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简介...
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📙《投资ABC》是一档由有知有行出品的播客节目,每逢周一早上 8 点更新。

每一期,我们会用 20 分钟的时间,和常驻嘉宾陈鹏博士一起,为你讲清楚投资中的一个基本概念,帮助你快速掌握投资中那些绕不开的知识,打好基础。

从本期开始,我们将在股票这类大类资产下,为大家介绍三种常常被提到的子类别,它们分别是中小盘股、价值 vs 成长风格,以及行业股票。市场上关于股票的信息纷杂,我们该如何判断何为有效,何为无效?相信听完这三期,你能够掌握一些判断市场信息的初步框架。

🌲官网地址

欢迎点击这里(youzhiyouxing.cn),查看我们在有知有行准备的全文逐字稿、图表以及重点总结。

🎙️常驻嘉宾

陈鹏博士:陈鹏博士在 90 年代初期赴美求学,取得了经济学博士学位。在金融行业工作的 25 年时间里,他担任过晨星(Morningstar)全球资产管理部的总裁,管理过上千亿美元的资产;他也曾是 Dimensional Fund Advisors(DFA) 的亚太区首席执行官。

⌚️时间戳

03:48 股票信息迷人眼,到底哪些能帮我赚钱?

07:46 「中小盘」算是股票中的赚钱因子吗?

10:10 到底什么是中小盘股,有判断标准吗?

12:15 中小盘股因子能给我们带来多少超额收益?

14:13 想获得中小盘股的超额收益,投资者会面临哪些风险?

16:40 投资中小盘股的三个成本

19:20 普通人可以做些什么,来获取到中小盘股的超额收益?

✏️ 互动环节

对于这样一个强知识性的节目,我们编辑部和陈博士都投入了大量时间打磨,确保这些知识足够好懂,但是,要想让这些知识为你所用,一定离不开你的投入。

如果你觉得光是听一耳朵未必能掌握,那么非常欢迎你听完之后,在小红书 @有知有行 @知行小酒馆,和我们分享你的笔记,聊聊听完的感受。

我们每个月会选出 3 位幸运听友送出限量周边,并在节目中分享大家的优质想法。

当然,如果收听过程中有任何困惑,欢迎随时在节目的评论区和我们交流。听了觉得好,也别忘记分享给身边的朋友,以及,订阅我们的节目哦。

💰有知有行成立于 2020 年,目前在陪伴投资者用正确的方式学习投资,下场实操。凭借在投资领域的良好口碑,有知有行在初创阶段已与一大批忠实用户同行。未来我们希望成为一家财富管理公司,不仅帮助投资者学习投资,也能让大家在有知有行安心交易,踏实赚钱。 欢迎在各大应用商店搜索「有知有行」下载我们的 App

🎈本播客所述投资相关内容皆以交流分享为目的,仅供参考,不构成任何市场预测、判断,或投资、咨询建议。市场有风险,投资需谨慎。主持人及嘉宾对投资相关内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证,并提醒您对相关内容请结合自身情况进行独立评估,依据或使用相关内容所造成的后果由您独自承担。

感谢您对本播客原创内容的青睐。如需转载或引用本播客所述内容,请注明出处。转载前请与有知有行联系并取得同意。

主播...
有知有行
雨白
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空空如也

小宇宙热门评论...
WindWin
6个月前 北京
0
09:30 大家对小公司的风险回报的要求高
HD90835w
9个月前 北京
0
请问为什么说小盘股谈到中证1000/2000但是没有说到创业板呢?
沐淼
10个月前 江西
0
感觉很不错
大菠萝@
10个月前 澳大利亚
0
🌝 想到那些给GME A杀的散户
过去的是现在
10个月前 云南
1
想到当年名为某方达中小盘的主动基,一看10大持仓全是抱团股,各个行业的茅
李小卷
10个月前 汤加
1
对不起,这期开始听不懂他的阿尔法和贝塔了。小盘股唯一优势是小船好掉头吧…
陈Peng
10个月前 新加坡
1
收益 = 红利 + 盈利增长+ P/E 估值提升. 小盘股红利低, 盈利增长平均水平高 — 带来平均的高收益。盈利增长 = 本身自有增长 + 未分配利润再投资带来增长。由于红利分配少 —— 未分配红利就会多一些。这里我还是要提一下, 小盘股盈利平均水平高,但是波动也大 (未来盈利不确定性要大, 风险也大)。
陈Peng
10个月前 新加坡
1
特别高兴能和大家交流— 我亲身实践和学术界的研究—在全世界50多个国家的股票市场都能观察到小盘股效应,包括中国。 有兴趣的可以搜一下 “小盘股超额收益” — 从1979年开始的学术和投资界的文章可以慢慢阅读借鉴。中国的数据 SBBI年报里也有。
陈Peng
10个月前 新加坡
1
https://baike.baidu.com/item/小公司效应/8805276 这里有不少小盘股收益的基本文献。我简单读了一下,不全面,但是可以给大家做个简单的参考。
CQsang
10个月前 上海
2
预期收益补偿要求越高,所以推导出超额收益的合理性,天才般的逻辑
KEVINSONGG
10个月前 北京
2
08:10 李与白包子铺~
付胜昔
10个月前 河北
2
沙发🛋️
陈Peng
10个月前 新加坡
2
资本市场里的理性的预期, 小盘股会有超儿收益的。 而且在众多的资本市场里都有体现,包括中国市场。但是这个超额收益不是每时每刻,在每个小盘股上都会体现。 基本上要 1) 拉长投资时间, 2) 组合要充分地分散个股风险。
陈Peng
10个月前 新加坡
2
收益 = 红利 + 盈利增长+ P/E 估值提升. 小盘股红利低, 盈利增长平均水平高 — 带来平均的高收益。盈利增长 = 本身自有增长 + 未分配利润再投资带来增长。由于红利分配少 —— 未分配红利就会多一些。这里我还是要提一下, 小盘股盈利平均水平高,但是波动也大 (未来盈利不确定性要大, 风险也大)。
波咕思考笔记
10个月前 广东
3
个人理解,如果说得不对请陈博士指正。长期来看,一个市场上的资本是很聪明,很灵活的。这些小盘股公司,一般来说,它的规模小,抗风险能力差,总体而言业绩表现的方差也较大。但是呢,他们却依然能够长期存在,长期有股东选择持有。而并没有完全被大公司吞并掉,或者干脆倒闭。那么这背后一定有原因。具体原因是什么,可能很难归纳,只能说八仙过海,各显神通。但如果我们一定要找到一个小盘股的共性,那么从历史数据来看,就是长期的期望收益(数学期望)更高。如果我们用大自然做类比的话,任何一个物种,他之所以能够存在,一定有一些原因。他一定要有一些优势,去对冲掉它的那些缺点,才不会被自然淘汰。那么风险(方差)更大的资产,优点就是期望收益更高。
Faruzan
10个月前 广东
4
统计和回测太容易过度拟合了,价格波动是交易出来的,感觉所谓小盘股损益更高只是一种事实,不是一种原因,就像长期持有能更好的获利是事实一样,但不代表长期持有就能获利。投资一个股票关键还是看其盈利能力如何,盈利含金量如何,买入时的安全边际如何,决定的,无关大小盘。小盘股看起来更容易带来损益,也有可能是由于交易更加频繁造成的,更频繁的交易容易带来更多的不理性。市场先生太过复杂了,如果要统计他的行为并分析他日后的走向不像人该做的事,个人看法,从这个出发点去做投资可能是个歧途。
Ass嘟嘟
10个月前 河北
14
「✅股票」 1)中小盘股(本期) 2)价值VS成长风格 3)行业股票 「✅识别有效信息」 1)为什么会有长期(超额)收益? 2)超额收益在市场上能不能被证明? 长期在多个时间段、多个国家的市场都能证明有超额收益,靠谱概率大。 3)获取超额收益的条件是什么?是否具备? 可能市场上99%的信息是无效信息(制造噪音),给投资者带来负面收益。绝大部分信息是促进短期交易行为,因为有交易金融机构才赚钱,市场才有流动性。 「✅中小盘 - 赚钱因子」 小公司风险暴露大,投资者的风险回报要求相对高。 收益体量上小公司比不上大公司;但小公司在每个单一资本上的回报率相对高。 「✅中小盘股因子」 越大市值的公司,预期收益率风险越小;越小的公司,预期收益率和风险越大。 中小盘股因子的预期收益和风险是有连贯性的。 「✅中小盘股 - 收益」 超额收益并不是免费的。 中小盘 - 阿尔法 - 风险溢价,年化1.5%左右 中小盘 - 贝塔 - 长期股票市场的贝塔,9%~10% 「✅中小盘 - 风险」 1)不能买个股 个股波动率大,一定要买多支分散组合,才能抓住中小盘股的超额收益。 2)长期投资 超额收益的稳定程度随时间而增长,尤其是持有超10年以上。 3)流动性低 小盘股在市场中流动性比较低,买卖时可能没人交易,降价卖出或提价买入会吃掉超额收益。 「✅中小盘股 - 成本」 1)流动性成本 2)研究成本 信息不对称,隐性研究成本高。市场上关注它的分析师少。 3)交易成本 小盘股的交易成本一般是大盘股的几倍之高(美国3~5倍),小盘股基金的管理费不会超过大盘股1倍左右。 「✅普通投资者」 长期投资、尽量少交易(控制交易成本),从长期组合里拿出了适当的部分(不要超过投资组合中股票部分的1/3)投资中小盘股票。 指数:中证1000、中证2000、全市场指数等。
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