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Shownotes

一、SAP的AI时代转型

• 德国企业软件巨头SAP正进行AI驱动的大规模重组：自2024年初裁减8000个职位，同时在AI销售等新领域招聘，全球员工总数（10.9万人）基本持平。


• 成立“扩大的董事会”，由首席技术官兼首席AI官Philipp Herzig等高管组成，监督AI战略（如自动化成本削减、推动客户购买AI功能）。


• 战略成效初显：2025年预计节省超5亿美元，上调全年营收预测；过去一年股价上涨34%，优于Salesforce等同行。

二、英伟达的中美芯片博弈

• 中国网信办（CAC）以数据安全担忧为由，要求字节跳动、阿里、腾讯等暂停购买英伟达芯片，直至完成安全风险调查，此举旨在推动国内企业转向华为等本地芯片。


• 此前特朗普政府允许英伟达向中国销售H20芯片，条件是将15%收入支付给美国政府；中国担忧芯片存在“后门”或位置追踪器，英伟达否认这一说法。


• 中国科技公司已订购70万片H20芯片，美国商务部开始批准出货，暂不清楚暂停指令是否影响这些订单。

三、Perplexity的“头条制造术”

• AI初创公司Perplexity近期频繁传出收购传闻：曾考虑收购TikTok美国业务，现提出以345亿美元收购Google的Chrome浏览器（估值约500亿美元，其自身估值180亿美元）。


• 分析认为，这些交易逻辑存疑，更可能是吸引媒体关注的策略：收购Chrome可能性极低，因其出价低于行业预期，且潜在竞标者（如OpenAI）财力更强。

四、OpenAI的资本与技术布局

• 软银愿景基金2期押注OpenAI：已投入97亿美元，若追加225亿美元投资，可能持有OpenAI 12%股份，有望抵消基金220亿美元亏损；但孙正义的个人持股安排引发公司治理争议。


• OpenAI拟支持脑机接口公司Merge Labs：后者以8.5亿美元估值融资2.5亿美元，OpenAI CEO Sam Altman将参与联合创立（不参与日常运营），呼应其2017年“人类与AI需合并”的观点。

五、CoreWeave的高速增长与现金消耗

• AI芯片租赁公司CoreWeave第二季度营收达12亿美元（同比增长超200%），与OpenAI新增40亿美元扩张协议（叠加此前120亿美元协议），预订收入增至300亿美元。


• 但现金消耗近30亿美元，资本支出29亿美元（增长12%），依赖借贷支撑；股价自3月上市后大幅上涨，周二盘后下跌8.4%。

六、TikTok美国业务的命运与leadership猜想

• 9月17日为TikTok美国业务“分拆或禁令”最后期限，非中资投资者团体拟接管并成立新公司，字节跳动或保留不到20%股权及一个董事会席位。


• 新CEO人选成谜：可能从内部提拔（如Adam Presser）或外部招聘，前CEO Kevin Mayer、前X高管Linda Yaccarino为潜在候选人；中美谈判暂无进展，相关法案通过可能性低。

七、Circle的区块链野心与财务表现

• 稳定币发行商Circle第二季度营收6.58亿美元（同比增长53%），USDC流通量达656亿美元（年初为440亿美元）；净亏损4.82亿美元，部分源于股权激励。


• 计划推出区块链“Arc”，专注稳定币支付等场景，通过“gas费用”开辟新收入来源，目标吸引传统金融机构。

八、AI代理定价模式的变革

• 传统固定定价模式难以为继：AI代理运行成本攀升，Replit、Cursor等公司转向“基于努力/消费量”的定价（如Replit将编程任务价格从25美分提至最高2美元）。


• 行业趋势：约75%的AI公司采用“混合定价”（固定月费+高级功能按量收费），以覆盖计算成本、平衡利润率。

九、马斯克与苹果的App Store争端

• 马斯克指控苹果在App Store偏袒OpenAI的ChatGPT（排名第一），打压xAI的Grok（排名第五），威胁起诉其违反反垄断法。


• 苹果回应称App Store“公平无偏见”，通过算法和专家选择展示应用；此前Deepseek、Perplexity也曾登顶部分国家榜单。

十、Anthropic的安全挑战与诉讼

• 新任安全负责人Dave Orr（前Google高管）上任，应对AI潜在风险：包括犯罪利用、网络攻击（Claude模型代码生成能力引发担忧）、用户心理健康影响。


• 版权诉讼进展：法官驳回Anthropic暂缓审理的请求，案件将于12月审结，公司面临“数十亿美元潜在责任”（被指使用700万本盗版书籍训练模型）。

十一、其他热点

• StubHub重启IPO：第一季度营收增长放缓至10%（3.98亿美元），自由现金流占比减半，计划秋季上市，试图抢占竞争对手市场份额。


• 特朗普的“政府分利”模式：允许英伟达对华销售芯片并收取15%收入，暗示TikTok交易中政府应获“一半所有权”，引发合规争议。


• 加密货币公司IPO潮：Bullish寻求募资9.9亿美元（高于预期），贝莱德、方舟投资有意认购；Kraken、Gemini等也计划上市。

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