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市场概况

• 三大指数在周一创下收盘新高后持续走软，周五降息预期大减令美股承压，尾盘加速抛售。


• 纳斯达克指数跌幅-3.15%，标普500指数跌幅-2.08%，道琼斯指数跌幅-1.24%，罗素2000指数跌幅-3.99%，费城半导体指数跌幅-8.64%。


• “科技七姐妹”中仅特斯拉上涨，指引逊色的应用材料大跌拖累芯片股，进而拖累纳指和标普科技板块跌幅超过2%。


• 特朗普提名反疫苗先锋小肯尼迪为卫生部长，医疗保健板块承压收跌4.45%，基因检测公司23andMe大跌21.47%。


• 比特币期货一度涨超4%，加密货币概念股多数上涨。

重点事件

1. 美国宏观数据与政策

• 特朗普新政府组阁提名陆续公布，市场从上周的risk on转向重新定价降息预期和未来经济政策。


• 美国10月零售销售环比增长0.4%，高于预期，但通胀仍然顽固。


• 美国11月纽约联储制造业指数飙升至31.2，创近三年来新高。


• 美国10月进口价格环比意外上涨0.3%，高于预期。


• 美国10月工业产值下降，继续受罢工和飓风影响拖累。


• 经济数据仍具韧性，叠加2025年票委、波士顿联储主席柯林斯表示，12月降息并非“板上钉钉”，交易员削减对美联储2025年降息幅度的押注。

2. 机构对美联储降息表态

• 巴克莱：预测美联储将在2025年降息2次，此前预估为3次。


• 高盛集团：可能希望采取更谨慎的行动，确保找到降息道路上正确的终点。


• 摩根大通：预测美联储将从2025年3月份开始每季度降息1次，直至联邦基金利率降至3.5%。


• 野村证券：将美联储2025年的降息次数从4次调整至1次，并将终端利率预测上调50个基点，至3.625%。

3. 板块行情

• 标普500指数的11个板块多数下跌。


• 美股行业ETF多数收跌，生物科技指数ETF跌约4.8%。


• 芯片股周五集体下跌，费城半导体指数本周累跌8.64%。

4. 23andMe事件

• 23andMe事件可能成为硅谷又一重大事件，其基因数据对深挖疾病没有太大用处，也长时间未有通过FDA监管，加上现在的监管，对于创新型医药基因公司的利空是明显的。

5. MSTR 案例 - 比特币影子股

• MicroStrategy股价一年上涨6倍，过去五年涨了近20倍，其股价飙涨的核心原因是公司不断通过股权、债权融资大手笔买进比特币，并通过比特币升值实现“暴富”。


• MicroStrategy造富神话的背后离不开其独特的股权融资方式——ATM（按市价发行/增发）。


• MicroStrategy最近计划未来三年通过210亿美元的股权和210亿美元的债券筹集420亿美元，购买近60万个比特币，约占比特币总供应量的3%。


• MicroStrategy通过ATM模式筹集资金，利用股票和比特币市场的高波动性来最大化其比特币持有量，但也存在市场波动带来的潜在风险。

下周关注

英伟达财报。

本期内容：

主播

左兜儿

幕后制作

右兜

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