节目

2026年3月2日，摩根士丹利更新《The Oil Manual | Iran Scenarios – Updated》。 这不是一份情绪化的地缘报告，而是一份非常克制的物流分析。 油没有少。 但船慢了。 本期节目，我们拆解摩根士丹利如何将当前局势归类为“船队效率冲击”，以及为什么市场真正定价的不是产量消失，而是交付风险上升。 物流冲击会持续多久？ 80–85美元是否构成阶段性上限？ 远端曲线什么时候会开始上移？ 如果你想看清这轮油价波动的底层逻辑，而不是被新闻标题牵着走，这期节目会给你一个清晰的分析框架。 我们每期节目的英文原文件，都会在知识星球《左兜进右兜 / 美股研报》中分享。感兴趣的朋友，欢迎加入查阅英文原文。 本期内容： 主播 小柒 幕后制作 右兜 如需获得更多及时研报、英文原文，欢迎加入我们的付费知识星球《左兜进右兜｜研报解读》 量化模型交易信号，模型交易实时日志，欢迎加入我们的付费Discord社区，微信咨询：Right_pocket090

内容简介 《名士风流》是波伏娃的长篇小说，出版于1954年并获得了龚古尔文学奖。在这个假期我终于翻开了这本大部头，没想到收获了非常酣畅淋漓的阅读体验，750多页一点都不觉得长，所以迫不及待的想要分享给大家。这本书很有意思，你可以把它当做一部二战之后巴黎左派知识分子阶层的生活纪实，也可以尝试强行把书中角色与历史人物对应，当做一本虚构的名人八卦来读，同时也是理解作者存在主义思想的绝佳抓手。如果在我们的阅读中，觉得这些角色很有魅力，很有思想，很有味道，请记住，即使书中的角色有原型，那他们闪耀的也绝对不是原型形象的智慧和力量，他们闪耀的全都是这位女性作家自己的、独一无二的智慧和力量。是她，凭借一己之力创造了这个谈不上美好，但是却无比真实的世界；是她，用自己的头脑和书写写双手，为我们呈现了这个充满丑陋，充满绝望，却又号召着我们努力生活的世界。 Timeline 01:00 关于《名士风流》与波伏娃 04:00 这是一个庆祝的时刻，因为二战终于结束了，但过去真的过去了吗？ 19:02 安娜的艳遇是一场失败的艳遇。 25:00 关于存在主义 30:54 亨利与纳迪娜的葡萄牙之旅再一次展示着，过去不会重新再来了 Highlights * 我知道有人用尸首来制造旗帜、盾牌、枪支，用来制造勋章、喇叭乃至居室的装饰，可还是让他们的尸骨安息为好。无论成了丰碑还是成了宇宙间的尘埃，他们总归是我们的兄弟。可是我们别无选择：他们为何离开了我们？但愿他们也让我们安宁。 * 在灾难过后，我们都幻想着终于结束了，可以像原来一样了，可以重新开始了。但是我们的过去，那些已经留在了过去的人们，却在不断的提醒着我们，一切都回不去了，我们再也不能像从前那样生活了。 * 我们已经见过了曾经的繁盛和绚丽，我们该如何带着过去的记忆，在一个毫无经验的、新的未来里艰难求生呢？ * 安娜突然揭示了一个悖论，当战争还存在时，所有的抵抗所有的工作是那么的重要，哪怕是牺牲自己所有的幸福快乐也会显得是那样的值得，可是一旦战争结束了，再回过头，去看那过去的五年？好像所有的付出都变成了一种虚无。既然一切都会过去，那当初的牺牲还有价值吗？还有意义吗？ * 在波伏娃看来，这不仅是法国和巴黎的失势，这同时也是知识分子阶层的失势。知识不再重要了，人文不再重要了，所有人都感到自己对于他人的苦难无能为力，不再有人真的关心整个人类的命运了，没有人能够改变世界。在这个维度上，没有任何的行动，没有任何的政治，没有任何的文章依旧具有意义。 * 世界是混乱的，人生是没有意义的，人与人是无法沟通的，那么我们接着会得到什么结论呢？是人生不值得吗？是人间不值得吗？没有，萨特给我们得出的结论是，人是自由的。 * 见识过过去的幸福，却知道自己永远的失去它，与之相比的是，纳迪娜从未见过幸福，却得知自己永远无法拥有它，很难讲这两者到底哪一个更令人伤心，但是没有办法，每代人都有每代人自己的课题需要面对。 Reference 《存在主义咖啡馆：自由、存在和杏子鸡尾酒》，由英国作家莎拉·贝克韦尔所著。 找到小祖 欢迎扫二维码加入书友群。

简介： 本期邀请到了一位非常会生活的互联网牛马frank，这一期他主要跟大家聊聊他是怎么拿到很高的涨幅，以及从北京离开后他的一些变化；作为一个INFP的产品经理怎么变成了INTP；对于工作和生活如何平衡这件事他还是挺有发言权的；当他成为ai产品后，他说：还是很感谢大模型的！ 我们从他性格的转变开始，聊了聊他变T之后对生活和工作的影响；作为拿到过很高涨幅的过来人，他有什么方法要和大家分享的；作为曾经非常看重工作、看重绩效、看重别人评价的人，是如何消解这些问题，变成一个追求work&life balance的人；他妈妈跟她说的一句话，一直都会被他拿出来反复琢磨！ “把生活过好，就是赚到钱了！” 时间导览： 00:54 在职场上，你的善良会被践踏！ 09:13 从F人变成T人 13:49 还是很感谢大模型的！ 22:10 跳槽要按 “能待两年” 去要价！ 24:47 多花些想想自己要什么 31:10 我被“绩优主义”绑架过！ 37:29 自我评价体系很重要 39:31 如何做到work&life balance？ 39:31工作还是要工作的 未完待续... BGM： Cloud (Audio) - Galdive 多做副业/不误正业/PEACE

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政策关注 1、远期售汇风险准备金率由20%下调至0% 2、《关于做好帮扶小额信贷工作的通知》 政策关注 1、远期售汇风险准备金率由20%下调至0% 亮点：3月2日起生效，有利于提高企业外汇套保积极性、人民币结算比重 墨浅小课堂：套保是企业与银行约定未来用一种币种换一种币种的汇率，防止汇率波动风险，但需要花一定成本。以前银行每次套保需要将其中20%的钱交给央行管理，成本高，现在不需要给央行，成本降低，企业需要的成本也降低。 2、《关于做好帮扶小额信贷工作的通知》 亮点：（1）帮扶人口特定时期支持改为常态化支持（2）贷款要求：针对人口发放改为以户为单位发放、额度从5万提升至10万；贴息额度常规为5万，有生产大额需求的上限可提至10万、贴息由央行地方共同承担，借款人承担部分成本；贷款必须用于发展生产和开展经营。银行按照2014年的普惠信贷尽职免责通知进行免责工作。 点评：本通知是24号笔记内建立常态化金融支持机制的细化 欢迎加入星球，获取当日精选原文

这些年，伴随着世界电子商务产业的蓬勃发展，亚马逊可以说是一路高歌猛进，就在最近亚马逊彻底终结了沃尔玛的全球营收霸主地位，霸主的易位是不是意味着全球的商业消费市场要彻底变天了吗？我们又该怎么看这件事呢？ 一、亚马逊终结沃尔玛全球营收霸主地位 据IT之家消息，亚马逊正式超越沃尔玛，成为全球营收最高的企业。自 1994 年诞生于杰夫 · 贝索斯在西雅图的车库以来，亚马逊已从一家在线书店成长为电商与云计算领域的巨头。 沃尔玛此前连续十多年位居营收榜首。截至 1 月 31 日的 12 个月，沃尔玛销售额为 7132 亿美元（IT之家注：现汇率约合 4.93 万亿元人民币）。亚马逊则公布 2025 财年销售额 7170 亿美元（现汇率约合 4.96 万亿元人民币），首次实现反超。 据彭博社报道，贝索斯早年研究山姆 · 沃尔顿的经营理念，并将其中多项策略融入亚马逊的发展路径。过去十年，在消费重心由实体门店转向线上购物以及 Amazon Web Services 高速扩张的推动下，亚马逊营收增长速度几乎达到沃尔玛的 10 倍。 两家公司在零售领域正面竞争。亚马逊是全球最大线上零售商，每月访问量约 27 亿次；沃尔玛则拥有全球超过 1 万家实体门店，是规模最大的线下零售商，两家企业的主要收入仍来自美国市场。 亚马逊登顶的关键并不完全来自零售，而是来自云计算业务的贡献。若剔除 AWS 收入，亚马逊 2025 年营收仅为 5880 亿美元（现汇率约合 4.06 万亿元人民币）。数据中心在人工智能时代成为关键基础设施，使云计算业务成为决定性因素。 二、世界市场要变天了吗？ 近日，亚马逊以微弱优势超越沃尔玛，登顶全球企业营收榜首，终结了后者长达十余年的霸主统治，这一行业变局瞬间引发全球的广泛热议，我们到底该怎么看这件事呢？ 首先，电商对传统零售的冲击已经无法避免。沃尔玛作为全球零售巨头，多年来凭借其广泛的门店布局、成熟的供应链体系以及强大的品牌影响力，构建起了坚不可摧的营收优势。其遍布全球的实体门店，如同一个个商业堡垒，为消费者提供了便捷的购物体验，也为其带来了稳定的客流量和销售额。甚至于有不少经济学者，都把沃尔玛模式作为美国生活方式的一部分，不少美国家庭最常见的玩法就是每到周末一家人开车去沃尔玛买上一周的食物回家吃。然而，随着互联网技术的飞速发展和电子商务的兴起，消费者的购物习惯发生了深刻变化。人们越来越倾向于足不出户，通过线上平台完成购物，这对以实体零售为主的沃尔玛构成了巨大挑战。 亚马逊则敏锐地捕捉到了这一时代趋势，以电子商务为核心战略，迅速崛起。虽然没有沃尔玛那样庞大的门店网络作为支撑，但亚马逊凭借其先进的物流配送体系、丰富的商品种类以及个性化的推荐算法，为消费者打造了极致的线上购物体验。消费者可以在亚马逊平台上轻松找到几乎任何想要的商品，并且能够享受到快速、准确的配送服务。这种便捷性和高效性使得亚马逊吸引了大量消费者，尤其是年轻一代消费者，其市场份额不断扩大，营收也随之水涨船高。在电子商务的驱动下，亚马逊逐渐形成了自己独特的竞争优势，成功实现了后来居上，终结了沃尔玛长期以来的营收霸主地位。 其次，沃尔玛和亚马逊的评价逻辑其实并不一样。我们仔细看当前的这个笔记，就能清醒地认识到，亚马逊和沃尔玛并没有在同一套标准上竞争。 这是一个经常被市场忽视的关键点。沃尔玛的营收几乎全部来自零售业务，而亚马逊除了电商业务之外，还拥有庞大的云计算业务板块。AWS云服务已经成为亚马逊最重要的利润来源，其利润率远高于零售业务。这意味着，即便在零售业务上亚马逊未必全面超越沃尔玛，但云计算业务的加持让它整体营收实现了反超。 这种业务结构的差异反映了两家企业完全不同的战略定位。沃尔玛本质上还是一家零售公司，而亚马逊已经蜕变为一家科技驱动的多元化企业。云计算业务不仅为亚马逊提供了稳定的高利润收入，更重要的是，它赋予了亚马逊更强的技术创新能力和抗风险能力。当经济周期波动时，云计算业务的稳定性可以有效对冲零售业务的周期性风险。这种多元化的业务布局，才是亚马逊能够持续增长的深层原因。沃尔玛缺乏这样的技术护城河，这是它在长期竞争中可能面临的最大短板。 第三，营收霸主的易主虽然勉强却也是一个无法回避的事实。无论竞争标准是否一致，营收霸主的位置已然易主，这一事实本身就意味着全球零售市场的竞争格局将迎来深刻调整，沃尔玛面临的压力将持续加大，行业洗牌的速度也将进一步加快。营收排名的背后，是企业增长势能、市场话语权和行业影响力的重新分配，亚马逊登顶之后，其行业话语权将进一步提升，能够凭借营收优势吸引更多的合作伙伴、人才和技术资源，进一步巩固其在电商和云计算领域的优势，形成“强者愈强”的马太效应。 而沃尔玛失去营收霸主地位后，面临的不仅是品牌影响力的轻微下滑，更是增长乏力、转型滞后带来的多重压力。一方面，线下零售市场的增长空间逐渐见顶，消费者向线上迁移的趋势不可逆转，沃尔玛的线下门店优势正在逐渐弱化，若不能加快线上业务的突破，其零售营收的增长将进一步放缓。另一方面，亚马逊的多元业务布局正在持续渗透零售行业，云计算技术在供应链优化、用户画像分析等领域的应用，正在重构零售行业的运营逻辑，而沃尔玛在科技研发、数字化转型的力度上，仍落后于亚马逊，难以快速构建起差异化的竞争优势。 此外，随着全球零售行业的竞争日益激烈，除了亚马逊之外，各类区域性零售巨头、线上零售平台也在快速崛起，进一步挤压沃尔玛的市场空间，未来，沃尔玛若不能及时调整战略，打破业务单一的局限，加快数字化转型和业务多元化布局，其市场地位可能会进一步下滑。更为重要的是，亚马逊的登顶将引发连锁反应，更多企业将意识到多元业务布局和数字化转型的重要性，纷纷加大在科技研发、线上渠道建设上的投入，这将进一步加剧行业竞争，推动全球零售市场进入“优胜劣汰”的加速洗牌期，无论是传统零售企业还是线上零售平台，都将面临更大的生存压力。 第四，电商的全球化高速发展已经成为一种必然趋势。从全球范围来看，电子商务正在扮演着日益重要的角色。随着互联网的普及和移动设备的广泛使用，越来越多的消费者选择通过线上平台进行购物。电子商务不仅为消费者提供了更加便捷、高效的购物方式，还为企业提供了更广阔的市场空间和更低的运营成本。因此，传统零售企业必须认识到电子商务的重要性，积极改变传统的零售玩法。 传统零售企业不能再仅仅依赖于实体门店的销售，而应该将线上线下业务进行深度融合，打造全渠道零售模式。通过建立线上平台、开展线上营销活动、实现线上线下同价等方式，吸引消费者在线上和线下之间自由切换。同时，传统零售企业还需要加强数据分析和应用，深入了解消费者的需求和偏好，为消费者提供更加精准的商品推荐和个性化的服务。此外，传统零售企业还可以借鉴电商平台的成功经验，优化供应链管理，提高物流配送效率，降低运营成本。 能否真正走出属于自己的新玩法，是各家传统零售企业最需要考虑的事情。只有顺应时代潮流，积极拥抱电子商务，不断创新和变革，传统零售企业才能在激烈的市场竞争中找到属于自己的一席之地。否则，它们也将面临被市场淘汰的风险，而全球零售市场的格局也将进一步向电子商务倾斜，越来越多的亚马逊也将真正崛起。

近日，老铺黄金宣布2026年2月28日进行产品价格调整，消息一出便引发市场抢购热潮，线上店铺活动开启不足10分钟，多款高价产品便售罄下架，线下门店也排起长队，再现“未涨先抢”的盛况，这到底是怎么回事？ 一、老铺黄金又要涨价了？ 据界面新闻的报道，老铺黄金近日发布调价通知称于2026年2月28日进行产品价格调整。 2月27日，界面新闻在该品牌旗舰店中查询发现，该店多款高价产品都已经处于售罄状态中。如62.75万元的金碗，56.09万元的金葫芦、46.91万元的金如意等目前都显示为“抢光了”。 老铺黄金天猫旗舰店客服告诉界面新闻，本次产品调价详情，以线上线下产品实际标价为准。 与线上抢购同步，老铺黄金全国多地门店同样出现排队购金现象。据第一财经报道，受提价影响，老铺黄金多地门店再现排队潮。记者日前在位于上海新天地等老铺黄金门店外看到，在新年首轮提价前来购金的人不少，而门店外也一直有人排队等待进店。 二、老铺黄金的涨价底气到底在哪里？ 首先，跳出传统金店困局，聚焦设计与艺术价值。传统金店长期被困于克重定价的桎梏，陷入规模经济的低维竞争，而老铺黄金精准跳出这一困局，回归黄金饰品的工艺品本质，将设计与艺术价值作为核心竞争力。传统金店的运营逻辑始终围绕黄金克重展开，产品定价基本遵循“原料金价+加工费”的模式，这种模式下，金店只能通过扩大销量摊薄成本，陷入同质化竞争，利润空间被原料价格波动牢牢束缚。 但黄金饰品的本质并非单纯的贵金属原料，而是融合了工匠技艺与审美创意的工艺品，其核心价值应体现在独特的设计与艺术表达上。老铺黄金敏锐洞察到这一产业本质，摒弃传统金店的克重依赖，聚焦古法黄金工艺与原创设计，打造出兼具文化意蕴与艺术美感的产品，让黄金饰品从标准化的原料商品转变为不可复制的艺术品。这种从规模经济向价值经济的转变，不仅摆脱了传统金店的价格内卷，更让产品拥有了脱离克重限制的溢价空间，为涨价奠定了价值基础。 其次，塑造双重属性商品，正大光明打造奢侈品。黄金饰品天然具备原料价值与工艺价值的双重属性，老铺黄金打破了传统金店对附加价值的隐性收取模式，正大光明地将黄金饰品升级为奢侈品，重构了产品的价值变现路径。黄金作为人类公认的货币金属，其原料本身就具有极高的保值属性，这是黄金饰品的基础价值支撑。 而作为工艺品，黄金饰品承载的工匠技艺、文化内涵与设计创意，赋予了其远超原料的附加价值。此前，传统金店受限于克重定价的惯性，只能通过加工费的形式隐性收取附加价值，这种模式既难以体现工艺的真正价值，也让消费者对产品溢价缺乏清晰认知。老铺黄金则跳出这一局限，明确将黄金饰品定位为奢侈品，将原料价值与工艺价值、品牌价值相分离，通过高端定价直接兑现产品的综合价值。 从售罄的62.75万元金碗、56.09万元金葫芦等高价产品来看，消费者愿意支付的不仅是黄金原料的成本，更是对古法工艺、文化内涵与品牌定位的认可，这种将双重价值显性化的策略，让老铺黄金拥有了扎实的涨价底气。 第三，老铺用的是奢侈品定价策略，价格锚定打造稀缺性。在奢侈品经济学中，价格从来不是由成本决定的，而是由品牌想要触达的人群阶层决定的。价格上涨往往被视为品牌筛选客户、维持品牌调性的重要手段。消费者对老铺黄金已形成稳定的涨价预期，这种“越涨越买”的消费心理，与LV等奢侈品牌涨价前的抢购效应如出一辙。 反观国际大牌如宝格丽、卡地亚，其K金饰品售价往往高达数万甚至数十万元，消费者支付的绝大部分溢价在于品牌符号与设计。老铺黄金的策略正是对标这一逻辑，通过有计划性地提价建立高端价格锚点，向市场传递“产品稀缺、价值上升”的信号。 在消费者眼中，今天不买明天更贵，且持有老铺黄金如同持有一种“可佩戴的资产”，既有黄金保底，又有奢侈品增值的空间。这种通过价格策略反向塑造品牌稀缺性的打法，让老铺黄金成功构建了类似国际奢侈品的品牌壁垒，使其拥有了区别于周大福等传统品牌的定价权。 第四，老铺黄金打造中国式奢侈品逻辑范式，抢占了行业长期发展的制高点。从长期来看，中国奢侈品市场长期被西方品牌主导，缺乏具有本土文化内核的高端品牌，而老铺黄金正凭借东方美学优势，试图打破这一格局。不同于传统金店的同质化设计，老铺黄金将花丝镶嵌等非遗工艺与中国传统吉祥文化、东方美学深度融合，推出金碗、金葫芦、金如意等兼具文化内涵与工艺价值的产品，将黄金饰品从“佩戴工具”升级为“文化载体”，塑造了独特的中国式奢侈品逻辑。 这种模式一旦跑通，不仅能让老铺黄金在黄金珠宝行业形成不可替代的竞争壁垒，更能为整个中国奢侈品产业带来突破，中国奢侈品不会只有茅台这种酒饮品类，更能有承载东方美学、传递中国文化的珠宝品牌。这种长期的产业价值布局，让老铺黄金拥有了持续提价的底气，也获得了市场对其长期价值的认可。 可以说，老铺黄金的涨价底气，源于其对产业本质的深刻洞察与商业模式的颠覆性创新，不仅为黄金珠宝行业的转型升级提供了新思路，也为中国式奢侈品的崛起探索了可行方向，这才是其最有价值的地方。

全球医疗健康领域格局在经历了一段时期的资本扩张后，逐步进入一个更为理性和审慎的发展阶段。全球医疗投资正在穿越周期，向着更高效、更精准和更具韧性的方向演进，旨在平衡短期回报与应对人类健康长远挑战的根本使命。本期“一陆有你”播客向视角投向全球医疗投资的结构性调整与战略重心转移，特别邀请时任美皓医疗集团联席总经理、金融及海外事业部总裁的周凌先生进行分享，在颠覆性技术与新世界格局之间，用“以人为本”的思路，阐释位于“中间”的中国医疗国际化投资的下一步生长方向。 01:24 从上游的原料供应、中游的医疗机构再到下游的医生工作室，后起之秀中国医疗行业正在快速发展、现金流极其丰富，既需要投资上游、又需要扶持下游 04:30 进入市场时，需要综合人口红利与地缘政治经济因素，即了解市场的增长空间、人口结构与政治的稳定性 06:02 中国医疗企业海外投资，难在沟通与生活方式的国际化接轨，因此海外人才的培养至关重要 08:07 位于世界医疗中间段位中国医疗行业，既要向欧美国家学习医疗体制与职业操守，更要为医疗系统落后的地区带来医疗服务与医学经验交流，真正做到为人民服务的医者仁心 12:22 中国医疗产品有国际竞争力，但需要明确定位、把关质量，凭服务软优势制胜，并带动第三世界医疗发展 14:10 从品牌输出的本土化，到管理团队的本土化，全球化医疗服务最终是要去理解服务的社区 17:05 数字化诊疗与AI技术辅助可以极大地帮助提速增长并减少失误，但更要注重人文因素，为患者创造情绪价值 18:52 全球医疗的未来议题在于优秀医疗机构的延续，和以社群取代科目的医疗体系的发展，不止服务于群众、更帮助公司韧性发展 21:03 上游的研发生产趋势向好，中游的医疗机构繁琐之中有机遇，下游的医疗金融投资则更应被重视，从而形成良性网状服务结构 24:17 资本化是一个渠道，也是一个工具，只要能做到安于稳定的现金流回收不炒作，回归医疗的本质，就能实现健康的资本化路径 「特邀嘉宾」 周凌 时任美皓医疗集团联席总经理、金融及海外事业部总裁

小宇宙的小伙伴大家好呀 这里是papi酱视频的「热烈欢迎」系列第29期，是papi的好友做客办公室的各类好物分享~ 今天做客的嘉宾是孙怡 00:05 热烈欢迎孙怡 02:35 喜欢买的无用的东西 10:47 团队小伙伴的分享

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