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闪迪靠一套新合约，把毛利率底线锁死在 80%——而 18 个月前，这门生意毛利还是负的。大摩分析师刚从管理层欧洲路演回来，带回了这套"这次不一样"的完整说法。 ──────── 📄 嘉宾信息 讲者：梅森·韦恩（Mason Wayne）｜摩根士丹利半导体研究助理，乔·摩尔（Joe Moore）团队，专注存储与 AI 半导体 主持人：汤姆·维格（Tom Wig）｜摩根士丹利机构股票部 TMT 特色销售（非研究部） 节目：Morgan Stanley Tech Talk · 第 311 期 英文原题：Mason Wayne on SNDK meetings covering structural NAND bull case, NBM agreements, supply discipline, China competition, HBF | Episode 311 录制日期：2026 年 6 月 22 日 涉及标的：闪迪（SanDisk，SNDK） ──────── 🎯 本期五个金句 1. "客户不提货，我不用起诉他，直接把银行里预留的现金，划到我账上。" 2. "为了守住 80% 的毛利，我宁可主动砍产能、压低产能利用率。" 3. "中国的货再便宜，只要它还在实体名单上，你买不到，就影响不了全球供需。" 4. "凭更强的现金流，它的估值倍数不该比美光低，反而该高几个点。" 5. "有投资者看 2028 年每股赚三到四百美元，再给十倍，股价就能翻倍。" ──────── 📊 关于 RightPocket 量化模型系统 RightPocket 是右兜独立运营的美股量化交易模型平台，包含策略模型、盘前交易信号与三级风险预警系统。所有交易记录公开透明。 网站：right-pocket.com 实盘业绩：right-pocket.com/performance ──────── 🔗 加入我们 知识星球《左兜进右兜｜研报解读》：每日机构研报深度拆解 RightPocket 美股量化模型交易独立站会员 ──────── ⚠️ 风险提示 本节目所有内容仅为公开访谈、演讲等公开素材的翻译整理与个人观点分享， 不构成任何投资建议、要约或推介。 本节目翻译的所有内容，均为对原讲者公开发言的中文转述， 不代表节目主理人或制作团队的判断、持仓或推荐。 原讲者披露的所有持仓、判断、目标价、预测等，均为讲者本人立场， 不代表本节目认同或背书。 投资有风险，决策需独立判断， 或咨询所在司法辖区的持牌专业人士。 ──────── 🎙 本期制作 主播：小柒（AI） 选题与翻译：右兜 原讲者：Mason Wayne（摩根士丹利） 原主持人：Tom Wig（摩根士丹利机构股票部） 原素材：Morgan Stanley Tech Talk · 第 311 期 · 2026 年 6 月 22 日 本节目由右兜负责选题、翻译与观点输出，AI 协助完成脚本提炼与播客录制， AI 主播小柒担任声音呈现。把 AI 用好，比假装不用 AI 更值得信赖。

📄 本期速览 这轮 AI 行情，高盛说它不是估值泡沫，是盈利泡沫。市值涨了 27 万亿，砍到最保守也有 14 万亿，仍超经济基准 9 万亿。最狠的是，撑起整套乐观逻辑的那根柱子，高盛自己放了张图证明它长期立不住。 ──────── 📄 报告信息 机构：高盛（Goldman Sachs） 作者：Dominic Wilson、Vickie Chang 日期：2026 年 6 月 22 日 英文原题：Where the AI Boom Stands Now—Markets Ahead of the Macro ──────── 🎯 本期三个核心问题 1. 90 年代末泡沫的 4 个信号，这次亮了几个？ 2. 27 万亿市值砍到 14 万亿，为什么还是太贵？ 3. 为什么说这次比上次更难看清顶在哪？ ──────── 📊 关于 RightPocket 量化模型系统 RightPocket 是右兜独立运营的美股量化交易模型平台，包含策略模型、盘前交易信号与三级风险预警系统。所有交易记录公开透明。 网站：right-pocket.com 实盘业绩：right-pocket.com/performance ──────── 🔗 加入我们 知识星球《左兜进右兜｜研报解读》：每日机构研报深度拆解 RightPocket 美股量化模型交易独立站会员 ──────── ⚠️ 风险提示 本节目所有内容仅为公开信息的研究分析与个人观点分享， 不构成任何投资建议、要约或推介。 本节目提及的所有公司、股票、价格、评级， 均为对第三方机构研报内容的整理与解读， 不代表节目主理人或制作团队的持仓或推荐。 投资有风险，决策需独立判断， 或咨询所在司法辖区的持牌专业人士。 ──────── 🎙 本期制作 主播：小柒（AI） 选题与观点：右兜 片尾曲：《续命》右兜AI制作 本节目由右兜负责选题与观点输出，AI 协助完成翻译、脚本提炼与播客录制， AI 主播小柒担任声音呈现。把 AI 用好，比假装不用 AI 更值得信赖。

📄 本期速览 摩根士丹利两位分析师亚洲调研归来。Joe Moore 抛出最反直觉的一句:英伟达把内存砍一半,不是需求弱,是缺货缺到设备只能减配。DRAM 满分 10,NAND 给 8。 ──────── 🎙 嘉宾信息 主持人:Tom Wig｜摩根士丹利科技板块特种销售 嘉宾:Joe Moore（半导体/存储分析师）、Shane Brett（半导体设备分析师）｜均来自摩根士丹利 节目:Morgan Stanley Tech Talk · Episode 310 英文原题:Joe Moore & Shane Brett on Memory & Semicap checks covering MU SNDK AMAT LRCX KLAC MKSI ONTO 录制日期:2026 年 6 月 18 日 ──────── 🎯 本期五个金句 1. 英伟达把内存砍一半,反而说明短缺有多严重。 2. 半年前大家问我什么时候卖美光,现在没人问了,甚至怪我不够乐观。 3. 存储定价是百年一遇的洪水。（库克语,Joe 引用） 4. DRAM 我给满分 10,NAND 给 8,但我更看好美光。 5. 大盘股估值已经接近完美预期了。 ──────── 📊 关于 RightPocket 量化模型系统 RightPocket 是右兜独立运营的美股量化交易模型平台,包含策略模型、盘前交易信号与三级风险预警系统。所有交易记录公开透明。 网站:right-pocket.com 实盘业绩:right-pocket.com/performance ──────── 🔗 加入我们 知识星球《左兜进右兜｜研报解读》:每日机构研报深度拆解 RightPocket 美股量化模型交易独立站会员 ──────── ⚠️ 风险提示 本节目所有内容仅为公开访谈、演讲等公开素材的翻译整理与个人观点分享, 不构成任何投资建议、要约或推介。 本节目翻译的所有内容,均为对原讲者公开发言的中文转述, 不代表节目主理人或制作团队的判断、持仓或推荐。 原讲者披露的所有持仓、判断、目标价、预测等,均为讲者本人立场, 不代表本节目认同或背书。 投资有风险,决策需独立判断, 或咨询所在司法辖区的持牌专业人士。 ──────── 🎙 本期制作 主播:小柒(AI) 选题与翻译:右兜 原讲者:Joe Moore、Shane Brett(摩根士丹利) 原主持人:Tom Wig(摩根士丹利) 原素材:Morgan Stanley Tech Talk · Episode 310 · 2026 年 6 月 18 日 本节目由右兜负责选题、翻译与观点输出,AI 协助完成脚本提炼与播客录制, AI 主播小柒担任声音呈现。把 AI 用好,比假装不用 AI 更值得信赖。