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Shownotes

一、市场概览与情绪

• 美国股指期货延续下跌，标普500、纳斯达克期货走低，罗素指数期货跌幅最大，美股已连续四日亏损；美元兑一篮子货币触及近两周高点，后显走弱迹象，或与美联储理事丽莎·库克面临的指控相关。


• 美国国债收益率曲线持稳，两年期、十年期、三十年期收益率分别为3.75%、4.30%、4.90%，投资者观望杰克逊霍尔年会。


• 欧洲市场交投清淡，欧元斯托克50指数期货持平，表现优于美国市场，交易员等待关键会议及数据。

二、美联储政策与经济展望

• 杰克逊霍尔年度经济研讨会今日开幕，美联储主席鲍威尔定于周五发表讲话，其过往讲话常预示利率路径并引发市场波动，当前市场关注其是否透露9月FOMC会议线索。


• 美联储会议纪要显示，多数官员更担忧通胀，部分认为利率接近中性水平，对资产估值过高存忧；市场对9月降息预期从100%降至80%左右，通胀率仍处3.1%高位，关税或在晚些时候推高物价。


• 劳动力市场被认为处于“暂停”状态，人口结构及移民政策调整可能引发经济过热；美联储独立性受关注，丽莎·库克拒绝辞职，杰克逊霍尔会议或成全球央行支持其独立性的平台。

三、企业动态与行业趋势

• 零售业财报喜忧参半：科蒂意外亏损，盘前股价暴跌21%-24%；沃尔玛财报前股价下跌1%-1.5%，其表现被视为美国消费者健康状况风向标。


• 科技板块承压：纳斯达克100指数两日下跌2%，Palantir股价大跌，市值蒸发超7300亿美元；Meta重组AI部门并冻结招聘；谷歌发布整合Gemini助手的消费电子新品；英伟达虽预计财报强劲，但难“拯救”AI板块，中国市场对其芯片需求下降。


• 其他动向：Core Weave因Jane Street持股股价上涨；英国房屋建造商因项目延迟进一步疲软；安盛利润超预期，股价创52周新高；CTS Eventim利润不及预期，股价跌17%。

四、全球地缘政治与经济热点

• 俄乌冲突：美国副总统称冲突停止取得进展，但双方在领土问题上分歧巨大，普京与泽连斯基无直接会面迹象；俄方希望中国参与乌安全保障机制，遭乌方拒绝。


• 中美关系：贸易休战协议延长至11月，关税影响仍是关键。


• 欧洲经济：私营部门活动增速达数月最快，法、德PMI好于预期，经济趋稳；欧盟新贸易协议将提高对欧元区关税。


• 英国经济：7月预算赤字收窄至11亿英镑，为三年同期最低，但通胀顽固，加税或影响增长。


• 能源市场：印度重启俄罗斯原油购买；布伦特原油价格在60-70美元/桶区间；欧洲天然气市场中，美国LNG成为俄气主要竞争者。


• 非洲经济：非洲首富在尼日利亚建200亿美元炼油厂，有望改变其依赖外部炼油的现状；肯尼亚拟将美元贷款转为人民币贷款，推动“去美元化”。

五、市场观点与未来展望

• 橡树资本霍华德·马克斯警告美股或处泡沫初期，估值过高，投资者过于自满。


• 国防股上涨，反映俄乌冲突可能持续的预期。


• 企业信贷市场利差低，企业基本面稳健支撑市场；欧洲信贷利差收紧，公司资产负债管理更积极。


• AI投资仍被看好，需扩大至整个生态系统，长期前景乐观。


• 私募股权二级市场交易量有望增长，作用将结构性增强。


• 大众汽车调整电动汽车战略，今年难超特斯拉全球销量，在欧洲有一定势头，正适应区域需求。

六、今日展望

• 沃尔玛将发布财报，揭示美国消费者最新状况。


• 杰克逊霍尔经济研讨会启动，明日鲍威尔讲话为重中之重。


• 英国将公布最新PMI数据，供投资者捕捉经济信号。