这期最牛逼的地方在于，免费！

📚《技术GM与金融资本》
📚《代谢增长论》陈平

「✅演化是周期的补丁」
历史不会重复，但它自然成韵。
看宏观，周期往复，看微观，全是意外。
范比尔特总是带着现金进入下一场游戏。追求垄断的胜利（赔率够高）。
资产是你参与本轮游戏的筹码，而现金是你参与下一轮游戏的门票。

「⭐️时间点」
一个人的出生印记，走进社会建立事业的时间点，很重要，会形成不同的人生看法。
分析康波，容易观察到均衡，不容易观察到演化。
大多数人是被技术GM影响的人。站在人生静态、狭小的局部，看到的都是康波。
技术GM：自上而下，抽象的宏大叙事。
康波：自下而上，容易观察到周期性的起伏等

「✅演化经济学」
真正走上历史舞台的新技术，前世都是一种非共识的技术。
“总能对价格进行建模”：人类容易被情绪驱动行为，在交易时不完全理性，容易出现模式识别，可以建模。
文艺复兴起来：收集数据，穷举法；语音识别技术，推动了演化。
1）演化经济学
“抽”有迹可循，但抽出什么事先不知道，事后也无法总结。带有很大的随机性和历史的偶然性。
2）路标
① 新事物持续性、周期性涌现
② 反对还原论
③ 经济系统更接近生物系统

「⭐️系统参数-需求-新技术」
1）增量
东方：社会资源缺乏，人多。
西方：资源丰富，人少。倾向寻找（增量）新市场、新资源、新技术。
把生意做大做好的方式是扩大市场规模。一个人的收入来自另一个的支出。
2）技术创新
创新是资本主义这台机器运转的燃料，技术GM是创新的代谢方式。
驱动的人：小波、代谢。
被影响的人：长波、周期。
3）需求
每一轮康波的演化，覆盖人口越来越大。都有一个很重要的国家开始进入工业化序列，支撑了全球化的大市场。
一个需求带动了更多需求的产生，而不是创设了一个新的需求。
比喻：从工作机→运输机→控制机→把控制机后面的人给替换掉（AI）。

「✅康波周期」
是一轮新技术在导入人类社会展开漫化的演变过程。
是工业世界的思维方式，局限于人类大自然的自然的物理学定律。你的速度不可能比大自然造物的速度快。
时间跨度一直在缩短，演化在加速。
1）强行用旧的理论，得出越来越短的结论。
2）有可能后面是另外一种理论在主宰、另外一种规律在起更大的作用。

「⭐️圣塔菲和规模效应」
1）分工
对于普通人而言，唯一生存之道就是穷举。
成功需要三件事情：技术上的创新可以实现（有用）；全社会愿意接纳它；它得让大家感受到创业的乐趣。
2）认知
这世界上最宝贵、最牛逼的东西往往是免费的。
有认知 → 知道怎么变现，之间跨越着鸿沟，但至少你知道你错过了什么。
什么是经济学？是演化经济学，是演化不是经济。

「⭐️把价值投资再往前挪一点儿」
三段论/市场有效论：金融市场的有效性必然表现为价格长期会兑现价值。
大多数工业品遵循的规则是产能扩大XX倍，成本下降YY%。
工业的中心思想是集中，是规模，所以只有规模化才能带来低廉化。
康波研究“供给如何集中”降低成本，但互联网研究“需求如何集中”。
信贷是全民的购买力，通过银行转换之后，先转成一定的货币中介，变成一种信贷的金融力量、资本力量。
康波需要五六十年，是因为每个环节完成较大规模的资源移动都需要很长的时间。
生意的边界：可以递增的，不可能递增的。
不要错误的把一辈子只能规模递减的，刚好遇到风口飞了一下，认为是成长股。

「⭐️边际效应」
判断收益递增的根本条件是它是否具有规模效应。
经济外部性：说服社会让渡资源，一定是你提出了新的技术。技术原因在于在创新层面，用这个技术找到了新的需求。
资本主义普世的底层驱动方式是技术创新。
聪明人都渴望做边际递增，但边际递减注定对大多数人有益处，但效率不高。
在创新层面，个人注意效率高。在资源、技术无法突破的情况下，集体主义更优。

「⭐️赚钱速度」
1）莱特定律 - 更低成本
自然资源的集中、改造；如何采集需求（控制机）。
知识经济/网络效应：边际递增更多来自于信息传递的速度（≈事物的价值增速），后半段谈的是成本下降的速度（≈股票的涨幅）。
2）摩尔定律 - 更多产出
摩尔的速度：从无数历史上已知信息里提炼出认知后，进行模式识别的速度（人类造物的能力）。
成本是供给思维，现在谈得是创造的速度。
3）举例
苹果：库克时代是莱特。
英伟达（思维层面 - 点子）享受的是摩尔的增速，台积电（自然资源）输出的是莱特的增速（长期回报率15%）。
供给和需求匹配的结果，点子想出来→执行落地的时间。
需求 → “做”的能力释放的速度 → “想→做的速度” → “想”。

「✅第六轮康波周期」
现在是巨头们不想失去历史上的地位，不清楚怎么演化，但是必须在每个点都留在牌桌上，不然你就是被演化的那个。
人类的本能是保守。历史上能够让技术快速导入社会的只有战争和金融泡沫。

05:00 非常想念南老师的回归 南老师的内容非常硬核，并且夹杂着一丝丝的理想主义，既让人学习颇丰又让人治愈，一听到声音还是如此的熟悉！

南老师终于返场，先赞后听！

55:07 做人工智能芯片的从业者提一句，摩尔定律早就不准了，老黄也是瞎扯，根本没有黑科技。算力每半年提高一倍是因为牺牲了精度，牺牲了灵活性，精度从fp64降低到fp4，硬件从vector集成到tensor了，可遇见几年之内就已经没得可牺牲了，所以老黄在一直在横向平铺加多核互联。当然人类技术不会停滞，需求已经点燃，没有老黄还有老白

呼应一下这期主题：古代中国近代中国受限于地理位置（游戏开局点位），很难进行大规模的远距离贸易（没有财富的泡沫）和战争（每个方向打仗都不划算），如何刺激科技进步？反例正如现在，贸易战也是战，gpu买不到就刺激出了R1和QwQ。没有“xx决定论”，生态系统只有演化，所有事物都按照地球的规律自然演化。敬畏演化～

这个时间找到南老师太合适了吧。美股的叙事逻辑正在发生变化了，南老师之前说的就业数据、经济数据造假也被马斯克挖出来了。

望岳思千缕，南添梦几回😭

南老师厉害呀，逻辑一直是一致，迭代的，结合往期 1:成为世界的赌场（甲方），就没人希望你亖 2:只要利益一致，没人会“求真” 3.最优解是脆弱的 4，存量博弈是残酷的，如果有一方死亡，有一方能获得巨额收益，那么市场就有这个动力，如果没有，依旧会在恐惧中上涨。 我几期听下来，最喜欢的几点

💛南老师返场，这期必听 👀课代表就位 ✨逐字稿和思维导图已经帮大家整理好了，方便大家随时查看（麻烦大家顶我上去让更多人看到） ❤️有需要的听友自行取用（复制到手机浏览器打开保存即可） 🔗：https://pan.quark.cn/s/4b4a70fbaef9

跪谢老钱！许久不听南老师甚是想念

05:06 这里推荐 b 站的一个纪录片，可以一起看《美国商业大亨传奇》

终于有人识货了！一下子把我拉回了大学四年听陈平老师演化经济学的美好时光！泪目😭陈平是大学四年真正拓展学生认知 打破固有偏见的教授，是北大之光，如果可以说其他大学老师只是教书匠的话。后来他离开ccer 怎么就被黑子们喷成网红经济学家了，要知道他是物理学家身份闯进经济学届，喜欢他的口头禅“what’s new?”😭评论区有没有当年一起听课的啊？

汇报个好消息，技术革命与金融资本这本书已经要出第二版了，哈哈哈。佩雷斯女士在yt频道下面回复我评论的原文：Glad to know it. Is it still available? There's a second edition coming out soon with a new Preface and two extra articles, one about the green transition and the other about AI.

最喜欢南老师了，大白话，又直击主要矛盾

马后炮全是周期，看未来全是意外

最爱听的嘉宾之一😎 就是老钱这里的最爱名单有点长😅

🍻听完以后学到很多 简单易懂👍 🥫有整理逐字稿、笔记和思维导图 评论字数受限，随时可能不分享🌟 需要可拿去学习（复制到手机浏览器打开保存即可） 🔗：https://pan.quark.cn/s/596a2c31f022 笔记（部分）： ✨对于个人而言，在技术革命带来的泡沫中应该如何应对？ 个人应了解驱动泡沫的力量，并根据自身认知选择参与或不参与。如果无法有效把握，最好采用均值回归的思维方式进行投资，避免盲目追涨杀跌。同时，要明白大多数泡沫中的参与者难以从中获利，应保持敬畏之心对待每一场泡沫。 ✨技术革命中的主导要素有哪些？ 在技术革命中，市场需求、技术产品的性价比、资产对技术在不同阶段的定价等因素可能是重要的主导要素，而非仅仅依赖于技术先进性。 ✨对于不同环节的重要性如何判断？对于公司层面来说，靠近需求端还是靠近源头创新更重要？ 每个环节的重要性取决于每门生意的具体情况，并且这种重要性可能会随着时间和市场变化而起伏。例如，台积电与英伟达之间的竞争关系就体现了不同环节价值的变化，有时台积电处于强势地位，有时则不然。这没有固定不变的答案，取决于每个公司的商业模式和所处行业的特点。比如小米等手机厂商虽不直接面向消费者，但通过代工为高通等公司制造产品，也能从产业链中获取价值。同样地，苹果公司在不同产品上通过售卖硬件、服务等赚取不同类型的利润，这也说明位置的重要性并非一成不变。 ✨历史上有哪些事件促进了技术快速导入社会？ 历史上战争和金融泡沫是让新技术迅速普及的两种重要方式。战争提供了巨大需求，促使各国政府采购军事设备，推动了新技术的应用和发展；而金融泡沫则可能导致大规模投资和技术整合。同时，像一战和二战期间，军事需求和技术革命相结合，对美国工业规模化生产起到了关键作用，也为全球化市场奠定了基础。 ✨技术落地有哪几种情况？ 第一种是在战争等生死存亡状态下加速实现技术规模化； 第二种是在和平时期，国家和社会心甘情愿接受宗旨并实现规模效应； 第三种是在泡沫中，通过狂热的股票和资产泡沫吸引大众接受新技术，同时存在受益阶层通过各种方式参与其中。 ✨泡沫是否全然负面，以及它与技术革命的关系是怎样的？ 泡沫是一个中性词汇，关键在于能否利用好它。每轮技术革命都需要个人和社会学习、投资、试错和适应，而泡沫时期往往是赚钱斜率最高的阶段，但结果能否带走则因人而异。 ✨在康波周期中，为什么一定会有一个挫折期？ 因为一轮新技术在导入期会对经济范式和社会范式造成很大的冲击，导致贫富分化加剧，在导入期末期会出现一个高峰。有些人因新技术而失业或破产，而有些人则受益于金融泡沫，这种快速的技术导入和资源重新分配引起了社会结构的变化，从而产生挫折期。 ✨狂热阶段结束后，转折点是什么？ 狂热阶段崩溃后，转折点在于新技术与新秩序之间达成一种新的平衡或共识，可能是二八分配、一九分配，甚至可能是彻底取代旧秩序。在这个过程中，财富再分配最激烈，之后才进入展开期，形成大家认可的博弈后的结果，实现更线性的、持续的财富分配。 ✨为什么在导入期看似胜利的金融资本会迎来衰退？ 导入期到展开期之间存在三种结构性紧张关系： 一是账面财富与真实财富之间的割裂； 二是新技术和新产品现有需求与潜在供给之间的割裂； 三是因新技术被排斥的社会群体与享受泡沫果实的群体之间的矛盾。 这些紧张关系需要在挫折期得到梳理和解决，以实现新的结构性调整和再耦合。 ✨在当前市场环境下，对于像英伟达这样的科技股，是否可以明确判断其估值是否合理或贵贱？ 现在很难一句话说清楚美股科技股是否贵了或便宜了，这是一个动态问题，每时每刻都在变化。由于这些企业的发展速度极快，EPS（每股收益）何时能够跟得上估值成为了一个玄学问题，需要根据每款产品具体分析。 ✨对于AI和演化思维的应用，有何建议？ 建议大家在面对复杂问题时，不要试图一刀切地使用周期思维或演化思维，而应根据实际情况灵活切换，并尽可能分辨出每个事情中周期和演化的比重。同时，AI在处理复杂交织的多种思维时比人类更有效，因此可以考虑借助AI辅助决策。

26:44 创新是资本主义机器运转的燃料 技术革命是创新的代谢方式👍

1:46:15 我也有不同意见，这就是投资节目