道说区块链的个人播客 - 节目列表

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 最近不少新用户开始参与Virtual的质押和打新了。 在这些新用户中，我看到一种很流行的观点： Virtual当下就是稳赚不赔的盈利模式，跟着无脑冲就行了。 我觉得这个想法很投机。 的确，当下Virtual发射平台上近一段时间以来成功发射的项目绝大部分都给参与者带来了丰厚的利润，而且越是热门（尤其团队背景好）的项目目前看上去回报越高。 之所以能取得这样的成效，主要还是和Virtual这套比较巧妙的积分机制有关。它通过各种方式限制参与者在拿到代币后抛售，从而引导代币锁仓。这在客观上减少了代币流通，容易推高价格。 这种机制的设计显然是团队希望避免代币价格的剧烈波动影响团队接下来的开发工作。这很值得称赞。 另外，Virtual社区的AI Agent比如Vader在持续举行各种推特空间，邀请项目方公开接受听众的问答，这在客观上增加了项目的透明度，让参与者能更好地评价团队、感受项目。 这些综合因素导致目前发射成功的项目基本上都走出了稳步上升的行情。 但Virtual的这个发射平台从成立到现在时间还非常短。现在这些项目之所以能短期企稳是因为目前大家主要看重的还是项目团队和项目的愿景，还没有太注重项目真实的落地情况和实际营收。 而落地和营收才是最终能决定项目代币能否企稳的关键。而对这一点的验证市场能给出的时间是有限的，我估计短则三个月最多再过半年，项目们就必须要面对市场的挑战了。 目前成功发射的项目中也有一些迭代和进展非常快，并且也在用户中取得了不错的口碑，比如wint。这个项目类似一个仪表盘，它能详尽显示发射平台上的各种数据，供用户打新时参考。 这个项目的迭代之所以能如此高效是因为它锚定的是Virtual的发射生态，技术开发的难度相对有限，市场上也有现成的经验可供借鉴。 但真正能让市场折服的项目我认为是那种能在全新领域中实现落地、获得营收的项目。我期待这类项目能在接下来的几个月取得实质性的进展。 所以Virtual生态真正的大考还在后面，目前这种机制只是暂时给了这些项目喘息的机会，让它们有一定的时间加紧开发。 另外，就目前发射成功的这些项目来说，其中绝大部分基本都是信息获取、链上交易、链上理财类，按时下流行的说法属于InfoFi或者DeFAI。 这两个都是热门赛道，从去年开始就火了，一直到现在都还有大量团队向里冲。但这些项目同质化都比较高，看不出很明显的区别。这些新项目最后能不能跑出几个真正能打的项目现在还看不出来。 假如三个月后，一些本来被大家寄予厚望的火爆项目拿不出让市场满意的进展状况，到时候质押机制是不会再起作用的，参与者就不会太在意积分而会想着赶紧变现走人。届时一旦质押的代币被大量取出并且抛售，那市场的崩盘就不可避免了。 当市场崩盘后，基本面不好的项目是不可能再次重生的。所以我现在参与这些项目不会无脑冲，还是会非常谨慎。看不好、看不懂的项目只观望，不会因为它们热门、胜率高就无脑冲。我还是只参与自己看好、看得懂的赛道和项目。与其参与那些看不好、看不懂的项目不如就拿着Virtual在手更保险。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 2025年比特币大会正如火如荼地在美国召开。 对于这场满是政客和商人参加的大会，我一直没有太大的兴趣，因为猜都能猜得出他们会说什么。 但是万斯在大会上的发言却让我刮目相看。 深潮发表了这篇演讲稿的全文翻译（见文后参考链接）。 这篇演讲稿里引述了三个让我耳目一新、产生强烈共鸣的观点： “加密货币本质上是保守派或右派技术，人工智能本质上是左派或集权技术” “很多聪明的右派技术人才被比特币吸引，而很多聪明的左派技术人才则投身于 AI。” “我不希望AI的发展对美国国家利益造成负面影响。而确保这场AI对话中有聪明、有远见的人参与的最好方式就是：让比特币社区也成为AI对话的一部分” 在分享我的观点前，还是先和大家介绍一下西方传统对右派和左派的定义。 用比较概括的话来说： 右派主张小政府、崇尚个人奋斗、推崇自由经济，对集权、控制、干预有着强烈的警惕。右派也被称为保守派。 左派主张大政府、崇尚政府对社会的管控，推崇政府干预式的经济。左派也被称为自由派。 在现代社会，纯粹的右派和左派已经不存在了，只是右多一点还是左多一点的区别。 万斯引述的比特币吸引右派和人工智能吸引左派的观点马上让我联想到这两个生态中一些非常典型的人物。 比特币先驱之一的Wei Dai因为目睹他爷爷在文革中的悲惨经历从而在心底埋下了一粒种子：希望用技术创建一个个人免受权力倾轧的社会。 中本聪所有在网上的行踪都想方设法地隐匿身影，不露行踪。 ...... 在我这些年接触的参与加密生态的朋友中，我发现一个有意思的现象：每当话题聊得比较深入后，我往往就能猜到他的价值观，进而猜到他对比特币的真实态度。而当我仔细询问他对比特币的操作后，几乎又都发现一个共同点： 但凡观点强烈右倾的参与者几乎无一例外地会坚定地拿着一部分比特币。尽管他们也会做波段，但总有一部分留在手里始终不卖。对这种留一部分不卖的操作，他们都会情绪亢奋地说，这是致敬中本聪。 因此，我一直认为，在加密生态中投资，如果没有价值观的支撑，是不太可能获得比较丰厚的收益。我就不信赵长鹏卖房买比特币单纯是出于商业考虑，而没有一点价值观上的信仰作为支撑和驱动。 而我对人工智能参与者的印象则几乎全被奥特曼给囊括了。他那种密切配合美国政府的态度、要参与者用虹膜换代币的项目淋漓尽致地反映出这个人对权力的膜拜和对控制的渴望。 在科技圈和奥特曼同为一丘之貉的另一个典型就是扎克伯格。 市面上绝大部分对人工智能推崇备至的文章和媒体几乎终日沉浸在这个技术在效率和体感上一日千里所带来的愉悦，而没有几篇在担忧人工智能一旦被恶魔掌控，那会对人类带来什么样的后果。 市面上绝大部分对加密技术不屑一顾的文章和媒体几乎无一例外地只会从效率、费用等方面来谈加密技术的不足、无用，他们从来不理解加密技术对人类获得金融自由、摆脱中心化管控的伟大意义。 有几次我好奇，找了几篇这类文章作者的其它文章，几乎都发现他们骨子里就充满着那种精英驾驭大众的情愫和匍匐于权力的快感。 只有在加密生态，我才看到有像Vitalik这样的探索者不断探索要从哪些方面努力才能尽可能地去中心化，要从哪些方面改进才能想办法让以太坊在强如主权国家对其进行攻击时还能幸免。 大概两年前，我在一篇文章和节目里讲过，有一次我在香港参加路演，看到一个外国团队提出用去中心化数据集训练人工智能的方法。尽管那个方案有很多问题、看上去不太成熟，但这样的思路、这样的角度我也多数只在加密生态才能看到。 当然大力推进人工智能的科技顶流也会关注加密技术。奥特曼发行了他的世界币和二层扩展、扎克伯格又在蠢蠢欲动地重启他的稳定币计划。但他们的核心目的可不是为了人类的自由，而是为了把控更多用户、更多资源，为他们的生态提供更多的价值。 这两类人有着本质的不同。 或许这就是万斯引述的“很多聪明的右派技术人才被比特币吸引，而很多聪明的左派技术人才则投身于 AI”。 我在前面的文章和节目中也分享过我对AI + Crypto相结合的最佳场景的期待：那就是用加密技术的去中心化方法去中心化人工智能的算力和数据，让人工智能这个革命性的发明不被某个中心化机构所掌控。只有这样，它才能真正造福全人类，成为人类为之自豪的伟大发明；否则它很可能制造灾难，成为毁灭人类的武器。 万斯在发言中所表达的不希望AI对美国造成负面影响，希望比特币社区加入AI正是我所期待的这两种技术的结合方式。 万斯所引述的这些观点在我看来是对加密技术和人工智能这两个技术背后所代表的价值观最好的注解，也是对加密技术和人工智能这两个技术互补性最好的诠释。 我对政客的固有印象是只会说假话、套话和空话，但万斯竟然能引述/表达出这样精彩的观点，这实在是让我意外。 一个非理工科背景的人能把这两种前沿科技背后的价值观理解到这个地步，这已经超过了这两个生态中的绝大部分参与者。 我现在有点理解为什么硅谷的彼得蒂尔会长期资助万斯、一路对他进行不遗余力的帮扶。 如果这样的人未来成为美国总统，那加密技术和人工智能只会在那片土地上加速狂奔。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。 参考链接：https://www.techflowpost.com/article/detail_25959.html

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 自Virtual启动Genesis Launches平台以来，在上面发射的项目虽说也有一些一眼看上去就不靠谱的项目，但直接明牌发迷因币的项目并不多见，即使有也是一眼看上去不入流的项目。 直到前些天，这个现象被打破了---发射平台一直合作的一个知名AI Agent Vader开始在上面直截了当地发行了它创建的迷因币VIRGEN。 这个迷因币特殊的地方在于，它是知名团队公开发行的明牌迷因币。 虽说是迷因币，但它在发行机制方面还是特别展现出了对社区的友好：所有发行的代币除了一部分给预售，一部分做流动性之外，拿出了相当一部分给Virtual生态的质押用户以及一些持有经典迷因币的用户进行空投。 除了发行机制方面的一点特别，这个代币有一点和其它预售的代币不同：它没有锁定期。这就意味着如果发售成功，代币上线的第一时间就有较高的溢价，参与发售的用户可以不受约束地马上抛售获利---这是很多参与者一直以来梦寐以求的操作。 这使得很多用户猜测代币发售后会不会立刻暴跌。 尽管有各种猜想和担忧，但还是有不少用户参与了发售，并且发售成功。 让人意外的是，代币上线后并没有发生大家担心的暴跌，而是一路持续走高。 在团队方面，除了进行预售公布的空投之外，还对参与代币预售并没有抛售的用户发了空投，此后还持续在市场上用获得的利润进行代币回购。 这一番操作下来，这个代币立刻树立起了它别具一格的形象，成为Virtual生态中实至名归的第一迷因币。 有了成功的迷因币之后，生态里又出现了一个新的迷因币NOTHING。不过这个迷因币不单纯是迷因，它的团队还赋予了它一个很直接的用途：将代币“永久”锁定，让质押它的参与者可以持续“永久”地获得参与平台发售的积分。 NOTHING也成功发售了，并且进行了两次额外的空投，超过了此前人们对这个代币的预期。 这两个迷因币之所以能在当下迷因泛滥的背景下发售成功，在我看来一方面是因为它们在机制方面有一些慷慨的操作；另一方面则是因为背后团队的所作所为和大多数单纯以牟利为重的迷因币有着明显的不同。 但这样的操作是很难复制的，并且这样的团队也不可多得。 因此，有了这两个成功的案例后，我就在想：Genesis Launches毕竟是个无需许可的发射平台，什么人都可以在上面发项目。这两个成功的案例一定会引来一批良莠不齐的项目，破坏生态的氛围，造成“一粒老鼠屎坏了一锅粥”的局面。 如果这样，那这个平台不又变成了一个pump.fun吗？ 如果Virtual变成第二个pump.fun，那它很可能就走不远了。 要想改变这种状况，最容易的办法就是团队直接下场改规则，用额外附加的约束机制来限制这类项目。可这样做一旦把握不好分寸，就容易让团队把手越伸越长，变成什么都管，最终把什么都管死，让平台彻底丧失活力。 最好的方法还是继续让项目（包括良莠不齐的项目）无需许可地发行，但让市场本身的机制把劣质项目淘汰。如果Virtual生态能形成这样的良性市场机制，就能打造它独特的文化和氛围，更能把这种机制和氛围打造成它很强的护城河。 可要形成这样的机制和氛围最终的关键还是需要一批高质量的参与者，他们能用行动自觉排斥不良项目。 因此我一直在高度关注接下来发射的那些项目。 果然，接下来好几个毫无创意、纯粹空壳的迷因币就在平台上发行了。第一个虽然成功发售，但代币上线后价格暴跌。其后几个则直接被市场打进冷宫。 看到这个状况，我才稍微安心。 希望这种氛围和机制能够持续下去，让Virtual形成一个和pump.fun截然不同的平台。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 这段时间，我主要的精力都在Virtual平台的Genesis Launches上，因此我会关注各方面的信息，包括网上参与这个平台发射的很多参与者的发言。 周末，在推特上看到这个网友的发言（链接见后面的“参考链接”），我觉得其中表现出的问题很值得我们思考和审视。 我摘录了这个贴子中三个我认为比较值得注意的表述和大家分享，如下所示： 1 “通过创世发布推出的代币是否具备真实价值？” 这位参与者在这个帖子中提出了很多问题，这是其中一个纲领性的问题。这些问题中我感觉有不少其实是可以自己去观察、去思考，从而找到答案的。 在参与项目时，参与者当然应该尽其所能的问问题，理想状况中项目团队最好也能够回答这些问题。 但实际上，在很多情况下，由于种种原因项目团队很难让提问者满意，有些团队只会部分回答问题，有些甚至干脆不回答问题。 一些性格特立独行的创业者有时候对一些“看上去简单”的问题会不理睬。而这样的创业者有时候能创造出奇迹。如果投资者因为他们这样“敷衍”的态度而认为项目有问题错过了机会，那会非常可惜。 我不是说这个项目应该拒绝回答这些问题，而是认为投资者更应该自己作好准备去寻找答案，而不是把全部希望寄托在团队答复上。 此外，有时候项目团队在某些具体场合的回答也未必真正能反映项目团队内心真实的想法。有些不厚道的团队会刻意在某些场合隐瞒真实的想法。因此，即便团队回答了问题，投资者也不应该仅仅依赖这次回答作出决策，还是要自己进行深入的调查和研究。 因此无论从哪方面看，投资者除了关注项目团队的某次答复，更应该学会自己去找答案。 去哪里找？ 从项目团队过往的发言、表达的观点以及项目白皮书中去找。 不管团队会不会在某个场合刻意隐瞒，不管团队会不会在某次问答中“敷衍”，过往经历和历史记录是很难造假、也很难敷衍的。 造假的团队一定会在过往的经历和记录中露出狐狸尾巴；看上去“敷衍”的团队也会在过往的经历和记录中表达他们真实的想法。 因此，对投资者而言，这种从项目团队过往的历史、发言、表述中寻找答案的能力很关键。 如果只想等项目团队给答复而不自己主动去找线索，长期下去一定会踩到大坑。 2 “七天后，来自虚拟协议的黑客松获奖项目 @solacelaunch 将启动发布。我认为这是所有符合创世发布条件的项目中最受期待的项目之一。” 在我的经历中，往往事前期待很高的项目事后可能表现并不如意。 这未必是项目本身的问题，更像是一种“玄学”现象。 所以我往往对这类项目持一定的谨慎态度。如果自己也喜欢、也看好，那我会参与，但参与也不会抱太高的期待。如果自己不感兴趣或者不看好，即便它“众望所归”，我也不会参与。 比如Genesis Launches上最近上线的几个大热门项目NAINCY、MANEKI、NYKO、AXR我都没有参与：要么是对这些赛道兴趣寡淡；要么就是认为这些项目所在的赛道已经非常拥挤，这些项目看不出明显的特色。 3 “我已将超过一半的资产投入 $VIRTUAL 和智能体代币的购买。” 我觉得这是这位投资者在参与这个项目时最需要注意的地方。 到目前为止，在AI + Crypto赛道中，Virtual是我最认可的项目，但即使是这样，它的风险也是不能小觑的。 将自己一半的资产投入到这类风险项目中，有点像赌博。 当然，如果这位投资者自己认为自己非常懂这个项目，完全能看明白这个项目未来若干年的发展和潜力，并对此毫不怀疑，那进行这样的重仓也未尝不可。 但很显然，这位投资者对这个项目并没有那么懂，否则他就不会有这么多问题等待项目方的答复了，而且他提问的语气明显透露出焦虑和不安。此外，这位投资者估计也没有做过太多功课去研究项目，因为他那些问题通过自己去研究并不难找到答案。 其实投资者在这种情况下最好的办法是：管住手，什么都不要投。因为怕错过，因为FOMO，冲进一个自己并没多大把握也不太会控制风险的项目，那可能是灾难。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。 参考链接：https://x.com/baeko_02/status/1926401321650843887

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 在周五的文章中，有读者留言： “......对自己看好的标的长期持有......确实可以做时间的朋友收益最大化，但是有一个前提：你的选择是对的。然而，万一错了呢，人生有几个十年八年？几乎所有价值投资者都只强调长期持有，却都好像没有一个因自己的错误决策的补救方案或止损错失......十年八年是否是错成本太长了？” 我觉得解决这个问题的关键在于要找到一个可以测度、可以衡量并且客观的标准，用这个标准能够很快判断出一笔投资的对错。 在传统的股票投资领域，我觉得相对容易，就是用未来现金流的折现来判断。但在加密生态，不太好处理，我会按资产的属性进行分类判断。我前面曾经写的那一系列文章就是试图把加密生态的资产进行分类。 按我前面总结的分类方法，我大体上把当下的加密资产分为下面这几种： - 以比特币为首的收藏品 - 以以太坊为首的具有混合属性的资产，它既有商品属性，又类似传统有现金流收入的企业。 - 只有治理功能的治理代币 - 有一定使用功能或权益属性，但实际上定义含糊的代币 对于以比特币为首的收藏品，我觉得是目前最不好判断的，因为我们很难找到一个可以测度、可以衡量并且客观的标准。 就拿我来说，判断比特币未来的价值以及投资比特币是对还是错，绝大部分的判断依据都是我的主观想法-----通过读比特币的历史、体会比特币的运行机制以及对加密生态未来的展望我坚信在我的有生之年比特币的是有光明前景的。 但这只是我的主观想法，它完全存在被颠覆的可能。也就是说我不能排除2年后有可能出现一个新的加密资产或者现在已经存在于某个角落的加密资产突然在2年后展现出比比特币还要强、还要猛的收藏属性。 如果真的有这样一个资产出现，那2年后一直持续到未来比较长的一段时间，很可能这个资产的涨幅会大大超过比特币，甚至有可能比特币现在的价格就是它此生的最高价。 在这种情况下，我很可能还会在脑海里执着地认为比特币是独一无二的存在并且死拿，那10年后很可能我就会被市场打脸，白白耗费人生的这10年。 这个概率的确存在，只不过我认为这个概率很小，所以我依然选择押注比特币。 但为了防止这种概率出现对我造成过大的伤害，我最根本的做法还是以前反复分享过的那一点：用来投资比特币的钱是闲钱，是不会影响我生活的钱，是即使亏光也不至于让我一贫如洗的钱---我认为这才是止损和防止试错成本太大最根本、最保险的办法。 我是比较保守的，所以像赵长鹏那样卖房买比特币的事我铁定干不出来，因此也注定不可能成为他那样的首富。不过我对自己这样的操作也很满意，不会羡慕那样的做法。 对于以太坊那样有混合属性的资产，我会兼用各种资产的属性来综合评判它的价值：既从商品的角度看待它，也从平台现金流收入的角度看待它。 但因为加密生态本身出现的时间不长，可参考的历史数据还太少，所以实际上我对以太坊的判断主观因素也还是占了大部分：我相信加密生态的未来，相信以太坊的未来，并且把以太坊横向和其它平台代币相比之后，我对它更有信心、更有把握，从而认为只要它不犯一些原则性的错误，我选择押注它。 但这样的押注同样有可能错误，有可能10年后被市场打脸。 为了防止这种错误出现对我造成过大的伤害，我最根本的做法还是和上面处理比特币的方法一样：用来投资以太坊的钱是闲钱，是不会影响我生活的钱，是即使亏光也不至于让我一贫如洗的钱。 对于只有治理功能的代币，我现在的处理方法很简单，也根本不会有那种试错成本：就是绝对不会主动花钱买，不管市场上多么热捧，就算错过也不在意。 当然，空投给我的代币我会留着以观后效。 对于有一定使用功能或权益属性，但实际上定义含糊的代币，我会越来越严格地按它的属性来评价它的潜在价值。 比如说某些代币是其平台中使用的“货币”，那我就会密切关注这个平台每半年或者一年有没有财务报告展示它的营收现金流。 如果没有，那我就会对这个项目警惕，就算参与也只会用很小的资金参与。如果有，我会评估一下它的现金流营收值不值它的币价，另外还会横向把这个币和其它类似平台的币相比，看看有没有特别的优秀、特别的出彩。 如果经过这样的比较后，我觉得价格不太离谱，就会倾向继续持有；如果觉得太高，我会卖掉部分。 不过这里依旧有一部分是主观看法，但我觉得用这样的方法处理，如果一个项目有严重的问题，不用很久，大概1年到2年也能发现它的问题，卖掉止损。未来再碰到这类代币时，我会更加谨慎地参与，如果价格太高，哪怕市场热捧，我也会选择观望，宁可错过也不无脑冲。 同样的，对这类代币最根本防止试错成本给自己造成伤害的办法还是用闲钱并且要更加注意仓位控制。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 周五的文章和节目发表后，不少读者和听众都对长期持有提出了自己的看法。可以感觉得出，不少读者和听众对这个方式都存在一定的抗拒，或者即使接受也或多或少会在操作上进行一定的妥协。 这个心理我很理解。 其实我关于长期持有的想法也不是一蹴而就、今天才突然产生的，也是经过了一段时间的反思和比较才慢慢倾向接受这个想法。 其实很早的时候（大概是2017、2018年），我就听过当时生态中的一些老玩家提过拿着比特币不动的建议。 只不过那个时候的我面对波动起伏如此巨大的资产，认为持有不动太浪费资源、浪费机会了，并且那样做资金使用效率太低。 那个时候我比较谨慎一点的是：我虽然也进行高抛低吸，但我在比特币上抛掉的资金不会买其它资产，而是日后还会用来买比特币。再加上那时我的运气很好，基本上高抛后，低吸还能再吸回来。因此经过这样的一些操作，也确实累积到了更多的比特币。 所以那时的我对持有不动的做法是很不屑的。 但这两年在看了越来越多前辈投资者的经验总结后，我越来越觉得前面那些经历中的高抛低吸都是运气，是不可持续的。 在上一轮牛市中，我对比特币和以太坊的定抛是在它们从高点回落20%后开始的。 不少读者和听众都记得，上一轮牛市算是双顶，第二个峰值才是整个牛市真正的顶。而第一个顶之后接踵而至的是519暴跌。 在519暴跌中，比特币和以太坊的跌幅都超过了20%。如果按照我当时定抛的标准，在519暴跌后就应该开启定抛了。 当时的我之所以没这样做，是因为我运气好正好参与到了上一轮以太坊生态即将崛起的第二个大创新NFT，而且当时NFT的生态才刚刚崛起，但已经出现了强烈的苗头。所以我很有把握牛市应该还会持续，还没有走完。 但假如当年的我运气没那么好，没有在NFT苗头刚出现的时候参与，或者即使参与了但感受不到那股苗头的强烈没有那种强烈的把握认为牛市还在，那我很可能就会在519暴跌后认为加密生态的行情就此结束，就会按计划开启定抛了。 那样的话面对后面即将到来的第二波真正的大行情，我会不会心烦意乱、手足无措？很难想象。 同样的道理，当第二个顶到来并且下跌20%，我开启定抛后，如果以太坊生态又出现了第三个创新导致后面出现第三个顶，我会怎么办？也很难想象。 现在再回想起这些，复盘一下当时各种可能的状况，我觉得如果用来重仓的资金是闲置不用并且不影响生活的，只要行情不太离谱，实际上最好的方法还是长期持有不动，只要重仓持有的品种有潜力、有未来。 这种方法最大的好处是不会被甩下车；最大的坏处无非就是要耗时间，并且比较熬人，会让持有者在一段时间内承受孤苦、寂寞以及行情下跌带来的心态影响。 但对于加密资产这种千百年来才会出现一次的、改变人类金融形态的资产，被甩下车才是最大的风险、最大的不幸、最大的痛苦。 相比这种风险、不幸和痛苦，那一点内心的孤苦和寂寞就算不得什么了。 有读者和听众问我现在还会定投定抛吗？ 对比特币和以太坊的定投肯定会。 对比特币和以太坊的定抛就真的未必了。 可能会抛，但抛也是要在价格极其离谱的时候。所谓的极其离谱就是高到各种媒体都不得不跟风吹嘘报道，身边圈外人也开始咨询购买。 也可能不会抛，即使价格稍微高一点，但只要不太离谱，我都不一定会抛。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 昨天，我的朋友圈和各种群里满屏都是庆祝比特币比萨节的消息。正好这两天比特币又再次创了历史新高来到11万美元。 在这种氛围的烘托下，大家兴奋地庆祝着这个属于比特币的节日：15年前的那一天一位程序员用1万枚比特币买了两份比萨饼。 这件事情的历史意义无需赘言，它标志性地赋予了比特币内在价值。 但其后尤其是这几年，每当这一天大家庆祝这个节日的时候谈得更多的还是如果这位程序员把这些比特币全部（或者部分）留下来一直拿到今天，那情形会是什么样。 我打开了coingecko上比特币的历史走势，它记录数据的起点是2013年4月28日，当天比特币的价格是135美元。 我觉得这时的价格还是高了，于是我又试了试tradingview。这上面的记录比较详实，我找到了比特币第一次达到1美元的时间，大概在2011年2月1日。 为什么我要找比特币第一次达到1美元的时间呢？ 因为从1美元到10万美元，比特币实现了10万倍的涨幅。如果一个普通人有幸在他的一生中能够从一个投资品中获得10万倍的涨幅收益，即使他的初始投资额不大，这个收益也足够让他实现财务自由、从一个普通人实现一定程度上的阶层跃升。 时光倒流回2011年，我们这一代人那时无论是在读书还是已经工作，从平时的零花钱或者工资中拿出100元人民币来投资应该都不是难事吧？ 那100元如果当初都用来买比特币，今天的价值已经是1000万人民币了。这个资产即便在一线城市，只要不太过追求奢华的生活，实际上是完全能过上一个轻松自在的生活的。 但难的是，即便我们这100元当时真的就是买了比特币，我们中有多少人能一直拿着它留到今天，中间不进行任何折腾呢？有多少人能够完全屏蔽这期间比特币经历的跌宕起伏甚至暴跌归零？ 要屏蔽所有这些干扰，我觉得最核心的其实就是两点： 一是相信它的未来有价值。 二是彻底抛弃做波段的思维。 对于今天还在加密生态中探索的绝大多数人，我估计第一点在某种程度上比较容易---在这个生态里泡了这么些年，对比特币或多或少已经能在心底建立起一定的认知了。 而难的是第二点，否则我们就不会隔三岔五忍不住想关注行情，想看看币价了。而在做波段的过程中，最容易掉进去的坑就是一旦卖了就很难再买回来，从而最终彻底错过这趟财富快车。 所以对比特币的长期持有才是对投资者更关键的考验。 正好这几天，我时不时就会刷到林园的视频。他在视频中经常说他买股票就是长持，不卖。不过他说话有时候不严谨，幸好我看他的视频比较多，能够结合上下文理解他的话。他在视频里说的不卖意思是他看好的股票长持不卖，而不是对任何一支股票买了就不卖。 在林园过往的投资案例中达仁堂就是个比较有参考价值的案例。 林园买达仁堂买的是在新加坡上市的S股。相对A股，S股价格更便宜而且分红更慷慨。他2013年重仓买入这支股票。但达仁堂的S股在2012年至2022年这10年间股价几乎一动不动。 对这种情形，如果要是普通的投资者估计早就没有耐心了，早就把这个股票清仓走人了。如果这么做，那就会妥妥错过达仁堂接下来的飙涨：从2022年到2025年这三年，达仁堂开启了暴涨模式，在三年间股价暴涨了10倍。 在达仁堂的案例中，它实现10倍的涨幅，用了13年时间。 在比特币的案例中，它实现10万倍的涨幅，但也用了14年时间。 所以我想说的是，对于普通投资者而言，真的要想获得史诗级的财富，必须要和时间做朋友，无论是在传统投资领域还是在加密生态中投资，都是如此。 梦想一夜暴富、痴迷波段操作，对于普通人而言是实现财富进阶最大的敌人。 这么想下来，我越来越倾向以后把比特币和以太坊长期持有。除非市场极其癫狂，否则即使行情好，我也尽量不进行所谓的“逢高出货”。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 @MusicByVirtuals是Virtual生态中比较知名的、创作音乐作品的AI代理。说它知名是因为它是Virtual生态中比较早的、聚焦某个细分领域的专业AI代理。但在我的印象中除了有一次和LUNA合作创作过一首歌之外，它后续似乎也没有再出过比较出圈的新闻和动作了。 但最近这个AI代理推出了一个新玩法：Bangers。这是它和版权区块链平台Story合作推出的。 具体的玩法是这样： 1 给它的推特@MusicByVirtuals发一条消息，指令它创作一首“Banger”（就是一首歌） 2 在消息中写清楚三部分内容： - 歌曲的大概主题/提示词 - 歌曲名称 - 歌曲代币的符号 3 它收到消息后大概几分钟内就会按消息中给出的三部分内容创作好一首歌曲，然后把这个歌曲在Story（@StoryProtocol）平台上代币化，并在https://banged.ai/平台上发行该代币。 4 它把歌曲信息和代币的链接发回给指令发送者。 接下来，所有人就可以在https://banged.ai/平台上听这首歌并且交易该代币了。在代币的每一笔交易中，会有一定的手续费被扣除。扣除的手续费会回馈给IP所有者、创作者以及所有的参与者。 这里有一点特别引起我关注的是：当用户在https://banged.ai/平台上买入一个歌曲的代币时，必须用MUSIC（@MusicByVirtuals的AI代理代币）作为货币去支付。 另外，用户还需要在钱包中加入Story的主网，并且向钱包所在Story主网的地址充值Story的代币IP以及MUSIC代币。 我测试了一下整个流程，MUSIC代理全程的反应相当快，整个过程相当顺畅。 仔细想一想这个过程和玩法中的一些细节，很值得玩味，我觉得能看出AI + Crypto的一些特点和未来的趋势。 首先，这个过程中的一些细节比如写合约、发币、部署如果由人来做，即使是有现成的合约代码放在那里可以抄，也会因为步骤比较繁琐、平台之间的切换比较麻烦而劳神费时，并且一不小心还容易出错。 由AI来做，效率极大提高了，这个提高是指数级的。 我曾经说过我坚信未来AI代理的数量一定会超过人类。 由此，我们不妨脑洞大开地顺着这个情形想象一下，未来当链上世界中24小时都有几十亿的AI代理在那里永不停歇地自主发币，自主进行链上交易，那个情形会多么的惊人，那个体量、那个交易量绝对是一个比全人类都要大得多并且高效得多的群体。那个群体创造出的GDP简直是人类无法比拟的。 我们曾经在科幻电影中看到的情形一点都不夸张地说就在一步步变成现实。 MUSIC代理和Story合作创建自己的音乐创作生态，使用自己的代币作为生态的货币，并且将收入进行分成、激励用户和驱动生态的发展，这和它的生态主人Virtual的做法如出一辙，都是在构建自己的商业生态。 尽管这个模式现在只是刚构建，未来的发展会如何、这个方向是否能顺利进行，现在判断还为时过早，但这个创意和构思还是很大胆的。在我的认知中，好像在整个Virtual生态的所有AI代理中，有类似尝试的还不多。 但示范的作用是不可估量的。有了MUSIC进行这样的尝试后，我很希望看到Virtual生态中的其它AI代理也能仿照这个方法创建各自的子生态。 如果这个做法能够遍地开花，那Virtual希望构建“AI代理国家”的愿望就很有希望了。 MUSIC构建这个商业生态一个很核心、很关键的做法在我看来是采用它的代币MUSIC作为货币进行支付。 由此看来在加密生态的各种创新中，绕来绕去还是绕不开金融：要么是作为有价资产发挥作用、要么是作为货币发挥作用。 恐怕这一点在加密生态未来的创新中依旧还会扮演核心和关键的角色。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 我经常在文章和节目中分享对AI + Crypto赛道的一些想法。虽说我思考的落脚点主要集中在AI + Crypto，但实际上但凡涉及到AI的竞争，它就绝不仅限于加密生态，它同时还面临来自传统领域中各种AI的竞争。相比起加密生态，后者更有群众基础，更有人才基础。 最近传统财务领域出现了一个非常火爆的AI项目Concourse。这个项目聚焦在一个非常细分的领域---帮公司处理各种财务数据。据称这个系统能够把公司财务处理的效率提高10倍。 坦率地说，相比起AI + Crypto赛道中现有的一大堆空有一些概念而鲜见实际功用的AI代理，我觉得这样的AI应用有价值得多。 然而更让我对当下AI + Crypto赛道产生隐忧的还是这个项目公开的另一个数据： 它在种子轮融资中获得了来自A16Z、YC等顶级巨头的470万美元的融资。 注意：这470万美元是种子轮融资，也就是说项目在第一轮向外融资的阶段就获得了470万美元。 这让我马上想起了Virtual正在进行的Genesis Launches，正好把这两者进行对比。 在Genesis Launches平台上发射的项目要拿出代币总发行量的37.5%进行预售，预售融资的额度是多少呢？ 当下大概是4万多个Virtual，按现时Virtual的价格就是将近8万美元，我们为了好计算就算它10万美元吧。 这么一比较，就看出一个问题了： 在这个平台上发射的项目融资额都不会大。如果融资额不大，那项目在复杂度上也不会太大。 我不是说项目越复杂越好、融资越多越好，但项目过于简单、融资过低，那做出的项目在实用性和功用性方面能有多大的期待呢？ 比起Concourse 470万美元的融资，10万美元实在是太小了。这么小的融资额能做出什么样的项目？能解决什么样的问题？ 这是很值得认真思考的问题。 我们继续往下想： 假如一个项目在Genesis Launches上通过融资顺利得到了发展，但后续为了持续推进项目肯定还需要继续融资-----------仅靠10万美元是不可能把一颗小苗培养成参天大树的。 可一旦要进行继续融资，新问题又来了： 如果要进行新的一轮又一轮的融资，以当下风投界的状况，这个项目恐怕很难避开传统风投，因为总体上他们的资金实力和人脉实力还是远远强过加密风投的。 如果要找传统风投，这个项目用什么去融资？ 用代币还是用股权？ 如果是用代币，传统风投认不认？ 我认为这里存在法律上定义不清的模糊边界。我在前面的文章中写过：这个代币到底有没有实际权益？有多大的实际权益？如果我拿到超过50%的代币，我能不能实际完全控制这个项目？ 这一点目前非常不清晰。如果不清晰，传统风投认不认？ 如果是用股权，那项目已经发行的代币又算什么？代币和股权之间怎么挂钩？在权益上有什么区别？ 这一点目前也很不清晰。如果不清晰，在未来它也是个容易起纠纷的地方。 我们退一步，假如这个项目运气很好，不用找传统风投，就在加密生态找到了资本雄厚的大鳄。这些大鳄愿意按加密生态的默认规矩投资它的代币。 这同样存在问题： 过去这些年，加密生态几乎形成了一股风气：把VC当成了茶余饭后的笑料，笑他们因为代币锁仓错过抛售机会反而被割得最惨。 不少VC在过去这些年加密生态的投资中不仅毫无收益反而亏本不少。在这种情况下，他们已经变得噤若寒蝉。 在这种情况下他们还愿意投项目的代币吗？ 如果一个项目接下来既无法便利地从传统风投融资，又无法得到加密风投的青睐，那项目未来的成长该如何推进？ 一个项目用加密生态的方法进行融资或许启动比较容易，但要继续融资持续推进还有很多问题急需解决。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 在昨天文章末尾的留言中，有这样一则留言： “我所担忧的是大饼现在在高位震荡，而以太坊等其它资产还在底部，四年周期好像和以太坊等资产无关，但以太坊等资产又随着大饼稍微回调而暴跌，主要原因还是没有创新，但大饼按四年周期看今年是牛市，到明年大饼熊了，其它资产指不定又要跌到谷底。再加上如果美股真的崩盘，那除大饼之外的资产就惨不忍睹，不敢想......” 这位读者想到了三种最糟糕情况的叠加： 如果比特币明年由牛转熊，这会拖累连牛市都还没有进入的加密生态（当然也包括以太坊）。 如果美股真的崩盘，连同比特币在内的所有加密资产可能会无一幸免，这简直是雪上加霜。 以太坊等加密资产本身就还在低位，如果再叠加上面那两种不利因素，情况会更加惨不忍睹。 我觉得这三种情况的确是很有可能发生的。能想到这三种情况的叠加说明投资者在一定程度上比较理性了，不会像很多人那样动不动就高喊“年底XX万”这么亢奋。 在比较理性的情况下，其实接下来的处理并不难，还是我在前面文章里分享过的： 在动手前，我们就把各种最糟糕的情况都尽量想清楚，然后规划好当这些最糟糕的情况发生时，我们自己用什么办法去应对。 我自己是这么准备的： 首先，这一轮行情的走势很不好把握，这也就意味着以前用的那种当比特币、以太坊估值太高就卖出的办法可能不好用。 比如说比特币涨到12万美元，卖不卖？我不会卖，因为这个价格就是个鸡肋，说高也不算高，但万一卖飞想再买回来就很难。同理，以太坊5000、6000美元卖不卖？我也不会卖，这也是个鸡肋。 除非比特币、以太坊涨到一个十分离谱的价格，否则这一轮我很可能就拿着它们不卖了。但想它们涨到一个十分离谱的价格，这种事我们开心一下就好，别太当真了。 既然这一轮大概率我会拿着它们不卖，也就意味着万一上面那三种情况叠加的极端情形发生，我很可能就会一直拿着它们，直到下一个牛市到来。 而拿着它们直到下一个牛市到来的这段时间可不是好过的。这期间不会有灿烂的风景，不会有欣欣向荣的景象，多数时间都是自己孤独的苦熬。 既然接下来会有这么难熬的一段时间，那投资者就特别要想清楚自己手里拿的这些品种尤其是仓位很大的品种（比如比特币和以太坊）是不是有价值，是不是有未来？ 这一点在我看来是熬过苦难，再见光明的根本和关键。 如果这一点在灵魂深处想不清楚、内心深处犹犹豫豫，那绝对是不可能熬过接下来那段时光的。 什么叫“在灵魂深处想不清楚、内心深处犹犹豫豫”呢？ 比如听风就是雨，然后怀疑，XXX是不是不行了？ 比如机构减持了，然后怀疑，XXX是不是不行了？ 比如全网都在XXX，然后怀疑，XXX是不是不行了？ ...... 这样的例子还可以举出很多。 如果上面任何一个例子都让持有者怀疑，那说明持有者买入手里这些资产时不是因为他自己看好，更不是因为他看懂了，而是因为他想投机，然后在四处打听的过程中听说这里有一艘明天就能抵达“金山”的船，然后奋不顾身地就上了船。至于这艘船到底是送他去新大陆挖金子还是去旧金山当苦力，他根本就搞不清楚。 不过，我认为这个时候因为怀疑而卖掉了手中的品种和持仓也不是坏事。踏实地拿着自己安心的品种或者干脆拿着现金，让自己过上平常心的生活这本身就很好。 最怕的就是卖掉后又因为各种听风就是雨的原因又买回来，这样来回折腾只会更糟糕。 如果投资者已经完全屏蔽上面那些怀疑和犹豫，相信自己手中持有的这些重仓品种是有价值有未来的，那剩下要做的事就简单了： 再看一看这些仓位所占用的资金是不是未来几年都不用的？ 如果有些钱要用，那就卖掉部分仓位先保证好生活。 如果用的都是闲钱，于自己接下来几年的生活都毫无影响，那就彻底把这笔投资放到一边，不去管它们，坚持熬下去。 没有哪笔财富的得来是轻而易举的。 除非祖坟上冒青烟，否则普通人要获得常人获得不了的财富，必须要具备常人不具备的品质。 这些品质怎么来的？ 就是在这种种煎熬中磨练出来的。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 在周四文章末尾的留言中，有读者提到：上一轮行情是双头顶。 上一轮行情的确走出了两个顶。 但它之所以能走出这样的行情有一个不可忽视的因素：那就是在第一个顶之后，紧接着以太坊又出现了以NFT为首的新一轮创新。 并且NFT的创新比DeFi更独特------它出圈了。它影响到了传统生态中各阶层的名人：包括体育明星、脱口秀明星、娱乐明星等，还影响到了传统的艺术机构-------包括美国、德国等国在内的一些当代艺术博物馆都把以太坊中一些经典的NFT（比如加密朋克）作为艺术品收入了其当代艺术作品集；佳士得和苏富比拍卖了好几批以太坊生态中的顶级NFT。 这个影响力在加密生态的所有创新中非常罕有。 正是在这个创新的带领下，整个加密行情才能走出第二个顶，并且第二个顶还超过了第一个顶。 这就是创新的重要性，也是我一直强调的加密生态的内因要远远比外因重要的原因。 所以我在上期的文章和节目中才讲： “如果加密生态本身在下半年没有出现颠覆性、持续性的创新应用和商业模式，那很可能比特币在下半年的走势还是会受到美股的强烈影响” “如果下半年加密生态自身能出现奇迹，产生颠覆式的创新和应用，那比特币的上涨又是另一种逻辑了” 比特币是如此，以太坊更是如此。 这一轮以太坊从将近4000美元的位置跌到低至1500美元，然后又反弹到现在2500美元。看上去似乎又让市场热络起来，但这个热络在我看来意义也很有限。一方面这个涨幅在很大程度上是被比特币带动起来的，另一方面这多少有一点超跌补涨的意味。 以太坊如果要在下半年的行情中走出稳定、坚实的行情同样需要强有力的创新。 虽然AI + Crypto这个子生态又开始恢复了一定的元气，但它的影响力至少到现在为止还不足以扩散到整个加密生态，还不足以成为推动以太坊行情上涨的主要驱动力。 因此，如果加密生态在下半年依旧没有强有力的创新，还只是像现在这样，恐怕突破上一轮的新高都难。即使能突破上一轮的新高，那个价位也是不牢固的，随时可能崩塌。 有读者在周六的线上交流中问：如果以太坊在下半年涨到一万美元一枚，我会不会卖？ 首先，我觉得如果整个加密生态在下半年的发展还是像现在这样不温不火，以太坊能涨到一万美元的可能性很小；但假如真的意外涨到了一万美元，那我很可能会卖掉相当一部分，因为那个价位明显高估了。 除非生态出现了创新奇迹，那一万美元或许并不算高，还值得继续保留。 所以卖不卖还要看当时生态的发展状况，而不是单纯以绝对的价位为标准。 关于以太坊生态发展的可能性，最近似乎越来越多传统机构开始围绕以太坊构建自己的基础设施，尤其是国内互联网巨头在这方面布局很值得注意。 比如蚂蚁集团最近公布一则消息，将要构建基于以太坊的第二层扩展。 相关高层在一则访谈中谈到了这方面布局的细节，大意是： 蚂蚁在国内构建联盟链，完全按国内法律的形式处理国内业务。 在海外（香港）则构建一条无需许可的以太坊二层扩展作为“公链”。这条二层扩展不会发币。但因为它是无需许可的，因此任何人都可以在上面部署应用。不过蚂蚁自己在上面发行的项目还是会用许可的方式进行运作。 此外，蚂蚁会用一个跨链桥沟通国内的联盟链和海外的二层扩展。 我估计这恐怕会是未来很多传统金融机构或者公司进入加密生态的典型方式。 这些机构进入以太坊生态会利好以太坊，但它们发的项目绝大多数和我们散户没有什么关系。到目前为止，还是纯加密生态团队构建的二层扩展才是散户的福地。

大家好，这里是道说，欢迎收听今天的节目。 在昨天文章和节目的留言中有不少读者和听众都对我写的过往行情中比特币从峰值跌落20%就进入熊市的说法表示了质疑。 在写那段文字的时候，我印象中以前曾经整理过这方面的历史数据，留了一个20%的印象，于是就这么写了。 后来再想了想，这个20%是股市中用来衡量熊市标准的指数跌幅。 那比特币有没有类似的跌幅标准呢？ 我查了Coingecko（https://www.coingecko.com/）上的数据，它只有自2013年4月以来的数据。因此我对起始于这一日的数据进行了归纳： 把历次比特币在超过前一次牛市峰值后（等同进入新一轮牛市）在达到新一轮牛市的峰值前所有超过新高之后最大跌幅超过20%的下跌全部捋了一遍。 在这里，之所以选择把20%作为跌幅是因为我把20%视为较大的波动，这种波动可能改变趋势，而小于20%的跌幅只视为正常的波动。 在捋coingecko上的这段历史数据时，为了统计方便，我用的是每日的价格走势。 在2013年开始的数据中，第一次牛市峰值为2013年11月29日，比特币达到牛市峰值1101美元。 我就以此为起点。 在2017年2月21日，比特币超过了1101美元进入新一轮牛市。 在2017年3月3日 ~ 2017年3月24日，比特币从1289美元下跌至最低940美元，跌幅达27%。 在2017年6月11日 ~ 2017年7月16日，比特币从3013美元下跌至最低1927美元，跌幅达36%。 在2017年9月1日 ~ 2017年9月14日，比特币从4863美元下跌至最低3100美元，跌幅达36%。 在2017年11月8日 ~ 2017年11月12日，比特币从7461美元下跌至最低5866美元，跌幅达21%。 2017年12月16日，比特币达到那一轮牛市的峰值19665美元。 2020年12月17日，比特币超过19665美元进入新一轮牛市。 在2021年1月9日 ~ 2021年1月28日，比特币从40815美元下跌至最低30445美元，跌幅达25%。 在2021年2月22日 ~ 2021年3月1日，比特币从57669美元下跌至最低44970美元，跌幅达22%。 在2021年4月14日 ~ 2021年7月21日，比特币从64576美元下跌至最低29971美元，跌幅达53%。 值得注意的是，在4月14日 ~ 7月21日期间发生了著名的519暴跌。如果不算519暴跌，比特币在4月14日 ~ 4月26日从64576美元下跌至48981美元，跌幅只有24%。 2021年11月9日，比特币达到那一轮牛市的峰值67617美元。 从这两轮的数据看： 在2017年那一轮牛市中： - 比特币进入牛市后，每次创新高后发生超过20%的跌幅共有4次。在每次这样大跌中，时间跨度3次都在一个月内，只有1次刚刚超过了1个月。 - 从比特币进入牛市（在2017年2月突破前高）算起到牛市峰值，时间跨度为10个月。 - 第一次这样的跌幅最低点在2017年3月，从那个低点算起达到那一轮牛市峰值的时间为当年的12月16日，两者间隔时间为9个月。 在2021年那一轮牛市中： - 比特币进入牛市后，每次创新高后发生超过20%的跌幅（包括519）共有3次。如果除去519暴跌，每次的时间跨度都在1个月以内，519暴跌持续时间超过了1个月。 - 从比特币进入牛市（在2020年12月突破前高）算起到牛市峰值，时间跨度为11个月。 - 第一次这样的跌幅最低点在2021年1月，从那个最低点算起达到那一轮牛市峰值的时间为当年的11月9日，两者间隔时间为10个月。 综合这两次牛市的特点： - 第二次进入牛市之后，发生这样跌幅的次数在变少。 - 在跌幅的大小方面，如果把第二次519暴跌排除，那第二次牛市中这样的跌幅幅度也比第一次要小。 - 两次牛市中绝大多数大跌的持续时间都不超过1个月。 - 两次牛市从进入牛市算起到达到牛市峰值，时间跨度为1年。 - 两次牛市从第一次跌幅的最低点算起到牛市峰值，时间跨度也为1年。 再看看这一轮行情的状况： 比特币在2024年3月9日超过了67617美元进入它自己的牛市。 在2024年3月14日 ~ 2024年9月7日，比特币从73097美元下跌至最低53923美元，跌幅达26%。 在2024年12月17日 ~ 2025年4月9日，比特币从106074美元下跌至最低76329美元，跌幅达28%。 尽管这两次的跌幅都不大，但时间跨度显著拉长，都横跨将近半年。从跨度看，这次已经明显和过往两次牛市中的跌幅表现出不同的特征。 那这次比特币的走势和美股关联程度如何呢？ 我们可以看一看标普500指数的走势。 标普500指数在2024年3月14日~9月7日是上涨的；在2024年12月17日~2025年4月9日大概从6050跌至5456，跌幅达10%。 这个走势和比特币也不太像。 如果从这一轮比特币进入牛市（2024年3月）算起，理论上牛市要终结在2025年3月。显然这个规律这次也不适用。 不过，如果按第一次出现上面的跌幅后，从第一次跌幅的最低点算起，理论上牛市会在2025年9月终结。 实际情况会不会这样就让时间见证吧。 以上就是本期节目的所有内容，感谢大家的收听，这里是道说，我们下期节目再见。