近日，A股市场掀起一场“股王”之争：寒武纪股价一度超越茅台，成为市场热议的焦点。一边是代表传统消费与稳定盈利的“旧王”茅台，另一边是承载AI浪潮、虽未盈利却高速增长的“新贵”寒武纪。这一现象不仅关乎股价高低，更折射出资本市场对产业变迁的认知与预期。
从财务数据来看，寒武纪与茅台仍存在显著差距：营收规模相差约30倍，净利润差距达45倍。然而寒武纪的营收增速却高达43倍，远高于茅台近年来首次跌破10%的增长率。这种巨大反差，恰恰体现了资本市场对于成长性与未来价值的“贴现”逻辑——资本定价从来不只是看当下，更是看未来。
全球科技变革的浪潮正在重塑估值体系。英伟达市值突破4万亿美元，成为人类历史上市值最高的企业，其背后是人工智能革命所驱动的全新生产力范式。相较之下，A股尚未出现万亿美金市值的公司，寒武纪的股价表现，在某种程度上反映了市场对中国能否诞生AI时代核心企业的期待。
当传统行业面临增长瓶颈，科技企业迎来爆发机遇，投资者应当如何理性看待估值与成长性的平衡？寒武纪能否真正承载起中国AI芯片的未来？本期节目，我们试着探讨当下行情中折射的时代烙印，希望能对你有所启发。
本期嘉宾：
爱建证券首席投资顾问 边风炜 S0820624080002
爱建证券投资顾问 徐可 S0820625060002 周铮 S0820624110003
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