本期对话者

许之彦：华安基金首席指数投资官

Sophie：卖房后，正考虑家庭资产配置问题

最近我看到了我朋友写的一篇文章，叫做「那些年卖掉房子去配置基金的人，他们还好吗？」文章里复盘了一些在过去几年卖掉房子去重仓基金的人，他们的一些变化。其实我身边就有很多类似情况的人，他们在2022年高价卖房之后，大多数人最后又投入到了打新购房的浪潮，真正配到权益类资产的比例其实相当有限。

这让我产生了一个很大的困惑。我们都知道中国人60%的家庭资产负债表都在钢筋水泥里，而房产如果从租售比来看，能够提供的回报显而易见是没有吸引力的。很多人或许都曾经怀疑过这个比例到底是不是科学，但为什么大多数人依然不敢把房子卖掉，重仓去买基金产品，特别是权益类的基金呢？

这两天我和我的朋友Sophie一起聊天，她也是在过去几年卖房，但是举棋不定，不知道应该怎么样去配置资产。正好那天我去拜访了华安基金首席指数投资官许之彦博士，我们俩就和许博一起聊了聊这个话题。

我们从2015年的那轮杠杆牛开始聊起，复盘了最近十年居民财富流动的方向，以及多年来一直困惑我们的问题，如果一个人想把自己的资产负债表重仓在多元资产上，什么样的组合配置才更适合普通人呢？这期节目我们聊得非常愉快，也解答了我很多的困惑，相信能够给你带来一些收获。

时间轴：

02:15 卖掉房子追牛市的人，后来都怎么样了？

04:32 在牛市里充斥着冲动情绪，但没有人想过如何做资产配置

06:49 随着年龄与市场的成熟，大家的投资风格变得更理性

10:25 在低利率的背景之下，如何把财富传承下去？

12:29 从2020年至今，房地产是如何从「永远涨」变成「卖不掉」的？

15:42 房子卖不掉还能出租，但现金拿在手里应该做什么呢？

19:26 能够满足基础居住需求的房子，天然就具备资产配置的效应

21:12 从投资机构的视角来看，拿到一大笔钱该怎么做配置，有哪些方法是个人可以借鉴的？

24:14 ETF作为一个投资工具，很好地满足了大家配置各类资产的需求

28:14 因为经历过通货膨胀与资产价格泡沫，我们对于踏空有着本能的恐惧

30:15 为什么美国人愿意“月光”、不存钱？

32:35 来看看许博为ETF配置搭建的两间样板房

38:13 从「博弈」思维转换到「配置」思维

40:45 买了ETF，但还是短进短出，这可能没有发挥出ETF最大的价值

43:07 如果我要把房子卖了来买ETF，该怎么配呢？

46:44 在买资产之前，要先认识到自己在承担的风险

50:55 针对个人用户的投顾，什么时候才能发展起来？

52:14 如果做资产配置，还需要考虑择时的问题吗？

55:42 进入AI平权的时代，可不可以跟着DeepSeek学投资

62:55 靠炒虚拟货币暴富的人，都是靠保守投资才能守住资产

64:19 站在2025年的春天，如果想做好资产配置，要重视那些资产？

66:04 黄金的上涨，代表着背后的资金逻辑发生了什么变化？

73:00 对海外权益资产，应该怎么配置？

76:11 对中国科技的重估，可能是未来一段时间的市场重心

本期制作

嘉宾：许之彦 Sophie

主播：杨天楠

制作：长波工作室

风险提示

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