听众朋友们大家好，欢迎收听雪球出品的追基零距离，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容名字叫谁是公募宏观策略之神？来自拾三圆。

为什么选择这个选题？因为今年的宏观环境非常恶劣，自下而上的基金经理表现普遍不佳，而注重自上而下的基金经理表现相对出色。

而做债券的基金经理，对宏观普遍敏锐度较高。

若他们管理权益产品，在今年的表现可能不会太差。再者，公募很久没有出现宏观大神了。

但在公募基金的蛮荒时代，注重宏观的基金经理才是当时的顶流。如第一代明星基金经理江晖，是债券基金经理出身。

2001年-2003年，江晖管理的华夏兴和、华夏兴华投资业绩连续三年名列全部基金前三名。2002年管理的华夏兴华以2.63%的亏损幅度蝉联抗跌冠军。而华夏基金的明星基金华夏回报也是由江晖参与设计并管理，是国内首只以追求绝对回报为投资目标的基金。

2007年，江晖公奔私创立星石投资。在08年金融海啸中，他所管理的星石1期获得5.66%的正收益，彼时沪深300跌幅65.95%，再次震惊业内。

而江晖之后，再次依靠宏观策略涌动江湖的则是创立半夏投资的李蓓。她所管理的半夏宏观对冲，在2018年获得了17.8%的正收益，彼时沪深300跌幅25.31%，为A股历史上仅次于08年的大熊市。

最近，李蓓又因“预言形势比2008年更加糟糕，将中国股票敞口削减至零”，在业内广泛传播。但我觉得，站在对持有人负责的角度上，李蓓的做法没毛病。

而在公募界，张清华曾被认为是宏观择时策略最厉害的基金经理。

张清华是债券基金经理出身，他自2014年年初管理的固收+易方达裕丰回报，在2014-2021年连续8年取得了正收益。

债而优则股，易方达新收益作为张清华对权益投资思考的成果，在2018年取得了2.87%的正收益，并在18年末提高股票仓位，19、20、21年的收益分别为58.88%、83.15%、12.98%，规模也2021年年中突破百亿。

但在今年，易方达新收益业绩严重滑坡。截至目前，易方达新收益今年跌幅高达-26.50%，近1年最大回撤-36.37%，波动也非常大。

而在美联储加息和通胀的明牌下，高层一再强调稳增长，但易方达新收益持仓以成长股为主，某种程度上，说明张清华淡化了宏观，更注重中长期。

所以，易方达新收益作为宏观择时策略的典范，并不恰当。

在我看来，博时的过钧，作为宏观策略之神，可能最有资格。在公募界，过钧是扫地僧般的存在。

他于09年6月管理的博时信用债券，作为一只二级债基，截至目前累计回报231%。这个业绩，即使放在股票型基金中，也毫不逊色。

如兴全的王牌基金兴全趋势投资同期回报243%，华夏的王牌基金华夏回报涨幅218%。

而过钧管理的博时新收益，作为一只股票仓位0-95%的灵活配置型基金，在18年年初将股票仓位降至20%以下，并取得了3.82%的正收益，可见其水平之高。

过去几年，自下而上择股、淡化择时的基金经理表现非常出色，典型代表就是张坤。

股神巴菲特也说过，“在伯克希尔，我们很少对宏观经济作出预测，我们也很少看到有人可以持续作出准确的预测。”

这也使得越来越多的投资人，一谈宏观就嗤之以鼻。

可无论采用哪种投资策略，最终都是靠业绩说话。达里奥作为全球宏观策略之神，把桥水基金带到了全球最大对冲基金的宝座，也非常成功。

今年，桥水中国的投资业绩也非常亮眼。

据朝阳永续数据显示，截至今年3月24日，桥水管理的创意择优集合资金信托计划年内收益为4.58%，同期沪深300指数收益为-13.61%，大幅跑赢权益资产。

而达里奥的经典名言，在我看来永不过时：投资的圣杯就是要能够找到10-15个良好的、互不相关的投资或回报流，创建自己的投资组合。