每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 今天分享的这份研报来自 SemiAnalysis， 2025年4月10日发布。 [图片] 报告深入分析了特朗普总统于2025年4月2日宣布的“解放日”关税措施对美国人工智能（AI）基础设施建设、相关供应链以及全球贸易格局的潜在影响。 报告从宏观和微观层面探讨了关税对资本成本、技术竞争力以及具体行业和公司的影响，并分析了主要贸易伙伴的反应和可能的应对措施。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 特朗普政府在马拉拉戈晚宴后放弃对英伟达H20芯片的打击 日期： 2025年4月10日 核心议题： 特朗普政府在美国立法者呼吁加强对华尖端技术出口限制的背景下，突然改变了对英伟达H20人工智能芯片的政策。这一转变发生在英伟达CEO黄仁勋参加马拉拉戈一次价值百万美元的晚宴之后。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 在这个情况下，市场非常恐慌，所有的观点都在说避险，咱们问自己几个问题，看看最后心中的答案。 1.凡事都有一个目标，Trump做事情会没有目的的做事情么？或者说Does he an idiot? 2.Tariff会引起经济衰退，是有这个可能性，但是目前就会发生么？是不是线性外推？ 3.目前美股公司估值水平怎么样？ 4.Tariff是手段还是目的？ 5.Trump到底代表谁的利益，这些人的利益和美股表现是不是相关？ 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 标题是《宏观：如何赢得贸易战并对抗通胀 - 第二部分》，日期是2025年4月1日。 [图片] 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 关税引发的巨头跌幅较大，而除七巨头外的其他企业跌幅较小。面对政策的不确定性，应对方法确实有限：要么提前获知消息，要么做好对冲和控制杠杆。 本周宏观复盘主要内容： * 美股市场回顾 * 美国宏观数据及重点事件 * 4月2日关税实施后的三种情景 * GPT4o的更新 【市场回顾】 近5交易日，纳斯达克指数涨幅-2.59%，标普500涨幅-1.53%，道琼斯指数涨幅-0.96%，罗素2000指数涨幅-1.64%，费城半导体指数涨幅-5.99%，万得美国科技七巨头指数涨幅-3.11%，万得中概科技股龙头指数涨幅-1.80%，万得美股500指数（除七巨头）涨幅-0.98%。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 这份内容来自巴克莱股权研究团队，他们刚参加了3月24-25日在纽约举办的“数据中心动态大会”。 [图片] 这份研报是26号出炉的，里面满满都是行业内人士的看法——既有兴奋的乐观情绪，也有冷静的风险提示。 咱们今天就来拆解一下，看看这波AI驱动的数据中心热潮到底是怎么回事儿。 首先，巴克莱的团队跟开发商、运营商、中介还有投资人聊了一圈，还听了关于AI演进、企业需求、电力管理和融资的各种论坛。 现场的感觉是，大多数人都对AI行业的增长超级乐观，甚至有点“亢奋”的味道。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 巴克莱银行发布了一份关于人工智能下一个方向的研报。 标题是“人工智能下一步发展方向？向推理和代理的‘大转变’”。 [图片] 他们提出了一个核心观点：AI行业正在从单纯的模型扩展转向推理和代理的“大转变”。这到底意味着什么？会对技术、算力和投资带来哪些影响？ 今天我们就来拆解这份报告，一起看看AI的未来会走向何方！ 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 本周美联储的表态和周五关税的灵活性给市场的可预期性注入了一些稳定剂。主观感受是有一些企稳的迹象，市场不再那么恐惧和抛售。 港股和美股的跷跷板效应也能观其一二。 本周宏观复盘主要内容： * 美股市场回顾 * 美国宏观数据及重点事件 * 中概股业绩披露，行情告一段路 * GTC大会 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 UBS 的报告 分析了 拼多多控股有限公司 (PDD Holdings Inc.) 在 2024 年第四季度的业绩，指出其 营收略低于预期但盈利基本符合预期。报告重点关注了 国内市场 的稳健增长、海外业务 Temu 的策略转变及其对收入结构的影响，以及公司在 成本控制方面的努力。 尽管如此，由于对市场竞争和未来利润率的担忧，拼多多的股价表现相对疲软，但该报告认为管理层对未来展望的悲观程度有所缓解，并维持了对该股的 “买入” 评级。 拼多多2024年第四季度业绩分析 日期： 2025年3月20日 来源： 拼多多业绩解读.pdf (UBS Securities Asia Limited 分析报告) 核心主题： 本报告对拼多多（PDD Holdings Inc.）2024年第四季度的业绩进行了分析，并对未来的发展趋势和投资建议进行了评估。核心主题包括： 业绩概览： 营收略低于预期，但盈利能力表现稳健，超出预期。 国内电商业务： 展现出稳健的增长态势，尽管宏观环境和补贴效应减弱，但在线营销服务收入依然保持强劲。 海外业务 (Temu)： 继续高速增长，但业务模式正在发生转变，转向半托管模式并积极拓展新市场，导致交易服务收入增速放缓。 盈利能力： 受Temu业务模式转变和履约成本上升的影响，毛利率有所下降，但通过有效的销售与市场费用控制，净利润率保持稳定。 管理层展望： 管理层对未来展望的语气相较之前有所缓和，尤其在竞争格局方面，强调差异化竞争。 投资建议： 维持“买入”评级，但考虑到Temu业务的不确定性和利润率压力，投资者信心恢复尚需时日。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 发布日期: 2025年3月17日 核心观点: 高盛在最新报告中分析了阿里巴巴集团（BABA）的资本支出目标、阿里云的增长前景以及最新人工智能（AI）模型进展。 报告评估了在AI硬件供应受限背景下阿里云的潜在回报，并预测其未来几年的营收和利润率，同时探讨了中国公共云市场格局及阿里云的领军地位。 此外，报告关注了中国AI模型的突破，以及投资者焦点从基础设施转向AI应用和代理的趋势。最后，高盛更新了对阿里云的估值，并维持对阿里巴巴的“买入”评级。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 每一次的痛苦都需要得到一些经验，不能让痛苦白白溜走。本周五还好大规模反弹，要不然又是痛苦的一周。 [图片] 本周宏观复盘主要内容： * 美股市场回顾 * 美国宏观数据及重点事件 * 鸿海的业务反馈 * 解析 AI 算力军备竞赛 * 测算推理下的硬件需求 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》

每周六，周日复盘美股技术及宏观。了解更多财经信息，研报信息，交易逻辑，如内容引起您的共鸣，请订阅我们，以支持我们继续分析创作，谢谢你。 此报告探讨了中国数字经济发展的核心转型，即从强调数字技术赋能实体经济的“数实融合”转向突出实体经济主体地位并积极拥抱数字技术的“实数融合”。 报告梳理了数字技术的历史演进，将其凝练为半导体、计算机架构、通信和数字控制四大“底座”，并展望了人工智能、6G、区块链、元宇宙和脑机接口等前沿技术的未来突破。 文章深入分析了数字技术在制造业、服务业以及未来产业（如未来材料、能源、空间和健康）中的成熟应用和潜在方向。 报告强调了打通数字技术产业化“最后一公里”的关键，提出了以核心资源建设、降低部署成本、典型场景牵引和完善数字治理体系为保障的策略建议，旨在促进数字技术与实体经济的深度融合与高质量发展。 最后，报告也提示了政策理解、落实以及技术发展方面的不确定性风险。 本期内容： 主播 左兜儿 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，模型技术研报，模型交易日志，欢迎加入我的知识付费圈子，《图说市场美股圈》