这份研究报告来自摩根士丹利，分析了黄金价格变化的驱动因素，并预测了未来金价走势。报告发现，黄金与美国实际收益率之间的长期反向关系在2022年初开始瓦解，其他因素如央行购金、ETF 资金流入、地缘政治风险和通货膨胀等开始发挥更大的作用。报告构建了一个新的模型，将这些因素纳入分析，提高了对黄金价格走势的预测精度。该模型预测，未来一年黄金价格可能在2500美元/盎司至3100美元/盎司之间，具体取决于经济增长和利率变化等因素。报告认为，央行购金、ETF 资金流入和投资者对黄金的避险需求将继续支撑金价，而珠宝需求的疲软和供应增加将在中长期抑制金价上涨。