本期内容为 Bill It Up 视频摘要，吴说获授权转载。原视频链接，阅读播客精选文字版本。

贝宝金融是加密货币借贷理财领域的领头羊，在 2020 年 312 期间，贝宝金融因为高风险的操作模式濒临破产，Tether 的宽限与行情回暖拯救了它。2022 年 5 月 26 日宣布完成 B 轮融资，获得 8000 万美元，凭 20 亿美元估值晋升独角兽。2022 年 6 月 17 日贝宝告诉合作伙伴：我们已经资不抵债。官网表示暂停产品赎回和提币功能。

背景资料：旧文：贝宝金融模式调查 2年前312为何崩溃？泰达如何拯救

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时间线：

00:00 2021 年加密牛市的巅峰

02:45 GBTC 套利模式与借贷行业的扩张

04:45 贝宝的业务演变：从借贷到自营交易

07:54 2021 年高费率市场与 Terra/Luna 体系

15:00 Terra 崩盘后的连锁反应

16:50 期权市场的崩溃与流动性危机

19:45 FTX 崩盘后，市场步入寒冬

23:48 传统金融与加密行业的差异

25:00 未来周期：风险是否会重演？

26:20 杨舟的回归：尝试拯救贝宝