这两篇文章探讨了多期投资组合优化中如何平衡交易成本与时变Alpha信号的问题。Ritter和Kolm的论文提出了一个基于贝叶斯动态模型的统一框架，将交易成本、风险模型和Alpha预测整合到隐藏马尔可夫模型（HMM）中，通过最大化多期效用函数来优化交易路径，并采用分块坐标下降法降低计算复杂度。UBS的研报则聚焦实际应用，展示了如何利用这一框架在Alpha衰减和组合成分变化的场景下制定成本敏感的交易策略，通过调整Alpha预测和转移概率矩阵来提升策略表现。两篇研究共同强调了多期规划的重要性，为量化投资中的动态资产配置提供了理论支持和实践指导。

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