该研究探讨了波动率不对称性（通过相对符号跳跃RSJ指标衡量）对大宗商品横截面收益的解释能力，发现将已实现方差分解为上行和下行分量后，RSJ指标能显著预测未来收益：做多RSJ最高组别并做空最低组别的策略可获得-6.29%的年化超额收益，且该策略在35年间累计收益达484%。通过Fama-MacBeth回归验证，RSJ因子的定价能力独立于市场、Carry、动量等传统因子，也与高阶矩指标如已实现偏度存在差异，表明波动率方向性分解为大宗商品定价提供了增量信息。

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