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8月18日财经速递，带你最快跟踪板块表现和市场资讯

▼ 本期播客导览： 第一财经主持人：熙芮 本期嘉宾：星展银行 邓志坚、申万宏源证券研究所研究部联席总监 钱启敏 「00:03:44 全球债市"避险神话"瓦解：通胀+财政+AI三重夹击 债券还能兜底吗？」 「00:17:29 摩根大通重磅看多：半导体上游进入高景气通道」 「00:30:17 英特尔欲"重返存储"：不造传统DRAM 押注AI存储新架构」 ①全球债市"避险神话"瓦解：通胀+财政+AI三重夹击 债券还能兜底吗？ 通胀顽固、财政扩张与AI投资热潮三重压力叠加，正推动全球多国央行同步收紧货币政策。彭博数据显示，32个掉期市场中三分之二已计入加息预期，未来一年七大主要市场合计预期加息近400个基点，韩国以超100个基点领跑。韩国国债年内跌近9%，日本10年期国债收益率创1996年以来新高，美债长端收益率亦创数十年高位。富达国际等机构已大幅削减政府债券持仓，债券作为传统避险资产的核心功能正遭到根本性质疑。 -星展银行邓志坚：事实上并非债券的避险功能已经失效，而是当前市场投资者情绪过度狂热，对潜在风险重视不足。当前债券市场的主要配置力量仍是机构资金，机构看重债券的长期资金安全属性。即便是配置大量股票、部分激进商品的综合型大型基金，也不会选择清仓债券；这不仅实操层面不现实，更是基于金融历史经验，充分认可债券的配置价值。尤其是在波动市场当中，债券给投资者的稳定现金派息，是其它风险资产所没有的。当下市场计价加息概率高于降息，但这仅仅是概率判断。核心发达市场里，美联储并不会贸然开启加息。退一步讲，即便后续出现加息，也并不等同于债券就此丧失避险对冲的核心作用。 ②摩根大通重磅看多：半导体上游进入高景气通道 摩根大通8月17日的研报指出，全球主要芯片厂商2026年二季度报核心信号高度一致：需求强度全面超越三个月前预期，价格上涨趋势正从存储芯片向半导体设备（SPE）和材料领域加速扩散。台积电等晶圆巨头全面上调资本支出加速扩产；设备商借提价推升毛利率；存储巨头则通过长期协议与巨额预付款，提前锁定未来数年利润底线。该行认为，全球半导体行业正释放明确看多信号。 -星展银行邓志坚：所谓投资向产业链上游转移，并非刚刚才出现的现象，只是当下资金在产业链里进一步向更上游去挖掘机会。所以上游原材料细分赛道受益本就是早晚的事，行情会从卖铲人，逐步轮动到造铲人，甚至进一步延伸至为造铲人供应基础原材料的环节。但这仅仅是资金的流向变化，并不意味着有资金涌入就代表行业质地优质，也不能说资金撤离就代表行业本身变差，这只是市场资金轮动的客观状态。 ③英特尔欲"重返存储"：不造传统DRAM 押注AI存储新架构 英特尔CEO陈立武近日暗示公司可能重返存储市场，称新型存储架构已从"商品化业务"变为战略要地，并正探索将存储堆叠在CPU上方的方案。英特尔已聘请前SK海力士CEO李锡熙负责先进封装与系统集成，并与软银合作开发面向AI的ZAM堆叠存储技术，同时披露了可绕开HBM硅中介层的XBM专利。但英特尔并非恢复传统DRAM生产，而是瞄准AI时代的存储架构定义权，相关技术商业化最早要到2029年。 -星展银行邓志坚：英特尔近期的升幅主要源于政府的加持，让投资者对其业务恢复了信心。但从真正的业务看，英特尔既然错过了移动设备芯片AML格式的发展初期，下一轮的AI发展自然不希望再次错过。所以，存储类设备的需求巨大，但是几家企业垄断的市场情况，并不是英特尔现在说加入就能够顺利抢占市场份额。因为未来推理和代理AI所需的所有存储类设备都要追求极大存量、高速和高带宽，并且小型和低能耗，这些高门槛的设备都不是普通企业能做的。 《从华尔街到陆家嘴》邀请您每个交易日上午与我们共同关注全球市场资讯，聚焦美股风云变幻，把握A股买卖良机！ 想了解更全面的行业分析，获得更精准的投资机会，欢迎订阅我们的《从华尔街到陆家嘴·投资秘籍》！助您精准把握投资机会！一键直达▶投资秘籍 注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。

本期讲述历史上第一位独自飞越大西洋的女性飞行员阿梅莉亚·埃尔哈特的故事。从1920年10美元10分钟的命运转折，到1932年独自穿越暴风雪飞越大西洋，再到1937年环球飞行时在太平洋上空神秘失踪。她还创立了"九十九人"女性飞行员组织，为女性争取飞行机会。结尾介绍了中国当代女飞行员陈玉亭的故事，展现跨越时空的女孩力量。 人物： 阿梅莉亚·埃尔哈特 Amelia Earhart首位独自飞越大西洋的女性飞行员。 陈玉亭 Chen Yuting中国当代女飞行员，从福建渔村飞到蓝天。 九十九人组织The Ninety-Nines女性飞行员互助组织，为女性争取飞行权益。 导航员Navigator负责指引飞行方向的人。Person who guides the direction of flight 经典语录 I knew from the first second I hit the air that I had to fly." — Amelia Earhart （"我知道，从接触空气的第一秒起，我就必须要学会飞行。"） "The most effective way to do it is to do it." — Amelia Earhart （"想做一件事，最有效的方式就是去做。"）

🥣 给孩子的一顿饭，好吃、营养和省事，真的不能都要吗？给孩子准备一顿饭，父母总是希望食物安全、营养、方便，最好原料和配料都看得明白；孩子在意是好不好吃、嚼不嚼得动，以及坐在餐桌前开不开心。再加上早晨有限的时间，一顿饭很容易变成全家的压力测试。 这期《大食话》，我们请来前电台主持人、公共营养师、9 岁孩子的妈妈芳芳，以及前食品行业从业者、5 岁孩子的爸爸李解，从辅食翻车、孩子不爱吃、早餐来不及做等真实经历出发，重新讨论：孩子到底需要怎样的食物？每顿饭都必须营养满分吗？“儿童食品”又应该比普通食品多考虑什么，如何更适合孩子？ 从上游原料、工厂加工、冷链运输，一直到家里的冰箱，一款便利食品背后其实是一条完整的供应链。成熟食品工业的价值，不是替父母制造“标准答案”，而是让安全、好吃和方便在忙碌的日常里更容易同时发生。 父母不必保证每一顿都完美。比照着表格完成一餐更重要的，是把时间拉长一点：长期保持多样、学会搭配和替换、会看标签，也尊重孩子的口味，给他反复认识食物并逐渐建立选择的机会。 💗 也非常感谢本期节目有小黄象催更。「小黄象」是一家专注孩⼦的健康早餐的品牌，遵循“为孩⼦专研，让全家共享”的产品理念。融合现代营养科学的研判成果，解决当下中国孩⼦家庭“两多两不⾜”（精致碳⽔摄⼊过多、超加工食物中⻝品添加剂过多、优质碳⽔摄⼊不⾜、优质蛋⽩质摄⼊不⾜）、餐⻝料理费时费⼒等系统性问题，⼀⼼⼀意，把健康的⻝物做好吃，让好吃的早餐更健康。陪伴中国孩⼦成⻓，助⼒中国孩⼦成才。 📍时间轴 00:00 儿童食品不是成人餐缩小一点、包装可爱一点 03:31 道理都懂，为什么给孩子做一日三餐还是这么难？ 05:34 辅食做得像化学实验，孩子却只吃了一口 08:32 一顿没吃均衡不用急，真正该看的是长期和成长曲线 10:01 父母越认真，为什么越容易把吃饭变成压力？ 11:34 孩子需要的不是“儿童专属”，而是营养、质地和分量都适龄 12:42 小时候吃得淡，真的会影响长大后的口味吗？ 15:24 孩子第一次吐出来，不代表以后都不会吃 18:41 家里轻调味，挡不住孩子在幼儿园交换零食怎么办？ 20:58 一包写着“无抗”，一包什么也没写，鸡肉该怎么选？ 21:27 合规、未检出、全程无抗，三个概念不能混为一谈 25:20 孩子不爱吃肉，可能不是挑食，而是“嚼不动” 27:35 同一块肉换个大小和做法，孩子为什么就愿意吃了？ 28:15 冷冻食品保质期长，是不是因为防腐剂多？ 29:42 比起外卖，预包装食品为什么反而更容易看明白？ 32:51 手抓饼的酥脆从哪里来？不加起酥油也要注意分量 35:21 速冻食品不是偷懒，而是现代家庭可以使用的工具 36:14 从加工、包装到冷链，食品工业解决了哪些家庭难题？ 38:28 忙碌家庭真正需要的，是一套能够长期执行的早餐方案 39:03 比做早餐更难的，是先把不想上学的孩子叫醒 41:08 食品透明不是详情页写得多，而是信息能验证、能看懂 43:50 一顿合格早餐，也要算上时间、金钱和精力成本 44:23 15 分钟早餐怎么搭：主食、蛋奶，再加水果或蔬菜 45:29 不必把每一餐都当作业，可以把均衡放到几天里看 46:11 冰箱不是暂停键：冷冻只能延缓，不能消除原有风险 47:44 一只小笼包背后，为什么还要等工厂和供应链成熟？ 49:56 分装、密封、标日期，家庭冷冻最容易忽略的细节 52:17 孩子不爱吃菜，藏进馅里还是让他参与挑选？ 55:23 “健康食品就该不好吃”，可能只是研发没做好 56:32 好吃、透明、长期用得上，才是便利食品的实际价值 58:05 配料表看起来一样，原料和工艺会让产品差在哪里？ 01:00:55 父母不用追求顿顿完美，也要把选择权慢慢交给孩子 01:02:29 开学季早餐怎么更省事？小黄象听友福利与互动方式 🎁 互动福利 欢迎在评论区告诉我们：你家冰箱里有哪些早餐常备食物？你会怎样把它们搭配成一顿早餐？节目将抽取 10 位听友，送出小黄象开学美味大礼包。 🎁《大食话》听友专属福利｜小黄象限时专享 原价 79 元任选 4 件，《大食话》听友可领取 20 元专属优惠，到手 59 元即可任选 4 件。包含手抓饼、小笼包、鸡蛋灌饼、春饼、原制奶酪饼、鸡排、原切培根和卷边披萨等产品。具体可选产品、优惠券领取方式及活动有效期，请以节目发布页的专属链接和活动规则为准。 🎁《大食话》听友专属福利链接 🔗 59 元任选 4 件 🫂 听友群，添加：yuewanrouu 或者扫码 🟥 声明： 本播客的内容仅代表个人观点，并不代表任何单位、供职机构等的立场，也不构成任何形式的医疗意见或建议等。本内容仅供健康科普使用，不能作为诊断、治疗的依据，请谨慎参考。 未经本播客的授权，不得转载或使用播客节目中的任何内容。禁止未经授权的任何商业或非商业目的而使用本播客任何内容、信息、对话、声音或数据等用于人工智能（AI）和机器学习（ML）的模型训练。 本播客所载信息、意见不构成对买卖任何产品或者服务决策建议的服务。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性的、指导具体投资、消费的操作意见，订阅者应当对本播客所载信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。 节目内容版权归属大食话®️所有 📻 收听平台： 小宇宙/Apple podcasts/喜马拉雅/网易云音乐/QQ音乐/豆瓣/Spotify/CastBox/Overcast/Pocket Casts等平台搜索【大食话】， 大食话播客名片 也可以找到链接 联系方式： 📮 大食话邮箱：[email protected] 🎙 欢迎给我留言/发邮件 联系我 即刻： 月莞柔 🍠：月月的大食话

剧透预警！！！本期节目我们将要跟大家聊一聊，诺兰新上映的电影《奥德赛》~ 如果你喜欢本期节目的话，欢迎留下宝贵的评论，如果你有想分享的事情，也欢迎大家投稿，如果想联系我们，可以微博关注“万物不讨厌FM”，也可以发送邮件，邮箱账号：[email protected] 祝你天天开心！ BGM： snoozy beats - feeling happy today [upbeat happy beat] time to wander (travel vlog music) by snoozy beats on FMA

我看了《牛来》之后，我觉得内容行业会有比较大的变化，而且有赚快钱和赚大钱的机会，但这个机会是分开的。所以希望赚快钱的部分，我能给大家提供思路，赚大钱的部分，希望大家一起来集思广益，一起来探讨。 这是24年3月份我写的技术进步和场景的roadmap，当时分享给了生数和爱诗，还有其他视频模型公司的老板，现在到最后的阶段了。 有兴趣合作讨论可以带着方案私信小红书shuyang： https://xhslink.cn/m/7ED8TxrdrKf 邮箱[email protected] 同时我们的产品在内测申请链接如下图，欢迎大家扫码预约： 00:00 为什么从《牛来》聊起：短期快钱与长期媒介变化 01:20 《牛来》卖的是什么：低价、搞抽象与线下仪式感 03:10 低成本 AI 电影：小团队如何进入这个赛道 05:21 送审、发行、DCP 与密钥：从完成到上映的流程 09:18 回本线与宣发：小成本电影怎样算账 10:34 内容行业的“K 型分化”：LV 内容与“拼多多内容” 15:02 AI 视频模型的进展：两人团队能不能做一部电影 18:23 AI 时代真正的机会：生产“与你相关”的内容 23:14 电影院的未来：从放电影到低价互动式线下场景 27:21 产品内测与听友招募 27:48 结尾

本期我们邀请到了FUNDA.AI 联合创始人Yujia Zhao。 从英伟达组建5000亿美元算力融资平台谈起，讨论AI基础设施如何从科技资产变成华尔街可以定价、承销和交易的金融资产。 当GPU的使用寿命可能达到7—10年，云巨头持续扩大资本开支，AI产业的估值逻辑也正在改变：存储和光通信的瓶颈究竟是需求还是产能？自由现金流转负是否意味着AI投资过热？开源模型不断追赶，闭源模型还能维持多长时间的领先？当模型能力逐渐普及，应用公司的价值又来自哪里？ 本期我们沿着“算力—云计算—基础模型—应用”的产业链，讨论AI时代的价值如何重新分配，以及最终能够留下利润的，为什么可能不是模型本身，而是数据、行业know-how、部署能力和工作流入口。

小时候看港剧，总以为上班就是穿光鲜套装、下班约日料、住梧桐树下的温馨小窝，真入了职场才发现，全是没人教的摸爬滚打。这期我们借着《装腔启示录》《北京女子图鉴》等剧，聊透从学生到社会人的三关：从硬着头皮扮演大人，到被社会标准裹挟，再到外圆内方守住本心。装不丢人，躲也没用，真正的成熟是见过复杂，依然敢做真诚的人。 【时间轴】 00:00 开场：装大人与装小孩——我们卡在成年门槛上的拧巴 10:04 第一关：“装”不是虚荣，是普通人的社会入场券 27:10 第二关：面具长在脸上——演着演着就弄丢了自己 46:35 第三关：真正的成熟，是懂规则也敢守住本心 56:00 结尾：回答社会化三问，你的“不用装”瞬间是什么时候？ 【粉丝群】 我们开通粉丝群啦，添加小助手微信（real_aissy），她会拉你进群！ 【BGM】 mixkit-christmas-gifts-862 【主播简介】 郭蔷薇，处女座INFJ，内娱资深宣传，口吐莲花没啥好话 郭芙蓉，天秤座INFJ，编剧studio老板，人如其名长得像姚晨 如果你喜欢我们的频道，记得点赞、收藏、在评论区留言或者推荐给你的朋友们。感谢大家的收听~

截止到这期播客上线《牛来》电影的票房已经是1800万了，从6w的时候我就在持续关注整个电影圈的发酵变化。我不是来给大家做《牛来》影评的，主要是来讲一下这48小时之内的行业变化，本期内容我称之为「牛来效应」，我也觉得蛮有趣的，我之前拍的段子所说的点都应验了，连我自己都没想到我的段子能这么快成为现实～ 【本期艺术家】 播客节目《头号玩家》主播：罗叔（作家洪晃播客《歪打正着》节目制作人）

各位，生活、工作、身体、心情，四维安好 虽然还有十几天中元节，但先给大家奉上些许听友和身边朋友的一些小故事 既有行业内的风俗秘辛，也有家里的奇闻怪谈，真假不论~博您一笑~ 如您有故事，欢迎加siweikongjian_2018，投稿即可~ 02:05 开机仪式中的道士法事：磁场变化与设备安装成功的关系 05:28 项目的未来收入来源：融合本土文化与科学的法式团队 10:58 胡同里的老太太：惊悚故事背后的真相揭秘！ 16:28 河流中的诡异事件：帽子的神秘漂流和意外坠河 21:56 朋友的意外离奇失踪：海河游泳背后的危险挑战 27:22 命运的转折点：一场意外的邂逅改变了他们的命运！ 32:54 神秘的梦中言语：丧事中的诡异事件引发困惑 38:25 神奇预言：一位老太太的离世准确预测与处理 43:55 失去了联系的回忆：一段关于失去和家庭的旅程 49:25 奇怪的事件：为什么一个阳台上的影子让人毛骨悚然？ 54:52 诡异的早点摊儿纸钱儿事件，背后隐藏着什么秘密？ 01:00:21 七月半，鬼门开，迷信传说背后的真相！

和大家聊聊我看过的四部暑期档电影～ 《欢迎来龙餐馆》：推荐指数⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ 《奥德赛》：推荐指数⭐️⭐️⭐️⭐️ 《恐怖游轮》：推荐指数⭐️⭐️⭐️⭐️ 《痴迷》：推荐指数⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ 还有彩蛋… 《功夫女足》：推荐指数⭐️⭐️⭐️⭐️ 《牛来》：推荐指数💩💩💩💩💩

【聊天的人】 袁木_Mark：万里江河播客制作人 威尔王：知名播客《职业离想》制作人，知名职场作家 【制作声明】 本节目为原创内容，未经授权，禁止转载。