学到了，以后养孩子先去研究top学校的冷门加分，然后针对性别反向学习

主播好会写shownotes哦(((o(*ﾟ▽ﾟ*)o)))

这位姐姐的决策逻辑好清晰！我作为一个非投资非理财目的的随机听众，听了这期节目都觉得对自己的生活中各种节点的决策都有所启示。感谢！

哈哈哈哈哈哈哈这个基金经理好可爱啊！！真的，中泰资管能处，招的都是我很喜欢的人。虽然我不一定买她的基金，（仅仅是理念不太相符），但我很喜欢她诶。

真相了，12年商科毕业，Dream offer就是快消外企管培生，然后是金融银行和四大…互联网想都没想过..

1:50:09 基金股票都是吉芬商品，不涨就没需求，越涨需求越大。就比如我前一阵募基金，大家就毫无需求，觉得这个又不能赚钱对吧？那我为什么要买呢？其实此时市场就是比较好的状态，因为大家预期都很低。

21:58 皮卡丘太太太可爱了hh

【市场观】 按整个板块来说有相对有绝对、从个股/年来看有绝对有相对。 股票市场、二级市场是最好的投资——向下空间、向上风险，股票市场谁能赚钱很明确，参与不到公司可以买公司股票，切换自己的方向。 相信行业贝塔的力量，A股的本质是周期，任何一个行业都存在周期性。选择一个顺风顺水、有成长性的行业。行业数据是公开的，可以比较上下游，沟通核实情况。 不可控因素：选完行业不会all in 一个公司，买一个行业会买四五个公司，避免个股黑天鹅事件，其中有的市值大、有的是最优秀的公司（壁垒最高弹性小的）、业务简单弹性大的，又有胜率又有赔率。 【投资观】 「在A股做成长，会卖的是师傅」 成长股公司就是有泡沫的公司，就像一杯啤酒，它有泡沫，但你不能全是沫没法喝；也不能一点沫没有，不是好啤酒。风吹起来，当年估值波动是两倍以上业绩的波动，持有三年以上（中长期）赚的是业绩增长的钱。 「思想钢印，牛不过3年」 国内行业周期可能10年，实际投资周期可能2年。 近3年最牛的指数是万德微盘指数，再牛下去的概率逐步减小。而沪深300近几年衰了，质地没有问题且在持续优化，再跌下去的概率低。 「涨跌纪律」跟上市场、敬畏市场 涨：这个公司相对于行业的超额，如果在一个季度内涨了30%以上，一定要卖掉。 跌：不希望任何一个股票对我基金的净值亏损1.5%（权重*超额跌幅）。 「在A股做成长——躺好赛道」 确保胜率（1）买的位置低&认知的人少；（2）看经济复苏，往上走再买，往下走啥都别买。 中药和白酒，吃药不喝酒，喝酒不吃药，宏观好，躺白酒；如果大熊市、经济不好，躺中药。 「杠铃策略」 兼顾赔率和胜率的同时偏平衡。持仓中包括提供弹性的、提供胜率的。 构建组合：选择5个左右行业，分红类公司占20%~25%。稳健类：白酒/中药（高确定性）、分红（正常）；弹性：AI领域、医药领域（带量采购价格端平，量会有快速增长的公司），成长行业赔率高，给确定性高的仓位多一些；其他：合成生物学，化工类，很小配了1.2个公司。 「Gartner曲线」 导入期：出现技术革命，市场需求不明确，纯拉估值、讲故事，奔着赚钱效应往上堆供给。 挫折期：结果技术没有和社会需求共振，大量杀估值、开始出清。 展开期：跨过起点，有渗透率（5%～10%）提升的过程。5% 到 15% 是最肥美的阶段，技术和社会需求共振，开始有业绩支撑。面对个股的随机性，等权重下注。 「成长视角下的业绩和估值」 A 股每年的指数的涨幅，拆成估值贡献了多少、业绩贡献了多少。业绩好的年份表现都不好，它在给前两年的估值擦屁股，我预判了你的预判。 小纪律：公司历史表现最好的一个时刻，但估值PB达到历史最高，克服人性，卖掉一些。 「红绿灯打分系统」 克服人性，给定性的结论，比如你赚到的是运气的钱，该卖掉了。定量上打灯多少分都不重要，看它是不是出现很大的估值的问题、很大的行业壁垒问题。打分越高越好。黄灯不管，可上可下。重点关注60以下和85以上，相当于把它正态化成一个区间，大多数不用管，在两头需要管一下。 短期和长期最重要，中期——你明年后年增长多少，大多数是不准确的，但明年快还是后年快是清楚的，即判断什么时候快的胜率是很高的。 长期量化壁垒：1）够不够大，相对行业排名；2）利润率；3）概念，可能存在的风险和收益，5个档量化可能性。 长期量化估值：历史估值或者参考上一轮浪潮估值。 中期：明年和后年的情况，看利润增速、收入增速。 短期：季度的同比和环比，看基数。 「提高胜率」 （1）不要亏太多钱 风险收益比2以上：假设成了收益50%以上，没成最多跌25%，风险收益比2:0才值得冒险。 水平面基准线：行业估值、同类公司估值下限，比较相对。 （2）不要跟别人冲在一起 多找一些没有人的、回撤小的地方。人多意味着价值已经被发现，有可能回撤大。 「投资是马拉松，我理解的成长风格投资是跑好2千米」 既要有高胜率又不能疯狂回撤，即不能只进攻不防守，体验感差。看不准10年以后的事，就说3年内的事，公司的考核也是3年。可以观察 3 年以后所有的潮水期都已经退了，你赚的真的是业绩增长的这个钱。 「财富效应」如果把一线城市地产限购限贷全部取消、中美关系完全和好，绝对是指数级别大贝塔。兜里有钱，想把它固定下来——买房。地产够大、地产产业链够大，它的产业够长能容纳足够多人，大家都可以从中赚钱（实业），经济才会爆发，大家感觉自己有钱、且实际看到钱了，带动消费。

这个基金经理听着很靠谱啊，投资理念稳中求进啊，快去加到自选，哈哈

回看嘉宾过往的经历，当然是非常顺遂一直有运气加持的人生，但她的言行与选择也都努力匹配了她得到的运气！非常精彩且真诚的一期对谈👏

多更多更

48:52 加更一期贝叶斯吧（但我听着，这么像我们控制人口中的卡尔曼）

因为竹子推荐而发现了宝藏

你做这个节目太正确了，老钱，比如当我听到他们基金经理要通过反推，调DCF的参数才能匹配上酱油当时的估值、听到他们的保险考核竟然是以季度算的时候，我就知道基金经理也是人，金融行业的规则设计并不偏向持有人。最近睡前读物是芒格之道，芒格总在说一些非常简单的话，所以他非常不简单。比如，他说五六年也买不了一家生意好的企业，这位受访者说“她有时候都没办法，只能向下买一些她都觉得不ok的企业”，你看看！金融行业制度确实有大问题，他们并不总是和基民站在一起，兴全、中泰资管可能是做的还可以的。最后，A股是有周期，基金经理也是人，我必须进行大方向的择时。

04:50 听这个口条不是选对赛道，本来就是聪明人

必须想办法顶上小宇宙首页，宝藏播客啊

哇中泰资管的基金经理都好能说啊，之前还听过姜诚的。这期也很真诚！

她的人生…和职业太他妈太能择时了…

懂了，家长得研究棋类竞技——好了能加分，不好也能让孩子体验竞技精神，感受失败和差距是人生常态

是一个用幸运掩盖自己聪明锋芒的人