Shownotes：Iris Energy 的 AI 转型与价值重估
核心主题
比特币矿企 Iris Energy（IREN）的战略转型 —— 从绿色挖矿巨头到 AI 基础设施核心提供商，解锁价值重估潜力。
关键亮点
1. 挖矿时代根基：以 100% 可再生能源为核心，运营算力 50EH/s，电力成本 3.5 美分 / 千瓦时，硬件利润率 76%，积累 2.75GW 电力容量与北美 5 个数据中心。
2. AI 转型契机：AI workload 单位收入是挖矿 25 倍，数据中心行业估值倍数远超矿企，与微软签订 97 亿美元五年 AI 云服务合同。
3. 核心优势：低成本绿电、液冷数据中心先发优势、“挖矿 + AI” 双业务协同（电力灵活调度、内部融资支持）。
潜在风险
* 执行挑战：巨额资本投入、GPU 供应链依赖（12-18 个月交付周期）、AI 人才稀缺。
* 市场质疑：做空者质疑 80% EBITDA 利润率可行性、GPU 近 9 年折旧周期合理性。
核心看点
IREN 能否凭借电力、基础设施、客户先发优势，化解执行风险，实现估值锚点从矿企向数据中心巨头切换？这场 “算力帝国” 的转型，是机遇还是陷阱？