节目简介
来源：小宇宙本期节目试着转换一个不同于传统AI基础设施分析的视角：如果不把OpenRouter看成一个API聚合器，而是把它看成一个正在形成中的AI推理开放市场，会看到什么不同的东西？
本期嘉宾Danning长期从事链上数据、DEX（去中心化交易所）、MEV（链上最大可获取价值）和市场结构研究，她从Web3世界的交易流、做市、路由、竞价和金融市场博弈经验出发，重新拆解了从GPU、算力、推理服务到Token的完整价值链。这场对话逐渐指向一个更大的问题：AI算力是否正在从基础设施，变成一种可以交易、定价、套利、对冲，甚至金融化的生产资料？
【主播】
刘锋，BODL Ventures合伙人，前链闻总编辑
【嘉宾】
Danning Sui，Pantera Capital研究总监
【你将听到】
02:57 别把OpenRouter当成单纯的API聚合器，这是动态的算力交易市场
06:30 OpenRouter把模型和算力解耦了
07:49 Token正在成为算力的标准化商品，竞价市场出现
08:50 为什么OpenRouter的数据非常重要：它在提供罕见的AI推理价格发现机制
12:00 算力和推理，其实是两种不同的商品
13:14 拆解AI 推理背后的完整供应链
14:52 纯粹的算力中间商可能越来越难赚钱
19:47 闭源模型利润正在被压低
21:35 OpenRouter上的市场博弈和诱导报价（像极了DEX上的做市商诱导报价伎俩）
32:48 如果卖Token这么赚钱，英伟达为什么不自己卖？
35:36 AI推理市场价值链里的利润正在动态迁移
40:06 算力正在被逐层商品化
43:23 为什么GPU并不像石油？
46:38 算力金融化：期货、杠杆与交易市场
52:53 重新回答：OpenRouter到底值在哪里？
55:19 去中心化AI训练可能没有想象中容易
55:59 值得进一步关注的数据和研究：Tarun的研究文章、SemiAnalysis、Architect、OpenRouter团队发布的数据
【背景信息】
1. Tarun Chitra 撰写的研究文章：
The Souq: Value Creation and Extraction in OpenRouter
(大市集：OpenRouter上的价值创造与提取)
2. AI 推理产业链全景图
【词汇表】
本期播客提及的Web3/AI领域产品、公司与专有名词
ConsenSys
0X
Flashbots
The Merge
Palantir/Alex Karp
Together AI
Fireworks AI
RFQ（Request for Quote，询价机制）
Wintermute
Uniswap
PancakeSwap
VAST.ai
SF Compute
Architect
Nebius
【后期】
AMEI
【运营】
朱婕
【BGM】
Mumbai - Ooyy
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Special Guest: Danning Sui.
小宇宙热评
共 18 条 · 按点赞排序-
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HinkerLiu TOP 1
· 上海
很喜欢听web101，喜欢从crypto的角度分析AI。 刘锋老师如果能将前面的一期节目，介绍Hermes agent的节目里，也讲到了分散式、去中心化的训练结合起来，大家会更容易理解
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ThFool TOP 2
· 上海
27:36 这也是我后面放弃用中转的原因，因为中转的缓存命中率是很有问题的。最终看起来百万token的价格确实低很多，但最终用下来和coding plan比其实也没差多少，而且稳定性还更差
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3手撕面包1995 TOP 3
· 广东
非常重要的问题，遥遥领先的 101！
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3HD496855l
· 甘肃
新一代文盲，但是我会坚持学习
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Jove九五钟
· 加拿大
是不是这里说反了？是缓存有才会便宜，缓存零反而是贵
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2捕手弗拉奇
· 湖南
刘锋老师别来无恙，谢谢及时科普！
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StevenSu
· 北京
嘉宾连zai是智谱都不知道吗 😅
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修车的设计师
· 陕西
04:18 koul
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2每次都一样呢
· 中国香港
算力美国卖2美元 到中国可以卖8美元 超级利润
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0xTogo
· 四川
47:57 这里有个问题就是算力公司用什么做抵押物，如果链上没有办法做对应的清算的话，这个模型就有点难跑起来
