这篇论文研究了技术变量在预测股票市场波动率中的作用，通过构建基于杠杆效应、成交量效应和波动率聚集的三类技术指标，并与传统宏观经济变量进行对比。研究发现，技术变量（尤其是杠杆效应指标）在样本内和样本外均表现出显著的预测能力，且在市场扩张期优于宏观经济变量，而后者在衰退期更有效。通过组合预测方法，结合技术变量和宏观经济信息能够显著提升预测精度，为投资者和决策者提供了更可靠的波动率预测工具。

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