主播｜Uncle Josh左薯叔 @ 天河区图书馆超级城市客厅分馆 本期节目向读者通过声音方式，分享阅读体验。 城事边记希望基于广州图书馆以及天河区图书馆馆藏图书，结合广州城市生活，以及身边大小事件，对城市发展、变迁、记录-展望。 参考书目｜Reference Books * 《羊城后视镜》7，花城出版社，2017年11月；P7「后起的福地--东山」P85「广州华侨新村风云录」，k296.5 * 《广州社会地图集》，中国地图出版社，2021年3月；P65「广州CBD变迁」，k992 * 《记忆东山》，南方日报出版社，2020年8月；P177「旧时东山杂忆」，K296.5 内容简介｜Memo * 简述东山的商业首创 地铁公共空间商业街：流行前线-地王广场-中华广场-陵园西手机城-省体/东华路/北京路/五羊新城 环市东CBD：外宾、侨胞精准市场导向，通过房地产传导本地消费力提升，和常驻社群提升 * 东山商业成长土壤： 成区规划-经济发展-需求催生和历史环境机遇-东山口和农林路 * 新时期实体商业营运探寻 音乐｜Songs List * 墨尔本的翡翠，林颐 * 东京百货，郑融 往期时光机 ｜ Flashback EP001｜东山琐事 「小房间」@DiskJoker 【粤语播客大拿】 读者交流｜Contacts [email protected]

这一期，邀请了我在杭州新认识的朋友小哈，来聊聊虐狗爱情故事。她是我身边第一位，和老公互为彼此初恋相爱13年并在婚姻中依旧感觉幸福的女性。 在聊这期节目之前，有过各种刻板印象带来的预设，比如：她只爱过一个人，她真的懂爱情吗？她们的生活会不会过于平淡聊不出什么好故事？ 但是聊到最后，我发现只是我太不相信爱情了。拥有爱的能力的人，和爱的次数一点儿关系都没有。 最后我问小哈，在平淡的幸福中还能感受到激情吗？她肯定的点了点头。 祝福她们，也祝福我们。好的爱情，能让我们一次次重新爱上同一个人。 嘉宾： 张小哈 独立插画师、设计师 漫画作者，已出版绘本《创造力的形状》 讲师(插画、三维、IP设计) 小红书/即刻/知乎/豆瓣：张小哈

在這個時代，上帝都是要死的。 我沒有什麼苟活著的理由，只剩旁人理解不了的憂鬱； 和問不到的宇宙盡頭與生活意義。 - 秃头所邀你，一起聊聊电影《宇宙探索编辑部》，今晚和我们一起思考：“我们人类，存在于宇宙中的意义，是什么？” -

大家好，这一期想和大家分享我最近读的一本书《自信的陷阱》。本期话题包括： 00：05 什么是自信的陷阱 00：35 我曾陷入自信的陷阱 03：53 让我们感到不自信的5个原因 06：10 大脑非常擅长找理由阻止我们行动 08：40 怎样摆脱消极想法的束缚 10：24 如何接纳恐惧和不舒服的身体感受 13：42 如何采取有效行动

01:26 先秦时候的厕所！ 04:02 两汉时期的厕所！

03:14 商周的时候人们洗澡频率 04:00 汉代人们洗澡频率 05:40 一天洗一次澡也算有洁癖？！

01:42 第八类江湖骗子——皮 04:00 第九类江湖骗子——彩 05:20 第十类江湖骗子——挂

主要内容 You get rich by owning thingsBuild a network Be internally driven 文章地址：https://blog.samaltman.com/how-to-be-successful 这里可以找到我 约我唠嗑：https://calendly.com/xiaoshuaifm/15min 发房产笔记的newsletter： https://littleshuai.substack.com/p/25- 唠叨房产小红书叫【Little Shuai- 佐治亚小帅】 Little Shuai-佐治亚小帅： https://www.xiaohongshu.com/user/profile/5e12b11d000000000100962a 推特 https://twitter.com/xiaoshuaifm 关于本频道 Buy – Buy asset Borrow – Use other people’s money Die – Hold long 本频道是专注搞钱的播客， 尤其关注房产投资， 是记录小白的投资之路。 重要提醒 本频道的所有讨论基于美国的情况。并不适用于其他的地区。 投资有风险。 本节目是个人思考的记录，并非任何投资理财建议。 请大家独立研究，独立判断，独立决策。 对节目有任何反馈，欢迎给我发邮件： [email protected] 「Buy Borrow & Die | 专注搞钱的播客」节目由「声湃 WavPub」提供内容托管和数据服务支持。

今天听到一句话「求知的道路是永恒的疲倦和偶尔的惊喜」 在剪辑这期节目的时候，觉得我们在不停地聊困难和困惑，甚至回听的时候才发现，前半段猪猪录这期节目的时候异常地down，而我并没有觉察，也没有给到很好的安抚 中途探讨了与另一半的生活，我们表达希望，又表达失望，每一个「嗯」里都夹杂着复杂又神秘的情感 直到后来聊到开心的事，聊到这一年对自己的肯定，对未来的期望，仿佛能看到两个眉开眼笑的人在期许着未来 或许这就是我们每年录这样一期节目的意义吧，人生的道路，疲倦很多、困惑很多，但也在抓住那偶尔的惊喜 00:41 为什么每年都要录一期这样的「年度视频」 04:20 被装修群卷死的peer pressure，怀抱反向「攀比」和阿Q精神 08:23 年轻人谁还没有为银子发愁过，可是每件事情的阻塞项都是钱吗 12:17 给自己的压力：和前辈比、和后辈比，你是不是也觉得自己不如时空同龄人 19:04 如果有一次测试大脑发育的机会，你会尝试吗 24:55 人生需要规划吗？活在当下和规划未来冲突吗 37:57 有限的成长空间、停滞的社会发展，好像所有人都在等待一场盛大的毁灭 42:18 年纪轻轻，我的身体能量就不听使唤了 50:26 今年也有开心的事情哦！ get一种工作方法、父母身体健康、逐渐拥有自己的独立人格、有一件坚持做一年的事情了 58:45 梦回2021，近几年最快乐的一年 减肥成功、拥有自己的资产、随心飞、被诈骗带来的心智成长、换了很多种发色、找到工作和生活的平衡… BGM：最远的你是我最近的爱 by「岩贵」

听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫每年都战胜沪深300是一个好的评价指标吗？来自大马哈投资。 想跟大家探讨一个有趣的问题。 很多人经常会对主动基金经理做这样一个统计，即：统计连续XX年中每一年都战胜沪深300指数的基金经理，只要把时间拉长到5年甚至更长，这样的主动基金经理几乎屈指可数。鉴于此，这样统计得到的结果往往让人有如获至宝之感。 对于主动基金而言，很多公募会把旗下基金经理连续多少年每年持续战胜XX指数作为一个非常大的卖点。 对于被动基金而言，很多公募基金在宣传沪深300这类宽基ETF的投资优势时，往往也会把上述统计结论作为推荐这些宽基指数的有力证据，由于连续N年每年均战胜沪深300指数的主动基金经理少之又少，才凸显出沪深300是一个很靠谱的乃至不可小觑的指数，挂钩沪深300的ETF产品因而具有不错的投资价值。 简单的一个统计，让主动基金和指数基金似乎都找到了自己的宣传点。粗粗一看，上述逻辑好像很自洽，但认真分析，这当中的逻辑还是存在一些问题的。接下来本文将针对这个问题进行具体展开。 首先，主动基金在短期战胜业绩基准不确定性大 主动基金经理的目标应该是旨在偏长的时间区间内战胜业绩基准，而非在每个中短期区间内均战胜业绩基准。如果以每年作为统计维度难以理解的话，如果我们把这个时间缩短为每个月甚至每天，大家可能就比较好理解了。再优秀的基金经理均不可能每个月甚至每天都战胜指数，换做年维度也是遵循同样的逻辑，尽管年维度略长，但从主动投资的角度，一年的时间仍偏向短期。 如果把上述统计方式稍稍换个角度，结论就大相径庭。随着考察时间越来越长，战胜沪深300指数的主动基金占比会越来越高，乃至最终高达80%+。这是因为一方面大多数主动基金还是具有战胜市场的能力；另一方面不那么优秀的基金经理会被基金公司淘汰掉，这使得从长期来看，大多数主动基金的业绩都是要比沪深300好。 当然这不代表着绝大多数主动基金都值得大家投资，因为这里面很多主动基金跑赢市场存在着“三年不开张，开张吃三年”的情况，大多数投资者的资金久期没那么长，投资者的资金久期与超额收益的路径容易存在不匹配。 因此，文首所提及的统计似乎有点过于片面了。 其次，如何看待基金经理某些年份跑不赢沪深300的问题？ 我认为这是一件非常正常的事情，大家不必对主动基金经理过于苛求。 再说原因，以很多主动基金经理的投资方法和投资目标而论，他们根本就没有把每年战胜沪深300指数作为自己的目标。 既然这样，那么基金经理在一些具体的年份不能战胜沪深300也就不足为怪了。这就好比你对田径赛场上的运动员按照你自己定义的百米短跑的标准进行计时评价，结果人家跑的是马拉松，根本不在乎某个百米路程耗时的多少，那么你给出的评价体系很难说是有意义的，因为田径场上按照你给出的标准进行比赛的选手本身就很少。 类似的道理，我觉得也可以同样适应以偏股基金指数作为基准，由于很多基金经理并没有把每年跑赢偏股基金指数作为投资目标，因此基金经理在某些年份跑输偏股基金指数，也并不代表啥。 换言之，如果给市面所有主动基金经理的投资目标都设定为每年跑赢沪深300\偏股基金，然后对基金经理实行某一年跑输基准指数就一票否决。那么一旦所有的主动基金经理也均遵照上述投资目标执行，我相信再按照文首的方式做类似统计，达标的基金经理将会多不少，能够连续战胜业绩基准的基金经理并非那么屈指可数。 因此对于主动基金经理而言，如果他们在每个年度均能够战胜沪深300固然好，如果没有，大家也不必苛求。 其次，每年战胜沪深300有意义吗，该如何做？ 对于这个问题，我的答案是非常肯定的，对于普通投资者而言，由于大多数人的资金久期并不长，真正意义上能用于长期投资的资金非常有限，如果手头的资金投向的标的能够每一年都战胜沪深300指数，那么：不论投资者手头资金投资的久期多短，其投资收益大概率不会太差；由于在很短的时间维度都能战胜指数，投资者会产生一种“稳稳的幸福”之感，心中对于投资业绩的焦虑情绪能够得以大幅缓解。 那么针对这样一个对普通投资者如此有意义的事情，该如何实现呢，可以考虑以下几个方面： 第一，不要想当然的认为投资那些在过去每年都战胜沪深300指数的极少数主动基金就可以实现我们的投资目标。在我看来，市面上的主动基金经理上千位，出现几位连续多年战胜沪深300的主动基金经理从概率的角度来说都是非常正常的，换言之这些基金经理每年战胜沪深300指数有很大可能性是“歪打正着”，过去每年能战胜沪深300，未来未必。 第二，可以考虑多投资那些旨在争取每年均战胜沪深300的基金产品，比如指数增强基金，或者那些个别以此为目标的优秀主动基金经理。当然，投资这类产品也要意识到它们的弊端，那就是他们的中短期业绩爆发力一定是欠佳的，因为这些基金不会在业绩基准的基础上做过于极致的偏离，尽管业绩稳定性大幅提升，但向上的业绩想象空间得以被大幅压缩。如果对照这几年指数增强基金与主动基金的业绩，可以很明显的发现指数增强基金业绩稳定性非常好，但业绩本身是远不及那些优秀的主动基金的。 第三，将不同风格的优秀主动基金经理进行搭配，构建基金组合以力求在较短的时间尺度内持续战胜业绩基准。对于基金经理，我认为大家不必过于苛求他们在每个年度都能战胜业绩基准，只要他们在长期内有着不错的超额收益获取能力，那么就是优秀的基金经理。我们需要做的是，把不同风格特征的优秀基金经理组合在一起，那么最终构建的组合相对业绩基准将会呈现出一个稳定的超额收益获取路径，这样每年战胜沪深300指数不再变得困难。 最后，如何看宽基指数的投资价值？ 本文开头也提到了沪深300这样的宽基指数，以绝大多数主动基金均不能连续多个年度战胜沪深300指数从而凸显该指数的优秀从逻辑上是讲不通的，而且只要大家把对比的时间越拉越长，那么主动基金战胜沪深300指数的比例就会越高。 既然这样，那么对于挂钩沪深300指数这样基金投资价值究竟在哪呢？ 这个问题的答案很简单，即这些产品的投资价值在于中短期可以很好满足那些具有很好市场敏锐度的交易型选手的投资需求，而且如果市场上高换手的投资者往往占大多数，这类投资需求非常多。 如果你看好某一天市场的整体表现，你绝对不可能以某个主动基金作为载体去做投资交易，因为主动基金的持仓与市场指数肯定是存在较大偏离的，可能某天指数如投资者所预料涨了，但主动基金则完全可能滞涨甚至下跌，那么这时候跟踪沪深300的宽基指数基金的优势就得以发挥出来了，它能够将投资者对于短期市场的预测能力百分之百的转化为他们各自的实际投资业绩，而这一点主动基金是无法做到的。如果把时间放长到几天、几周甚至几个月，我想沪深300指数相对主动基金的上述类似优势依然存在。 我想这也就是宽基指数对于普通投资者而言的最大投资价值。