1、什么是质的创新？ 我倾向认为是一种一看要么觉得很震惊，要么觉得看不懂的创新。 不过这是个见仁见智的看法，因为每个人的生活经历不同，对同一个事物的感受可能会截然相反。同样一种创新可能对一批人来说觉得没什么大不了只是微创新，但对另外一批人来说会觉得很震撼。 所以我经常也提醒自己不能忽略一些看上去是没什么了不起的微创新。 近日在看一些金融史方面的书，有两个关于创新的案例给我印象比较深： 一个是中国古代纸币“交子”的发明。事后来看这是一个划时代的发明，是对货币形式的一种创新，它极大加速了货币的流通和效率，促进了商业的繁荣。但如果这样的事就发生在当下，我们会不会认为这不过就是货币形式的改变，没有什么很大的意义呢？ 第二个是信用卡的发明。这个发明很晚，是上世纪50年代才出现的。它的起因不过是有一次一个美国商人在纽约一家高档餐厅吃饭，吃完饭发现忘记带钱了，于是他突发奇想：能不能有一张凭证，可以让人们先花钱，后付账呢？ 他揪住这个想法不放，进一步将这个想法落实，后来和纽约的一些商家联盟，设计出了信用卡的雏形，直到今天，信用卡在全世界流行。 可在当时，很多人会觉得这种发明毫无意义：谁会不带足钱去消费呢？这种先消费后付账的凭证有什么意义？ 所以对每个新出现的事物，我们最好都用好奇和包容的心态去理解和看待。 2、一些哥布林上写着“In memoriam”、“don’t buy” 我看了一下Opensea上哥布林的店，好像都显示正常，没看到这些字眼。 会不会这是一些垃圾NFT？ 有时候我们的钱包里经常会收到各种垃圾NFT。对这些NFT最好不要理睬，它们有不少都是钓鱼信息，不小心点击它们会中毒或者让我们的NFT被偷走。 3、是否有调整定投品种？ 我没有调整自己定投的品种，还是那6个：比特币、以太坊、CRV、Matic、Magic、AR/WAR。 不过在这6个品种中，有两个品种是值得注意的，一个是Matic，另一个是AR/WAR。 Matic的定位是第二层扩展。但现在这个赛道的竞争我们都看到了，是多么的激烈，不要说远远跑在前面的Arbitrum，就说和Matic（Polygon zkEVM）同在一个赛道的zkSync，势头都相当猛。 zkSync有很强的发币预期，这使得它有足够的预期刺激吸引新的应用和新的用户进入它的生态。在这种情况下，如果zkSync明年或者今年下半年一旦发币，会不会马上把Matic甩很远？ 况且还有两个很值得关注并且可能发币的项目Scroll和Linea。 所以这个赛道到底未来谁是龙头，恐怕还会有变数。 AR/WAR的定位是存储，但目前这个赛道的表现总体上实在是不太让人满意：一方面一些期望比较高的新项目比如EthStorage迟迟没有很大的进展；另一方面现有的老项目又表现不佳。Filecoin就不说了，Arweave似乎目前的节点和参与者也都非常有限，看不到让人振奋的进步。 我感觉这个赛道未来变数也很大，恐怕目前这些项目都有被颠覆的可能，只是什么时候、什么项目会是颠覆者，现在暂时还看不到或者它已经出现但我们还看不出来。

1、关于AI + Crypto 人工智能和区块链的结合并不是今天才热起来的。早在2017年那一波1CO中就有不少这样的项目了。那时典型的项目是用区块链聚集算力为AI提供强大的计算能力。 在这次香港展览上，有个来自印度的项目，试图用区块链来发动社区对数据进行标记然后喂给人工智能。 这些想法都很好，但具体到用现在的区块链来实现，其效率是相当低下的，在技术架构上根本无法和传统的分布式技术相比。 我相信这个领域有极其美好的未来，但是具体人工智能和区块链如何结合，现在我还没有看到很合理的方案。 2、要进入加密行业大学学什么专业？ 如果从纯技术的角度来讲，当然是计算机之类的。但我以前也反复在文章中提过，在这个领域不少有成就的人其实没有太强的技术背景。 我觉得更重要的还是对商业、社会、历史的判断，尤其要有独立思考和批判的精神，要尝试建立跨学科、跨门类的思维方式，尝试关注和理解社会领域的一些现象。 太专于技术的人思维往往很狭隘，往往只注重技术上的特点而忽视了一个技术在商业、社会上可能引起的变革。 我自己从大学以后一直就是理工科。但我认为对我在这个行业发展其决定因素的根本就不是我学的专业，反而是我在历史、政治方面的业余兴趣和我在过往的投资经历中获得的经验教训。 在我读书的年代，谈起政治课，很多人是把它当作一门让人头疼的课的。但我似乎完全没有这种感觉，我反而对这门课很感兴趣，尝试理解这里面的逻辑，尤其是马克思关于生产关系要适应生产力发展、生产力推动生产关系发生变革的描述和他对人类社会发展阶段的定义及推演。 上了大学后，我有了更多时间，于是在业余时间开始看大量关于政治方面的书，尤其是苏联东欧解体、国际共运史、越南共运史、柬埔寨红色高棉的历史，为了找更多的资料我还看过《资本论》、《列宁全集》和《斯大林全集》的一些章节。 那时很多同学看我看这些书，都觉得不可理喻，我自己却觉得津津有味。 看完这些书，我开始理解为什么对乌托邦的狂热会充斥上世纪50-70年代，为什么雄心勃勃的共运领袖们反而造就了社会悲剧，为什么屠龙少年反而有时候最终变成了恶龙？ 开始理解为什么哈耶克如此憧憬自由市场、甚至憧憬货币都要非国家化。 这些观念和想法就这样逐渐在我的内心埋下了一粒又一粒种子。 当我认真看完比特币白皮书的那一瞬间我所有这些过往思想的积累顷刻间便爆发了，让我理解这项技术对全人类意味着什么，让我如此执着甚至有点不可理喻地坚持去中心化。 这些根本就和技术没有半点关系。 但是上大学去学政治、历史就一定有用吗？我想也未必，恐怕很多人学这些未必会真的在他脑海里去思考这些问题，只会把一个又一个知识点记下来，去应付考试、应付找工作。这样的专业学习同样是毫无意义的。 所以我说独立思考的习惯和思维能力的建立才是根本。 说到这里，扯一句闲话，我非常认可乔布斯说过的一段话。那段话的大意是，人生中自己努力、感兴趣做过的每一件事都不是浪费时间，这些事都会在未来的某一个时刻、因为某个机缘被串成线条，成为连续的思维和想法。 早年的我无论如何也想不到曾经的业余兴趣、曾经看过的那些“不可理喻”的书会在若干年后对我从事的事业有着如此大的影响。 3、关于钱包项目 我虽然注意到钱包领域新的发展趋势，但没有太关注具体的项目，主要原因还是和投资相关。目前比较有影响力、又明确说过未来要发币的似乎就是小狐狸，所以我主要就是关注小狐狸，对其它钱包项目我关注得不多。 我自己用的钱包也比较老套，主要就是小狐狸、Argent X和硬件钱包。 有读者问MPC钱包，我一个都没有用过，就不方便推荐了。大家可以在网上搜，市场上有一些比较热门的款。

1、如何看待模块化区块链？ 模块化区块链也是我非常关注的一个领域。 什么样的区块链算模块化区块链，这个目前没有定论，我的理解是但凡分担以太坊负担并且密切和以太坊配合的都算。 模块化区块链其根本思路是将一部分功能从以太坊拿走，减轻以太坊的负担从而提高以太坊的性能和效率。 在现在的工作中，以太坊实际上提供了四种功能：数据可用性、运算/执行、共识和结算。如果将其中的一个或多个功能从以太坊拿走放到其它区块链，则那个区块链就相当于以太坊的一个模块。 比如现在流行的第二层扩展系统实际上就是拿走以太坊运算/执行功能的模块。 除此以外还有主打提供数据可用性的模块化区块链Celestia以及号称提供执行功能的Fuel。 不过目前似乎就是各种第二层扩展系统的表现最亮眼，其它的模块化区块链还没有很明显很出名的实际案例。 在这里我之所以强调和以太坊配合主要是我的关注点在公链中只关注以太坊，对其它的公链比如COSMOS、POLKADOT、APTOS、SUI等我都不怎么关注。 2、关于头像类NFT和权益类NFT 这两类NFT我都比较看好。 目前头像类NFT我觉得暂时没有创新，而且也还在艰难地探索一条生路。恐怕能够熬过这个熊市的项目都不会多。 权益类NFT一般都和一些实际利益挂钩，这类NFT的发展潜力取决于项目方到底能给NFT赋什么样的能。 其实最早头像类NFT就是一种权益类NFT。 我记得最早看到无聊猿网站时（那时无聊猿还未发售），项目方对无聊猿的介绍就是持有这个NFT的持有者将享有这个俱乐部的各种权益。后来一路走来，我们也看到了项目方给持有者投放的各类利益。 在某种程度上来说，这个项目恐怕是在过去那一轮牛市中比较典型的一个权益类NFT了。 3、关于加密赛道三个热门领域的分析一文 在前阵子的文章和节目中，我提到一篇关于加密赛道三个热门领域的分析文章。有不少读者问它的网址。 它是《ABCED Capital：香港大会，重新思考3个热门赛道》。它的网址是： www.theblockbeats.info 4、如何看待隐私版块？ 我对隐私版块是具体项目具体分析。 在这个版块，目前有不少所谓的隐私项目在我看来本身在逻辑上有问题，是凭空想象出来的，所以要具体项目具体分析。 5、链游为什么做不到传统游戏的性能？ 这其中一个很大的障碍就是TPS。 很多公司自然而然的思路就变成围绕TPS做文章了： 区块链公司想的就是如何提高TPS，结果无一例外就变成靠牺牲去中心化和安全来提高TPS。这种区块链对小游戏来说没有问题，但如果游戏越来越大，生态越来越复杂，它的安全性就必然成为一个大隐忧。 游戏公司想的就是找一个TPS高的区块链。这种思路短期可以，但长期看如果生态长大，同样面临安全的问题。 目前我倾向于第二层扩展上发展游戏是比较合适的方案，它既能暂时满足TPS要求，也能保证安全。 实际上不可能三角永远是区块链的问题，它再怎么提高效率和性能都无法和传统游戏相比，因此我觉得区块链游戏的杀手锏不应该是传统游戏那样无缝丝滑的体验，而应该表现在可组合性和资产上面。

1、如何看待哥布林合约升级？ 在我们很多人的印象中，智能合约是不能变化和更改的。实际上这主要描述的是智能合约在早期的发展状况。现在随着新模式的不断涌现，智能合约已经逐渐演化成两种设计模式了：一种是被设计成不能变化和更改；另一种是被设计成可以升级。 随着现在项目的逻辑变得越来越复杂，越来越多的合约也采用了可升级模式。对这种设计，一直以来都有截然相反的两种看法：有的支持有的反对。 我倾向于从利益的角度看这个问题：在能够既维护项目方利益又不损害持有者利益的情况下，如果能让项目更长远、持久的发展，升不升级都可以。 对哥布林的合约升级，我的理解是项目为了在熊市中能继续活下去而作的选择。在现在这个恶劣的环境下，我会先观察一段时间，但是我更在意的还是团队能不能在后续有更好的创意和建设能让项目再焕发生机。 说到这里，顺便聊一下最近红豆的涨势。 表面上看这种涨势似乎是它和品牌合作传出的好消息所导致的，但我觉得更深层的是它让人越来越看出走的是一条和无聊猿有较大区别的路，并且一直在这条路上保持前进。这在熊市中给人耳目一新的感觉。 不过这条路有个比较难把握的点：那就是到目前为止，这些合作主要都是“务虚”，真正能够“务实”的东西还不多见。这种“务虚”形成的关系和联系最后能不能变成实际利益恐怕还需要继续观察。 这和无聊猿已经在持续推出游戏，以实际的东西在吸引眼球相比还有一定的差距。 希望红豆这条路能够走成功。 2、海南封关后会不会变成香港？ 我猜提这个问题的用户可能内心是希望中国大陆也有一个对加密生态友好、自由和开放的地区。 香港和中国大陆相比有很多不同点和特色，但在我看来其中最根本的是“法治”和相对的“自由”。 一个相对“自由”的环境是保证创新能够产生和孕育的根本。这种土壤是加密生态能够产生奇迹的根本和必要条件。我们国家之所以在早期能够孕育那些顶流公司，其根本还是早期相对宽松和自由的环境。 这次去香港，我专门去了旺角几家书店。一进门就看到书桌上依旧琳琅满目堆满了难得一见的书籍，过道里挤满了正在安静读书的读者。偶尔传出一些低声细语，听口音也全是内地读者。 我好奇地问老板：这些书现在还能出版吗？老板微微一笑，说道：好像没有感觉有什么不同。 这是香港的其中一个支柱。 可一自由，就必然带来泥沙俱下、鱼龙混杂，这时就需要整治了。 但整治要依照严格的法律和令人信服的流程，这就是“法治”。在法治的框架下，任何措施的出台都要遵循基本规则和路径（比如要经过公开质询、公开听证等等），而不是突如其来，并且这个过程要经过严格的考验。即便想凭个人喜好干预，那也要受到制度的约束。 不依靠“法治”的整治最终的结局只能是泼脏水连孩子也一起泼了。 在这方面，香港是能给人信心的。 这是香港的另一个支柱。 另外，我们也可以看看美国。 现在这位SEC主席对加密生态的疯狂举动已经遭致了美国业界的强烈不满，最近就有国会议员公开抨击他的野蛮，抨击他在扼杀创新，甚至动议让他下台。 不管最后结局如何，这种制约和威慑就是对他可能滥用权力的一种强大制约。 有了这两点未必保证加密生态就能茁壮成长，但没有这两点，加密生态就肯定不能茁壮成长。 海南有没有可能做到这两点呢？那我们就只能拭目以待了。 3、对前阵子市场热度有何看法？ 前阵子市场比较热的时候，有读者提到认为这些热度主要还是场内资金在打转，并没有场外资金。 我是比较认同这个看法的。 正因为我觉得在一段时间内，至少在美国还没有降息之前，场外资金都不大可能大规模入场，所以这个市场的行情是不太能持久的，即便上涨也涨不到哪里去。 而且即便真的有场外资金进场，在加密生态还没有出现某些“质”的创新和赛道之前，这些场外资金也只会挨个炒热点、投机，这样即便有行情也不牢固、不可靠。 现在既没有场外资金进场，也没有“质”的创新和赛道，所以我对现在这些所谓的行情都不怎么关注，只管定投就行了。 最近有不少模因（MEME）币涨势惊人，我觉得这在某种程度上反映的是市场情绪的宣泄。就这些项目本身而言，至少现在我不大看得出它们能够长久持续下去。它们的故事性比起曾经的屎币差太远了。

这次去香港参加展会，不管是大会还是小会，看到讨论得最多的领域基本都是三个：钱包（主要是基于MPC技术的钱包）、第二层扩展系统和游戏。 钱包是个加密领域大家非常熟悉的事物了。因为它和交易所一样是大家肉眼可见的刚需，所以从一开始它就是不少创业团队竞争的领域。 这些年在钱包领域奋战的团队很多，但真正跑出来比较知名的团队并不多。大多数项目并没有太大的特色，也并没有很大的创新，所以很多团队最终都撑不了很久。尽管如此依旧还是有很多团队在前仆后继地涌向这个领域。 现在之所以钱包领域又热了起来，主要是得益于两个新技术的应用：一个是基于MPC的多签钱包，另一个是基于EIP-4337账户抽象技术的智能钱包。 所谓的MPC技术是一种将私钥进行分片的技术，使用这种技术，私钥不会完整出现，只会以私钥分片的形式保存为多个碎片。如果将多个碎片分别保存在多个设备中，则能极大避免传统钱包因为私钥泄露造成的风险。 几大交易所最近都纷纷推出了自己的私钥钱包，这就是在抓这个风口。 基于EIP-4337账户抽象技术的智能钱包能极大提升用户的钱包体验，能极大缩小传统互联网应用和加密应用之间在体验上的差距，用户甚至无需知道钱包是否存在。 这两个月，已经被媒体报道出来基于EIP-4337创建钱包的团队都有好几个了，并且还都拿到了相当丰厚的初始投资。 这两项技术的引入完全有可能改变现有的钱包格局，让新的创业团队有机会实现弯道超车、脱颖而出。 钱包领域的洗牌正在残酷地开始，最慢一年之后，我们将很可能看到钱包应用出现翻天覆地的变化。 第二层扩展系统已经是明牌的大热点了。 在这次展会上，出现了很多在这个领域奋战的新团队。值得注意的是这些团队几乎绝大部分都是在做基于ZK（零知识证明）的第二层扩展，极少见到做基于OP的第二层扩展。 这倒是让我有点意外。 纯从技术上来说基于OP的第二层扩展要容易做得多------现在有成熟的技术放在那里给大家用：Optimism的OP Stack就是信手拈来的。最近A16Z就亲自下场基于OP Stack推出了自己的第二层扩展系统。 在我的认知里，在这种氛围下，会有很多团队利用这个条件，基于这个技术包装一下推出自己的第二层系统。 不管在互联网还是在以前曾经热门的赛道里，不都在反复重演这样的故事吗？ 所以我原以为会看到大量山寨版的基于OP技术的第二层扩展系统。 可实际情况不是这样，反倒是技术难度大得多的ZK领域创业者前仆后继。 这是不是说明在OP领域，大家都意识到Arbitrum已经实在领先得太多，剩下的市场恐怕也已经被Optimism挤占的差不多了，再进入这个赛道，机会所剩无几了呢？ 其实这段时间以来，尤其是Arbitrum空投以来，我一直在想一个问题，也是此前我在节目中曾提到的一个观点： 尽管圈内大多数人（包括我在内）都认为综合比较而言，ZK技术会优于OP技术，但现实状况是，OP的生态现在实在是领先ZK太多了，等ZK技术成熟起来，恐怕再想追也难得追上了。 就以现在ZK生态中表现最好的zkSync为例，从数据上看也似乎仅仅是在TVL方面表现好，在应用方面似乎并没有见到多少很新的应用在上面部署。而TVL表现好恐怕很大的原因是有发币的期望值在那里。 这和Arbitrum发币之前生态就在野蛮成长的状况相比是有相当大差距的。 而现在又有这么多团队挤在生态本来就相对落后的ZK生态，这会不会更让OP生态尤其是Arbitrum更有机会尽快挤占市场？ 不管怎么说，总体而言以太坊第二层扩展生态正在以肉眼可见的速度迅速扩张，并且接下来以太坊还要进行的一次硬分叉。这次硬分叉将极大降低第二层扩展系统的费用，更加为第二层扩展的发展扫清障碍。 钱包体验极大提升、第二层扩展系统极大的提高效率和降低费用，这自然而然就会给应用的成长奠定良好的环境。 而在诸多应用中，最热门的就是游戏了。 在这次展会中，我看到了不少游戏团队。其中有很多都是基于以太坊第二层扩展的。在设计思路上我似乎没有看到很大的创新。很多玩法基本上都是把现有的互联网游戏搬到加密生态。原生的基于加密生态的游戏不多见。 这个领域现在正在有大量传统创业团队冲进来找机会。 不过我依旧认为基于加密生态的原生游戏才最有机会脱颖而出，那些仅仅只是复制传统游戏的加密游戏最终都只会是陪跑。 看到这些，我觉得未来的趋势已经非常清晰了：大概一年以后（甚至用不了一年），钱包体验会极大提升------这将把大量传统用户带入加密生态；以太坊的第二层扩展将会极大成熟：费用更低、速度更快-------这将为应用的爆发做好充分的准备。 我们现在想象不到的新应用、新场景很快就会出现。下一个奇迹正向我们飞速奔来，下一场“造神”运动不久又会在我们眼前拉开序幕。 做好准备，迎接新的机遇吧。

15号的晚上参加了一场私人游艇聚会，在聚会上我有幸认识了一位爽朗的老哥。 认识这位老哥完全是另外一位朋友介绍的。这位朋友一边给我介绍这位老哥一边说老哥给他们的公司帮了大忙、提过很多宝贵的建议，他们很是感激。 这位老哥尽管年近50，但精神面貌和干劲却丝毫不逊于后辈。尤其让人钦佩的是老哥入圈极早，经历了很多，但在种种经历中却始终能保持强大的定力和自控力，知道自己该做什么不该做什么。 老哥供职于某世界500强的顶级公司，在公司中算是中国大陆分部的元老，为公司在中国大陆拓展业务做出了很多开创性的工作。 早在2015年，这位老哥就组织参与了公司对区块链技术的研究。在当时老哥及公司高层就果断地研判区块链技术必定会给整个金融行业带来颠覆性的变革，必须深度参与到这项技术的发展和落地中。 在这个思想的主导下，老哥不仅积极参加了公司内部与区块链相关的各项活动，还积极参与了公司对外的区块链活动，比如主导参与了公司对当时万向区块链的支持、参与了当时政府高层官员对区块链技术的研究和探讨。 在2015年，很多如今鼎鼎大名的圈内顶流那时都还没有入圈或者刚刚入圈。在那个异常蛮荒的时代，老哥就对区块链技术能有如此深刻的认知和见解并能亲身参加这些重磅活动，这不得不让人心生佩服。 不过可惜的是，老哥当时过于专注对技术的研究而错过了不少宝贵的投资机会-------比如当年Vitalik到中国的募资，老哥就遗憾地错失了。 在2017年1CO风起云涌时，老哥以自己对当年那些1CO的理解很快就嗅出这其中的金融风险，觉得很快会出事，因此没有参与其中。谈及此事，老哥的言语中丝毫显现不出一丝遗憾。 老哥一直强调自己是个挣不了快钱的人，反复强调快钱怎么挣来的就会怎么丢掉。对圈内一波又一波的FOMO，老哥表现得相当淡然，这些年一直在埋头扎实地做着自己认为有长期价值的事。 在整个交流的过程中，老哥非常直爽、坦诚，对各种问题都真诚地表达自己的观点，没有一点架子，没有一点故作姿态。 15号的晚上，恰逢“五月天”在中环举办演唱会。我们搭乘的游艇停泊的海湾离会场并不远，会场上绚丽多彩的灯光能够毫无阻挡地直射到游艇上，会场上亢奋的呼声连同高昂的歌声我们能听得一清二楚。 在这种身临其境的氛围下，宾客们都渐渐沉醉在了演唱会里。 但老哥似乎对岸上的热闹和喧嚣毫无兴趣，依旧兴致昂扬地发表他对行业的观点，看不出一丝倦意。第二天，老哥就要回美国了，短暂的盛宴过后又将是长期的埋头苦干。 在这个浮躁的圈子里，能够有这样的定力、心无旁骛地坚持走自己的路，在我看来这才是这个圈内最大的亮点，这股坚韧的力量才是真正推动加密世界不断前行的根本动力。 衷心祝愿老哥永葆青春，在这个生态中再创辉煌。

经常读文章的老读者都知道，在加密市场我是不做短线高频交易的，因此对这一块我平时关注得并不多。 但这次在香港，我却非常有幸和一位圈内从事量化交易的专业从业者进行了比较深入的交流，向他请教了一些关于交易方面的问题。 在我的印象中，自我入圈以来，量化交易就一直是圈内的热门赛道。很早我就听到从事和量化交易相关的各种团队，有做量化工具的、有开发量化模型的、有专职进行量化交易的等等。因此在我的印象中，这一块应该很早就是红海领域，卷得不能再卷了。 但是和这位朋友交流才知道：至少在中国，这一块其实真正有实力、有信誉并一直支撑下来到现在的团队是非常稀少的。 为什么呢？ 根源在于人性，在于在这个缺乏监管的环境下，团队能否经受得住人性贪婪的诱惑而不走上自取灭亡的道路。 由于这个领域缺乏监管，因此很多时候一些具体的操作和行为是无法用法律进行约束和管控的。最典型的场景就是：当投资者将资金交给做量化交易的团队后，团队如何控制交易中的风险。 而这其中最不容易控制的风险就是交易的杠杆。 人最容易在两种极端状态下失去对杠杆的控制： 一是当在一段时间内交易频频得手时，很容易受到利益的诱惑而不自觉地放大杠杆； 二是当在一段时间内交易频频失手时，很容易受到急于翻盘的刺激而不自觉地放大杠杆。 而这两种极端状态在高频交易中几乎是家常便饭。如果没有严格的控制和管理，即便团队在初始阶段能够很好的把控这些风险，到了后来随着管理的资产金额越来越大，也很有可能稍有不慎便前功尽弃。 因为行业没有监管和约束，对风险的管控就完全落在了团队身上。而大多数团队是很难扛住这种风险的。这就导致很多团队基本上活不过一个牛熊周期就烟消云散了。 当眼看着投资者交给自己的资金因为自己对风险的失控而难以回本或者难以达到盈利预期后，不少团队干脆带着剩下的余款跑路。从此在这个圈内名誉扫地或者干脆改换门庭，重新包装再进入市场。 所以在每个牛市开始时，行业中就会看到一大批新涌现的量化交易团队：有真正踌躇满志的新人，同样也有经过包装伪装成新人的老鸟。 在这样的野蛮环境下，创业者要建立一个有信誉、长期经营的团队谈何容易？投资者想找一个靠得住、值得信赖的团队又谈何容易？ 当谈到加密领域做量化交易用到的方法、模型和交易手段等这些具体的“术”时，这位朋友坦承其实和传统交易领域没有本质上太大的区别。当然一些具体、小的区别还是有，但那不是根本。 除此以外，经验、背景、学识等等也都重要，但它们也不是根本。 这个领域对业者最大的考验还是源自对人性的考验。 这次关于量化交易的交流让我看到了此前从来不知道的行业细节，更让我加深了对交易风险的理解。 在我原来的理解中，我认为交易的风险尤其对一般的散户投资者而言需要相当敬畏，所以我总是建议散户不要随意进行短线操作，更不要加杠杆。而通过这次交流我看到对于不受监管的所谓专业团队而言，这种风险同样不可小觑。 看来人性的诡异和失控对所有人而言都是巨大的挑战--------有些人或者团队把控得好，更多的是来自外部的压力和约束，真正能在没有压力和约束下自控和自律的人或团队是凤毛麟角。

这次的香港之行除了参加一些会议之外，还参加了一些机构举办的社交活动，小游了一下香港、结识了不少新朋友。 15号下午，我参加了某机构举办的聚会，去香港沙田马场看赛马。 小时候看香港电台每逢周末总会看到香港老一辈知名演员骠叔（董骠）主持的赛马节目。在节目中，骠叔侃侃而谈、直爽犀利，和他在影视剧中扮演角色所展现的风格一模一样，曾给我留下了深刻的记忆。因此，我才对总设计师说的香港“马照跑、舞照跳”有第一印象。 来到沙田马场，导游和我们介绍马场每天下注的金额基本都在1亿港币以上，这其中有不少都是来自大陆的大玩家。在现场，我们看到中老年人居多，间或参杂着打扮异常时尚靓丽的青年男女，有的在看马经、有的在观赛马。每当赛马开始时，场上情绪就变得激动、亢奋，而当赛马结束，场上就又迅速恢复了平静。 导游专门为我们找来了马场的讲解员小哥给我们讲解。小哥尽管普通话相当吃力、难懂，甚至有时被逼夹杂着英语，但还是兴致昂扬地给我们介绍着买马的方法和流程。现场时不时传来欢快轻松的笑声。 每个人的情绪都非常亢奋，我也试着买了马，并且一连买了两场---这是我人生的第一次买马。 让人意外的是，我这个从小到大连末等奖都几乎从来不中的人，竟然两场都赢了---难道这就是“菜鸟的好运”？ 在赢的那一瞬间，我脑海里闪现的第一个念头就是：买少了，要是买XXX，我现在就能挣XXX。 我相信在玩合约加杠杆买币时，赢的那一瞬间，多巴胺给人带来的快感会比买马还要刺激、兴奋，还要让人沉迷其中、无法自拔。 这更加警示我们这类东西玩玩就好，绝对不能当真。 在回来的路上，当我们行驶在一条下山路上时，无意中我看到路旁的路标显示着“狮子山”，顿时就想到罗文演唱的那首著名歌曲《狮子山下》。我问导游，这座山是不是就是那首歌里所唱的狮子山？ 导游立马肯定了我的疑问，并说香港有很多家庭一天工作的时间都在14、15小时以上，打两份工养家糊口。 《狮子山下》这首歌表达的就是香港人的隐忍坚韧和吃苦耐劳。 记得以前香港社会每逢出现较大的风波时（比如遭受经济寒冬袭击、金融风暴重挫），香港的电台总会播这首《狮子山下》鼓励全港市民团结一心、奋斗拼搏。 那时的我还小，每当看香港电视出现这些镜头时，都是以一个旁观者的角度去看，只对这首歌印象深刻。而现在经年之后，有了一定的社会阅历，又身临其境来到狮子山下，更触景生情多了一分感动。 行过狮子山之后，我们的车来到黄埔，右手边顿时突兀地出现一大排连绵不绝、密密麻麻的高层建筑。导游给我们介绍说，这些都是李嘉诚建的房子，这些房子的物业管理也是李嘉诚的公司。所以买房人买房子要给李嘉诚交钱，之后的物业管理还要给李嘉诚交钱。 此时此刻，我算是感同身受什么是“李家的城”了。 心情也不由自主变得有些压抑。直到我们来到终点站----维多利亚港，看到开阔的港口，喧嚣的人群，我的情绪才再次放松下来。 我们的导游两鬓斑白，看面貌和身形应该在60岁左右了，讲着一口流利的港式普通话，时不时自嘲地对我们说要多听听他的“港普”，不然回内地就听不到了。一路上他很认真地给我们讲解，小心翼翼地叮嘱重要事项，细心地给我们发水，提醒我们按时集合，走起路来总是快步流星。 由于年龄的缘故，他的背影看上去有些瘦小、沧桑，但丝毫看不出懈怠、疲倦。 导游说香港有很多60、70岁的长者都还在辛勤地工作。连我自己这几天坐的士看到的很多司机也都是年长者。 这时的香港在我眼里不再是美轮美奂的东方之珠、绚丽多彩的维多利亚港、叱咤风云的四大豪门；而是埋头拉货的街市小贩、奔波忙碌的的士司机、不向生活低头的导游。

近期读到一篇圈内知名基金关于三个热门赛道思考的文章，觉得有必要和大家分享一下文章中透露出的关于风投的新迹象和新特点。 关于风投，我在过往的文章中时有谈及。作为一个散户，我对风投关注的重点主要集中在风投和散户之间的博弈和竞合。 市面上比较通行的一种观点是把风投作为项目投资的一个重要指标。这种观点最典型的看法就是投项目就要找有大风投背书、大风投撑腰的项目。这种观点在我看来属于一种被动式的做法，用一个不太恰当地说法就是“风投主动坐庄，我被动跟庄”。 （在这里我用了博彩中的“坐庄”、“跟庄”这样的词，因为我暂时找不到更合适的词。其实我是非常抗拒把投资和博彩扯到一起的，因为我不认为投资是博彩--------虽然在这个圈子里很多人就是这么认为的。） 这种方法好不好呢？ 当然很好。 但用这种思路去投资，那永远只能是风投吃肉，散户喝汤，没有太大的挑战。 我总觉得既然来了加密领域，我就要来开辟新大陆、要闯出一条新路。所以我总是喜欢找一些更大胆、更张狂的项目，甚至很愿意成为“第一个吃螃蟹的人”。 只有当我看到投完一个项目后，新闻报道说XX风投也投资了这个项目，我才会感到满足和兴奋。 所以除了比特币、以太坊以及一些定投的币种，我对其它广撒网投资的项目都尽量要求它们“另类”、“野蛮”。 为了找这类项目，我总会想到底还有哪些领域从来没有人关注或者在大家已经关注的领域中是否还有一些被完全忽略的细分领域或者一些看上去毫不起眼的项目是否预示着某个新兴领域的诞生？ 这是我一以贯之的思路。 以我过往的经验，我认为要找到这些领域或项目有难度，但努努力还是可以找到的。 然而在看完开篇提到的那篇文章后，我觉得这个难度现在更大了、对散户的挑战更艰巨了。 在那篇文章里，作者详细分析了当下最热门的三个赛道：基于以太坊第二层扩展的应用链（包括OP赛道和ZK赛道）、模块化区块链和零知识证明、游戏。 这三个赛道都是从去年开始到今年发展异常迅猛、受关注度颇高的赛道。 和一般的分析类文章一样，作者在文章中详细罗列描述了这三个赛道中每个细分领域所涉及的技术、应用以及各类应用可能的发展前景，较详细地讨论了技术和应用中的确定因素和不确定因素。 让我觉得有压力的地方在于，我想到的问题和领域基本上都在这篇文章中有所谈及，我看到过觉得比较小众、有创意、有野性的项目不少也都在文章中有所讨论-------此前，我曾经认为其中有一些项目还处于极早期的阶段，实验性质远大于商业盈利性质，因此这类项目风险会非常高，风投估计不大会关注这类项目。 让我意外的是，现在也有风投开始关注了。 从这篇文章透露出的信息看，现在对散户而言可以与风投一较高下的地方在于对各个赛道中各类不确定因素未来走向的把握。 这些不确定因素的走向很可能就决定了某个项目是否会成功、某个领域是否能爆发。 谁能在这些不确定因素发展的过程中首先看到趋势、抢先下手，谁就能抢到先机。

一位圈内老玩家在近期的一篇文章中提到：这一段时间香港的氛围让他不由自主地回想起5年前那个名震圈内外的“三点钟群”。 那是2018年的年初，当时的加密行情正处在那一轮牛市的巅峰，印象中比特币在那时刚刚从峰值略有下跌，但仍然在高位徘徊；以太坊也似乎还在峰值附近震荡；山寨币们则依旧群魔乱舞、搔首弄姿。 彼时，加密生态的参与者们仍然沉浸在加密盛宴营造的巨大泡沫中难以自拔；而圈外的旁观者却只能眼睁睁地看着这繁花似锦垂涎三尺------加密生态催生的史无前例的造富神话一边让圈内人陶醉不已；另一边则更让圈外人，尤其是传统风投界那些曾经叱咤风云的大佬们相形见绌。 圈内人占着座位不忍离开、圈外人拼着命想挤进来。 就在那个风云际会之时，某位互联网名人拉起了一个名为“三点钟群”的微信群，将一众圈内外的好友、风投、创业者、大V统统拉了进来，包括沈南鹏、蔡文胜、陈伟星、徐小平、周鸿祎、沈波等这样的知名投资者都赫然在列。 这个群自建立后就开始彻夜不眠地探讨一切和区块链相关的话题。讨论之热烈、话题之开放，反响之强烈，恐怕自有微信群以来是史无前例的。 我不在那个群里，但天天都能看到从群里发出的最新聊天截图。聊天的内容最初是关于区块链的各种大胆讨论，但后来逐步滋生出了强烈的FOMO情绪。 可能我天生喜欢清净、恐惧热烈，当我看到后来那样的FOMO情绪后，便越来越感到一种“山雨欲来风满楼”的压抑。 “三点钟群”发展到后来更是吸引到一众影视明星们也纷纷加入，这更让我惶恐不安。 果然，接下来随着加密行情的突然崩塌，三点钟群便不再热闹。彼时的那种FOMO情绪也再也没有在此后的行情中重现-------即便是在2021年的那一轮牛市中，我也看不到那种强烈的情绪。 这次在香港从3月中旬延续到4月中旬举行的一系列Web 3展会，持续时间之长、规模之大、参会人之多，恐怕对一个单独的行业来说，是不多见的。 4月11日，香港特首还亲自主持召开了香港Web 3协会的成立大会，包括中联办都现身参会。这个会议的规格之高、排场之大，对一个单独的行业来说，似乎也是不多见的。 各路神仙们当然也不会错过这个走秀的名利场，许久不见的一些老玩家们也纷纷现身香港、各种视频满天飞。 这种热闹和喧嚣是“三点钟群”之后难得的重现。 难怪有老玩家会想起“三点钟群”那曾经的FOMO。 圈内有不少人很喜欢这种烟花盛开时的FOMO，认为它是一剂强心针，是一股推动行业发展的动力，但我更欣赏的还是寂寞凄清时的隐忍和坚持： 是中本聪在那个冷清的论坛上小心翼翼发表白皮书时的孤独和野望。 是V神在群嘲中对以太坊的信仰和憧憬。 香港的FOMO依旧在燃烧，但我更希望看到繁华落尽之后真正的投入和更长久的埋头苦干。

UTC时间4月12号，计划中的以太坊上海升级就要实施了。 这几天各个媒体都有连篇累牍的文章对上海升级进行解读，这些文章解读的焦点都在一个问题上： 上海升级到底对以太坊的价格有什么影响？ 上海升级所包含的内容很多，但其中最为广大投资者所关注的是它将能让人们自由质押和赎回以太坊。 根据目前的数据，大概有超过1800万个以太坊（总价值超过300亿美元）被质押锁定在了以太坊网络上。也就是说，一旦上海升级完成，这1800万个以太坊理论上是可以全部被取出来（赎回）的。 当然能够赎回并不意味着用户能够马上拿到，根据相关规定赎回请求还需要排队等候。 但这些都不是关键，关键是一旦这个赎回的闸门被打开，人们就开始担心有多少以太坊会被赎回卖出到市场上。 这1800万个以太坊中绝大多数当初在被质押时，以太坊的单价大概只有几百美元，而现在以太坊的单价已经接近2000美元了。 这个账面上的盈余是相当诱人的，因此有不少人的第一直觉就是这些被质押的以太坊一旦解锁会有不少人赎回抛售从而打压以太坊的价格。 硬币都是有两面的。 这次升级在允许人们自由赎回的同时，也打开了另一扇大门-------让用户不再担心质押赎回的问题从而更愿意将闲置不用的以太坊进行质押。而这就意味着也有可能会有很多用户将流通的以太坊进行质押从而减少以太坊的流通量，推升以太坊价格的上涨。 市面上绝大多数文章都在围绕这两个因素，甚至细化到用各种数据来量化分析这两种因素到底哪个会起主导作用，来判断以太坊的价格到底是涨还是跌。 在我看来，对定投的投资者来说，其实这些都是围绕“术”的讨论，根本不会影响我们对投资策略的执行。只要不做短线交易，我们根本不需要花太多时间和精力关注这类文章和话题，顶多大概扫一眼知道上海升级的内容就足够了。 上海升级过后如果以太坊的价格升，只要还在我们的定投价以内，我们照样还是定投；如果以太坊的价格降，我们更是照样定投。而且如果价格降了，我们应该更加开心才对。 经常有读者问我们平时应该怎么学习，该看什么文章、学习什么内容？ 我觉得除了要学习必要的经典文献（比如比特币、以太坊白皮书）和一些对最新技术的介绍之外，学会删繁就简、迅速屏蔽浪费我们时间、耗费我们精力的无味文章也是一种非常重要的能力------尤其在这个信息如山呼海啸般奔涌的时代，我们更加需要能辨别对我们有益的文章和知识，用最短的时间快速排除杂音和干扰（比如媒体上大量刊登的这类文章）。 这样，我们才能在有限的时间用有限精力最大化抓取对我们最有益、最精华的知识。

在上周五疑问解答中谈到去中心化交易所的安全时，关于去中心化交易所的风险，我提到了两点，其中一点我是这么讲的： “一是个人授权去中心化交易所转账自己的资产后，如果交易所权限泄露，可能黑客会利用权限偷个人的资产。这个问题的解决方法就是用一些权限取消工具（比如revoke.cash）取消交易所的权限” 没想到好巧不巧，就在周末，知名的去中心化交易所寿司（Sushi）就发生了这样的权限泄露事故。 因此，我觉得有必要和大家分享一下我们在去中心化交易所进行交易时，整个过程到底是怎么样的以及在这个过程中交易所的合约和我们的钱包到底进行了什么动作。 假设我们的小狐狸钱包里面有100个DAI，我们想直接用小狐狸钱包中的DAI在Uniswap上换成UNI代币。 这个过程大概包括下面这些步骤： 第一步：我们会登录Uniswap的官网，点击网站上“连接钱包”的按钮。 第二步：小狐狸钱包会弹出对话框提示我们登录签名。这时，我们在小狐狸钱包中输入密码并确认消息无误后，点击确认签名就正式把我们钱包的一个地址和Uniswap连上了。 第三步：我们在Uniswap上选好准备卖出的代币“DAI”和准备买入的代币“UNI”，并在卖出的“DAI”前面填入卖出的金额“100”。 接下来如果我们再继续动作，就涉及到Uniswap合约和我们的钱包进行代币交易的交互了，它是去中心化交易所进行交易的关键动作。 这个动作是Uniswap合约要从我们的这个钱包地址中拿走100个DAI，并把换到的UNI发到我们的钱包地址里。 看到这里可能有朋友会问了：凭什么Uniswap能从我们的钱包里直接拿钱？不经过我的允许就能这样吗？ 这里我们必须说：现在大部分去中心化交易所还就是这样------它们就会从我们的钱包里拿钱。只不过拿钱之前还需要我们同意它拿。 所以接下来，Uniswap就要进行这样一个动作：弹出一个交易，让我们授权它从我们的钱包里拿钱以及授权它能够拿多少。 在老版本的Uniswap中，它为了操作上的简便，会让我们默认授权它从我们的钱包里拿任意数量的代币，具体到这个例子就是授权它从我们的钱包里拿任意数量的DAI，100个、1000个、10000个...没有上限。 我们再回到上面第三步。 上面第三步做完，我们会在Uniswap网站上看到整个页面最底下的那个大按钮显示“Approve”。这个“Approve”按钮就是让我们授权它从我们的这个钱包地址里拿DAI。 所以接下来就是第四步：我们点击这个按钮，小狐狸就会弹出一个对话框，我们点击后，老版本的Uniswap就能从我们的这个钱包地址中拿任意数量的DAI了。 这笔交易完成，下面那个大按钮就变成了“Swap/兑换”。 第五步：点击“Swap/兑换”，我们钱包里的DAI就被拿走了100个，并且换到的UNI代币就发到我们的钱包地址里。 这里再和大家强调一次：在上面第四步，一旦我们授权后，老版本的Uniswap从此就可以随意从我们的这个钱包地址里任意拿走DAI了。 这个权限是相当危险的，它意味着一旦这个权限被黑客偷走了，黑客就可以从我们的钱包地址中随时随地把任意多的DAI转走。 老版本Uniswap的这个实现方法也是目前大多数去中心化交易所实现的方法。所以通常去中心化交易所对这个权限的管理都会非常严格。 可万一出现问题（比如这次寿司的权限就泄露被盗了），那所有曾经授权过这个去中心化交易所拿走代币的那些钱包地址就都危险了。 对这个问题我们最好的办法就是在交易完成后取消给这些交易所的授权--------也就是交易完，就把给它们的授权拿回来，不许它们再从我们的钱包里拿代币。 目前有一些知名工具提供了这样的操作，比如revoke.cash。 所以我建议大家以后但凡和去中心化交易所交易后，就进行这样的操作。 回到寿司的例子，由于这个漏洞是大概4天前引入的，因此我建议这4天和寿司交易过的用户赶快进行这样的操作。 另外，我前面提到Uniswap时总是说“老版本”，因为就我和Uniswap最新的交互看，它已经进行了修改，每次交易时会让用户选择授权多少，而不是像老版本那样默认授权无限制拿币。 希望大家安全交易。