在这期节目中，我们深入分析了美国比特币战略储备政策的争议与挑战。通过历史视角审视储备货币的兴衰更迭，对比传统储备资产与比特币的本质差异，探讨这一政策背后的深层矛盾及其对全球金融体系的潜在影响。 储备货币的历史兴衰 从葡萄牙到美国的权力更迭 * 15-16世纪葡萄牙里亚尔：海上贸易主导地位 * 16-17世纪西班牙比索：美洲白银支撑的全球货币 * 17-18世纪荷兰盾：金融创新与海军力量的结合 * 18-19世纪法国法郎：拿破仑时期的短暂辉煌 * 19-20世纪英镑：工业革命后的日不落帝国 * 20-21世纪美元：布雷顿森林体系确立的霸权地位 萨尔瓦多的比特币实验 政策初衷vs现实表现 * 2021年成为首个比特币法定货币国家 * 解决70%无银行账户人口和24%GDP海外汇款成本 * 投资回报亮眼：6,236枚比特币，利润翻倍 * 用户采用率从25.7%暴跌至8.1% * 汇款功能完全失败：仅1.3%使用比特币 * 商业采用率极低：86%企业无比特币交易 * IMF压力下被迫修改政策，实验宣告结束 美国比特币储备政策解析 川普政府的战略布局 * 2025年3月签署行政令建立战略比特币储备 * 现有20万枚比特币（约200亿美元）主要来自执法没收 * "预算中性"原则：不发债购买，但可印钞 * 扩展至其他数字资产储备的可能性 * Bitcoin法案：5年内购买100万枚比特币 * 持有至少20年的长期战略考量 * 多元化联邦资金来源，避免借款依赖 传统储备vs比特币储备 传统储备资产的成功要素 * 石油储备(SPR)：明确战略用途，危机时提供稳定供应 * 黄金储备：8,133吨储量，货币信心支撑，全球价值认可 * 稀有金属储备：锂、稀土等高科技产业必需品 * 农产品储备：应对自然灾害和食品安全危机 比特币储备的本质矛盾 1. 功能错位：危机时表现为高风险资产而非避险工具 2. 替代悖论：设计初衷就是挑战美元体系 3. 政策冲突：去中心化特性与货币政策工具需求矛盾 4. 隐性成本：机会成本、救市压力、政策扭曲风险 经济学界的激烈辩论 支持派论据 * Tyler Cowen：主动参与确保数字货币领域主导地位 * Robert Murphy：新型货币政策工具，增强美联储灵活性 * Cynthia Lummis：稀缺性优势与地缘政治竞争需要 反对派论据 * 芝加哥大学调查：0%经济学家支持借钱创建加密储备 * Nick Carter：政府购买信号被误读为对美元缺乏信心 * Matthew Klein：基于数据的风险分析，波动性过高 * 保罗·克鲁格曼：技术创新不等于货币创新，缺乏基本货币功能 A16z的平台化战略 双轨并进的未来设想 * 第一轨：美元稳定币战略，加强而非削弱美元地位 * 第二轨：比特币作为中性桥梁，连接不同经济体 * 目标：确保数字货币时代美元仍是"杀手级应用" * 警告：比特币成为全球储备货币，美国将是最大输家 新旧时代的根本对抗 * 支持派：拥抱未来，适应数字化大趋势 * 反对派：基于传统货币经济学框架的理性质疑 * 核心分歧：传统框架的普适性vs新时代的变革需求 * 关键问题：平滑过渡vs革命性颠覆的路径选择 02:30 川普比特币战略储备提案背景 05:47 储备货币历史兴衰回顾 14:37 萨尔瓦多比特币实验详析 26:30 美国比特币储备政策框架 32:51 传统战略储备体系解析 42:39 比特币储备的根本性矛盾 53:25 经济学界支持派观点 01:00:00 学术界一致反对的原因 01:13:18 a16z平台化战略构想 01:18:16 新旧时代对抗的本质 关键词：比特币、美元、美国、货币政策、战略储备、资产、加密货币、黄金、数字货币、主权国家、经济学家、政策、金融体系、萨尔瓦多、a16z、IMF 参考资料： a16z - Should the United States implement a Bitcoin strategic reserve? a16z - U.S. as the crypto capital: What it would take 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

这是Cryptoria的朋友们第一期，我们的好朋友Darren来全面揭开交易所BD的所有内幕和标准。从合约BD的5000万月交易量KPI到上币BD的项目筛选标准，再到KOL返佣分成机制到机构BD的高频交易对接，以及手续费分成模式、反撸现象等行业内幕，最后是BD职业发展路径和在降本增效大环境下的生存策略。 1. 交易所BD的四大分工体系 * 合约BD/渠道BD：对接KOL推广邀请码，基于交易量分成 * 上币BD：寻找优质项目上币，评估项目热度和流动性 * VIP客户BD：维护高净值用户，偏向客户维护而非拓展 * 机构BD：对接做市商和资管公司，技术门槛最高 2. 合约BD的赚钱密码：交易量为王 * 收入模式：5%-40%手续费分成+底薪 * 月度KPI：5000万合约交易量（含杠杆） * KOL合作：返佣分成+启动费用，用户20-30%，KOL自留50% * 顶级BD月入数万美金，关键在于沉淀优质客户 3. KOL筛选的残酷现实 * 传统评估：Twitter粉丝量、互动率、交易量截图 * 极端验证：要求直播其他交易所交易量证明实力 * 反撸现象：假粉丝、薅羊毛严重，5000美金换来不到10个注册 * 无前置费用合作降低风险，但转化率难以保证 4. BD生存压力：底薪都要自己赚 * 基本要求：带来的手续费收入必须覆盖自己底薪 * 成本承担：部分公司要求BD承担推广活动费用 * 业绩压力：市场下行环境下获客成本急剧上升 * 职场风险：业绩不达标可能被怀疑联合KOL薅公司羊毛 5. Listing BD的专业挑战 * 项目评估：社媒热度、持币地址数量、DEX流动性状况 * 费用模式：代币本位vs U本位，优质项目可收代币 * 竞争加剧：币安Alpha下场，二三线交易所生存空间压缩 * 市值管理：需要了解上币后的价格维护策略 6. 机构BD的技术门槛 * API优化：毫秒级延迟差异影响高频交易策略 * 费率谈判：Maker费率、优先下单权限等定制化服务 * 专业要求：需要深度理解套利策略和对冲机制 * 客户粘性：大机构相对稳定，但技术和产品要求不断提升 7. 职业发展的创业思维 * 横向发展：全球BD，收入导向，上不封顶 * 纵向发展：团队管理，成就感导向，受限于组织架构 * 资源积累：重视networking建设，为未来转型铺路 * 时间颗粒度：从1-2年稳定期缩短到6个月就是长期 8. 行业趋势：BD职位的黄昏？ * 市场萎缩：交易量整体下滑，渠道竞争白热化 * 门槛提升：传统金融精英进入，专业要求水涨船高 * 产品同质化：交易所差异化减少，BD价值被稀释 * 降本增效：大量交易所裁员，BD岗位首当其冲 01:07 Darren的入圈经历 05:58 交易所BD的四大类型详解 09:12 合约BD的KOL合作模式 13:24 5000万交易量KPI的收入测算 19:50 BD生存压力：底薪覆盖要求 22:53 如何筛选优质KOL资源 33:55 上币BD的项目评估标准 42:23 机构BD的技术门槛要求 53:45 BD职业发展路径探讨 58:59 用创业心态看职业生涯 关键词：交易所、BD、合约、listing、机构、KOL、返佣、手续费分成、交易量、KPI、底薪、反撸、薅羊毛、做市商、高频交易、API、职业发展、降本增效、职场、台湾、渠道拓展、项目评估、机构对接、做市商 Darren个人链接 Linkedln link Twitter @0xrren 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

【浅聊一周】比特币以太坊双双创新高｜华盛顿政治角力激化｜ETF资金疯狂流入推动市场 本期要点： * 🚀 市场突破：比特币创历史新高逼近12万美元，加密市场总值逼近4万亿美元大关 * 🏛️ 政策博弈：民主党发起"反加密货币腐败周"，强烈反对共和党推动的三项加密法案 * 💰 资金流入：贝莱德以太坊ETF创下3.01亿美元单日流入纪录，比特币ETF单日流入超20亿美元 * 🏢 企业动态：SharkLink Gaming以2570万美元购买1万枚以太坊，成为ETH持有量第二大的公开交易公司 * ⚠️ 安全事件：GMX协议遭遇4200万美元攻击，黑客最终归还超过90%被盗资产 市场分析： * 比特币出现MACD背离后强力反转至新高 * 以太坊突破2750关键压力位，确认上涨趋势 * UNI和ENA等以太坊生态代币表现强势 * 市场可能正在经历传统4年周期向ETF驱动模式的转换 00:42 - 华盛顿政治角力成焦点，民主党强烈反对共和党加密法案 02:22 - 贝莱德以太坊ETF创3.01亿美元单日流入纪录，以太坊突破3000美元 04:57 - Solana生态重要收购，相关MEME币5分钟暴涨10000% 06:44 - 技术分析：比特币MACD背离后强力反转，ETF资金成主要推动力 15:34 - 以太坊生态UNI突破长周期压制，ENA等蓝筹币走势向好 关键词： 美股、比特币、以太坊、ETF、价格、交易、法案、资产、降息、监管、资金流入、政治角力、华盛顿、贝莱德、突破、暴涨、周期、技术分析、MACD、GMX、UNI、Solana 嘉宾： 铁柱在Crypto (Twitter @TiezhuCrypto) 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Coral (Twitter @Coral_Liu2000） Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

这是Layer 1系列的第八期，这期我们跟踪DePIN（去中心化物理基础设施网络）的最新发展。从早期的Helium 5G网络到现在的多元化生态，到DePIN项目的经济学难题、代币激励机制的创新，以及从自建Layer 1到拥抱大生态的技术选择变化，以及燃烧铸造平衡机制、策展机制等最新的经济模型创新，最后是在充电桩、卫星等新兴应用领域的巨大潜力。 1. DePIN的定义困境：麦片是汤吗？ * DePIN与RWA的边界模糊，如碳权项目的归属争议 * 核心区别：DePIN的底层资产是物理基础设施，RWA是传统金融资产 * 比特币挖矿是否属于DePIN？定义标准仍在演进中 * 重点不在分类，而在是否创造真正价值 2. DePIN的早期应用：从理论到实践 * 溯源应用：牛肉二维码、蔬菜供应链追踪早已使用区块链 * 海运物流：大型航运公司用区块链追踪货柜和船舶状态 * 技术成熟但缺乏代币经济：如何发币成为关键挑战 * 目前DePIN市场总市值380亿美元 3. 代币激励机制的三种模式 * 固定发行：基于时间或区块数量分发（33个项目使用） * KPI驱动发行：基于质押数量等指标分发（49个项目使用） * 混合模式：结合固定发行和KPI驱动（8个项目使用） * 专有区块链代币发行率更高：0.75% vs 通用链0.2% 4. 经济学创新：解决鸡和蛋问题 * 利益绑定机制：质押准入 vs 节点购买两种模式 * 燃烧铸造平衡：用户烧币使用服务，运营者获得新币奖励 * 策展机制：本地专家质押NFT获得区域奖励倍数 * 节点即投资模式：代币发布前销售节点作为投资产品 5. 技术架构选择的转变 * 2022年前：60%项目选择自建Layer 1 * 2022年后：仅21%项目自建，大部分转向成熟生态 * 主要迁移目标：Solana（Helium、Render）、Arbitrum（Livepeer） * 应用链兴起：在控制权和效率间寻找平衡 6. 激励机制进化：从供应端到需求端 * 传统模式：只激励服务提供者 * 新趋势：开始激励需求方和中间层 * 去中心化网关：每个网关成为独立销售团队 * 多方利益平衡：投资者、推广者、施工方、政府关系等 7. 新兴应用领域探索 * 去中心化充电桩：YouTube广告已出现相关项目 * 卫星通信：众筹卫星挑战SpaceX Starlink垄断 * 其他创新：从电子烟挖矿到各种物理设施的去中心化 8. 技术选择的深层逻辑 * Gas费用考量：DePIN需要频繁微交易，对手续费敏感 * 精细化激励：按秒级分配代币需要低成本基础设施 * 专业化分工：从垂直整合向水平分工转变 * 控制权权衡：自主性 vs 生态成熟度的平衡 00:55 重新审视DePIN的定义和发展 02:03 从溯源到物流的早期案例 06:26 DePIN vs RWA的模糊边界模 09:07 区块链技术早于加密货币的应用 13:26 经济学挑战：如何平衡各方利益创造价值 19:45 代币激励机制的三种模式详解 28:38 燃烧铸造平衡机制的创新逻辑 32:20 策展机制：本地专家的经济激励 36:39 节点即投资模式：众筹思维的应用 47:32 技术架构选择：从自建到拥抱大生态 55:38 卫星通信的去中心化探索 关键词： DePIN、Helium、Filecoin、碳权、经济学模型、代币激励、燃烧铸造平衡、Layer 1、应用链、物联网、5G网络、充电桩、卫星通信、Solana、基础设施、去中心化、众筹、卫星、SpaceX 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

这期是L2系列第八期，本期和大家分析以太坊Layer2生态面临的严峻挑战。2025年以太坊基金会做出了让整个行业震惊的决定——不再全力押注Layer 2的Danksharding发展路线，而是重新回到扩展主网本身。这一战略调整对整个Layer 2生态构成了降维打击。我们将从商业模式、估值泡沫和生存策略三个维度，全面解析Layer 2项目当前的困境与未来出路。 以太坊战略大转向：Layer 2的降维打击 * 以太坊基金会放弃Danksharding，重新聚焦主网扩展 * 如同米其林餐厅降价与街边小店竞争的降维打击 * 战略调整背后的商业逻辑：Layer2无法带来足够收入 * 竞争格局超预期：Solana、Aptos、Sui等Layer 1快速崛起 * 领导层变动与务实转向的因果关系 Layer 2生态的惨淡现状 * 以太坊收入断崖式下跌：从2021年峰值200亿美元年化收入降至6.7亿美元，下降73% * 市场份额重新洗牌：Solana占据38%市场份额，以太坊仅剩25% * Base的绝对统治：占据67%的Layer2手续费收入 * 其他项目生存艰难：Arbitrum(15%)、OP(4%)屈居其后 * 收入暴跌98%：其他Layer 2项目从5380万美元跌至96万美元 估值泡沫的荒谬现实* * 传统市场对比：成熟科技公司PS比率5-15倍，高成长公司20-30倍 * Layer 2的疯狂估值：PS比率中位数1,447倍，平均数3,481倍 * 具体案例分析： * Swell：市值1.08亿美元，PS比率17,500倍 * Notcoin：市值117.9亿美元，PS比率14,700倍 * Arbitrum：PE比率347倍（对比苹果30倍、特斯拉50倍） * 亏损运营现状：Arbitrum总收入1.11亿美元，支出2.38亿美元，净亏损1.27亿美元 三条生存之路的深度解析 * 第一条：抱大腿战略 * OP与Coinbase的Base合作案例 * 付出1.88亿美元OP代币，获得1,690万美元收入 * Sony Chain、Kraken Ink等模仿者的惨淡表现 * 第二条：专业化路线 * Hyperliquid专注去中心化交易，30天产生7,020万美元手续费 * 各项目差异化策略：Arbitrum Stylus、World Chain、Immutable等 * 技术崇拜vs市场运营的平衡挑战 * 第三条：投靠比特币生态 * 比特币Layer 2的蓝海机会 * 没有主链竞争压力，享受比特币万亿市值流动性 * Starknet宣布同时支持以太坊和比特币结算 比特币生态的战略机遇 * 比特币社区对智能合约功能缺乏兴趣，专注安全稳定 * Layer 2获得独特发展空间，无需与主链直接竞争 * 以太坊用户群体更愿意参与DeFi，可为比特币大户"打样" * 兼容双生态的技术挑战与想象空间 行业启示与未来展望 * 成功案例：Netflix、亚马逊、苹果的战略转型启示 * Layer2项目必须找到独特价值定位 * 能够快速调整战略、找到新增长点的项目将在下轮牛市脱颖而出 P/S比率（市销率）：公司市值除以年收入 P/E比率（市盈率）：公司市值除以年利润 01:32 以太坊放弃Layer2全力押注的决定 04:20 商业模式决定一切的务实观点 09:00 Layer 2生态现状：缩水蛋糕的争夺 11:23 Base的绝对统治地位分析 15:16 上轮牛市PPT融资的疯狂时代 18:04 Layer 2项目估值泡沫的荒谬数据 26:22 三条生存之路的详细解析 34:20 比特币Layer 2的蓝海 43:37 行业快速变化的总结与展望 关键词：以太坊、Layer2、Base、Arbitrum、Optimism、商业模式、估值、市场份额、比特币、战略转型、DeFi、扩容、Solana、Sui、比特币、Hyperliquid、World Coin、Immutable、Netflix、亚马逊、苹果 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

本次采访中文翻译全文链接 这次作客Cryptoria的是Web3基金会生态增长总监David Hawig，David在区块链领域拥有丰富经验，早期接触比特币，2016年创办公司期间与众多区块链项目合作。在获得Web3基金会首批资助后，他于2018年决定全职加入，至今已工作六年，主要负责资助项目管理和整个生态系统增长。Web3基金会因创始人Gavin Wood最初提出"Web3"概念而得名，是最早使用该术语的机构之一。基金会专注于支持Polkadot和Kusama两大网络，致力于帮助去中心化实体协作，最终目标是让生态系统能够在没有基金会的情况下独立繁荣发展。 六年深耕：从技术驱动到生态繁荣 * 2016年ICO热潮期间创业，与多个区块链项目合作后发现对行业的热爱 * 获得Web3基金会首批资助后全职加入，六年来见证生态从技术导向转向应用导向 * Gavin Wood作为"Web3"概念提出者，基金会承载着推动真正去中心化愿景的使命 * 终极目标：让自己变得"不必要"，实现生态系统的完全自主运行 双链战略：Polkadot与Kusama的差异化定位 * Polkadot定位：为严肃企业、成熟商业机构和Web2公司提供可靠的区块链基础设施 * Kusama特色：充满实验精神的"金丝雀网络"，具有赛博朋克文化，用于前沿技术试验 * 选择标准：研究和新技术实验选Kusama，产品化和企业级应用选Polkadot * 技术互补：两条链共同构成完整的区块链生态解决方案 分片技术的先发优势与可扩展性布局 * 唯一真正实现分片技术的主流区块链网络，相比以太坊Rollup路线更加完整 * 企业级可扩展性需求：FIFA游戏等大型应用需要处理数百万用户同时在线 * 技术栈演进：从过度复杂转向开发者友好，支持Solidity智能合约部署 * 长期愿景：通过中继链+平行链架构实现真正的多链互操作 娱乐行业：Web3基金会的战略重心 * Mythical Games的FIFA项目：开启体育IP、足球俱乐部、粉丝经济的链上化 * 音乐产业突破：AI生成音乐+链上版权许可的商业模式创新 * 票务革命：解决传统票务行业的垄断问题，实现去中心化分发 * Web2巨头整合：帮助传统娱乐公司无缝接入Web3，用户无感知使用区块链技术 资助策略进化：从广撒网到精准投资 * 链上金库时代：开源软件开发资助转移到DAO治理，基金会专注商业项目 * "资助猎人"识别：避免投资只是为了获得资助而频繁更换生态的团队 * 动机导向评估：重点关注团队是否真正想要部署产品、获得用户、实现长期发展 * 成功案例分享：Moonbeam、Astar、BlockDaemon等从资助起步的生态明星项目 AI与区块链的理性融合 * 实用场景：AI生成内容+链上版权、跨链交易的智能执行 * 链抽象愿景：用户通过AI助手实现复杂的多链操作，无需了解底层技术 * 去中心化优势：当AI需要管理大量资金时，最安全的区块链基础设施变得至关重要 * 理性边界：训练AI需要中心化数据中心，并非所有AI+区块链结合都有意义 DeFi生态的务实追赶策略 * 坦承落后：在TVL等指标上远落后于其他生态，短期内不会成为顶级DeFi项目 * 基础设施定位：确保所有主流DeFi项目都能部署到Polkadot，为上层应用提供流动性支持 * 链上金库资助：300万DOT专项资金支持DeFi生态发展 * 企业级需求：为娱乐等行业应用提供必要的DeFi基础设施支撑 XCM互操作性：真正的多链未来 * 技术实现：跨链消息传递(XCM)让平行链间无缝通信和资产转移 * 用户体验：支持嵌套调用，用户可跨链完成复杂DeFi操作而无感知 * 桥接安全：相比传统跨链桥，原生互操作性提供更高安全保障 * EVM兼容：资产枢纽完全兼容以太坊工具链，降低开发者迁移成本 社区建设与全球化布局 * 中文社区发展：承认在中文市场投入不足，鼓励社区主导申请链上金库资助 * 去中心化活动：Sub0、Polkadot Decoded等全球活动，社区可申请资金自主举办 * Web3 Summit：柏林年度技术峰会，注重技术讨论而非项目推销 * 开发者支持：从Solidity入门到Substrate深度定制的分层开发者服务体系 2030愿景：从基金会依赖到生态自治 * 终极目标：Polkadot生态系统完全独立运行，Web3基金会变得"不必要" * 企业赋能路径：专注帮助Web2公司整合Web3技术，而非与现有DeFi生态竞争 * 长期价值导向：不关注短期价格波动，专注用户增长和实际应用落地 * 基础设施愿景：成为企业级应用的首选区块链基础设施，实现真正的大规模采用 关键词：Polkadot、Kusama、Web3基金会、娱乐、分片、互操作性、区块链、AI、DeFi、链上、平行链、去中心化、FIFA、音乐版权、ETF 00:50 六年Web3基金会经历与行业观察 02:28 生态增长总监的日常工作内容 04:49 Polkadot与Kusama的差异化定位 07:16 分片技术优势与企业级可扩展性 12:44 从技术复杂性到开发者友好的转型 16:56 资助项目的评估标准与成功案例 20:33 娱乐行业战略重心与具体应用 24:52 Polkadot互操作性技术XCM详解 29:31 AI与区块链结合的机遇与边界 31:47 DeFi生态的务实发展策略 39:36 ETF申请与代币经济学考量 42:46 去中心化理念的长期坚持 45:42 全球社区建设与中文市场策略 51:26 给区块链建设者的实用建议 56:03 2030年愿景：生态自治的终极目标 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

这周我们比较chill，所以想和大家聊一下自由职业的双面性——既享受时间自由，又面临自律挑战。从Vivienne的过敏经历开始，我们和大家分享在时间管理、作息规律、以及和自己相处方面的心得体会。 Huberman播客链接 关键词：自由职业、时间管理、作息、瑜伽、冥想、Huberman、秩序感、拖延症、睡眠优化、决策疲劳、自律、惰性、围城与旷野、泰国、清迈、过敏、咖啡因 00:03 过敏经历分享 08:12 作息紊乱的根源分析 12:52 Morning Routine实践分享 21:50 Night Routine和睡眠优化 29:16 时间规划与决策疲劳管理 39:11 早起挑战与内心斗争 47:35 自由职业的深层思考 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

本次采访中文翻译全文链接 “我认为社区给我的最大侮辱不是说我是个女人，又或者应该由一个男人主导基金会，而是他们会叫我银行家” 这次作客Cryptoria的是Algorand基金会首席执行官Staci Warden，Staci在传统金融和新兴科技领域都有丰富经验，曾在J.P. Morgan担任欧洲、中东、非洲公共部门业务负责人长达6年，并在美国智库米尔肯研究院(Milken Institute)领导全球市场发展实践8年，专注于资本市场强化、SDG创新融资以及加密区块链/金融科技领域。她的职业生涯还包括在美国财政部和哈佛国际发展研究所任职，目前担任卢旺达资本市场管理局董事会主席（内阁任命）、Algorand基金会首席执行官，并在联合国资本发展基金(UNCDF)和欧洲议会科学技术委员会(STOA)的顾问委员会任职。凭借在50多个国家的工作经验，她在主权财富管理、资本市场发展以及金融科技和加密区块链促进金融包容性方面享有国际声誉。 Staci Warden的区块链启蒙之路 * 2013年为新闻界准备比特币教育讲座，因找不到专家只能自学成为"被迫"入行 * 在米尔肯研究院撰写的比特币科普文章获得远超想象的关注 * 从传统金融转向区块链的核心驱动力：将区块链视为发展中国家金融包容性的解决方案 * 四年Algorand基金会首席执行官经历：感觉像"40年和4个lifetimes" 金融包容性的区块链愿景 * 经济增长理论：家庭储蓄→银行→企业家的资本循环如何通过区块链得到改善 * 传统银行业的问题：在许多国家，银行只是购买政府债券赚取利差，缺乏对企业家的放贷 * 去中心化公共账本的优势：相比央行控制的数据库，全球计算机网络维护的账本更值得信赖 Algorand的技术优势与生态建设 * 即时最终确定性：一旦按下回车键，交易立即完成，无需等待确认 * 碳负排放和从未宕机的网络稳定性 * 从机器级语言到支持Python和TypeScript的开发者友好转型 * "最佳质押奖励计划"：无锁定期、无削减、每2.5秒分发奖励 真实世界资产(RWA)的创新应用 * Lofty AI：50美元起投美国租赁房产，每个房产设立为DAO，投资者享有真实所有权和租金收入 * 和意大利国家电力公司Enel SpA合作：通过代币化太阳能面板让四楼公寓居民也能享受太阳能发电收益 * Travel X与航空公司：将机票代币化创建二级市场，航空公司可灵活回购和再销售 * Aberdeen货币市场基金代币化：与Quantos数字欧元实现原子交换 与传统金融巨头的战略合作 * 发布和Mastercard和Immersive的合作：USDC钱包直接刷卡消费 * Algorand即时最终确定性的独特优势：其他链需要17-20分钟确认，Algorand瞬间完成 * 机构级应用的必需品：金融领域不能容忍哪怕一纳秒的不确定性 社区建设与开发者生态 * 承认中文社区策略不足，无中文员工 * 开发者漏斗系统：从营销获客到技术培训再到主网部署的完整支持链条 * 社区主导的资助体系：将资助决策权交还社区，基金会提供资金但不做投资决策 * 女性领导力：在男性主导的行业中，最大的侮辱不是"你只是个女人"而是"你是个银行家" 大规模采用的现实路径 * "加密社区太小，不到全球金融资产的1%"——大规模应用不能依赖DeFi原住民 * 隐形基础设施理念：用户不需要知道背后是区块链，就像不需要了解微芯片工作原理 * 灾难救济、国际象棋身份认证、联合国女性项目：区块链在幕后工作的真实案例 * 传统金融机构的认知转变：米尔肯研究院将加密货币放上政策杂志封面 2025年的雄心与五年规划 * 明确目标："Top 25 in 25"——2025年进入前25大加密货币 * 以前25名项目的用户数、开发者数等指标为标准制定OKR * 五年愿景：一半一层链将消失，Algorand要保持前25地位并成为隐形基础设施 * "我们不是睡着的巨人，我们在努力工作" 精彩语录 "这是一条从传统金融到加密货币的单行道，你永远不会走回头路" “从尼日利亚向马来西亚发送电影只需1分钟，但发送10美元却要经过复杂的银行系统" "如果加密支付真的普及，父母可以给未成年子女发送可编程的钱——只能在书店用，不能在酒吧用" "当金融变得非常严肃时，你不能有哪怕一纳秒的不确定性" "我们专注于我们能控制的事情，不担心我们无法控制的事情——这是妈妈教给我的道理" "大规模应用必须是我的叔叔或父亲都能理解的东西" 关键词：Algorand、Staci Warden、普惠金融、真实世界资产、RWA、Mastercard、开发者生态、大规模应用、基础设施、灾难救济、代币化、Defi、联合国、蚂蚁金服 03:09 从传统金融到区块链的"被迫"转型 08:58 金融包容性愿景与发展中国家机遇 15:17 Algorand的技术优势与环保特性 19:43 如何平衡DeFi创新与现实世界采用 pk 25:18 开发者生态建设与社区资助体系 28:44 中文社区策略的坦诚反思 32:04 真实世界资产的创新应用案例 40:24 与Mastercard合作的支付革命 47:37 在25年重返前25的雄心 50:41 大规模采用的现实路径与隐形基础设施愿景 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

在这期播客中，我们深度解析了2025年DeFi领域正在发生的商业模式变革，从传统的四种基础模式到新兴的供应服务混合模式的演进过程。通过对比不同协议的盈利能力、竞争壁垒和可持续性，我们分析了为什么顶级DeFi协议纷纷开始发行自己的稳定币，以及这种趋势对整个去中心化金融生态的深远影响。 四种传统DeFi商业模式解析 撮合者模式（Matchmaker） - 评分：2/5 * 代表项目：Uniswap、dYdX * 核心逻辑：连接流动性提供者和服务需求方的双边市场 * 主要挑战：费用竞争激烈，大部分收入需让渡给流动性提供方 * 盈利困境：从30基点降到1基点，费用效率下降50% * 可持续性问题：开源代码易复制，护城河薄弱 流动性服务模式（Liquidity Services） - 评分：3.5-4/5 * 代表项目：MakerDAO（Sky Finance）、Lido * 商业逻辑：资产属性转换，提供具备收益属性的衍生品 * 盈利优势：几乎捕获所有收入，无需向流动性提供方分成 * 核心成本：高昂的获客成本和代币采用推广费用 * 网络效应：一旦建立规模效应，将会形成强大竞争壁垒 资产管理模式（Asset Manager） - 评分：2/5 * 代表项目：Yearn、Convex * 服务内容：链上理财顾问角色，自动化收益farming * 收入限制：受基础协议收益规模约束 * 竞争劣势：策略易复制，缺乏重大进入壁垒 * 例外案例：Convex通过战略收购CRV建立护城河 服务提供商模式（Service Provider） - 评分：1/5 * 代表项目：Instadapp、DeFi Saver * 定位：基础协议的功能包装层 * 竞争力最弱：功能级竞争，易被替代 * ToC服务：提供自动化和交易捆绑功能 新兴供应服务混合模式的崛起 模式融合趋势 * ARV、Curve等顶级协议开始混合撮合者+流动性服务 * 同时提供DEX/货币市场服务和稳定币发行 * 形成协议内部闭环生态系统 dYdX混合模式案例分析 * 传统业务：永续合约交易平台 * 新增服务：发行自有稳定币 * 生态闭环：用户可在同一平台完成抵押铸币→交易→流动性提供 * 收入多样化：交易费用+稳定币利息+投票收入 混合模式的核心优势 1. 降低激励成本：自有应用场景减少代币推广需求 2. 收入来源多样化：不再依赖单一交易费用 3. 提升竞争力：可承受更低交易费用吸引用户 4. 增强可组合性：抵押品在生态内重复利用 稳定币发行浪潮的经济逻辑 ARV的GHO案例 * 供应量目标：2.5亿美元 * 利率假设：2.1%年化 * 收入增长：每季度增加130万美元，增幅近50% Curve USD的策略创新 * 抵押品直接提供AMM流动性 * 更低交易费用抢夺市场份额 * 白皮书发布后估值上涨30% 协议发币的必然性 * 利息收入不愿让渡给USDT/USDC * 每个协议都希望建立自己的"银行"体系 * 用户只能使用协议认可的货币进行生态内交易 流动性竞争的新格局 不同利益相关方的冲突需求 * 公链方：希望更多资产在自己链上产生 * 用户方：希望资产跨链使用，降低切换成本 * 协议方：希望建立闭环生态，使用自有稳定币 OG项目 vs 新兴协议 * 自上而下模式：先建立使用场景，再推出衍生代币 * 自下而上模式：Hyperliquid等新项目直接从社区融资 * 竞争优势：OG项目有资金和市场份额支撑转型 Hyperliquid的启示 * 拒绝VC投资，直接面向市场用户 * 利益与用户绑定，降低获客成本 * 流动性来源于人群支持而非机构资本 行业发展的历史性转折 商业模式进化对比 * 类比互联网从静态网页到交互式应用的演进 * DeFi从简单收费模式进化到复杂生态系统模式 * 可组合性成为关键竞争维度 投资观察窗口期 * 错过DeFi Summer的用户迎来新的历史性机会 * 顶级协议正在转型关键节点 * 商业模式变革提供绝佳观察样本 未来发展预测 * 更多协议将推出自有稳定币 * 基础四种模式的不同组合创新 * 流动性整合vs碎片化的平衡挑战 核心投资逻辑 1. 流动性健康度：DeFi项目的核心竞争力指标 2. 商业模式转型：关注顶级协议的V3到V4升级 3. 生态闭环能力：评估协议构建自循环系统的潜力 4. 稳定币战略：新的重要收入来源和护城河工具 02:49 传统银行业竞争维度分析 04:44 DeFi十大竞争维度解析 11:02 流动性重要性与悖论 15:10 四种基础商业模式详解 38:42 供应服务混合模式兴起 45:07 自上而下vs自下而上策略 50:46 稳定币发行的经济效益 54:39 未来发展趋势预测 关键词：DeFi、商业模式、流动性、稳定币、Uniswap、MakerDAO、Sky Finance、Lido、dYdX、ARV、Curve、Hyperliquid、Convex、混合模式、生态闭环、可组合性 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

在这期播客中，我们深入探讨了比特币矿工的赚钱策略，从技术层面剖析了恶意平局打破和自私挖矿等高级挖矿策略。通过"淘金小镇"故事，我们揭示了当比特币挖矿奖励逐渐减少、完全依赖交易费用时，矿工之间可能产生的复杂博弈关系，以及这些策略对比特币网络安全性的深远影响。 比特币安全性的经济基础51攻击的历史案例 * 2014年6月12日，GHash.io矿池曾控制超过比特币51%算力接近24小时 * 该矿池主动承诺将算力控制在35%以下，并未发动攻击 * 核心原因：攻击会导致比特币价格暴跌，损害自身利益 * 揭示了比特币安全性的经济制衡机制 经济激励与道德约束 * 比特币安全性的核心不是代码或技术，而是经济价值 * 比特币的经济性决定了其安全性，而非单纯的技术保护 * 矿工的理性选择基于利益最大化，而非道德自律 * 中心化力量（如华尔街）实际上在保护去中心化系统 挖矿奖励变化带来的博弈新格局 恶意平局打破策略 * 当区块奖励消失，矿工完全依赖交易费用时的策略选择 * 矿工可能选择性地选择高价值交易区块进行挖矿 * 破坏了"优先记录先听到"的共识原则 * 可能导致最长链原则被打破，引发系统性风险 掠夺攻击的机制 * 矿工通过创建竞争链来"抢夺"其他矿工已挖出的高价值区块 * 需要连续挖出多个区块以超越官方链长度 * 成功概率虽低但在高价值交易面前仍有利可图 * 可能引发连锁反应，导致网络不稳定 自私挖矿的技术细节 策略实施要求 * 矿工秘密挖矿，不立即公布发现的区块 * 等待累积足够优势后一次性发布竞争链 * 通过最长链原则替换官方记录 * 将其他矿工的工作成果归零 成本与收益分析 * 33%算力为收支平衡的临界点 * 40%算力才能实现真正的有利可图 * 总成本需要150-220亿美元 * 硬件成本相对较低，基础设施和运营成本占大头 三种观点的哲学辩论 市场派观点 * 矿工有权在合法范围内最大化收益 * 自私挖矿是现有规则框架内的策略优化 * 类似于股票市场的套利行为，市场会自动调节 原教旨主义观点 * 完全违背了中本聪的去中心化愿景 * 给大算力玩家不成比例的控制权 * 是对比特币生态的背叛而非技术进步 技术中立观点 * 承认设计缺陷被利用的客观事实 * 不依赖道德自律的系统设计才是合理的 * 应该通过技术改进而非道德谴责来解决问题 BTCFi的战略意义 超越金融化的深层价值 * 不仅仅是简单的DeFi概念移植 * 通过扩大比特币经济功能来增强安全性 * 从数字黄金向生产性资产的转变 * 为未来挖矿激励挑战提供解决方案 生态系统的重新定义 * 从储值工具向可持续收益资产转变 * 通过分层解决方案构建更丰富的金融基础 * 所有利益相关者的参与增强了网络安全性 * 避免直接修改比特币协议的风险 中心化与去中心化的微妙平衡 现实中的制衡关系 * 中心化和去中心化并非对立面，而是相互制衡 * 比特币的安全性最终依赖于中心化的经济力量 * 华尔街等传统金融机构成为比特币安全的保护者 * 经济利益将所有参与者团结在同一生态系统中 人类协作的社会实验 * 比特币展示了在无中央权威下的成功协作模式 * 通过经济激励机制实现大规模陌生人协调 * 每个人的自身利益成为维护系统安全的动力 * 为其他去中心化系统提供了宝贵的实践经验 未来展望 * 比特币的价值可能不在于成为完美货币 * 而在于成为更复杂经济系统的基础设施 * 通过不断演进的经济机制保持长期安全性 * 技术发展与经济激励的平衡将决定最终成败 04:49 拥有比特币51%算力的历史案例 12:12 挖矿奖励变化带来的新博弈 16:16 恶意平局打破策略解析 21:40 掠夺攻击的具体实施过程 30:46 自私挖矿的技术机制 40:21 自私挖矿的成本效益分析 45:25 三种哲学观点的深度辩论 51:33 BTCFi的战略价值重新定义 55:28 中心化与去中心化的平衡艺术 关键词：比特币、挖矿、恶意平局、掠夺攻击、51%攻击、矿工博弈、BTCFi、去中心化、经济激励、BTC Ref：Strategic Behavior in Cryptocurrency Protocols with Matt Weinberg | a16z crypto research talks 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。

宏观环境分析：嘴炮时代的政策博弈 * 美联储6月会议信息增量有限，预计年内仍有2次降息空间（每次25bp） * 懂王与鲍威尔矛盾加剧，美联储面临政治压力 * 伊朗以色列冲突对金融市场影响极其有限，"打嘴炮"成为主旋律 * 石油价格涨幅微乎其微，地缘政治溢价效应明显衰减 稳定币革命：从技术到政策的胜利 * Circle(USDC)股价暴涨至240美元，市值达400亿美元 * 稳定币本质是"监管红利"而非技术创新，壁垒在于合规而非技术 * 美股市场给予稳定币前所未有的估值想象空间，远超币圈传统估值逻辑 * Tether与Circle分化：前者依靠"灰色优势"，后者依靠"合规红利" RWA概念火爆背后的思考 * 传统企业疯狂涌入RWA赛道，从纺织厂到房地产都想"上链" * 深圳地区RWA咨询需求暴增，反映"垃圾资产"寻求新出路 * 区块链原生项目普遍转型RWA方向，寻求TVL和流动性突破 * 香港稳定币牌照申请队伍已达140多家 市场技术面：震荡即将结束 * 比特币在10.35万美元附近，7周均线上穿价格形成关键节点 * 即将迎来方向性选择，要么暴涨要么暴跌 * 已经历两轮大规模巨鲸获利了结，第三波派发规模出现衰减 * 以太坊ETF资金流入明显衰减，从每日过亿降至每日数千万 大规模应用思辨：当梦想照进现实 * 稳定币山寨季发生在股票市场而非币圈 * 圈外资金带来全新估值逻辑和想象空间 * 技术已不是关键，商业化和政策支持成为决定因素 * "我们心心念念的大规模应用终于出现了，你们高兴吗？" 00:02 地缘政治影响评估 05:17 以色列伊朗冲突分析 15:38 Circle股票暴涨现象 27:14 Mass Adoption到来的思考 41:03 技术面分析：震荡即将结束 关键词： 美股、比特币、特朗普、伊朗、价格、交易、法案、资产、石油、风险偏好、中东战争、股票、稳定币、Circle、USDC、Tether、RWA、Mass Adoption、美联储、降息、地缘政治、香港、合规、监管 嘉宾： 铁柱在Crypto (Twitter @TiezhuCrypto) 主播： Vivienne (Twitter @Vivienne_smile) Coral (Twitter @Coral_Liu2000） Zhiyang (Twitter @zhiyangxyz) Twitter：@0x_cryptoria 小助手微信：trifoliumlabs 微信公众号：Cryptoria加密投研 免责声明: 所有观点纯属主播个人意见仅供分享，不构成任何投资建议。加密货币投资风险巨大，在做出任何投资决定前，请先做好充分调查并咨询相关专业人士。