大家好！欢迎来到大成基金投资者教育专题节目《投资拾日谈》。常拾常谈，常听常新。我是这期的主持人大成子。

这期《投资拾日谈》，我们想跟大家聊一下投资者非常想要了解的投资策略问题。

投资策略是投资者在证券投资活动中为避免风险、获取最理想收益而综合采取的策略。想做好投资，投资策略至关重要。

这一期，我们先想介绍适合普通投资者稳健投资的策略——红利策略。就像咱们冬天喜欢抱着暖水袋，这个策略在市场寒冬里特别能给人温暖，接下来我就用最生活化的方式，带大家听懂这个”稳健型投资秘籍。

先来说说什么是红利策略。早期的红利策略是指投资股息率高的公司,但发展到现在,红利策略更关注公司整体的分红表现,包括股息率、连续分红能力、分红质量、红利增长、分红潜力等等。简单来说，什么样的公司符合红利策略的选股标准呢？就是那些每年赚了钱不抠门，愿意给股东发红包的企业。比如说咱们熟悉的某国有大行，近几年的分红比例均不低于30%，买它股票就像包租婆收房租，每年都能拿到真金白银。

这种策略其实在90年代就被验证过有效性。美国有位基金经理发现，每年从道琼斯指数里挑10只分红最高的股票，长期居然能跑赢大盘。这就像菜市场里专门挑最会下蛋的母鸡，虽然这些鸡可能长得不够漂亮，但几乎每天都能给你下个蛋。放到A股市场，咱们的中证红利指数过去十年年化收益超过10%，这个收益还是很香的。

不过大家肯定想问：这种“收租子”的策略为什么能持续有效呢？这里有三层道理。首先得公司真能赚钱，就像开饭店得菜品好才能持续盈利。比如某煤炭龙头，煤价高的时候大赚特赚，煤价低的时候也能保持微利，这样的公司才能保证年年分红。第二层是公司得舍得发钱，有的企业赚了钱喜欢藏着掖着，有的则像过年发压岁钱的长辈，比如某家电巨头连续20年分红，累计分红超过净利润的50%。第三层是股价要够便宜，就像买菜要挑新鲜又实惠的，如果一家公司每年赚1个亿，市值才10亿，相当于用10块钱买了年赚1块的资产，这样的便宜货谁不心动？

知道了原理，咱们再说说什么时候适合用这个策略。大家记住几个关键词：利率低、经济冷、成交淡。一般来说，这种时候，具有穿越经济周期、分享企业成长红利特质的标的值得关注。比如说现在银行理财收益率降到2%左右，这时候某电力公司股票股息率有5%，就像存款利息突然翻倍，自然会吸引资金。还有经济不景气的时候，很多行业在去库存，但那些现金流充足的公司反而能趁机捡便宜，等经济回暖就赚得更多。

接下来重点说说市场上主流的红利指数，这就好比不同口味的冰淇淋，咱们得挑适合自己胃口的。首先是中证红利，相当于综合果仁冰淇淋，成分股有100只，银行、煤炭、交通运输各占两成，就像投资组合里的定海神针，既抗跌又有周期波动机会。然后是上证红利，这个像老火靓汤，专挑沪市分红最高的50家公司，银行股占三成，特别适合市场低迷时保暖用，抗风险能力比较强。。最后是深证红利，这个就像网红奶茶，成分股里有消费大白马，还带着点科技元素，在市场行情好的时候涨得可能更快。

可能有听众会问：这些指数具体怎么选呢？我给大家打个比方。如果你觉得现在市场像雾霾天，随时可能下雨，那可以考虑选上证红利当雨伞；如果觉得市场在底部震荡，想埋伏未来的反弹，中证红利就像弹簧，有望在反弹时弹得更高；要是判断经济要回暖了，深证红利里的消费和科技股可能像早春的竹笋，蹭蹭往上冒。

提醒大家，任何策略都不是万能的。红利策略就像慢性中药，需要耐心调理。特别是当市场处于主题轮动时，这些分红稳定的股票可能会暂时跑输，但在市场调整期时，你会发现它们才是沙滩上实实在在的贝壳。就像2020年核心资产狂欢时，红利指数默默无闻，但随后三年市场调整期，它却悄悄涨了30%。

当然，红利策略并不等于只是投资红利指数，比如4月14日-4月18日发行的大成中证全指自由现金流ETF（基金代码：159235），这只基金跟踪的是中证全指自由现金流指数。这只指数就是选取100只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映现金流创造能力较强的上市公司证券的整体表现。和传统的红利指数相比，这款产品更像是"未来预言家"，通过计算企业自由现金流率（自由现金流/企业价值），穿透式检测企业刨除必要开支后还剩多少真利润，发掘未来具备分红能力的公司。

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市场有风险，投资需谨慎。上述市场观点、看法根据当前市场情况判断作出，未来可能发生改变。本次播客的内容不作为任何法律文件，不构成任何法律承诺，也不构成任何投资建议。咱们下期再见！