的原因 54:52 研究A股20年，最重要的经验是什么？ 📖延伸阅读 《周期、估值与人性》 https://shop44179745.m.youzan.com/wscgoods/detail/2g1jk2e36z22hbu?banner_id=seach.43987577~search~4~PALPFeit&words 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 ，或扫描下方二维码👇添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

本期节目，我们邀请到的是有“中国保障房之父”之称的原国家房改课题组组长、中房集团公司的董事长孟晓苏。 大家看到孟总的 title 想必也知道，这场对话的主题是想跟大家聊一聊房子。 不管是上至顶层，下至普通老百姓，房子始终是一个能引起全民关注、热议的话题。可能我们有听友也注意到了，今年可以说又是中国房地产史上的一个非常具有节点意义的年份，因为下半年直到现在，我们能看到一系列关于调整房地产的政策密集出台，其中最引人瞩目的就是“十四号文”。这个文件一度被解读为“新一轮房改”的信号。 我们就以此为契机，请孟总跟我们好好的聊一聊，这一轮房改到底会新在哪儿？它会对我们未来的整个房地产行业、未来的经济发展，乃至每个家庭，每个个体又会产生一个怎样的影响？谁会是这一轮房改的最大受益者？ 🌻温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群。 🪑本期嘉宾 孟晓苏 原国家房改课题组组长 中房集团原董事长 “中国保障房之父” 🧭你将听到 01:41 房地产发展新模式“新”在哪？新房改改什么？ 06:28 香港模式与新加坡模式，这次要学习后者了吗？ 12:24 回溯98年房改，关于保障房是如何制定的？ 16:20 商品房狂飙突进20年，拆解背后的底层逻辑 18:13 商品房供大于求，保障房不足，能否“拆了东墙补西墙”？ 22:53 “当前市场低估了商品房的库存消化速度” 23:27 保障房建多少？定价如何定？ 23:46 北京房价2万一平，可能吗？ 26:22 低价购买保障房，是否会形成新寻租空间？ 27:32 谁会是这一轮房改的最大受益者？ 30:03 新房改启动后，房价是涨还是跌？ 38:46 房产市场为何扭曲，根本原因是保障房过少 41:11 如何看待未来三五年的房地产市场？ 44:28 新房改之下，怎么判断房子该买还是抛？ 48:55 保障房的筹建思路，羊毛出在谁身上？ 56:56 “房子永远是人类的刚需” 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 崔怡然 后期制作：党政 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

本期节目，对谈的是两位大咖：知名金融学者香帅与如是金融研究院院长管清友。 最近这几年，谈到投资理财，我相信大家都有一个相似的感受，就是挣钱难，管好钱让钱生钱更难。 十几年前，我们不太需要买房、买信托、买理财产品，再不济，把钱存到银行也有5%以上的利息。但现在，房价下跌的城市越来越多，原本大家觉得最安全的银行理财产品也出现了很多“雷”，同时，银行的利率也出现了腰斩。 我们身处一个经济和财富正在经历剧变的时代。巨变时代，投资理财成了一个必需品。正如有句半开玩笑的话所说，“投资是大部分人亏钱最快的方式，但是你不能不投资。” 但规避风险，并在合适的时间抓住机会从来就不容易。而随着风险越来越大，环境越来越复杂。普通人应该如何应对变局？如何构建新周期的投资策略？把钱放在哪里？ 围绕这个话题，香帅与管清友最近进行了一场直播，征得两位嘉宾同意，我们把这期直播的精华内容进行了剪辑，希望够让更多朋友了解变局时代的投资逻辑，提升自己对于新周期下的经济形势、投资逻辑的认知，更好地做出适合自己的选择。 本期播客由「知本论」与香帅老师的播客「各奔钱途」联合播出，祝大家收听愉快。 温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群。 🪑本期嘉宾 香帅 知名金融学者 香帅数字经济工作室创始人 管清友 如是金融研究院院长 中国民营经济研究会副会长 🧭你将听到 02:02理解“新周期”：到底“新”在哪？ :05:35:中美欧日的经济、货币和金融周期的错位：影响有多大？ 08:48 新周期与变局时代下，还要不要投资？ 09:36 一个扎心的事实：大部分人跟投资没什么关系 12:07“不要低估这一轮房地产泡沫消化周期的长度和烈度，因为我们从来没有遇到过” 16:49股票基金、地产、黄金外汇几个投资选项，如何排序？ 22:27手里有几十万闲钱，该放在哪？ 28:23“纺锥型”资产配置：安全底线越来越重要 39:12:从澳门赌徒到投资大师：一个成功者的经验分享 44:55 70后赶上了一波房地产的机会，但对养老、保险的认识太晚 50:13比起投什么，更重要的是对局势、周期节奏的把握判断。 53:22 普通人要打破哪些在投资上的路径依赖？ 📖延伸阅读 书籍推荐：《新周期投资策略：变局时代的财富逻辑》 * 看懂经济发展新周期，把握经济趋势，发现复杂环境下的投资机会。 * 研判热门行业与赛道，明晰投资利好，解读热门热点，提供投资参考。 * 股票、基金、房产、黄金、外汇，解析财富配置逻辑，找到适合自己最优资产配置。 * 用2023年的最新的数据，总结过往经济发展规律，展望未来经济趋势。 * 著名经济学家管清友全新力作，作者长期管理卖方投研团队，参与政府政策咨询及决策建议，为变局中的普通投资者带来最实用的投资理财新策略。 * 点击下方链接即可购买👇 shop44179745.m.youzan.com 课程推荐：《管清友：新周期投资策略30讲》 s.yunpub.cn 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：党政 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

最近这段时间不管大家关不关注宏观经济，我想多多少少都应该听说过财政政策方面有一个非常大的动作，就是增发1万亿国债。 可能会有同学乍一听觉得离自己有点远，因为多数人更关心的是增发国债会不会直接影响到自己的这个钱袋子。虽然财政政策宏观政策直接发挥作用的效益可能不会那么快辐射到个人，但是伴随着外部逆全球化和内部经济的一个增速换挡，我们会发现财政政策在经济运行中发挥出越来越重要的一个作用，而这次又是增发了万亿国债，其实这种力度是非常少见的，那它释放出的积极信号，对于资本市场或者是对于中国宏观经济下一步的一个走向，我们觉得非常有必要展开聊一聊。 所以，本期节目我们邀请到了宏观经济研究方面的专家——粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒。围绕近期增发一万亿国债、财政政策的基本逻辑、如何影响经济走向及个人的钱袋子等问题展开讲讲。 罗志恒主要研究方向为宏观经济、财政理论与政策。目前为中国税务学会常务理事，中国首席经济学家论坛理事、中国人民大学财税研究所兼职研究员，清华大学金融安全研究中心兼职研究员，曾获新财富宏观经济最佳分析师。多次参加国家发改委、财政部、国家税务总局、全国工商联等部委的经济形势座谈会。 温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群。 🪑本期嘉宾 罗志恒 粤开证券首席经济学家 研究院院长 🎙️本期主播 孙冰洁 媒体人 中信书院《知本论》栏目策划 🧭你将听到 02:01 增发一万亿国债：历史上从未有过的超大力度 03:54 1万亿以外，赤字率上调到3.8%为何更值得关注？ 04:20 聊聊赤字“安全线”，我们的负债率是不是过高？ 09:13 时点疑惑：为什么要在第四季度增发国债？ 12:56 增发国债，会让我的钱袋子更鼓吗？ 19:14 财政政策如何作为政策工具发挥作用？ 23:24 发国债作为一种手段，可缓解地方财政压力 25:00 理解我国的财政现状：紧平衡下的负重前行 27:49 负重之下的财政未来还有多少发力空间？ 29:55 不可忽视的地方债：谁会取代土地财政？ 31:41 从宏观角度理解房地产转型，拐点之下的“支撑力” 33:18 房价会不会降需具体而论，但房价的地区差异一定会越来越显著 35:40 不靠“卖地”，未来还有哪些财政增收方式？ 39:17 如何看待2024年的宏观经济形势？什么会是新动能？ 46:25 经济学者如何应对不确定？建立秩序感 📖延伸阅读 《增税VS减支：财政困境下的政策选择》 shop44179745.m.youzan.com 《财政预算治理：善治、共治与法治》 shop44179745.m.youzan.com 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：党政 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

今天这期节目，我们想聊一个大家在日常的股票投资中可能听过，但未必仔细研究过的领域：银行股。 为什么要聊这个话题？众所周知，银行向来被视为“百业之母”，在国民经济中的地位无需赘述。A股中的银行板块因为市值大、高分红而备受关注。但是最近这些年，从银行股的处境来看，一直处于一个吊诡的处境，稳赚不赔，但鲜少有人问津。银行股是否值得投资，也是价值投资者内部争论较多的话题。 恰巧我们注意到一位资深投资人丁昶也在关注这个话题，而且最近还推出了一本专著《买入银行股》。 本期节目，我们邀请到了丁昶，结合他的实战与思考，从宏观经济、金融投资乃至社会文明几个角度，对银行业、银行股进行深度剖析和投资总结。展开讲讲这个话题，希望能给大家提供一些新的视角与认知。 丁昶毕业于复旦大学数学系，在爱丁堡大学取得金融硕士学位，是国内第一批CFA（特许金融分析师）执照获得者。长期从事证券投资和研究工作，先后在海通证券、兴业全球基金、韩国未来资产基金公司任职，是A股市场较早的外资基金管理者之一，曾经同时管理韩国中央银行、韩国国家投资公司、未来资产（韩国最大的公募基金）三个QFII账户。现为自由投资人，主理公众号“小鲜传”。著有《文明、资本与投资》《买入银行股》。 温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群。 🪑本期嘉宾 丁昶 自由投资人/国内首批CFA获得者 《文明、资本与投资》《买入银行股》作者 🎙️本期主播 孙冰洁 媒体人 中信书院《知本论》栏目策划 🧭你将听到 03:10 理解银行股：银行股的演变逻辑与独特价值 08:48 银行与中国经济的特征叠加，形成了一个非常利于投资的好时机 09:36 为何关注银行股？因为估值低得离谱 12:07 起底银行股低估值的两个原因 13:32 从巴菲特的投资转向，看资本市场风向的变化 16:18 投资时机判断：我们现在正处于一个长期趋势的开端 20:23 关于银行股投资，为什么“进体制要趁早”？ 23:48 巴菲特的投资逻辑为何在A股市场很难成功？ 25:23 国内银行股盈利能力强于美国，但估值却与日本类似？ 28:51 横向对比，中国银行股的内在潜力 35:31 “银行股长拿是不会亏钱的，因为它在稳定地上台阶” 37:50 银行股的上涨是一场“龟兔赛跑” 39:17 一个反直觉的常识：资本市场越成熟，能够找到的规律越少 46:10 高杠杆、风险周期与坏账……为何还要投资银行股？ 52:04 投资银行股的门槛与储备：ETF是个入门好选项吗？ 55:45 该买港股还是A股？ 58:43 资本市场越来越看不懂？投资者能够把握的基本原理是什么？ 📖延伸阅读 《文明、资本与投资》 shop44179745.m.youzan.com 《买入银行股》 shop44179745.m.youzan.com 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：党政 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

本期节目，我们打算聊聊基金。 可能有的听友第一反应是，现在跟我聊基金？我的基金都要跌惨了。也许正因为这样，现在才是谈论基金的合适时机，当市场的泡沫破灭，一些本质的东西才会慢慢沉淀。 的确，公募基金在2019-2020年期间取得了十分傲人的成绩，成为了当时年轻人最为时髦的理财方式。但在过去两三年间，公募基金回报率逐渐回归“常态”，投资者对于投资基金这回事变得愈发理性。基金和基金之间的差异进一步拉大。 本期节目，我们邀请到一位基金投资领域的专业人士、“韭圈儿”创始人——北落的师门。作为一名资深基金从业者，我们希望结合他的自身经历、接触到的具体案例以及对市场的观察，聊聊：近三年基金市场整体情况如何？有哪些值得注意的趋势？理财焦虑怎么破？如何建构属于自己的投资逻辑？ 北落的师门有8年公募基金+4年互联网从业经验。曾在大型机构负责基金研究和遴选工作，调研过300+基金经理，在投研、营销、产品等多个领域有丰富经验。著有《白话投资：基金入门与进阶》《白话可转债》《基金百问小红书》等科普著作。 温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群。 🪑本期嘉宾 北落的师门 韭圈儿App创始人 《白话投资：基金入门与进阶》《白话可转债》《基金百问小红书》作者 🎙️本期主播 孙冰洁 媒体人 中信书院《知本论》栏目策划 🧭你将听到 03:51 选基难度堪比炒股 基金选择那个要素最重要？ 06:03 基民大量涌入市场时，你不可能赚到钱 08:56 压根不想买VS想买却不知道买啥？你是哪一种 09:57 基金市场整体情绪：愤怒与非理性并存 12:54 基金赚钱，基民不赚钱？基金经理该背锅吗？ 15:56 从猛涨到跌惨，基金市场怎么了？ 19:21 好转的曙光显现了吗？ 20:23 今年的基金市场特点：主动基金与被动基金冰火两重天 25:56 选基要走“平凡之路”，究竟多平凡 27:03 逆向操作的前提是，你的基本面要没问题 28:49 对基金回报率建立怎样的预期才算合理？ 34:58 人工智能类主题还要不要继续跟？ 38:39 买入的时机很重要，什么时候是合适的时机？ 40:54 北落分享：目前的市场我会做的三件事 📖延伸阅读 《白话投资：基金入门与进阶》 https://shop44179745.m.youzan.com/wscgoods/detail/3nhz0cdfxezc9y0 《白话可转债》 https://shop44179745.m.youzan.com/wscgoods/detail/2xcvh738jbvk9zp 《基金百问小红书》 https://shop44179745.m.youzan.com/wscgoods/detail/3nt070k16e13ten 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

本期节目为《知本论》与《晚点聊LateTalk》联合播出，欢迎收听。 一个多月前，由中信出版社引进的、知名传记作家沃尔特·艾萨克森撰写的《埃隆·马斯克传》的英文版与中文版同步首发。这本书甫一发出，就登上了几大图书销售榜的榜单，一度售罄。马斯克作为这个时代的一个全民偶像，尽管外界对他褒贬不一，但不可否认的是，他的影响力早已超越了科技圈、商业圈，成为一个广泛意义上的文化符号。而他这种同时兼具英雄与暴君特质的公众形象是如何被塑造出来的？究竟哪个才是真实的马斯克？书中透露了哪些不为人知的秘密？谁有可能成为下一个马斯克？ 李穆作为资深出版人，参与策划了非常多的精品人物传记，比如我们熟知的《硅谷钢铁侠》，马斯克的母亲梅耶·马斯克的自传《人生由我》；本期我们将与《晚点 LatePost》科技内容负责人程曼祺一起，分别从不同的视角聊聊马斯克其人，以及马斯克传出炉的台前幕后。 温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群。 🪑本期嘉宾 李穆 中信出版集团首席出版人 《埃隆·马斯克传》中文版总策划 程曼祺 《晚点 LatePost》科技内容负责人 《晚点聊LateTalk》播客主播 🎙️本期主播 孙冰洁 媒体人 中信书院《知本论》栏目策划 🧭你将听到 03:27 埃萨克森，传记界大佬如何瞄准马斯克？ 05:42 关于马斯克的书那么多，这本有何独特之处？ 08:56 马斯克的确与众不同，但有一点普通人会很有共鸣 11:43 马斯克的“朋友圈”不能忽视的“救火者” 14:11 让一家公司成功的不是产品，而是制造产品的能力 14:45 特斯拉为何持续被模仿，但从未被超越 16:22 马斯克的“去太空”想法究竟源自何处？ 19:22 英雄与暴君，哪个才是真正的马斯克？ 21:02 马斯克的财富观：不是为了钱而成立公司，但要确保每个公司都能赚钱 23:31 曼祺分享：第一次与马斯克见面，竟是因为维权？ 24:52 马斯克与中国造车新势力的故事 27:14 马斯克的“偏执”是否屏蔽了外界真实的声音？ 33:09 马斯克的经营哲学，二选一，不存在的 37:43 从乔布斯到马斯克，创新者的共性是什么？ 56:34 谁有可能成为下一个马斯克？ 📖延伸阅读 《埃隆·马斯克传》 shop44179745.m.youzan.com 《硅谷钢铁侠》 shop44179745.m.youzan.com 《乔布斯传》 shop44179745.m.youzan.com 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：党政 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任何内容。

10月9日，2023年诺贝尔经济学奖揭晓，得主为哈佛大学教授、经济学家克劳迪娅·戈尔丁（Claudia Goldin），以表彰其“推进了我们对女性劳动力市场结果的了解”。戈尔丁成为了继2009年埃莉诺·奥斯特罗姆（Elinor Ostrom）和2019年埃丝特·迪弗洛（Esther Duflo）之后，第三位获此殊荣的女性经济学家。 在全球劳动力市场中，女性在过去百年时间里获得了更多教育机会，取得了更大的职业成就，在兼顾事业和家庭方面也更加出色，但戈尔丁指出，性别平等事业中依然横亘着一块顽固的绊脚石。尽管女性的资历和职位都在提升，但大学毕业生的性别收入差距始终不变，而在生育的限制下，女性也难以像男性一样全身心投入工作。 早在 2021 年，中信出版社就推出了戈尔丁的代表作《事业还是家庭：女性追求平等的百年旅程》，在这本书中，戈尔丁全面介绍了几个世纪以来妇女的收入和劳动力市场的参与情况，并揭示了变化的原因以及男女收入差距的主要来源。 在戈尔丁的研究中，女性在劳动力市场中的真实处境如何？男女收入差距因何存在？家庭和事业如何实现平衡？ 本期节目，我们邀请到了经济学人集团大中华区总裁刘倩博士。刘倩多年来一直和克劳迪娅·戈尔丁保持着紧密联系，率先将全球前沿的性别经济学研究引入国内。作为职场高管，刘倩在创新和业务拓展上表现出了非常卓越的领导力。此外，她还是中国性别平等的杰出的倡导者，不遗余力地推动着社会进步。 温馨提示：大家可以微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群。 🪑本期嘉宾 刘倩 经济学博士 经济学人集团大中华区总裁 🎙️本期主播 孙冰洁 媒体人 中信书院《知本论》栏目策划 🧭你将听到 01:36 克劳迪娅·戈尔丁何许人也？为何诺奖颁给了她？ 05:46刘倩与戈尔丁的个人交往：以性别经济学为契机 11:09 职场中男性收入更高，是因为其更聪明更努力吗？ 12:39 “中国好声音”现象：不透露性别，女性会获得更多机会 16:29 百年女性就业比例：不可忽略的“u型曲线” 19:53 家庭和事业如何平衡？为何只针对女性 25:11“避孕药是21世纪最伟大的发明” 29:32“奥斯卡诅咒”：女性事业越成功，离婚的可能性越高 36:02“生育惩罚”：女性生育后一年内收入比生育前降低31% 42:23 天花板如何打破？来自瑞典的启示 46:31 男女收入不平等，并非简单的制度与歧视问题 50:28 一个女性友好型社会，也必将对男性友好 📖延伸阅读 《事业还是家庭？女性追求平等的百年旅程》 shop44179745.m.youzan.com 👤制作团队 出品人：朱虹 本期策划：姜艺萍 孙冰洁 后期制作：党政 视觉设计：赵妍 运营推广：党政 🔍在这里找到我们 欢迎在小宇宙、中信书院app以及其他播客平台收听《知本论》 更多精彩内容，欢迎下载中信书院app 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号“中信书院”私信或留言。 微信搜索 zxsxy2019 添加墨墨微信号，备注“知本论”进群 📢声明 本节目由中信书院出品，内容涉及观点仅代表个人立场，不作为投资建议。投资有风险，请大家独立思考，谨慎决策。对依据或使用本播客内容所造成的任何后果，主播及节目嘉宾均不承担任何形式的法律责任。 未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、转载或部分转载、发表及引用本播客任