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本集介绍
B站股价经历了近2年的下跌，到目前为止股价跌去了近90%，自媒体写的投资分析文章基本遵循“股价低时黑，股价高时捧”的规律，抛开这些追涨杀跌的观点，我们用价值投资的分析方法，以B站为例做一个分析。
本篇播客分为上下篇，上篇讨论B站的商业模式和市场空间，下篇讨论B站的成本利润与模拟估值，最终得出一个B站以目前价格是不是一个好的投资机会的结论。
主播
李铁ironlee
播客提纲
03:58： B站的流量和商业模式分析
25:18： 如何理解高管公布的财务目标
27:45： B站的收入分析-广告业务
36:22： 贴片广告与花火平台
48:51： 广告业务的市场空间
52:29： B站的增值业务分析-会员收入（PCG）
01:07:57： B站的增值业务分析-直播收入
01:10:53： B站的游戏和其他业务分析
01:17:54： 总收入未来3-5年的市场空间
节目公众号
外部性（部分单集的播客文字稿可以关注公众号获取）
主播...
李铁ironlee
评价...
空空如也
小宇宙热门评论...
奇妙周会
1年前
新加坡
0
有一个问题：如果贴片广告是一个成熟的商业模式，B站为什么不从现在开始做贴片广告呢？是因为贴片广告会使得用户流失？会无法吸引更多的用户？如果将来有一天开始盈利了会尝试贴片广告，为什么不从现在开始练习呢？主播的意思是等到培养完用户流量就可以开始盈利收割，但那个时候如果无法做到良好的用户体验，用户似乎也会走的？感觉一个长远的可持续的验证可行的商业模式似乎比较重要？
oxmomo
1年前
上海
0
商业价值低的用户增长不重要
HD521409x
10个月前
上海
0
想问问为啥2023年b站rev miss预期？
放肆狂人
1年前
天津
0
36:48 它现在的广告模式其实除了信息流还有视频内植入，这个形式的广告我觉得还是很有潜力的，因为有效性强，变现率高，所以甲方也愿意投钱，而且也能维持up主收入
HD828254z
1年前
天津
1
37:42 就是不能做 除非他不想干了
只喝牛奶的佩姬猪
1年前
加拿大
1
猫耳不是主要听有声书的，他主业是广播剧，同时也有音频直播平台。猫耳直播的打赏非常厉害，头部主播单场有时候就能有几十万打赏流水。
成军
1年前
上海
1
爱奇艺会员费比奈飞低，有没有想过其实就是汇率的差异，滴滴和uber打车费用也基本上差这个比例
尚不歪
1年前
上海
1
pgc ugc？
咫尺流年
1年前
广东
1
35:40 ad load低其实也是双刃剑吧 因为有可能ad load一上到8% 用户增长就下来了
铁轨_GIVo
1年前
广东
2
07:29 听到这里有点想法，我认为茅台基酒存量和B站的留量不能做类比，本来就是不同消费领域的产品，茅台是不愁卖的高端消费品，有符号消费特点，所以不愁卖，这么多年都是供不应求不愁变现能力。但B站的变现能力是我暂时还没看清的，一旦B站开始植入广告，开始做付费的项目，有多少粉丝会离开这个平台，有多少流量真正能够变现，这些是有待验证的。我算是B站的重度用户，我希望它能越来越好。
孔孝星
1年前
江苏
2
建议看下 支付战争 这本书
emmr
8个月前
天津
2
请教主播老师，23年最终收入只有225亿，远低于保守的260亿，日活增速大幅放缓到14%，24年一季报进一步放缓到9%，请问主播，还维持3-5年20%-30%增长这个预期吗，对b站发展有什么新的见解吗？
captainmiaoo
1年前
上海
2
值得首页！
Aya-吃小孩
1年前
安徽
3
听了不下10个谈B站的，你的是最高质量的
Aya-吃小孩
1年前
安徽
3
第一次听到b站目前只要扩大用户家流量不用赚钱的，想请问你对b站up老蒋巨靠谱的视频如何看？今天听你的节目有不同的感受，不赚钱也可以，老蒋视频拼命怪b站网友，说b站和up都不赚钱都怪bU
盯裆猫
1年前
北京
4
1:00:31 中国用户不喜欢为免费的东西付费
马也张
1年前
安徽
5
回答标题，不是，我没有听内容，但是了解B站，B站在我看来是一个至今没有弄清自己盈利模式的公司，这么多年持续亏钱，也没有初创公司快速的纠错能力，甚至对一些持续流血的板块视而不见，不把公司资源放到最核心的盈利板块上，用一群外行人做内行事。B站已经不年轻了，不能到今天还不能解决自己的生存问题，这对一家公司来说是可耻的，做公司不能既要又要，用一个错误的模式喂养一群模糊的用户，结果这些用户在一样在YT、抖音这些有广告的平台生存，他们可以随时放弃B站，而B站缺离不开他们。这是一种愚蠢的策略，如果到某一天血流干了，大批进入的用户也会大批离开。
llxxx
1年前
上海
6
主播从赛道和基本面角度聊了很多，我也很认可你的绝大部分观点，但是我想补充一些为啥我2020年年底把b站股票清掉的原因，唯一的原因就是b站真的太难用了，我有不少在b站干开发的朋友，且水平都还不错，大概2019年给他们提了不少bug和优化项，据反馈是当时就进需求池了，但是直到现在这些bug都还没改掉。那么，经过验证，我认为b站实际上是没有做一个合格产品的能力的。
椿牛
2年前
重庆
7
41:41 哈哈哈哈哈“要脸对企业家来说是最容易克服的”
Collie
1年前
上海
11
播主的观点基于b站有源源不断广告投放需求的假设，b站可以根据实际情况自行调节广告投放率。但更接近现实的情况是，b站的广告位资源并非供不应求，很多广告主考虑到b站目前的转化率并不好（很重要的原因之一播主也解释了，就是用户群体的精英化和年轻化），并不会把b站作为投放广告的第一选择。