目前QDII基金投向市场规模排名前三的为港股、美股和越南市场。 「越南」 资本市场相对封闭，越南的上市公司盈利严重依赖于越南国内经济表现。上市公司盈利增长基本上是国家GDP增长的2~3倍以上。 一般上市公司盈利增速会显著快于国家GDP增速。 「美国」 资本市场相对开放，投资者和上市公司来自全球各地。 美国资本市场的回报（10%）显著快于美国整体经济基本面（2%~3%）的表现。 「波动大」 1）越南当前经济发展阶段及资本市场发展阶段，仍处于非常早期。 2）越南市场并不适合所有的投资人，整体风险等级相对高，审视自己的风险偏好。 「预期」 1）经济增速6%~7%，上市公司盈利（EPS）增速10%以上。 2）选取VN30指数（胡志明市交易所上市交易最大的30家公司），过去几年盈利20%左右。对标国内上证50。 3）在保持14倍PE估值中枢（过去十年VN30平均PE14倍）情况下，每年通过盈利增长提供10%~20%回报。 「现在的越南 ≈ 20年前的中国」 1）经济发展路线 - 革新开放。 跟中国80年代之后选择改革开放的路径几乎一样。 2）资本市场发展和演变 越南资本市场的结构交易制度规则是参考中国建立的。 教科书：通过学习中国经济发展的历史，有意识的规避在改革开放中可能存在的困难和挑战。比如房地产、公共债务、资本市场的三层监管机制。 「越南 - 红利」 1）人口结构 ①突破1亿人口总量 ②年龄中位数32~33岁 ③生育率维持在1.95% 经济：承接制造业等产业转移，提供了充沛且相对廉价的劳动力。 2）城镇化率 越南整体城镇化率处在相对较低的水平，在城镇化率提升的过程中，带动了整个国家经济的快速腾飞。 跟城镇化率密切相关的标的：地产、基建、上游的原材料、银行信贷、少量的可选消费品等。 3）保持开放 过去十几年，跟全球绝大部分国家及经济体签署了关税豁免协议或自由贸易协议。在外部环境友好的背景下，可以花更多的精力放在国内经济发展上。 「投资方向」 地产板块是投资的核心逻辑，因为城镇化率提升，住房需求提升。但房地产板块在资本市场的表现波动巨大，受供需、政策调控影响。 在经济发展早期阶段，最原始的生产资料是最稀缺的。土地、资金、劳动力等。 投资与房地产密切相关的上下游板块： 1）金融 - 银行信贷、券商，占比50%~60%。 2）房地产，占比10%~20% 3）原材料：矿石、钢铁 4）中长期具有前景的消费类板块 「越南 - 房地产」 个人买房：跟主管部门申请外汇额度、外国人在越南买房需要付出额外的溢价、纯投资要承受房价波动、如果要出租还有一系列流程。 「胡志明市」 聚集了国内12%的人口（北京+上海占中国3%），聚集了全国范围内最好的资源。 中等住房4000美金/平，相当于人均年收入。 供需不平衡 + 流动性泛滥导致房价2020年~2023年涨幅60%。 「投资越南」 越南的外资持股比例达到20%。中国的外资持股比例5%。 季报中投资人结构：以个人投资者为主，占比95%左右。 「2024关注」 1）去年经济增速5%，今年有希望实现6%~7%吗？ 2）当前利率环境比去年年初友好，银行信贷投放会比去年更快吗？ 3）房地产政策，2023年初经历调控，后又陆续放松，现在有明确的复苏迹象吗？ 4）去年全球外需糟糕，越南从9月份开始出口贸易转正，今年能不能延续下去？ 「全球资产配置」 每一个市场都有自己独特的收益、风险驱动逻辑，它所展现的收益风险比并不是一样的。 1）了解该市场风险收益特征 2）审视自己的风险偏好，做出选择、合适的配置比例 3）把整个海外市场放在大的资产篮子里去看 美国市场：科技创新、美元强势、流动性支持等。 越南市场：跟经济基本面相关，意味着蕴含其他资本市场所没有的风险。 香港市场：当前估值具有较大吸引力，只是还没看到能迎来趋势性反转的边际上的催化剂。 「比例」 通过投资于不同的资本市场，分散过度集中于国内市场所带来的系统性的风险。 框架：八成在国内，两成在海外。 即发达国家（美国/日本/欧洲）10%、高速增长的新兴市场（越南/印度）10%。

还想听印度指数和日经指数

特地去查了下支付宝，最早投资胡超总的越南基金是2021年1月8日，长势喜人，逢跌便补，属于操作非常舒服的一只产品，最近一次高抛是2023.9.6。这种稳健的心态离不开胡超总时不时的直播互动以及几乎每周每月认真执着的分析报告和真诚回复，可以说是这五年来买过120+基金里体验top3的产品了，非常感谢

1:00:43 投资越南需了解经济阶段和资本市场特点，审视风险偏好。全球资本配置需理解各市场收益风险比，分散投资可改善风险收益比。海外市场具备配置价值，可分散国内市场风险，提高资产配置多样性。

40:13 这路应该类比韩国首尔的收入放假比吧，中国人口量级和越南还是不同，不太可能出现12%人口聚集的城市。

05:03 研究越南经济增速对资本市场回报有重要意义，每年越南经济增长速度约为6.5%-7%，上市公司的盈利增长显著快于GDP增速。尽管去年越南经济表现疲软，但资本市场表现平淡。研究越南市场需要考虑更多因素，如流动性、货币政策等。

已经在车上了

11:20 过去几年，越南市场经历了跌宕起伏，但基本达到了投资目标。越南作为发展中的经济体，资本市场波动性较大，但机制不断完善。未来，越南市场有望通过持续发展给投资人带来中长期回报。

33:55 越南的机构投资人处于早期阶段，公募基金的发展将改善市场流动性。银行、券商和房地产是投资的主要方向。原材料和消费类板块也具备投资潜力。

总结：越南值得投资，但是资本市场存在试错风险，要投就投越南房子(◜‿◝)💰供需关系决定了市场价格

18:58 啥时候对比一下越南和印度啊，都说他俩是20年前的中国

01:08 这句话不是印度吗？人口增长和中国类似

20:22 那完蛋了

什么时候推出个墨西哥的

大陆的越南基金就这么一只，挺好，不用筛选了…

43:51 从 2020 年 10月份开始定投 008763，2022 年 1 月清仓，最近又开始建仓了。

请问为什么投资框架是8成在国内，2成在国外，这个比例是怎么计算出来的？

现在应该都亏了吧？

30:36 然而投资回报并不理想，胡超的基金三年收益率-10.31%,同期天弘基金旗下沪深300三年收益-15%....

怎么感觉以前听过。什么时候录制的？