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培训课在哪里？

嘉宾听着太靠谱了，把钱投给他好放心

这一期嘉宾那端收音质量有点差，低频段损失很大，以至于我在地铁用耳机完全听不到他在说什么

感觉中美主要区别是管理层与股民利益不一致的我小板凳坐好了！

3年前就开始喊A股低位，投资价值了。

12:54 和2000年前类似，美股泡沫崩盘可预见

11:34 回流美国的资金都投资科技股

1:45:56 影响个股的三类信息：所有人知道、资深相关从业者知道、公司内部核心成员知道。——个体很难掌控全部信息，也很难精准预判信息对股价影响

1:13:48 19 年，居民社会财富 420 万亿，股票可能仅占 5%（ 20 万亿） 一、住房 232 万亿（55%） 二、汽车 14 万亿（3.3%） 三、其他 3.4 万亿（0.8%） 四、金融资产 170万亿（40%） 1、存款 82 万亿（20%） 2、理财 23 万亿（5%） 3、基金 19 万亿（5%）：持仓可能 20%～30%在股 4、股票 15 万亿（3.6%） 5、保险 12 万亿（3%）：持仓12% 在股 6、其他公积金等加起来 19 万亿（5%）

1:13:48 19 年，居民社会财富 420 万亿，股票可能仅占 5%（ 20 万亿） 一、住房 232 万亿（55%） 二、汽车 14 万亿（3.3%） 三、其他 3.4 万亿（0.8%） 四、金融资产 170万亿（40%） 1、存款 82 万亿（20%） 2、理财 23 万亿（5%） 3、基金 19 万亿（5%）：持仓可能 20%～30%在股 4、股票 15 万亿（3.6%） 5、保险 12 万亿（3%）：持仓12% 在股 6、其他公积金等加起来 19 万亿（5%）

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26:24 人口巨大不是大国的必备要素，非洲人口更多，拉美人口也没少过。

有自己理财方程式（股债平衡）中的股票占比是22—3.3（年龄的十分之一）—PE（沪深300指数），每月发了工资就买基金，保持满仓股债平衡，平衡差值超10%就卖出买入保持重新平衡。 由于最近半年下跌，我在中秋节前卖债买股完成再平衡（股债比76：24），最近一星期暴涨，收益率为正了(〜￣▽￣)〜（等发工资就得买债基来保持平衡） 股市上涨太快了，已投入资金太大，靠新增工资加仓和频繁卖买基金（申购赎回费钱且收益提升效果待计算）来维持股债平衡已经不行了，看来要调整平衡波动差值到10%～20%。 要提醒自己当PE小于11或大于14时，要采取紧急调仓机制，防止在股市低谷和高峰时加减仓不及时；当PE在11～14之间时，允许用长时间（暂定半年）来缓慢调整股债平衡仓位。 买基金理财四年，股债平衡方程式使用才一年，需要持续优化，来规范自己人性贪婪和恐惧的弱点，为调仓提供理性的锚点。 观察国九条实施情况，有可能修改22系数和PE14 ԅ(¯㉨¯ԅ)

53:31 这一期很适合放在大学的金融讲座

1:38:36 现在就面临这个决策点：理性判断现在这个时点就该大资金进场，但对基本面又偏悲观、且患得患失

这期也涨了很多知识，干货不少，赞

26:08 除了中国市场分析，其他国家市场都说得对✅

1:17:57 不光是个人投资者追涨杀跌。我们的公募基金也都是大韭菜，追涨杀跌呢。

主播音质不行啊，车上听的头疼🤕

通透

投资时“买的便宜”是王道。 「✅当前A股 & 美股」 1）世界4大核心资产 基本控制了全世界50%以上的金融资产。 中国的股市：现在处于上一轮周期的底部，投资价值更高。 中国的债市：现在利率处于过去二三十年的最低点，此时进入，投资价值不大。 美国的股市：这轮周期09年至今并未结束，但此时处于高位，投资价值不大。不会考虑卖空，但新加资金不推荐。 美国的债市：利率4%~5%的，更具投资价值。 2）原因 资产流动，过去两三年大量资本回流到美国的债市和股市，推高了收益。 鼓吹需要时间，最后崩盘也需要时间。 十年前，中美市盈率大概15~17倍，约7%回报。但现在美国股市PE15→25，中国股市15→10，平均市盈率发生了巨大的分化。但中美再次回归到15倍市盈率是确定性的事情。 「✅A股上涨条件」 股票市场的收益：企业盈利的增长、估值乘数的变化（市盈率的变化）。 国家通过国九条、股市的供给侧改革，一定程度上收紧了对股市的收水。但是股市的增长本质是来自企业盈利的增长。上市企业能不能产生盈利增长，很难判断。龙头企业在利润增长下更具有保障。 在做一笔投资时，先较大概率的确保这笔行为最差还是能赚钱。 在接近最极端底线的情况下买A股，一两个意外影响因素可能对股市的边际影响较大。比如降息后外资流入，经济/消费的悲观预期有所改善。而30多倍投美股，想赚钱满足的条件较多。 「✅世界经济体」 1）分布 - 以中国为核心的东亚、东南亚经济体：在全世界经济中扮演的角色是制造业为核心。 - 以美国为核心的北美经济体：是全世界的创新中心、金融中心，占领了全世界很多产业链最顶级的位置，且未来20年不会发生很大变化。 - 欧洲经济体：既互相形成欧元区，在全世界经济中占领很重要的位置。又找到了如何保护本土的企业的发展。内部有大量的贸易，产生强大的凝聚力。 - 其他国家：印度人口确实巨大，但截止目前并未看到在某一个行业参与全世界的运作、分配，且有独特竞争优势。印度并不是一个单一语言、单一文化国家。 预测（单一国家）：2050年中国经济体占全世界第一，美国经济体占第二，印度占第三，剩下的都是区域的经济体，包含欧洲、南美等。 单一语言、单一文化，未来二三十年，只需要中国和美国两个核心大市场。 2）有潜力的行业： - 消费：每个国家的消费行业都是独立发展的。 - 制造业：中国很多制造业产业的产能已经占据了全世界的50%以上。再去海外拓展时，是非常有机会的。 - 科技类互联网行业：美国互联网企业擅长的是企业级的应用，中国擅长的是消费级的应用。认为AI浪潮驱动的消费行业的一些APP会在中国经济体中爆发。 「✅中美金融差异」 1）社会价值 or 商业价值 中国是社会价值（以人为本）高于商业价值，美国是商业价值（资产的保值增值）高于社会价值。 2）社会指北针不同 中国通过银行信贷间接融资为主。 美国通过股票市场直接融资为主。 3）财富分布 中国：大部分财富集中在房子里。 美国：大部份财富集中在金融资产里。 4）股市 - 经济大循环 美国股市既是大家的财富储存工具，也是非常重要的经济发展指标，所有政策、数据都在影响股市。 中国企业发展是否健康，股市并不是唯一指标。 - 中国股市的三个阶段：13.15年以前，为大型国企募资为主；13.15年之后，通过中小散户投资推动整个国家的创新；现在非常关注股票对投资人的收益这一指标。通过提升分红、提升给投资人的回报，逐渐帮助投资人实现更好的收益。进入到了相对更成熟的阶段，2023年从社会吸收资金和给社会输出资金达到了平衡。 「中国金融体系与股市发展」 1）金融体系 - 中国：2022年GDP121万亿元，沪深两市79万亿，但成交了224万亿。同期债券余额是144万元，债券成交金额2443万亿。——中国的股票市场不是最重要的那个市场。 - 美国：2022年GDP25.4万亿美元，股票46.8万亿美元，国债23.8万亿，投资级的债券是8~9万亿，远远小于股票。 2）积极的信号 中国股市开始自给自足、地方国企为主积极推动投资。 现在中国以社会价值为核心→以商业价值为核心。而美国以商业为核心→以社会价值为核心。 3）商业模型 中美绝大多数财富，是由极少数的公司创造的。与其关注市场，更应该是关注有强竞争优势的个股。过去30年，美国前5%的公司创造了整个股票市场的财富，而中国是由前0.25%的公司创造的。 股票市场是为未来养老的一个核心指标。 中国上市企业ROE相对低，美国上市企业ROE相对高。处于不同的企业生命周期，我们成长期（内卷），他们成熟期（竞争格局稳固）。