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节目简介
来源：小宇宙
2026年上半年即将结束，BEDROCK本拾投资取得了不错的投资回报，也迎来了许多新伙伴，对我们十分好奇。为此，本期播客我们请到了创始人兼CIO谭总就这半年BEDROCK在投资组合运作情况做了回顾与分享。
在本期，我们从AI如何超预期地赋能BEDROCK投研工作聊起，聊到了我们对AI时代资管机构、投研人员能力要求变化，BEDROCK要寻找的compounder的变化，再到投资这门工作的范式变化。
我们从AI时代的组织结构设计需要加入Agent协作聊起，聊到了AI时代所需要的工作者特质，进而基于人开发的商学院教育课程也需要重构，对AI时代的商业社会做了设想。我们从AI应用的渗透率还在early majority聊起，对比了AI产业与互联网产业投资逻辑，聊到了欧美与亚洲投资人对AI投资理解的差异，AI产业链里软硬件投资机会的看法，进而谈到了海外配置AI产业链的必要性，BEDROCK在AI海外产业链的投资理解。
希望这期深度访谈，能帮助大家对AI在不同领域，尤其是投资领域的应用有更深刻的理解，也能更好地理解BEDROCK的投研工作流、投资体系、投资方向如何顺应AI时代，寻找新的时代compounder。😊
【AI总结整理时间戳】
01:12-01:27 会议开场与背景介绍
主持人Claire介绍本期嘉宾——创始人兼首席投资官谭总，并简要回顾上期访谈距今已逾半年，期间公司快速发展、迎来众多新伙伴；同时点明本次对话的核心主题：一是向关注BEDROCK的投资者同步2026年上半年整体发展情况，二是围绕基金优异业绩背后的组合管理逻辑、AI在投研中的深度应用、以及市场热点问题展开系统性回应，从而建立更透明、更具专业穿透力的沟通机制。
01:27-04:23 播客与品牌定位的阶段性说明
主持人系统阐释BEDROCK作为创业型私募在内容传播层面的战略取舍：明确当前播客与公众号并非对标大型资管机构或财经媒体的“高频率、高制作”路线，而是聚焦“言之有物、精准回应”的务实定位——将日常客户尽调中高频共性问题、未及时反馈的深度疑问，通过音频与文字形式结构化输出；强调现阶段核心目标是提升专业沟通的有效性而非流量扩张，并特别说明该定位亦服务于无法亲赴上海总部的广大个人投资者，旨在以低成本、广覆盖的方式弥合信息鸿沟、增强信任基础。
04:23-08:20 上半年关键成果与AI驱动的组织进化
谭总从投资与组织双维度总结BEDROCK上半年进展：投资端延续去年底判断，确认AI已从基础设施层（如英伟达GPU）向应用层（Application）纵深演进，投资人对结构性机会的理解显著深化，带动组合取得良好回报；组织端则实现质变——自年初起全面引入大模型重构工作流，在数据检索、模型更新、跟踪报告等环节完成大规模自动化优化，其效能远超预期，不仅验证了AI加速渗透工作与生活的趋势，更推动全公司（含市场、运营、财务等部门）形成自上而下的AI赋能共识，例如推行月度AI使用反思机制，标志着机构正从“人主导流程”迈向“人机协同智能体”的范式迁移。
08:20-19:09 AI时代研究员角色重构与人才能力范式迁移
围绕AI替代基础研究职能的现实，谭总提出根本性人才观变革：传统资管机构本质是“人力信息过滤器”，依赖多层级人工压缩与传递，但存在带宽有限、损耗严重、决策延迟等固有瓶颈；AI时代则要求研究员转型为“AI协作者型产品经理（PM）”，核心能力从信息搜集转向创造性需求定义、第一性原理思考与个性化问题提出——因AI可高效习得知识技能，而人类独有的好奇心、跨域联想与价值判断不可替代；因此招聘标准将淡化纯技术执行能力，转而强调思维原创性、商业直觉与协作张力，最终实现“人人皆PM、无纯粹执行层”的新型智力分工生态。
19:09-31:43 AI对产业格局、竞争优势及投资方法论的系统性重塑
谭总深入剖析AI对商业底层逻辑的冲击：一方面，传统护城河（如品牌惯性、渠道垄断）因AI降低用户决策成本而被削弱，依赖纯人力分析或手工流程的商业模式面临颠覆风险（如SaaS公司代码壁垒受AI编程挑战）；另一方面，投资范式需从“确定性执念”转向“概率化动态校准”——既坚持严苛事前筛选（全市场仅精选约20只标的），又坦然接受认知局限导致的误判可能，通过持续跟踪、快速纠偏与仓位弹性调整，在DCF模型中嵌入宏观扰动因子与产业验证信号，构建兼具纪律性与适应性的复合决策框架，使投资成为一场在高不确定性中捕捉高赔率机会的精密概率游戏。
31:43-40:10 全球AI认知差异与跨区域投资能力构建
针对中美投资圈对AI理解的分化现象，谭总指出：北美基金经理受限于互联网时代经验惯性，对硬件供应链（存储、连接、算力）价值重估滞后，而亚洲从业者因深耕半导体产业链更易把握AI基建红利；但BEDROCK的全球配置能力不依赖地理临近性，而源于方法论穿透力——通过专家访谈、上下游调研、技术参数拆解等多元路径，超越地域限制深度理解日韩台企业的真实商业模式与技术卡位；关键在于破除“软件优于硬件”的旧范式偏见，以开放心态将注意力精准锚定于AI价值链各环节的价值创造实质，从而在全球范围内识别真正具备长期复利潜力的标的。
40:10-45:47 AI基础设施的三维价值框架与产业阶段判断
谭总构建“计算-存储-连接”三位一体的AI基建分析模型，类比人脑神经结构：计算对应思维过程，存储承载记忆与缓存，连接实现突触协同，三者缺一不可且价值均衡；进而基于《跨越鸿沟》理论判断AI产业阶段——以Copilot用户破10亿、企业级Agent渗透加速为标志，AI已明确跨越早期采用者鸿沟，进入早期大众（Early Majority）快速扩散期，但距离晚期大众仍有显著距离；该判断支撑本实对存储等关键环节的持续看好，因其不仅是景气度驱动的短期机会，更是智能体规模化消耗所必需的底层能力基座，具有长期刚性增长逻辑。
45:47-56:24 宏观扰动下的组合应对逻辑与结构性成长优先原则
面对美伊冲突、美联储政策转向等宏观变量，谭总阐明BEDROCK的应对哲学：所有宏观因素均被纳入DCF模型作为折现率变量进行量化评估，但其权重远低于结构性成长动能——当AI产业验证（如API调用量半年达500亿、财报持续超预期）持续强化长期假设时，宏观扰动仅构成可控的“管理型噪音”；因此3月回撤中反向加仓、4-5月持续上调盈利预测，本质是工程化模型对产业趋势强度的数学响应；该策略根植于“年化15%目标回报”约束下对结构性机会的绝对聚焦，即宏观仅用于微调，绝不替代对产业本质与公司质地的深度研判。
56:24-01:01:57 方法论本位的投资定位澄清与AI主题基金的本质区分
谭总郑重厘清市场对BEDROCK的常见误解：BEDROCK绝非追逐AI概念的主题基金，而是坚守“单一方法论”（专注全球复利型公司）的策略型基金，AI仅因其天然契合复利增长特征（高ROIC、强网络效应、持续技术迭代）而成为当前主要阿尔法来源；通过对比案例凸显差异——早期AI主题基金曾重仓与AI无关的“标签公司”，而BEDROCK基于严谨业务验证拒绝此类标的，甚至在NV估值高位时依模型信号减持；因此投资者应关注的是BEDROCK“全球化视野+工程化投研+复利选股”的三位一体能力，而非将其窄化为行业工具，未来若其他领域（如新兴市场金融科技）涌现同等质量的复利标的，组合结构将自然演进。
01:01:57-01:11:27 AI协作关系中的个体能力演化与组织管理新命题
针对AI使用导致的认知退化担忧，谭总提出“协作升维”视角：AI非替代人类深度思考，而是如优秀分析师团队般承担信息处理职能，使用者需主动建立“自主阅读—AI提炼—交叉验证”的闭环习惯；管理者核心能力正从“人力调度”转向“AI协同治理”——需重新设计组织架构（如设立AI工作流优化小组）、重构考核机制（如Token使用效能评估）、升级人才标准（强调需求定义与结果校验能力），最终目标是使人机协作产出远超个体极限；这一过程本质是拥抱范式革命的开放心态，而非抗拒技术进步的防御姿态。
01:11:27-01:18:07 下半年展望与AI时代的长期主义投资信念
谭总以十年维度重申AI革命的历史地位：其本质是人类首次在智力维度实现规模化替代与增强，影响广度将远超互联网，渗透路径从科技公司延伸至金融、医疗、机器人乃至太空经济；在此背景下，BEDROCK下半年策略保持连贯性——继续深耕AI基建与应用主线，同步拓展新兴市场、金融科技等结构性机会；但更根本的信念在于：必须以全球视野配置资产，因AI价值链已形成“美国前沿研发—亚洲硬件制造—全球场景落地”的新分工体系，单一区域视角必然错失关键环节；因此BEDROCK的核心价值，是作为具备全球穿透力的复利资产挖掘机，帮助投资者在割裂的世界中捕获统一的技术红利。
不定期分享BEDROCK对投资、产业、公司的理解和感悟~
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在本期，我们从AI如何超预期地赋能BEDROCK投研工作聊起，聊到了我们对AI时代资管机构、投研人员能力要求变化，BEDROCK要寻找的compounder的变化，再到投资这门工作的范式变化。
我们从AI时代的组织结构设计需要加入Agent协作聊起，聊到了AI时代所需要的工作者特质，进而基于人开发的商学院教育课程也需要重构，对AI时代的商业社会做了设想。我们从AI应用的渗透率还在early majority聊起，对比了AI产业与互联网产业投资逻辑，聊到了欧美与亚洲投资人对AI投资理解的差异，AI产业链里软硬件投资机会的看法，进而谈到了海外配置AI产业链的必要性，BEDROCK在AI海外产业链的投资理解。
希望这期深度访谈，能帮助大家对AI在不同领域，尤其是投资领域的应用有更深刻的理解，也能更好地理解BEDROCK的投研工作流、投资体系、投资方向如何顺应AI时代，寻找新的时代compounder。😊
【AI总结整理时间戳】
01:12-01:27 会议开场与背景介绍
主持人Claire介绍本期嘉宾——创始人兼首席投资官谭总，并简要回顾上期访谈距今已逾半年，期间公司快速发展、迎来众多新伙伴；同时点明本次对话的核心主题：一是向关注BEDROCK的投资者同步2026年上半年整体发展情况，二是围绕基金优异业绩背后的组合管理逻辑、AI在投研中的深度应用、以及市场热点问题展开系统性回应，从而建立更透明、更具专业穿透力的沟通机制。
01:27-04:23 播客与品牌定位的阶段性说明
主持人系统阐释BEDROCK作为创业型私募在内容传播层面的战略取舍：明确当前播客与公众号并非对标大型资管机构或财经媒体的“高频率、高制作”路线，而是聚焦“言之有物、精准回应”的务实定位——将日常客户尽调中高频共性问题、未及时反馈的深度疑问，通过音频与文字形式结构化输出；强调现阶段核心目标是提升专业沟通的有效性而非流量扩张，并特别说明该定位亦服务于无法亲赴上海总部的广大个人投资者，旨在以低成本、广覆盖的方式弥合信息鸿沟、增强信任基础。
04:23-08:20 上半年关键成果与AI驱动的组织进化
谭总从投资与组织双维度总结BEDROCK上半年进展：投资端延续去年底判断，确认AI已从基础设施层（如英伟达GPU）向应用层（Application）纵深演进，投资人对结构性机会的理解显著深化，带动组合取得良好回报；组织端则实现质变——自年初起全面引入大模型重构工作流，在数据检索、模型更新、跟踪报告等环节完成大规模自动化优化，其效能远超预期，不仅验证了AI加速渗透工作与生活的趋势，更推动全公司（含市场、运营、财务等部门）形成自上而下的AI赋能共识，例如推行月度AI使用反思机制，标志着机构正从“人主导流程”迈向“人机协同智能体”的范式迁移。
08:20-19:09 AI时代研究员角色重构与人才能力范式迁移
围绕AI替代基础研究职能的现实，谭总提出根本性人才观变革：传统资管机构本质是“人力信息过滤器”，依赖多层级人工压缩与传递，但存在带宽有限、损耗严重、决策延迟等固有瓶颈；AI时代则要求研究员转型为“AI协作者型产品经理（PM）”，核心能力从信息搜集转向创造性需求定义、第一性原理思考与个性化问题提出——因AI可高效习得知识技能，而人类独有的好奇心、跨域联想与价值判断不可替代；因此招聘标准将淡化纯技术执行能力，转而强调思维原创性、商业直觉与协作张力，最终实现“人人皆PM、无纯粹执行层”的新型智力分工生态。
19:09-31:43 AI对产业格局、竞争优势及投资方法论的系统性重塑
谭总深入剖析AI对商业底层逻辑的冲击：一方面，传统护城河（如品牌惯性、渠道垄断）因AI降低用户决策成本而被削弱，依赖纯人力分析或手工流程的商业模式面临颠覆风险（如SaaS公司代码壁垒受AI编程挑战）；另一方面，投资范式需从“确定性执念”转向“概率化动态校准”——既坚持严苛事前筛选（全市场仅精选约20只标的），又坦然接受认知局限导致的误判可能，通过持续跟踪、快速纠偏与仓位弹性调整，在DCF模型中嵌入宏观扰动因子与产业验证信号，构建兼具纪律性与适应性的复合决策框架，使投资成为一场在高不确定性中捕捉高赔率机会的精密概率游戏。
31:43-40:10 全球AI认知差异与跨区域投资能力构建
针对中美投资圈对AI理解的分化现象，谭总指出：北美基金经理受限于互联网时代经验惯性，对硬件供应链（存储、连接、算力）价值重估滞后，而亚洲从业者因深耕半导体产业链更易把握AI基建红利；但BEDROCK的全球配置能力不依赖地理临近性，而源于方法论穿透力——通过专家访谈、上下游调研、技术参数拆解等多元路径，超越地域限制深度理解日韩台企业的真实商业模式与技术卡位；关键在于破除“软件优于硬件”的旧范式偏见，以开放心态将注意力精准锚定于AI价值链各环节的价值创造实质，从而在全球范围内识别真正具备长期复利潜力的标的。
40:10-45:47 AI基础设施的三维价值框架与产业阶段判断
谭总构建“计算-存储-连接”三位一体的AI基建分析模型，类比人脑神经结构：计算对应思维过程，存储承载记忆与缓存，连接实现突触协同，三者缺一不可且价值均衡；进而基于《跨越鸿沟》理论判断AI产业阶段——以Copilot用户破10亿、企业级Agent渗透加速为标志，AI已明确跨越早期采用者鸿沟，进入早期大众（Early Majority）快速扩散期，但距离晚期大众仍有显著距离；该判断支撑本实对存储等关键环节的持续看好，因其不仅是景气度驱动的短期机会，更是智能体规模化消耗所必需的底层能力基座，具有长期刚性增长逻辑。
45:47-56:24 宏观扰动下的组合应对逻辑与结构性成长优先原则
面对美伊冲突、美联储政策转向等宏观变量，谭总阐明BEDROCK的应对哲学：所有宏观因素均被纳入DCF模型作为折现率变量进行量化评估，但其权重远低于结构性成长动能——当AI产业验证（如API调用量半年达500亿、财报持续超预期）持续强化长期假设时，宏观扰动仅构成可控的“管理型噪音”；因此3月回撤中反向加仓、4-5月持续上调盈利预测，本质是工程化模型对产业趋势强度的数学响应；该策略根植于“年化15%目标回报”约束下对结构性机会的绝对聚焦，即宏观仅用于微调，绝不替代对产业本质与公司质地的深度研判。
56:24-01:01:57 方法论本位的投资定位澄清与AI主题基金的本质区分
谭总郑重厘清市场对BEDROCK的常见误解：BEDROCK绝非追逐AI概念的主题基金，而是坚守“单一方法论”（专注全球复利型公司）的策略型基金，AI仅因其天然契合复利增长特征（高ROIC、强网络效应、持续技术迭代）而成为当前主要阿尔法来源；通过对比案例凸显差异——早期AI主题基金曾重仓与AI无关的“标签公司”，而BEDROCK基于严谨业务验证拒绝此类标的，甚至在NV估值高位时依模型信号减持；因此投资者应关注的是BEDROCK“全球化视野+工程化投研+复利选股”的三位一体能力，而非将其窄化为行业工具，未来若其他领域（如新兴市场金融科技）涌现同等质量的复利标的，组合结构将自然演进。
01:01:57-01:11:27 AI协作关系中的个体能力演化与组织管理新命题
针对AI使用导致的认知退化担忧，谭总提出“协作升维”视角：AI非替代人类深度思考，而是如优秀分析师团队般承担信息处理职能，使用者需主动建立“自主阅读—AI提炼—交叉验证”的闭环习惯；管理者核心能力正从“人力调度”转向“AI协同治理”——需重新设计组织架构（如设立AI工作流优化小组）、重构考核机制（如Token使用效能评估）、升级人才标准（强调需求定义与结果校验能力），最终目标是使人机协作产出远超个体极限；这一过程本质是拥抱范式革命的开放心态，而非抗拒技术进步的防御姿态。
01:11:27-01:18:07 下半年展望与AI时代的长期主义投资信念
谭总以十年维度重申AI革命的历史地位：其本质是人类首次在智力维度实现规模化替代与增强，影响广度将远超互联网，渗透路径从科技公司延伸至金融、医疗、机器人乃至太空经济；在此背景下，BEDROCK下半年策略保持连贯性——继续深耕AI基建与应用主线，同步拓展新兴市场、金融科技等结构性机会；但更根本的信念在于：必须以全球视野配置资产，因AI价值链已形成“美国前沿研发—亚洲硬件制造—全球场景落地”的新分工体系，单一区域视角必然错失关键环节；因此BEDROCK的核心价值，是作为具备全球穿透力的复利资产挖掘机，帮助投资者在割裂的世界中捕获统一的技术红利。
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