Shownotes

一、市场概况与前瞻

• 标普500指数在连创新高后昨日早盘小幅下跌0.1%，但科技巨头（Meta、微软）超预期财报推动隔夜美股期货上涨，S&P 500期货涨1%，纳斯达克期货涨超1%。


• 美联储主席鲍威尔鹰派讲话后，标普500连续两日下跌；欧洲市场相对平稳，斯托克50指数期货涨0.3%，CAC期货涨0.6%。


• 美元强势回归，彭博美元即期指数创5月以来新高，本周或创2022年以来最佳表现；债券市场早盘反弹，收益率普遍走低，十年期美债收益率降1个基点。


• 市场情绪呈“欣快”与“自满”，巴克莱“欣快指数”显示12%股票处“欣快”水平，高于正常均值6%。

二、全球央行政策动态

• 美联储维持利率不变，鲍威尔称美国经济“稳健”，通胀虽缓解但仍需观察，暗示或通过不加息“消化”关税通胀影响，未明确9月是否加息。


• 日本央行维持超宽松政策，核心通胀预期从2.2%上调至2.7%，行长植田和男称若经济前景达标，未来可能进一步加息。


• 欧洲央行或于9月底预防性降息，法国CPI年化通胀0.9%略超预期，暂未引发警惕。

三、全球贸易与关税动态

• 特朗普政府“逐国逐行业”重塑贸易体系，市场认为“关税不确定性高峰期已过”。


• 美韩达成协议，对韩输美商品征15%关税（与对日协议一致），韩承诺对美投资3500亿美元并购1500亿美元能源产品。


• 美国对印度征25%关税、对巴西拟征50%关税（后推迟7天并豁免部分产品）；铜关税意外豁免精炼铜，致美铜价两日暴跌22%。


• 中国PMI数据疲软，铁矿石、钢材价走弱，政策侧重提振家庭消费（如育儿支持、直接财政支持）。

四、财报季亮点

• 科技巨头：Meta、微软营收超预期，微软本季度资本支出预计达300亿美元（创纪录），Meta上调全年营收指引，明年资本支出或达1000亿美元；英伟达、亚马逊股价分别涨超2%、3%，受资本支出提振。


• 待公布财报：苹果（关注关税对亚洲供应链影响）、亚马逊（关注AWS云业务增长）今日盘后揭晓。


• 欧洲企业：银行板块业绩超预期，法国兴业银行等宣布大规模回购；壳牌调后EPS超预期，拟回购35亿美元股票；LSEG上半年营收增8.7%，计划推出“私人证券市场”。

五、宏观经济与投资展望

• 美国经济韧性获重估，支撑美元走强，但2026年或因美联储政策调整走弱。


• 关税影响具滞后性，预计9-10月数据将显现其对经济增长和通胀的真实影响。


• AI投资受追捧，预计2025年底美国企业AI采用率达25%，或显著提升经济生产力。

六、其他重要新闻

• 达美航空客机因颠簸紧急迫降，致24人受伤；摩根大通CEO杰米·戴蒙与特朗普重启对话，讨论经济等议题。


• 俄乌冲突持续，俄袭击基辅致6死50余伤；英国零售商警告年底食品通胀或达6%。