近期最高质量的播客，虽然有些说的有点偏激，比如说资本主义的主要矛盾。这好像又回到资本家那一套。客观来讲，钱都不是钱，他不是不花钱，他只是觉得这不是钱，可能是粪土

请问高分红ETF是指哪个

每次老钱跟南添老师碰撞总能给我这种门外汉听得一愣愣，正好落在我的学习区里。感谢的话不多说，打赏表真心。😊

持有红利基金的我小板凳坐好了！

买房公积金利率2.85了

哇，南添老师🎉🎉🎉

真话不好听😃但还是爱听真话的。

34:26 1季度的时候，我在a股是贪婪状态！！（骄傲

46:23 哈哈哈 特别喜欢老南说“这句话不可怕 可怕的是下一句话” 妙趣横生

知易行难，知道这个世界是草台班子，也知道资本主义是个资金游戏，但并不代表就能赚钱，更迷茫了

南京普通话太上头了，梦回十年前南京上学的时候，语速和思维飞转

有惊无险 又到周二下午五点半～

南老师对红利再投资的看法： 对巴菲特来说，他希望拿到现金，是想让自己决定再投资； 对绝对大部分人来说，再投资，投什么？这很容易踩雷。 还不如拿分红来补充日常生活中的现金流，缓解对生存的恐惧。 不推荐在低股息率/低股息增速/低成长的事物上红利再投资，而是补贴家用或者攒起来看准了再投一笔。 世界上很多事物是矛盾的。 商业模式跑通、没有资本支出的成熟企业，有现金流，但是也基本走到了生命周期尾声。 而那些看起来问题很多的新企业，有高增速，但是失败的可能性也很高。 将资源同时分配到这两类事物上，分开执行策略，组合管理 又想起孟岩的那期播客《中》，“我们要同时追求两件矛盾的事情。”

开车的时候听面基，别的嘉宾开60，南添老师得开120😆越听越嗨

听老南讲话好有激情❤️‍🔥

1:02:17 十分认同南老师说的。到底是把红利当成一种风格轮动，赌资产价格上涨。还是你真心的想拿分红去做再投资，如果想做分红再投资就要接受未来。所有资产价格上涨更猛的情况下，红利风格并不会给你带来更多的超额收益，反而可能会落后于其他风格。

嘉宾太有趣了，简单直接明了

南添老师终于又回归了，老钱可以的，每年都和他聊两期~~~

真正的回报率公式=EPS+分红+回购+估值乘数的扩张/收缩。 「✅市场指引」 1）A股是净利润增速的指引 如果买入卖出市盈率不变，赚的是净利润的增速。 即股价增速 = 净利润增速（因为股价 = 市盈率 * 净利润）。 2）美股是净利润增速、回购计划、股息增速的指引。 大多数情况下能落在指引范围，然后市场博弈。 净利润增速把大家绑在一起，如遇到市场波动回购计划可以护盘，最后分红每季度增长 EPS（每股收益）= 公司净利润 / 总股数。 EPS增速 = 公司净利润增速 + 回购增速。 「美股回购力度」 回购让总股本变小，假设净利润不变，EPS可以凭空通过回购再注销上拉。 部分公司回购比占整体增速的1/3或更高。比如美股修车上市公司长期净利润增速10%、回购5%，股价涨幅15%~20%. 计算方法：美股回购力度 = 公司全年回购计划金额 / 日均成交量。 「上市公司市值管理」 A股阿尔法市，通过巨量交易扰动股价，希望靠公告改变别人的观点， 美股贝塔市，自己强烈干扰自己的股价，下场买；所有规则都指向自我强化，很难跑赢ETF。 「⭐️账上现金如何处理」 这次国九条对回购分红有强烈约束，之前鼓励回购分红，但上市公司很少见到。 1）谁管事 A股大多是老板，是所有者。 美股大多数职业经理人（股东是社会的资本），负责投的股票或该阶段股价上涨对自己有利，掏钱护股价，全世界股民在出现重大事件时容易慌、砸盘，顶住一两天的情绪化就好了。 强化预期：正因为公司有一大笔钱，明确告诉你会顶，反而没人想跑。A股主要问题是拿来护盘的钱比例过少，股民觉得顶不住。 美国商业和金融的主要决策者和参与者，制度设计是所有人的（长/短期）利益跟股价挂钩。无形资产比有形资产更重要的商业模式，用股价高低论英雄、论保值增值。与其把公司做好，不如直接拿账上现金。 回购Plus：节省资本开支，把自由现金拿去回购。 回购Pro：低息融资借钱，加大回购力度（我的回报高于融资成本）。 2）经济发展阶段不同 中国资本支出大多转化为有形的产能； 美国资本开支效能不大，大多赛道的大头企业竞争者少、从人口增量来看增速较低，不如回购分红。 回购/分红buff：唯股价论英雄和唯股价拿钱，确实账上的钱没地方去。 「回购 - 苹果」 Iphone销量 ≈ 脱离赤贫的世界上的国家中产的比例。中产在大多数国家10%~20%。 如果一个公司预收账款，已经覆盖了全部的经营性现金流需求，理论上所有的钱都可以做别的事儿，甚至可以借钱垫到运营。 你真的确定你拿的钱资本支出有效吗？真的有增速吗？ 3）追求公平还是效率？ 回购重视效率，分红重视公平。 中日韩思维方式：社会服务大家，还是大家服务社会？ 美国思维方式：国家服务资本，效率比公平更重要。上市公司的回购是美股最大的买方流动性提供者。 世界、社会、美股是分层的。美股绝大多数持有的是不卖的钱，70W亿中1万亿回购计划（今年），对指数中影响力较大的部分作用更大。 国九条半强制的要求重视分红，有利于资产价格正循环转飞轮。 「✅日本股市」 最大持有者是日本央行和地主（掌握资源的人）。 日本央行（全球央行的货币实验室）直接下场买ETF，是首创，货币政策财政化，要拖住所有名义（资产）价格的下跌。 美国：用股票衡量一切资产的资本主义，核心是股票/股权，是效率。 日本：种地产出，一旦整个社会生产资料陷入通缩，很糟糕。 大萧条时代：美国减少供给，强迫需求买单（提价格）。 「⭐️马太效应」 大部分公司的下场是价值毁灭。真金白银回购，是为了维护价值符号（估值放大）。 比如：因为1元的资产，在股市交的是10元，想挣的是10元的倍数扩到20元的那10元。但把净资产从1元做到10元，付出的努力和运气和可能性远远小于把名义股价从10元到20元。 股价层面的击鼓传花。商业社会中，没有增速才上市享受金融的泡沫化，因为有发股票/收股票的权利。真正增速很高的狂赚型的企业未必肯上市。 人类历史上金融层面第一次超大级别的规模和规模效应是英格兰银行发行国债。 最好鼓励回购，抬股价，分红的缺点是股息税。 「✅资产价格上涨」 人性只有贪婪和恐惧两种状态，并不存在中间态。 股票是个资本主义游戏，核心是资产价格一定要上涨，才能刺激人性的贪婪。只要下跌，恐惧会笼罩一切。 “资产价格上涨”游戏的击鼓传花：如果持续下跌，游戏结束。所以市场规则是不是有利于资产价格上涨很关键。 共识的游戏：让每个环节的人都倾向于让股价上涨，那市场就容易涨。找到最源头，只有收入比资产价格上涨速度更快，才情愿资产价格上涨。

这位嘉宾没有废话， 也没有PPT式的发言， 也没有居高临下或者讳莫如深，点赞👍