节目

本期内容介绍： 去年深秋的太浩湖边，我们还只是路人，互相帮忙拍下照片。第二天在另一处山间步道，我们又相遇了——故事就从这里开始。 再后来我们发现，十年前我们都在墨尔本求学，只是互不相识；十年后在加州山谷重遇，才算真正认识了彼此。上周我们坐在家中客厅，录下这期播客。 我们聊了在工位上一刻都待不下去、想要出逃的感觉；随伴侣迁居海外之后，社会身份突然清零又重建的艰难过程...... 我们也聊在黄石的清晨五点，看到刚出生一小时的小野牛颤颤巍巍站起来；在大堡礁的深海中，听到座头鲸的歌声从远处水域传来...... 这不是一期旅行攻略，而是一次关于“人为什么总想离开”的诚实追问——从工位到山谷，从“我必须有用”到“我可以只是路过”。 如果你也“蠢蠢欲动”，会在这里听到共鸣。 本期节目时长较长，但实在不希望你错过曾经感动过我们的每个精彩瞬间。可以跟随时间轴跳转到你感兴趣的话题哦🩵所有提及的旅行地点都在下文有配图🗺️ （刚生产不到一小时的牛妈妈和小牛犊🦬 KK摄于2026年5月） 时间轴： 00:00 开场：跨越十年的山野相逢 00:00 嘉宾介绍｜家有一娃、两猫、两狗的KK来做客 00:37 相识缘起｜太浩湖两次偶遇，从陌生人到知心好友的宿命感 01:40 时空伏笔｜十年前同处墨尔本互不相识，十年后加州山谷再相逢 02:00 本期主题｜我们为什么要把自己抛向远方 03:09 随迁阵痛：身份清零后的迷茫与自救 03:09 初印象反差｜打破带娃家庭必焦虑的刻板印象，松弛感从何而来 06:27 CC的低谷｜失业、签证变动、国内offer，用旅行填充身份真空期 08:12 KK的困境｜从北京到湾区，城市落差、生活失序带来的抑郁倾向 14:44 关系成长｜从“敢离婚才敢结婚”，到理解伴侣关系里的承诺支撑 16:14 冲动团聚｜海运的家具还没到，我已经想“回家”了 21:22 向外生长：为什么我们总向往远方 21:22 活水型人格｜工位格子间让我的大脑“渴得要命” 21:57 生命体验｜离职、疫情、35危机、生子、移民与随迁赴美接踵而至 28:56 自我怀疑｜别人都能“坐得住”，为什么就我不行？ 34:07 身份自救｜在不知道“我是谁”时进入山野 38:35 户外初体验｜北京高校登山科考精神vs上海校园精致个体氛围 43:23 澳式&美式户外｜老爷老奶带你去上山下海 & 自家院子里的万物生灵 47:50 自然天赋｜被忽略的自己：对草木生灵的敏感也是一种核心能力 （下文有测试题🩵大家有兴趣都来挖掘自己位置的天赋叭！） 49:44 脑科学视角｜都市与古老基因的进化错配 52:44 注意力恢复理论｜四个底层逻辑：远离、延展性、软着迷、兼容性 55:09 旅途中途：两种节奏的磨合 55:09 特种兵or躺平｜取决于去哪 & 和谁 58:04 思维差异｜规划型求确定感，随遇而安派主打“落地就是度假” 01:01:16 出行搭子｜不求全程同频、偶尔彼此在场、随时各取所需 01:04:40 自然回响：高山深海里的自我消融 01:04:40 巨物震撼｜高耸万年的花岗岩壁前，所有人类烦恼都被稀释 01:06:20 水下世界｜只剩呼吸声的宁静里，获得忘我体验（有潜水音轨哦🤿） 01:16:03 大堡礁听鲸｜“水中大象”，感受平等生命的深层共振 01:18:36 总观效应｜宇宙尺度下的心态校准 01:21:04 自我消融｜成为宇宙的一个器官，放下主体性的执念 01:22:11 邂逅苏眉鱼｜百年“珊瑚礁长老”，人类才是客人 01:23:44 荒野哲思：中美景区的理念碰撞 01:23:44 克制开发｜让自然保持本来的样子 01:26:49 审美差异｜人文诗词加成vs荒野原始冲击 01:30:51 荒野精神｜不为人类服务的自然，让每个人都能做自己 01:32:00 人生新解：从用力强扭到顺水行舟 01:32:37 规划观转变｜放弃五年十年长期目标，接受生命的流向 01:37:38 听懂自我｜响应身体信号，还能从山野回到桌前 01:39:52 职业价值重构｜从追求光鲜话语权，到认同内生动力的服务型价值 01:43:22 彩蛋｜美国国家公园指南与目的地推荐 01:47:59 结尾｜相约返场，感谢收听 本期音乐： 片头&片尾：<Only You> - The Flying Pickets 你可能感兴趣的： 一、心理学与神经科学理论 * 注意力恢复理论（Attention Restoration Theory）： 环境心理学经典理论，核心观点是：自然环境可以有效缓解人的精神疲劳，帮助注意力完成修复。 它的底层逻辑是区分两种注意力模式： * 定向注意力：工作、学习、处理事务时需要刻意集中的注意力，长期持续使用会产生精神疲惫； * 非定向注意力：在自然环境中被动、轻松感知环境的注意力模式（比如听风声、看流水），无需消耗意志力，能让负责定向专注的大脑区域得到休息。 节目中拆解了自然能实现注意力修复的四个核心条件： * 远离：脱离日常工作与生活场景，切断原有事务的精神牵扯； * 延展性：自然场景具备足够的丰富度与完整性，可支撑人持续沉浸，不易快速转回日常思绪； * 软着迷：自然带来温和低刺激的沉浸状态，区别于短视频等高刺激内容，不消耗意志力； * 兼容性：场景内无强制行为规则，可自由选择行走、休憩、观察等任意活动，不受约束。 * 自我消融（Self-Transcendence）： 人置身宏大辽阔的自然场景时，自我主体性与社会身份被弱化，个人焦虑、功利评判被稀释，产生“小我”消解、内心归于平静的心理体验。 * 总观效应（Overview Effect）： 原指宇航员从太空俯瞰地球时产生的认知重构体验——看到大气层像一层薄薄的皮膜包裹着地球，意识到人类所有的冲突和意义都发生在那层脆弱的薄膜之内。播客中类比人在高山、深海等极致自然场景中获得的抽离感与认知重置，强调这种体验是“被扩展”而非“被压垮”。 * 亲生命性假说（Biophilia Hypothesis）： 由生物学家爱德华·O·威尔逊（E.O. Wilson）提出，主张人类拥有与自然和其他生命形式相联结的先天倾向，这种倾向有一定程度的遗传基础。播客中用此解释为什么都市人会对户外产生本能的向往。 * 自然天赋（Naturalist Intelligence）： 霍华德·加德纳多元智能理论中的一种天赋类型，指人对自然界中的植物、动物、天气等有高度敏感性和识别能力。播客中两位主播都通过测试发现自己的自然天赋得分最高。 🩵康奈尔天赋测试题： 二、美国国家公园与其他节目中提到的地点 * 太浩湖（Lake Tahoe）： 位于加州与内华达州边界的高山淡水湖，是北美知名户外度假胜地，也是本期主播与嘉宾初次相遇的地点。 * 优胜美地国家公园（Yosemite National Park）： 坐落于加州内华达山脉的旗舰国家公园，以巨型花岗岩崖壁、瀑布、原生红杉林为核心景观，是播客中重点讨论的自然体验地。 * 黄石国家公园（Yellowstone National Park）： 世界第一座国家公园，横跨怀俄明、蒙大拿、爱达荷三州，以地热间歇泉、丰富野生动物种群为核心特色。 * 诺里斯间歇泉盆地（Norris Geyser Basin） 黄石国家公园内最热、最不稳定、最古老的地热区。拥有世界上喷发高度最高的活跃间歇泉 ，蒸汽船间歇泉。播客中提及的“冒泡泡的白色地貌”即指此地。 * 大提顿国家公园（Grand Teton National Park）： 紧邻黄石南侧，以尖锐连绵的雪山峰群、高山湖泊与原始森林著称，常与黄石组成经典游览环线。 * 红杉&国王峡谷国家公园（Sequoia & Kings Canyon National Parks）： 加州东部相邻的两座小众国家公园，拥有世界体积最大的树种巨杉（美洲杉），同时兼具深达1000多米的峡谷地貌。巨人森林区域拥有树龄 2300–2700 年的谢尔曼将军树。游客量远低于优胜美地，常串联游览。 * 约书亚树国家公园（Joshua Tree National Park）： 加州南部沙漠国家公园，以约书亚树荒漠地貌、星空景观闻名，是南加州热门短途户外目的地。 * 拉森火山国家公园（Lassen Volcanic National Park）： 加州北部的火山主题国家公园，拥有火山渣锥、温泉、熔岩等地貌，被誉为小黄石。 * 沙斯塔山（Mount Shasta）： 加州北部休眠火山，是北加州户外与灵性文化地标。 * 雷尼尔山国家公园（Mount Rainier National Park）： 华盛顿州标志性活火山，是西雅图周边的顶级雪山户外目的地。 * 门多西诺（Mendocino）： 加州北部海岸文艺小镇，以悬崖海景、维多利亚式建筑与慢生活氛围著称，属于湾区小众度假地。 * 加州一号公路（Highway 1）： 沿太平洋海岸修建的景观公路，串联加州中北部众多滨海小镇与自然景点，是北美经典自驾路线。 * 蒙特雷&卡梅尔（Monterey & Carmel）： 加州中部一号公路沿线的滨海城镇，以海湾生态、文艺小镇风情闻名。 * 半月湾（Half Moon Bay）： 旧金山以南的滨海小镇，以海岸悬崖、沙滩与农场风光著称，是湾区日常短途休闲的热门选择。 * 棕榈泉（Palm Springs）： 位于加州南部沙漠地带的度假城市，以阳光、沙漠景观和复古度假氛围闻名，是南加州热门的短途休闲目的地，为主播曾到访的目的地。 * 圣塔巴巴拉（Santa Barbara）： 加州南部滨海城市，拥有地中海风格建筑与平缓海滩，亲子友好度高，是主播推荐的适合带娃出行的目的地。 * 拉斯维加斯（Las Vegas）： 地处内华达州东南角，紧邻加州边界，扎根莫哈韦沙漠之中，是美国西南经典自驾环线的枢纽中转城市。城市以博彩、演艺与主题度假酒店闻名，是前往约书亚树、锡安、大峡谷、死亡谷等西部荒野景区最主要的起止补给点，繁华人造都市与戈壁旷野咫尺相隔，是西海岸旅途里极具反差感的必经驿站。 * 圣地亚哥（San Diego）： 坐落于加州最西南端、紧邻美墨边境，是加州第二大城市，坐拥绵长太平洋海岸线与全年温和舒适的地中海气候，海滩、滨海崖地与城市荒野峡谷交织，也是公认宜居氛围浓厚的滨海度假城市。 三、文化与社会概念 * 荒野精神（Wilderness Spirit）： 美国国家公园背后的核心理念——自然不为人服务，人只是过客。这种精神根植于美国的拓荒历史和国家认同。“国家公园之父”约翰·缪尔（John Muir）是其重要的思想奠基人。与中国景区“人住进风景里”的山水文化形成对照。 * 进化错配（Evolutionary Mismatch）： 指人类的基因和身体是为适应远古狩猎-采集环境而进化来的，与现代都市环境存在冲突。播客中用此解释为什么都市人会对自然产生本能的渴望——古老的基因在提醒我们：我们仍然是那个需要阳光、清风和挑战的物种。 四、海洋自然与潜水相关概念 * 大堡礁（Great Barrier Reef）： 坐落于澳大利亚东北海岸，是世界规模最大的珊瑚礁群，被列入世界自然遗产，也是全球顶级潜水胜地。播客中嘉宾在此体验潜水时，首次听到迁徙鲸鱼的鸣唱，获得了强烈的自然震撼与感动。 * 苏眉鱼（波纹唇鱼）： 一种大型热带珊瑚礁鱼类，成鱼体长可达 1 米以上，寿命长，因额头隆起形似寿星而得名，被潜水爱好者称作 “珊瑚礁长老”。播客中嘉宾在东南亚潜水时遇到野生大型苏眉鱼，留下了深刻的自然记忆。 * 座头鲸： 大型海洋须鲸物种，以复杂悠长的 “鲸歌” 和跨洋长距离迁徙习性闻名，每年冬季会洄游至澳大利亚大堡礁附近的温暖海域繁殖越冬。播客中嘉宾潜水时听到的远处鲸鸣，便来自迁徙途中的座头鲸。 * 巴里卡萨大断层（Balicasag Cliff）： 位于菲律宾薄荷岛周边的世界级潜点，是垂直落差达数百米的海底断崖地貌，珊瑚生态保存完整、海洋生物种类丰富，是播客中嘉宾考取潜水证后前往的经典潜水目的地。 * 减压停留： 休闲潜水核心安全规范，上浮过程中在特定水深停留，逐步排出体内溶解的氮气，避免引发减压病。播客中提及的 “炸肺”（肺气压伤）是快速上浮时屏气导致的另一类极端危险，同样需要通过规范上浮、保持呼吸来预防。 🤍感谢收听

用长期主义心态参与AI时代，非常重要。而超线性增长，难在“保持”。 简单来说，超线性增长不是去做对某件事，而是把自己放在一个进步的环境里，并且让更多的动作能在未来产生复利。 我对这两个问题，提供的solution，是Stay Superlinear的订阅制社区。这也将是我接下来一段时间的工作重心。这期视频里分享了我对这个社区背后的思考，社区的介绍，以及对老学员的安排。 Stay Superlinear：https://staysuperlinear.com/ AI Builders 2027：https://ai-builders.com/ 免费社区：https://www.superlinear.academy/ App：搜索 Superlinear Academy

你的精力和时间是非常贵、非常有价值的 谁想要随便来动用它 就要做好承受损失的准备

【播客推介】 本期石头与妈妈阿杜，以两代人的不同人生阅历，漫谈跨越数十年的旅途故事，对比 60 年代朴素集体出游，和当下流行特种兵旅行、城市漫步、躺平度假，拆解亲子出行、结伴出游、独自远行的不同体验。 我们母女二人回忆庐山、九寨沟、大理、西藏、台湾、澳洲等地的难忘风景，分享旅途不期而遇的温柔陌生人，也坦诚旅途中扫兴小事、出行踩坑。 没有复杂旅行攻略，只有真实两代人的走心对谈。 【Shownotes】 【02:20-08:00】60后妈妈的旧时光旅行 【08:00-14:30】当下热门旅行：特种兵式、躺平度假、CityWalk 【14:30-24:10】四种出行方式对比：闺蜜结伴、独自旅行、亲子遛娃、多人同行 【24:10-33:50】旅途糟心小事分享 【33:50-45:20】双向亲子旅行 【45:20-56:40】海内外旅途奇遇：澳洲蓝光萤火虫、花莲海边日出 【56:40-1:10:20】女生出行安全干货：住宿、行程、饮食三大注意事项 【1:10:20-1:28:10】四季风景偏好、各地难忘风光 【1:28:10-1:15:00】心中理想长线旅行 【互动话题】 1、你心中最难忘的一次亲子旅行是去哪里？路上发生过什么有趣小故事？ 2、和长辈一起旅行，你们最容易产生分歧的地方是饮食、景点还是作息？ 3、所有旅途中最印象深刻的事情是什么？期待你的分享。 【主播介绍】 阿杜：60后妈妈，石头的母亲，退休小学语文老师，传统育儿方式的实践者，乐于接纳新观念的先行者； 石头：95后新手妈妈，阿杜的女儿，育见学院养育教练T1，家庭教育高级指导师，关注女性自我成长、科学育儿与亲密关系。

《功夫女足》很难只被当成一部普通新片来看。“功夫” 和 “足球” 再次被放在一起，几乎天然会召唤起很多观众对周星驰电影的记忆：熟悉的配乐、密集的彩蛋、旧作桥段的回声，还有那些让人想起童年和青春的喜剧暗号。 本期节目，我们聊《功夫女足》为什么有效，也聊它为什么令人遗憾。它像一次 “星爷主题乐园式” 的重逢，有热闹、有笑声、有情怀；但作为电影，它在女性成长、人物铺垫、足球主题、群像塑造和比赛场面上，都没有真正撑住期待。 它让影院重新热闹了一次，也让我们再次面对一个问题：热闹之后，我们还能带走什么？ 请大家多多关注、订阅我们的节目，并给专辑在平台和豆瓣打个好评，谢谢大家！加入听众群请在微信搜索公众号“播客不可说”，并在后台留言“入群”即可！ Shownotes： Part1.从童年记忆到换版本争议 00:28 为什么上映一周后才聊《功夫女足》？ 01:33 小时候看见的是笑，长大之后看到的是苦 02:35 "功夫"加"足球"，一出手就把期待拉满，也是压力 03:01 极限定档5天到破11亿，星爷的票房号召力依然能打 04:05 换版本是技术修补还是半成品救急？性质完全不同 05:14 偷漏票房和分段密钥，比换版本更深的行业伤疤 06:14 不为还电影票，只想看周星驰今天还能召唤什么 07:50 星爷卖的不是新故事，是带你逛周星驰主题乐园 09:08 影院太需要热闹了，老少咸宜的国产商业喜剧是稀缺品 10:06 九十年代港片能容纳癫狂过火，因为片子够多市场够活 Part2.原来我们看的是周星驰的主题乐园？ 11:04 元素被摆出来而非创造出来——触发情怀≠重新打动 12:09 "为什么是足球？"换成篮球排球故事不会变 13:02 女足视角本可拍出新的失败感与反抗，最终收束成扎男伤害 14:18 短剧化叙事：冲突快、反转快、和解快，情绪没时间发酵 15:56 周星驰的夸张背后一定有情感锚点，功夫女族的夸张只剩热闹 Part3.表演、群像与制作分析 16:16 角色太亢奋缺脆弱——星爷的闹背后有胆怯和自卑 17:24 少林足球每人有失败感，功夫女族只有设定没有时刻 18:50 绿幕感明显、特效廉价，是完成度不足而非风格选择 19:06 文戏已压到最短，比赛场面更该撑起商业片的爽感 Part4.我们要像李小龙的名言一样看《功夫女足》？ 19:20 我不喜欢它，但我理解它为什么有效 20:42 太依赖情感资产，主题乐园散场后能带走的并不多 21:07 召唤了所有熟悉的东西，却没有创造出新的能被带走的人物和时刻 21:38 "Be water my friend"——不预设立场，像水一样平静进入 本期制作： 控场MC：Santaku Dai 剪辑：Santaku Dai

【聊天的人】 罗叔 播客“头号玩家”主播，“洪晃播客 | 歪打正着”制作人 赵渌汀 B站UP主 “巴黎姆学研究院” ，小红书博主 “巴黎姆学研究院” 【本期背景】 7月17日，@巴黎姆学研究院 和 “头号玩家”主播 罗叔 在B站连麦直播，主题：英格兰一无是处，法兰西黔驴技穷 本期播客为直播连线实录，欢迎大家关注 @巴黎姆学研究院 在B站的世界杯系列直播节目【2026世界杯，我们不只聊球】~ 【全平台指路】 B站：巴黎姆学研究院在bilibili 小红书：巴黎姆学研究院在小红书 视频号： 【BGM】 Mademoiselle，Berry 欢迎前往B站、小红书、抖音、视频号、Youtube关注【巴黎姆学研究院】

赛道有周期，而人，会拿出新地图，穿过周期。 这一期《一路瞳行》，我们来到苏州创易技研，对话创始人华凌。 创易技研做的是一个很窄、但很深的领域：线嘴、张力器，以及张力控制和测量系统。它们不站在终端产品的聚光灯下，却藏在电子线圈绕线设备的关键环节里，影响着良率、效率和稳定性。 从1999年起步，到2005年重新注册公司；从金融危机中的研发投入，到疫情期间的“韬光养晦”；从新三板挂牌，到今天走向更国际化的资本路径，创易技研的20多年，也是苏州制造穿越周期的一个切片。 我们常说时代红利、赌对赛道，但真正走近企业现场会发现：红利只有被人看见、被人判断、被人承受代价，才会变成企业的能力。 你会听到 * 华总如何从国企设备管理岗位，发现线嘴这个细分机会 * 为什么一个进口小部件，曾经能卡住一整台设备 * 创易为什么没有去做整机设备，而是选择深耕线嘴和张力器 * 2008年金融危机订单下滑，为什么反而成为电子张力器研发元年 * 华总如何理解“企业会赚钱是本分，能不能值钱是另一件事” * 新三板如何推动企业规范化、财务体系和组织能力升级 * 疫情期间，创易为什么选择集中精力做新品研发 * 美股上市对创易来说，为什么不是终点，而是走向全球品牌的一道关卡 * 华总作为1号位，如何面对团队洗牌、股东担忧和重大决策压力 * 未来20年，AI、机器人、海外供应链和全球品牌会怎样改变苏州制造 时间戳 00:00 开场：一个小部件，也可以连接一个大时代 03:20 从生命曲线开始：华总如何回看自己的关键年份 06:00 1997-1999：从国企到外资合资企业，学会管理企业 09:00 一只线嘴的机会：进口贵、周期长，小配件卡住大生产 13:30 副业变主业：一个月赚3万，决定离开“铁饭碗” 17:20 1999-2005：从五六个人起步，到重新注册创易技研 21:00 为什么只做线嘴不够：从线嘴走向张力器 24:30 规范化前夜：全员社保、股改准备与新三板意识 28:00 2008年金融危机：订单下滑25%，反而集中精力搞研发 32:20 从学习、跟随到超越：电子张力器如何成为新增长点 36:00 “赚钱是本分，值钱是另一件事”：华总的资本启蒙 40:30 新三板之前的组织震荡：合法合规为什么会带来团队冲突 45:00 新三板带来的变化：政府认可、财务重构、经营风险降低 49:00 疫情冲击：走不出去的时候，就在公司里搞研发 53:00 2020年的研发项目，如何变成近几年最赚钱的产品 57:00 新能源车、AI算力、机器人：老红利没吃完，新红利已经来了 61:00 从新三板到美股：为什么要寻找更大的资本平台 65:00 上市不是终点：调用更大资源，做更长远的事 68:30 团队大洗牌之后：靠人，也不只靠人，最终靠品牌 71:00 1号位的孤独判断：重大决策前，给自己三天冷静时间 74:00 高管团队如何做决策：投票、负责、形成合力 76:30 未来20年：围绕AI、机器人、海外市场布局 78:30 百年企业与全球品牌：华总希望创易成为怎样的公司 合作，加入听友群，添加主播微信

斯托海德园平面图 花神庙 假山石窟 哥特式小屋 万神殿 万神殿 阿波罗神庙 花神庙和帕拉第奥桥 帕拉第奥桥 布里斯托尔高十字架与万神庙 斯托海德园鸟瞰 查兹沃斯园平面图 迷园 玻璃温室 德文郡公爵府 大瀑布

🎤我们想对你说 本周 A 股市场可以说上演极致割裂行情，市场轮动速度显著加快，多空分歧持续放大。而且眼下正好是中报预告收官的关键窗口，多重因素交织，不少投资者明显感觉到当下的操作难度陡增，7 月下旬大盘会怎么走、赛道取舍、仓位风控应该怎么做？今天我们请到了安银资本合伙人、AI List Capital基金创始人周大勇来和我们分享他的专业判断。 🎉对话的人 嘉宾 | 安银资本合伙人、AI List Capital基金创始人 周大勇 主播 | 第一财经广播 严丹 👂你可能会听到 00:32A股市场行情分析与七月下旬大盘预测 03:22存储市场波动与资本调仓分析 05:59存储芯片行业分析与市场前景展望 14:02AI下半场与大模型上市竞争 17:39物理AI与端侧智能：科技股投资新机遇 22:34科技股业绩与半导体赛道分析 28:00量化与主动管理基金的博弈及散户投资策略 38:33科技回调下的投资策略：防御性板块与黄金的机遇 43:07美联储政策与黄金投资策略分析 👫本期播客制作人员 统筹：顾洁、yoiyo 制作：严丹 运营：阿贵、派ris 商务合作：王昶达（[email protected]） 💚喜欢您来交流 听友群：ChandraWcd（添加前请备注无限进化听友） 👇找到我们 微信公众号：第一财经、第一财经资讯、第一财经广播、第一财经Yimagazine 微博：第一财经日报、第一财经广播、第一财经Yimagazine、第一财经网 抖音：第一财经 快手：第一财经 小红书：第一财经 📣你的互动真的很重要！ 最后，如果你对嘉宾或者我们有建议想说，除了评论和听友群外，也欢迎大家用传统的方式发邮件给我们（并不传统），我们的邮箱地址是：[email protected]，当然了也欢迎商业合作，让我们一起进化~（多多评论谢谢大家！！！） ✨第一财经《无限进化》（Infinite Evolution）作为第一财经旗下专注商业进化的深度访谈IP，它关注一切可让人获得进化的商业和事物！你有想听想聊的话题，也请留言发给我们，加入光荣的进化，下一期主题可能由你定义~ 往期精彩内容已就绪，可戳👇 * 无限进化60|“洗衣房超过健身房”，Z世代的消费心理让酒店开始“反向操作” * 无限进化59|AI行情后半程资金去哪?黄金、医药、消费、港股 QDII 下半年谁更值得拿？ * 无限进化58|英伟达、比亚迪、宇树集体押注！具身智能风口来了，普通人怎么分钱？ * 无限进化57|豆包此时收费，是大模型的高成本压力还是AI商业化进程的加速？ * 无限进化56|金银大跌之后，投资者该如何布局？ * 无限进化55|高考填志愿、买股票、跳槽：原来用的是同一套底层逻辑 * 无限进化54|等不到618，苹果华为带头大降价，手机行业在急什么？

各位听众朋友，这里是德邦基金财经列车，聪明的投资者都在这，本期我们探讨的话题是：坚守四大投资原则，普通人也能实现长期稳健收益。 最近很多朋友应该发现了一个现象，不少基金更换新经理之后，投资风格直接大变样，集中加仓科技赛道。我们不评判调仓好坏，但能看出机构的通病：受业绩排名、客户赎回、市场舆论、合规团队决策多重压力，很容易操作变形、跟风追热点，很难长期坚守稳定风格。而散户最大的优势就是自由：不用比短期业绩、没人逼你追热点，投资思路完全自己做主。普通人长期投资能不能赚钱，核心就是能不能守住靠谱方法，不被行情带偏。下面给大家分享完整的四大核心投资原则。 第一点：瞄准低估值，筑牢投资安全垫：低估值是所有稳健投资的基础，也是我们普通人投资最核心的安全保障。不管是自由现金流折现，还是大家常用的PE、PB估值，底层逻辑都不变：一家公司估值越低，投资回本速度越快，承担的投资风险就越小；反之，估值越高，越靠超高业绩增速消化泡沫，一旦业绩不及市场预期，股价就会快速回调，亏损风险会被无限放大。给大家举个简单好懂的对比例子，我们只看分红回本，不考虑股价涨跌，差距一目了然。第一家PE5倍：股价10块、年赚2块、年分红1块，10年靠分红即可回本，年化分红收益10%。第二家PE100倍：股价200块，同样年分红1块，分红回本需要200年。如果想10年回本，每年利润增速必须超46%。 这也充分说明，高估值股票全靠市场预期支撑，一旦增长乏力，下跌就是大概率事件，风险极高。 第二点：锁定高股息，赚取落袋真实现金流：在守住低估值的基础上，高股息就是我们稳稳赚钱的核心抓手。只有企业发放的现金分红，才是我们散户能真正拿到手、落袋为安的真实收益，也是最靠谱的自由现金流。很多港股、美股个股看似股价低廉、性价比很高，但常年不分红，投资者的所有收益只能靠股价上涨，完全依赖市场情绪和企业短期业绩，具有一定的不确定性。同时，分红也是企业真实质地的体现：有钱不扩产、不研发、不分红的公司，大概率存在管理层漠视股东利益、财报盈利含水等隐患。反之，长期稳定高分红的企业，现金流充足、业绩真实、管理层靠谱，投资确定性更高。这里有个关键逻辑大家要记住：低估值是高股息的基础，二者相辅相成、缺一不可。如果公司股价过高，哪怕把所有利润拿来分红，我们到手的收益也微乎其微；而那些估值在5-15倍、分红比例稳定在50%左右的优质企业，股息率轻松能突破5%。更重要的是，高股息搭配分红复投，能产生超强的复利效果，股价越低，复投收益越可观。比如2022年农业银行，股价2.8元、股息率6%，10万本金每年分红6000元，全额复投可以持续增持股权、摊薄成本，长期复利收益非常可观。 第三点：优选有增速，规避价值陷阱赚双重收益：满足低估值、高股息还不够，必须叠加正向业绩增速，核心是规避价值陷阱。所以我们的第三大原则，就是优选有稳定增速的企业，靠业绩增长规避风险、赚取双重收益。哪怕一只股票同时满足低估值、高股息，只要企业长期业绩停滞、净利润持续下滑，我们就可以直接排除。普通人不用追求超高成长，只要企业净利润稳步正增长，增速不低于GDP增速或贷款利率就足够优质。这类企业优势十分明显，既能避开价值陷阱，还能给投资者带来双重收益，一方面依靠稳定分红拿到现金收益，另一方面凭借业绩稳步增长推动股价上涨，赚取资本利得。俗话说“一白遮百丑”，长期业绩负增长的企业，行业衰退、竞争力下滑、管理薄弱等问题会持续暴露，哪怕估值再低，也会进入持续下跌的恶性循环，没有投资价值。 最后一条，也是普通人投资的保命原则，就是适度分散配置，牢牢守住本金安全。我们普通投资者没有专业机构的调研团队，也无法精准预判市场走势，哪怕投资逻辑再严谨、研究再细致，也难免出现判断失误。所以适度分散是普通人守护本金的核心手段。分散会小幅摊薄超额收益，但能彻底规避本金大幅亏损，是长期投资的保命底线。很多投资者喜欢重仓单只个股、单一赛道，运气好踩中风口能短期翻倍，但潜在风险极高。一旦遭遇企业业绩暴雷、行业政策调整等黑天鹅事件，多年的投资积累付诸东流。所以在这里我们也建议散户：个人持仓分散至5-8只个股，坚持跨行业配置，不要把所有资金集中在单一赛道，从根源上降低市场波动带来的风险。 其实这套四大投资原则策略，没有任何花哨的投机技巧，平淡务实、普通人完全可以落地执行。就像约翰·涅夫的温莎基金，依靠低估值、高股息的价值逻辑，数十年持续跑赢市场、波动极低。普通投资者不用执着短期超额收益、不用跟风炒热点，长期坚守低估值、高股息、有增速、适度分散四大原则，坚持正确的投资节奏，就能在震荡多变的A股市场稳步增值，稳稳收获属于自己的长期投资成果。 在节目的尾声，我们还要温馨提醒您，德邦基金财经列车将持续为您带来更多关于财经商业的深度剖析与投资机会。请关注我们的节目以及支付宝德邦基金财富号，获取更多精彩内容。我们下期再见，祝您生活愉快，投资顺利！ 注： 本音频仅限于本基金管理人与合作平台开展投教活动之目的使用，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。 德邦基金在本音频中的所有观点仅代表德邦基金在本音频成文时的观点，德邦基金有权对其进行调整；在不同时期，德邦基金可能会发出与本音频所载不一致的观点。 若本音频转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表德邦基金的观点，德邦基金不对这些信息的真实性、准确性和完整性提供任何直接或间接的声明或保证。 基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

这份研报出自美银证券 2026 年 7 月 16 日大宗商品技术分析报告，核心判断：2026 年黄金进入调整年份，下半年价格仍存下行压力，中长期分批布局区间清晰。 日线维度 6 月 26 日黄金形成死叉指标，回溯 1975 年以来 30 次同类信号，40 个交易日后金价下跌概率达 70%，对应时间窗口落在 8 月末至 9 月初，同期美元指数大概率同步走强，进一步压制金价。但中期 TD 序列 13 衰竭信号形成支撑，3827 美元是关键多空分水岭。 周线看本轮调整仅 24 周，此前牛市上涨周期长达 121 周，调整时长严重不足。技术形态指向 W-X-Y 双重修正结构，行情或先反弹至 4300-4500 美元区间，再回落至 3600-3700 美元 50% 斐波那契回撤位。 年线级别当前走势复刻 1980、2011 年两大黄金历史顶部形态，过去三轮熊市均回吐此前至少 50% 涨幅，对应下方关键点位 3315 美元。市场持仓依旧处于历史高位，多头仓位尚未充分离场，会放大下跌弹性。 配套黄金矿企方面，整体同步进入调整阶段，五大龙头全部跌破 50 周均线。相对强弱下纽蒙特走势最优，巴里克、盎格鲁黄金次之，阿格尼科、惠顿走势偏弱；现货黄金持续跑赢大小金矿 ETF。 报告给出分批布局区间：4000 美元以下可小幅吸纳，3600-3700 加大配置力度，3250-3450 为中长期核心布局区域，调整走完后 2027-2028 年有望重启上行波段。 完整原版图表、多周期斐波那契测算、各大矿企支撑阻力点位已整理进外资研报知识库，每日更新摩根、美银、高盛头部机构行业深度报告，配套图文拆解，可私信进入知识库同步研读。

2026年，人工智能行业正在经历一场深刻而静默的范式转移。如果说2023年至2025年是“对话式AI”的黄金时代——用户向大模型提问，模型返回文字答案——那么2026年则标志着“执行式AI”的全面登场。AI不再满足于告诉你“应该怎么做”，而是直接动手把事做了。 本文选取了八款具有代表性的通用AI工作台产品，涵盖海外与国内两大阵营：海外方面，包括Anthropic的Claude Code、OpenAI的Codex、Google的Gemini Workspace以及Microsoft的365 Copilot；国内方面，包括腾讯的WorkBuddy、字节跳动的TRAE Work、阿里的QoderWork以及月之暗面的Kimi Work。 通过对这八款产品的深度剖析，本文将揭示AI工作台的技术演进路径、产品设计哲学、市场竞争格局以及未来发展趋势。 [图片] 海外四强：技术先行者的战略布局 Claude Code（Anthropic）：从“聊天”到“基建”的进化 如果要评选2026年最具颠覆性的AI工作台产品，Anthropic的Claude Code无疑是最有力的竞争者之一。这家估值已达9650亿美元、超越OpenAI成为全球身价最高的大模型初创公司的企业，正在用Claude Code重新定义软件工程的生产方式。 从Routines到后台子智能体：工作流引擎的成型 Claude Code的进化轨迹清晰地展示了一条从“对话工具”到“工作流引擎”的路径。2026年4月，Anthropic率先将“定时任务”做成官方能力——Routines。用户可以将一个prompt、一个代码仓库和一组connectors打包成固定流程，按小时、按夜间、按周触发，也可以通过API调用、GitHub事件甚至外部Webhook启动运行。更关键的是，它运行在Anthropic托管的云端基础设施上——“电脑合上盖子，智能体照样干活”。 5月底，Claude Code进一步推出Dynamic workflows。对于大型迁移、全库审计、复杂研究等传统对话框无法承载的任务，用户只需在提示词中说一句“use a workflow”，Claude就会生成一段编排脚本，在后台调度几十到上百个子智能体分阶段推进、并行交叉验证。 6月30日，Claude Code迎来又一次重大升级——子智能体默认在后台运行。用户可以在与Claude讨论架构方案的同时，让子智能体在后台完成代码重构、测试和PR提交。Claude Code的创造者Boris Cherny透露，他已经八个月没有手写过一行代码，有些日子甚至同时管理着数千甚至上万个AI智能体。 Claude Tag：从个人工具到团队协作者 如果说后台子智能体解决的是“效率”问题，那么2026年6月发布的Claude Tag解决的则是“协作”问题。Anthropic将Claude Tag定位为Claude Code的一次进化——更主动、更擅长团队协作。 Claude Tag最核心的创新在于它将AI从“个人助手”变成了“团队共享成员”。在Slack中，整个频道共享同一个Claude——张三布置任务，李四可以接着推进，王五能理解整个来龙去脉。Claude Tag具备四个关键能力：共享上下文、持续记忆、主动介入和异步执行。其中“主动介入”（Ambient Mode）尤为引人注目——开启后，Claude不再被动等待提问，而是会主动提醒被忽视的重要讨论、跟进长期未解决的问题、标记需要决策的事项。 “一个工程师变成三个”的生产力革命 Claude Code带来的生产力提升是惊人的。Anthropic透露，公司约65%的产品代码已经由Claude Tag参与完成。VentureBeat在2026年6月的报道中指出，Claude Code把每个工程师变成了三个——一个五人团队能完成十五到二十人的工作量。Anthropic甚至告诉其增长团队：多招产品经理，而不是多招工程师。因为瓶颈已经不在代码实现上，而在“决定写什么代码”的人身上。 前OpenAI研究员、新加入Anthropic的卡帕西（Andrej Karpathy）对此评价道：这是LLM用户界面的第三次重大变革——第一次是网页版聊天，第二次是桌面应用，这一次，LLM变成了一个独立、持续运行的系统，拥有组织内的工具和上下文，能与人类团队协同工作。 [图片] OpenAI Codex：从编程工具到“超级应用”的野心 如果说Claude Code代表的是“深度”的极致——专注于代码开发场景的纵深挖掘，那么OpenAI的Codex代表的则是“广度”的扩张——从一个编程工具向通用工作平台的全面延伸。 爆发式增长：从60万到500万周活用户 Codex的增长曲线足以让任何产品经理艳羡。2026年初，Codex的周活跃用户仅有约60万。到了2026年6月，这个数字已经突破500万——5个月时间增长了730%。在OpenAI内部，97.9%的员工日常使用Codex，而2025年8月这一比例仅为约40%；99.8%的输出Token由Codex平台产生。外部组织的渗透率也已攀升至17.3%。 Codex技术负责人Andrew Ambrosino透露了一个更具象征意义的数据：OpenAI约90%的员工在使用Codex，覆盖工程、市场、财务、法务等岗位。这意味着Codex已经从一个开发者工具变成了全公司的通用工作平台。 超越编程：Codex的能力边界扩张 2026年5月，Codex桌面应用迎来重大更新，将产品能力推向了全新的高度。这次更新的核心内容包括：电脑操控能力，即Codex可以直接操控Mac电脑并在后台完成操作，不打断用户的正常使用，OpenAI Codex业务负责人Thibault Sottiaux表示“你会开始感觉到，Codex能做的事情已经没有边界了”；Atlas浏览器集成，Codex逐步集成OpenAI自有的Atlas浏览器，用户可以直接对浏览器中的内容添加评论，未来还将实现页面打开、操作流程执行和自我工作分析；图像生成能力，接入gpt-image-1.5模型，为网站、产品原型和游戏素材生成视觉内容；以及插件生态扩展，新增90款插件，涵盖技能包、系统集成与MCP服务器。 从“超级应用”到“品味驱动”的产品哲学 OpenAI正在公开推进其“超级应用”计划，将ChatGPT、Codex、Atlas浏览器及企业级AI工具整合为一体。Sottiaux直言：“我们其实在公开场合悄悄做着一件事——那就是把超级应用从Codex里慢慢长出来”。 在产品哲学层面，Codex团队提出了一个颇具洞察力的观点。Andrew Ambrosino指出，随着大模型降低了实现成本，软件开发的核心瓶颈正从“写出功能”转向“做出取舍”。在OpenAI内部，同一个需求可能同时出现大量并行原型，产品团队的主要工作变为筛选与整合。他总结道：“实现不值钱了，值钱的是‘判断做什么’”——这是一种将AI能力与人类判断力重新校准的产品哲学。 [图片] 欢迎进入媒介360生态场域——你可以是会员、读者、共创者或合作方。我们期待与你一同成为AI+增强人类，360°创新增长成长。 媒介360旗下汇聚深度内容IP与前沿行业社群，致力于打造商业营销人与创新者的开放式连接平台，构建多元、深度、前瞻的行业生态。 8大战略系统——前瞻钱瞻、媒介360、钱钱品牌局、MSAI营销科学∞艺术、创+TALK、嗲学、AI元宇宙、媒介创新场——输送多元智慧，思想穿透增长！ 👥 加入会员 为你提供全面、敏捷的智库内容与一站式增长解决方案，详情请点击：媒介360会员权益全景 🔗 商务合作 欢迎品牌、机构与我们的生态合作，共同探索商业未来！邮件联系：[email protected] 📮 用户共创 如果您发现值得深挖的商业现象、营销案例或增长趋势，欢迎投稿，您的观点可能成为下一期主题！ 💡 版权声明 本平台所有内容版权归媒介360所有，未经许可严禁用于AI模型训练或商业转载。 ——— ✨ 喜欢我们的内容？欢迎推荐给同道者，共创商业与创新的无限可能！