本期核心
2026 年科技行业迎范式转移，AI 重塑企业资产、架构与物理空间，拆解算力军备竞赛、SaaS 估值变局、资本叙事博弈三大核心趋势，解读科技巨头与初创公司的生存逻辑。
关键看点
1. 算力军备竞赛：亚马逊 2000 亿美金 AI 资本支出，英伟达 Blackwell 芯片遇散热技术瓶颈，中美 AI 芯片产能差距达 30:1，算力建设成科技巨头必答题。
2. SaaS 行业变局：SaaS 股集体暴跌，部分个股一年跌 80%，但企业级维护、安全护城河仍不可替代，AI 替代是长期过程，或引发行业合并潮。
3. AI 商业新特征：OpenAI、Anthropic 大规模招聘前置部署工程师，AI 并非 “开箱即用”，反而呈现重人力化的重度集成服务特征。
4. 资本叙事博弈：马斯克推动 xAI 与 SpaceX 合并，借 SpaceX 现金流缓解 xAI 烧钱压力，“轨道数据中心” 存技术与财务可行性争议；甲骨文 500 亿融资建数据中心，摆脱 OpenAI 依赖。
5. 行业新信号：迪士尼转向乐园实地体验，成为 AI 内容冲击下的终极防御；比特币沦为流动性指标，加密行业失去叙事核心，SaaS 等传统避险资产溢价消失。