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本期总结：

一、即时零售竞争背景

• 京东、阿里先后入局即时零售（京东加入后，阿里宣布投入500亿补贴闪购和外卖），行业竞争白热化。

二、美团核心定位与发展现状

1. ​​定位与专注度​​：美团是生活基础设施平台，使命为“帮大家吃得更好，生活更好”，10年专注打造日常生活基础设施。


2. ​​竞争经历与业务夯实​​：历经百团大战、社区团购、抖音入局本地生活等竞争，收入利润翻倍，业务持续夯实；股价受互联网行业内卷影响，从2021年高位跌去三分之二。


3. ​​业务布局​​：以外卖为核心流量入口，其他业务围绕外卖生态做流量分发，资源向核心本地商业倾斜。

三、美团与京东的竞争焦点

1. ​​竞争本质​​：“基础设施效率战”与“生态协同战”。


2. ​​美团优势​​：高频外卖场景覆盖更广；
   
   即时配送网络强大（745万骑手，日均处理8000万单，30分钟送达率98%，生鲜损耗率0.3%）；
   
   拥有1.2亿日均活跃用户、1450万年活跃商户，用户习惯与价格敏感型消费锁定效应强；
   
   “超脑调度系统”优化效率，积累海量数据支撑精准营销。

四、美团的盈利模式与补贴策略

1. ​​佣金与成本​​：外卖低毛利，盈利依赖佣金+广告（Take Rate约6.5%），客单价约48元，横向对比电商平台佣金率不高。


2. ​​补贴策略​​：短期：神抢手、限时满减券、红包神券叠加；
   
   长期：每月1亿商家补贴（流量加权、佣金返还80%等），计划2025-2027年投入1000亿覆盖消费者补贴、商家助力金等。

五、外卖盈利能力与竞争态度

1. ​​短期影响与长期潜力​​：京东入局对美团外卖盈利能力仅短期影响，长期随规模化效应，UE（单位经济）盈利能力提升；2025年二季度核心本地商业收入增速放缓、营业利润显著下降（受补贴影响），但收入端受冲击有限。


2. ​​竞争决心​​：美团CEO王兴表态“不惜一切代价赢得竞争”，基于过往竞争积累的优势地位。

六、即时零售（闪购）市场潜力

1. ​​市场规模​​：2023年即时零售规模6500亿元（同比增长28.89%），占网络零售额4.2%，预计2030年超2万亿元。


2. ​​美团闪购模式​​：平台自营（小象超市）：控制力强但毛利率低；
   
   平台撮合：接入连锁品牌与中小商户，标准化高、盈利能力强；
   
   闪电仓合作：仓配一体，时效快，适合高频品类。


3. ​​增长数据​​：2025年一季度非餐品类订单增长超60%，交易用户超5亿（90后占三分之二），日活峰值近650万（95后占三分之二）。

七、美团其他关键策略

1. ​​出海布局​​：计划成为全球化公司，但节奏谨慎，注重市场规模、潜力、结构（需确保能成为当地第一或第二）及法律监管环境；参考滴滴出海经验（2025年一季度海外业务GTV实际增速近28%，亏损收窄）。


2. ​​轻资产模式​​：自由现金流充沛（保守估计年至少500亿），当前以银行定期存款为主，未来或借鉴腾讯通过回购、分红返还股东，属“现金奶牛”公司。

八、竞争关键观察指标​​

京东、阿里入局后，需关注三家份额变化、用户流动、订单UE（单位经济）及用户留存率。

1. ​​行业影响​​：短期京东、阿里会持续投入（停手则前功尽弃）；长期美团大概率保持优势，份额或从“73”变为“622”，需关注利润池影响。