又来忽悠了…

32:05 不着边际的讲话，就是不说重点

主持人是个好主持人，但就是每次讨论到股市呢就能看出来她其实不太懂价值投资，所以听众总能听到一些很尴尬的时刻

看出来评论区的这位风满楼朋友有些破防了，但今年确实是机构熊、小票牛啊…中位数还是涨的…朋友，不要走那么大的情绪，这会让你看不清楚市场的…

开头就下头：“为什么上证指数不科学呢，因为他是90年代编制的，所以不科学，现在有很多科学的指数。”那科学的指数体系是什么样的呢，为什么不解释一下。

大家可以听听这期 https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6565574b9f440f5443c08232

股票投资需要一定的知识储备和分析能力，不是任何人都能干的事情。即使是普通投资者，也需要提高自己的知识和寻找专家的帮助。股票投资不是消费，而是一种投资行为。入门者应该具备一定的知识和方法，否则很难在市场上稳定获利

「沪指再次跌破3000点」 1）过分看重上证指数3000点，低估了整个市场平均回报（6%~8%）不包括分红。 2）估值较20年前的3000点便宜了一半。 「今年A股 - 机构熊、小票牛、整体低估」 很精准啊！ 股票上涨比例50%，中位数上涨2%~3%；基金中位数下跌11.6%。 A股估值：整体低估，部分高估（微盘股/小盘股）。 「衡量熊市」 1）全市场上涨/下跌股票数量占比； 2）全市场上涨/下跌中位数。 系统性熊市：年度跌幅20%~30%、80%~90%股票下跌，中位数下跌15%以上。 「股价在景气前」 股票市场的常态，股价会走在基本面前面。 新兴产业需要随着行业渗透率提升、产业竞争格局逐渐成熟，才有可能进入牛市。 看行业所处周期，以及现在估值蕴含多少预期。 「周期 - 钟摆」 全市场股票5000多只，很难有整体性机会或风险，不同行业周期不同，只能分层/分行业论断。 「抱团股下跌尚未告一段落」 1）自上而下，还未出现见底的迹象，比如机构降仓位、赎回的负反馈。 2）自下而上，具体股票所处周期景气和各方面估值状态，没有到跌无可跌的状态。 「A股历史」 以2005年为界，前后整个A股市场的生态发生巨变，比如出现新财富、QDII、大牛市。 以行业的阻力以及方法论作为标准划分为三个阶段，2005~2009周期为王、2010~2015成长制胜、2016~2022年茅宁共舞。 「复盘」 复盘其他国家的经济和股市历程，对现实投资有很大参考意义，因为经济和股票发展规律，本质上遵循一定的经济学和金融学理论逻辑。 股票市场永远是在悲观的时候开始慢慢上扬，在乐观的时候逐渐见顶。 「价值投资」 价值投资和持有时间长短没有关系，主要取决于现在股价是否高于它的内涵价值。 假设A股票值1元，市场定价0.5元，认为可以买入；如果买进后三天涨了一倍，高于内涵价值，则可以卖出了；如果长时间不高于内涵价值，则一直持有。 利用周期波动，在不好的时候用好的价格买入好的东西。 「均值回归」 估值是很重要的参考维度，趋势只是一种力量，比趋势更加确定的是回归。无论偏离估值中枢多远，最终一定会回来。。A股只不过波动比美股大，但它从未脱轨。 「追寻不变」 站在当下时点很难知道市场往哪个方向走（变化），更关注不变。 1）周期，景气→衰退→复苏 2）估值，趋势在估值轨迹上运行 3）人性，理性。 「居民财富」 股市只是居民承载财富的一种方式。 美股承载了大部分居民财富，股市就是经济本身； 中国房地产承载了大部分居民财富，房地产周期和经济周期是同步的； 中国股市没有承载太多居民财富，牛熊周期和经济周期不同步，不足以成为中国经济的晴雨表。 股票市场跟经济的关系，取决于承载了多少财富。哪怕经济增速下降，只要承载大部分居民财富，股市的重要性和前景都相对乐观。 股票市场没有能力预见未来。而是有时估值太低了，跌不下去了。 接受事实：你没有预测未来的能力。至少可以知道过去是怎么发展的。 真正让一个人亏钱，是一上来就赚钱。在自己没有实际能力时靠运气赚钱，以后可能会把所有钱全部亏掉。 「做投资 - 建议」 1）大量的学习； 2）投资自己熟悉的资产； 3）秉承价值投资思路。

这人不行

你咋平均的？市值1000w的股票涨了10%，市值10个亿的股票跌了5%，平均就是涨了2.5%呗？

50%上涨的股票里有一堆被炒作的垃圾小票股，难道让股民买这些垃圾股

05:07 在观察股市时应该关注具体的细节指标，而不是单纯依靠指数。A股市场虽然波动较大，但从长期回报来看，依然存在机会。

19:22 历史上公认的五个熊市，分别是2005年、2008年、2011年、2018年和2022年。这些熊市的共同特点是指数下跌了20%以上，大部分股票下跌，平均收益亏损超过15%。与去年相比，今年的股市表现不符合熊市的标准。今年有些股票上涨，特别是低估值的股票，而新兴产业的股票表现一般。股票市场的表现在基本面之前，而新兴产业的股票还处于发展初期，存在泡沫和风险。整个股票市场复杂多样，需要分层分析。

提问者也不太懂

Takeaway： 1) A股可能还没有见底，因为过去几个熊市特征都有基金的踩踏，但这个情况在2023年并没有发生。 2）地产红利之后，未来中国老百姓的投资的渠道会转向股市，就像美国七八十年代发股市转牛一样，那以后股市会成为大家最主要的一个财富投资的区域； 3）市场最悲观的时候，往往才是最底部； 4）价值投资不是看到好东西之后长期持有，而是说是它的价格低于了你判断的价值，那你可以把它买入，当如果他的价值已经在比较短的时间内，就已经达到你的预期的价格，就可以把它抛出； 5）趋势只是一股拉扯的力量，回归价值才是这个市场的本能

时间节点是不是对不上？大致弄了几个，后续的没加 01:41 沪指再度失守3000点，探底了吗？ 06:42 A股为什么始终无法打破3000点魔咒？ 07:36 三个形容词总结A股市场：机构熊小票牛整体低估 11:19 A股公认的熊市有哪几个典型特征 15:15 今年是非典型熊市，谁赚到了钱？ 17:14 行业新秀：科技股与新能源股的表现究竟如何？ 19:50 时钟摆到什么位置了？说熊市结束还尚早 21:55 这一波基金重仓股或抱团股告一段落了？ 24:38 那些年刮过A股的风，来得快，去得也快 25:40 人工智能与中特估：前者炒作，后者方兴未艾 26:42 怎么找到值得重点关注的行业？ 27:37 A股的三个周期：从周期为王到茅宁共舞 30:00 以美股为参照，A股现在出于什么周期？ 34:33 价值投资还适合A股吗？ 35:47 认为A股只有周期没有估值，是很多人赚不到钱的原因 37:52 研究A股20年，最重要的经验是什么？

主持人太尴尬了

要是不能说实话就不要来做节目

说的又是些不痛不痒的东西😂

凌老师的业绩也不咋赚钱……