这份研究报告来自摩根士丹利，主要分析了中国A股指数期货的升贴水模式以及其背后的原因。报告指出，中国A股指数期货与现货价格之间存在显著的贴水，这在全球其他股市中很少见。报告还分析了造成贴水现象的原因，并指出贴水的水平可以作为中国股市情绪的反向指标，为基金经理提供投资策略上的参考。报告进一步探讨了市场中性基金对中国A股指数期货的需求以及升贴水水平在投资策略中的应用。报告还分析了不同投资者群体（如资金分配者、基本面基金经理、市场中性基金经理）在面对贴水时可以采取的投资策略。