节目

睡前历史故事时间到，先点个收藏吧，每晚可以慢慢听，评论区留下你所在的城市和此刻的时间，现在就开始我们今晚的故事吧！ 今天咱们要聊的这段历史，绝对算得上中世纪欧亚大陆最震撼的篇章，一支来自蒙古高原的铁骑横扫东欧，踏平中欧，兵 锋直指西欧腹地，却在战力最鼎盛，距离征服欧洲仅一步之遥时，突然全线东撤，留下了一个困扰后世数百年的历史谜团！ 很多人都好奇，这群所向披靡的蒙古骑兵到底为什么会在关键时刻突然转身，是战力不支，是内部内讧？还是有什么我们不知道的隐情？ 今天咱们就抛开戏说和野史，完全基于正史记载，一点点揭开这个谜团，把这段波澜壮阔又充满争议的历史，从头到尾给大家讲清楚讲透彻！

很多时候我们其实这辈子都等不到你真的准备好那一天，就是你真的准备好这一天， 其实是你给自己画了一个大饼，他可能永远不会来。 如果我现在觉得没自信，那我就没自信的做，如果我现在很害怕，我就害怕着做。 总之就是不等自己准备好，做做做做垃圾也做，在做中改，在做中学，在做中调整。 因为我发现身边那些拿到大结果的人，他们都是允许自己，首先他有一个允许，允许自己一边很烂一边还往前。 所以别再等什么完美开局了，没办法好好做，那我们就坏坏的做。

本期直播解析8、9月市场震荡磨底，最晚10月迎周线反弹；创业板做底，大资金未离场。科技底部浮现，海外算力链优于国内，光通信、PCB凭技术迭代与订单兑现引领行情；警惕无订单国产算力及FCC禁令。建议缩圈至沪深300科技龙头，坚守产业逻辑，配红利避险，用“十年守一事”应对周期，不入情绪追涨陷阱。 本期围炉好友： -刘彧：中泰证券北京分公司投资顾问（S0740620040003） -彭祖江：证券市场周刊行业研究员 内容提要： 00:02:52 市场筑底节奏与大资金动向 00:07:19 科技股见底信号与国产算力风险提示 00:12:31 光通信高景气度与资金回流科技预期 00:18:37 科技股实操：从题材炒作转向产业逻辑验证 00:21:16 机构持股思维与AI长周期定位 00:24:47 PCB产业链传导与海外链vs国内链抉择 00:29:02 融券名单启示与非科技板块的行情排除法 00:34:02 为什么只有科技（光通信与PCB）能引领行情 00:38:04 科技股“缩圈”三要素与海外算力优势 00:45:06 情绪摸底、连板退潮与农业板块的“伪主题”定位 00:51:41 A股“美股化”生态下的估值锚定与政策落地逻辑 00:59:01 估值体系重塑与投资认知边界 01:02:22 市场风格轮动与三季报预期差 01:07:10 震荡市的应对策略：坚守科技还是拥抱红利 01:11:01 科技细分赛道的投资第一原理与排序 01:16:22 产业逻辑画K线与AI（AGI）生产力革命 01:25:21 磷化铟材料前景与“一生一行业”的守望 01:29:03 投资风格确立与“不漂移”的守拙策略 01:33:06 FCC禁令对光模块的影响及应对逻辑 01:37:42 为什么将“光”排在科技板块第一位？ 01:42:42 科技股内部的分化、抗跌标的与“股王”效应 01:48:45 妖股与趋势股的辨识度与产业迭代 01:54:15 弱市下的知识储备与多产业研究展望 01:59:00 情绪周期与产业逻辑的差异及交易体系构建 02:05:46 铜与黄金的宏观逻辑及有色板块选股实操 获取更多节目信息 \ 直播内容文字梳理 \ 行业观察文章，可关注微信公众号 @天下财经投资者 \ 小红书 @北广空间-围炉财经​

嘉宾： 南开大学金融学教授 田利辉 广发证券宏观联席首席分析师 陈礼清 最近两周，一个指标让全球投资者关注——美债收益率。8月18日，30年期美债收益率盘中冲破5.3%，创下2007年以来的最高纪录，全球股市剧震、黄金连续上涨，而8月28日，美联储主席沃什的杰克逊霍尔首秀，更是决定债市走向的“关键一战”。接下来美债将会如何演变？对资本市场及投资者个人有何影响？本期节目对话南开大学金融学教授田利辉、广发证券宏观联席首席分析师 陈礼清，一起拆解这场美债大戏。 1.8月28日，美联储主席沃什的杰克逊霍尔经济政策研讨会首秀，被市场视为决定债市走向的“关键一战”。这次首秀沃什讲话解读，9月FOMC会加息吗？ 2.杰克逊霍尔经济政策研讨会是一个什么样的会议？为什么说是“关键一战”？ 3.先来回顾美债近期情况，时间线梳理。本轮美债收益率飙升，很多人第一反应是流动性危机，但实际是什么原因？ 4.美债问题的更深层次原因是什么？本轮特殊性是什么？ 5.美国财政部于8月19日宣布，将10年至20年期、20年至30年期名义国债的流动性支持回购操作规模至少提高一倍，单次操作规模上限均由此前的20亿美元提高至至少40亿美元。财政部明确表示，这一调整自9月9日起生效，并持续至本轮季度再融资期结束，即11月4日。如何理解贝森特超预期回购长债？ 6.美债问题的潜在解决路径是什么？目前最大可能落地的是什么？ 7.美债问题对美国经济政策产生什么影响？ 8.美债问题对资产配置的影响是什么？股债商金汇展望 9.这轮风暴里，美股科技股成重灾区，黄金连续五周收涨，美元走弱，加密货币上涨。美债收益率上行本利空黄金，但黄金反而走强——这背后是避险逻辑还是对美元信用的不信任？收益率回落后，黄金这波行情还能延续吗？ 10.对A股而言，美债异动更多是“情绪扰动”还是“实质冲击”？在人民币、国内流动性、AI产业趋势三大支柱下，A股对这轮冲击是否已然“钝化”？ 11.美银哈奈特提出了一条很关键的“警戒线”——若30年期美债收益率无法下行至5%以下，美元将面临大幅下挫，市场将迎来系统性风险资产抛售。二位怎么看这条5%的红线？当前30年期在5.2%附近，是否已经踩在危险边缘？ 12.请二位各给一个后市判断：收益率是延续回撤、在高位震荡，还是仍有二次冲高可能？ 13.最后，请二位各用一两句话，给普通投资者提一个最实在的建议。手里持有长久期理财/债券基金的人该怎么办？要不要配黄金对冲？股市仓位如何权衡？ 北京时间8月28日晚10时，美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔全球央行年会发表演讲，明确表示若通胀即美国个人消费支出价格指数PCE同比涨幅无法快速回到2%左右，美联储仍有大量工作要完成。这一表态被市场解读为偏“鹰派”（加息）的定调。讲话发布后，美债市场呈现出“短端升、长端稳”的走势：对政策利率高度敏感的2年期美债收益率明显上行，30年期美债收益率相对平稳。 过去两周，美国国债波动明显加剧，30年期美债收益率盘中突破5.3%，创下2007年以来新高。广发证券宏观联席首席分析师陈礼清认为，当前沃什的讲话并不一定能够促使长端美债收益率下行，30年期美债收益率保持高位震荡的可能性更大。本轮长端美债收益率为何上涨？若其持续在5.2%附近，会给A股带来实质影响吗？普通投资者又该如何应对？ 长端利率上涨：结构性矛盾爆发 南开大学金融学教授田利辉指出本轮长端美债收益率上行主要受到两类结构性因素推动：一是财政赤字和债务持续扩张，推高国债供给和期限溢价；二是AI投资热潮显著增加资本需求，AI巨头自有现金流难以完全覆盖巨额资本开支转而发行长久期债券融资，凭借不逊于美国政府的信用资质与资产稀缺性，与美债正面争夺长期资金。 陈礼清认为，更深一层原因则是短期无解的结构性矛盾：美联储与财政部协同不畅，财政风险重回焦点；若经济增长率无法持续高于融资成本，债务可持续性便无从化解。 A股韧性凸显：三大支柱构筑“钝化”屏障 对A股而言，田利辉认为短期影响以情绪扰动为主，实质冲击非常有限。 当前外资对美债本身亦持审慎态度，在美元信用疑虑升温背景下，资金回流美国本土的动能减弱，系统性流出中国资产的压力反而减轻。更关键的是，A股正在对美债问题产生“钝化”，支撑来自三大支柱：其一，国内流动性宽松且货币政策具有较强独立性，A股核心定价在于国内基本面与内部流动性环境；其二，人民币汇率保持韧性，在市场对美元信用存在疑虑的背景下，人民币资产的配置吸引力有望抬升；其三，国内AI、高端制造赛道已形成自身产业逻辑，美债收益率波动更多带来短期估值扰动，难以逆转赛道长期发展前景。 从结果看，本轮A股调整幅度已明显小于以往，内资定价权越来越强。田利辉表示，“美债波动只会影响A股短期节奏，不会影响中长期运行方向，A股有能力走出自身的独立行情。”即便沃什放“鹰”带来短期情绪压力，这一由国内流动性、汇率韧性与产业趋势构筑的“钝化”逻辑并未改变。 普通投资者应对之道 面对美债收益率的变动，田利辉给普通投资者三条建议： 其一，持有长久期理财和债券基金的投资者不必恐慌赎回。国内产品投资美债比例极低，且美债收益率冲高已近尾声，后续回落将带动净值修复。 其二，黄金占家庭资产配置的5%-10%来对冲极端风险足矣。投资者应逢低布局，切忌追高。 其三，A股仓位不必因美债波动大幅调整。投资者聚焦国内产业趋势与政策受益方向，逢低布局优质标的即可

每年9月的第二个周末是“世界急救日”。平时一说起急救，大家脑子里可能都是那种警灯狂闪、呼啸而过的大场面，总觉得这事儿离自己挺远的。 但其实这两年去急诊室看看，早就不全是老年人了。连续熬夜加班之后心脏突然一阵狂跳，平时不运动、周末去滑雪爬山结果脚底下“咔嘣”一声，或者聚会喝大酒直接断片，甚至只是为了病好得快点、自己在家一顿乱混着吃感冒药……这些看似不起眼的日常，其实才是咱们打工人最容易中招的“隐藏大雷”。 借着急救日这个节点，这期我们把北医三院的两位老朋友请到了节目中——骨科副主任医师祝腾蛟和急诊科主治医师刘晨。内科加创伤外科的组合，刚好能从里到外给大家盘一盘年轻人容易踩坑的那些“折叠瞬间”。 这期不念教科书，专门用来排雷纠错，比如老一辈常说的烫伤抹酱油涂牙膏、癫痫掐人中…… 路上遇到有人倒地，到底是冲上去就按，还是得先看两眼判断一下？ 还有地铁里到处都是、但大家都不太敢碰的AED，万一它乱放电电错人可怎么办？ 急救知识咱们最好一辈子都用不上，但在关键时刻，这就是留给自己和在乎的人的一张底牌。 世界急救日之际，关于急诊救急的故事，大家可以点击收听： VOL.206 澳洲急诊等8小时没人理？中澳医疗对谈：极致内卷与准点下班的巨大参差 VOL.194 急诊魏兵：急诊存在的意义，和你以为的完全不一样 VOL.195 对话 卢骁 x 严锋：为什么大家总觉得：急诊医生在‘说谎’？ VOL.183 对话 一块椎间盘：急诊室的戏剧冲突比电视剧还精彩 欢迎关注订阅新播客《这病长话短说》 点击即可跳转⏭️ 如果你关注“最近又出了什么神奇的新药？哪个世纪难题又有了解药？医保又有什么新政策？ 新播客《这病长话短说》 适合你！ 聚焦生命科学、医药研发、公共卫生最前沿的核心动态。 只需要你每天洗漱、买咖啡，或者等红绿灯的几分钟，就能迅速跟上全球医疗圈的最新节奏。点击订阅，感谢您的一份支持！ 本期阵容 社交媒体 小红书视频播客：汤瀚森｜阿汤 祝腾蛟：骨科医生祝腾蛟 合作及微信群 听友群请加微信：cheeseradio 合作事宜请加微信：tuenen87 时间轴 Part 1：急诊室里的“年轻人折叠” 03:01 年轻人进急诊的奇葩原因大赏 04:45 周末特种兵？小心无接触跟腱断裂 07:14 熬夜心跳狂飙：是惊恐还是猝死前兆 09:50 单侧后背疼？教你一招辨别真假心梗 17:04 把自己当神医？乱吃感冒药小心肝损伤 Part 2：别盲目救：体外按压与AED防坑局 20:21 路上遇人倒地：千万别冲上去就猛按 21:37 救命第一步：如何用十秒判断有没有呼吸 24:08 心肺复苏太累：发动群众呼叫120才是正解 25:00 破除放电恐惧：AED到底有多傻瓜多智能 26:57 极端恶劣天气、胸毛大汉该如何贴AED电极片 31:16 别光顾着慌！拨打120最黄金的三句话 Part 3：别乱来：长辈偏方与急救大排雷 33:14 短视频里的海姆立克法真上手全废？ 36:23 癫痫抽搐大排雷：掐人中塞毛巾统统错 37:36 聚会拼酒防窒息：保命的“稳定侧卧位” 38:20 被铁钉划破？什么情况必须连夜缝针 40:55 户外露营扎脚：切记打破伤风免疫球蛋白 41:55 烫伤老方大盘点：涂酱油抹牙膏为什么不行 42:22 “冲脱泡盖送”：哪一步最容易被你敷衍做错 Part 4：日常保命：最全工位随身包建议 43:37 你的包里有什么？大夫的随身急救包大揭秘 44:19 为什么包里一定要放一块救命的糖 45:01 三角巾与绷带：固定外伤防止二次损伤 45:59 先学自救再助人：世界急救日的终极嘱托 *声明 本播客的内容仅代表个人观点，并不代表任何单位、供职机构等的立场，也不构成任何形式的医疗意见或建议等。本内容仅供健康科普使用，不能作为诊断、治疗的依据，请谨慎参考。未经本播客的授权，不得转载或使用播客节目中的任何内容（包括文字、图片、音频、声音、标识、logo等）。 禁止未经授权的任何商业或非商业目的而使用本播客任何内容、信息、对话、声音或数据等用于人工智能（AI）和机器学习（ML）的模型训练。

节目内容： 1980年12月8日，刚刚结束五年沉寂、重新回到乐坛的约翰·列侬，在纽约达科塔公寓门前遭到枪击。开枪的人，是几个小时前还曾请他在唱片上签名的马克·大卫·查普曼。 这一期，我们从披头士的造神时代讲起，回到列侬生命的最后一天，也走进查普曼从崇拜者变成凶手的漫长过程：他为什么选择列侬？《麦田里的守望者》究竟扮演了什么角色？精神错乱辩护为何没有进入审判？而在入狱后的四十多年里，他又怎样一次次改变对犯罪动机的解释？ 一个觉得自己“什么都不是”的人，试图通过杀死世界上最有名的人，让自己成为“某个人”。他可能至今仍然觉得，恶名也是名，恶名也会带来荣耀；而那个被他杀死的人，至今仍在用音乐谈论爱与和平。 收听方式：小宇宙、喜马拉雅、荔枝、网易云音乐、QQ音乐、豆瓣播客、Apple Podcast 联系&合作：小红书（斑马冰站）、[email protected] 片尾曲：Love - John Lennon 时间轴： 00:00:00 - 00:11:40 在披头士乐队被推上神坛后，列侬厌倦了这一切，退出乐队，隐居了5年 00:11:40 - 00:16:40 列侬生命中的最后一天，接受最后一次采访 00:16:40 - 00:26:00 公寓门口奇怪的男人，5声枪响，列侬倒在公寓门口 00:26:00 - 00:33:30 列侬被紧急送医，随后被宣告死亡，世界各地悼念列侬 00:33:30 - 00:45:22 凶手是谁？一个没有犯罪记录的“无名之辈” 00:45:22 - 01:07:19 查普曼逐渐失控的人生 01:07:19 - 01:20:48 里根遇刺：又一名痴迷《麦田里的守望者》的枪手 01:20:48 - 01:31:08 查普曼杀死列侬的真正原因究竟是什么？ 01:31:08 - 01:36:57 尾声：一个宣扬爱与和平的人，死于最直接的暴力 相关图片： 列侬和洋子拍摄的最后一张杂志封面 《两个处子》专辑封面 列侬生命的最后一天，和业余摄影师粉丝的合照 案发当晚列侬家门口围满了粉丝 案发之后警方赶来，两辆警车停在列侬家门口 世界各地粉丝自发的悼念活动 马克·大卫·查普曼 查普曼在酒店桌上放的物品 列侬和洋子的“床上和平”运动 [The Death of John Lennon: Why the Fans Keep Returning] 参考资料： https://au.rollingstone.com/music/music-news/rolling-stone-at-50-lennon-revealed-1936/ https://www.smithsonianmag.com/history/what-happened-john-lennons-last-day-180976410/ https://www.johnlennon.com/music/interviews/rolling-stone-interview-1970/ https://time.com/archive/6858477/the-last-day-in-the-life/ https://crimelibrary.org/terrorists_spies/assassins/chapman/ https://www.history.com/articles/ronald-reagan-attempted-assassination-john-hinckley-jodie-foster https://en.wikipedia.org/wiki/Mark_David_Chapman Apple TV - 《John Lennon：Murder Without A trial》

这段对谈录制于8月30日，四周年前夕的一个夜晚。原本只打算聊一两个小时的我和阿邹，一口气聊到凌晨1点。因此……极大地增加了剪辑的难度，哈哈。 阿邹是小路书屋目前的代理店长，我在昆明打工的日子里，她帮我招募义工、打理小书店的日常。自然会有从陌生到熟悉、从不适应到理解的过程。这集播客里，我们坦诚地讨论了关于书店、阅读、守店的感受和想法。也聊了聊我们各自的生活状态、迷茫和希望。 “四面八方，都是前方。” 既是鼓励也是祝福。 Timeline： Part1. 我们目前的状态 02:10 阿邹：去年在小路书屋后院睡着了，没想到“命运是个圈”。 05:31 小璐：很少做规划，因为不可靠。在寻求变化的过程里探索热情。 09:33 小璐：最初回归城市生活，迎来巨大的不适应。 17:13 阿邹：打理书店收获了好朋友，和三文笔村的温暖。 27:02 小璐：重返职场的心态转变。 Part2. 关于大理和书店 35:45 阿邹：三文笔村是个适合旅居的温暖社区 40:04 小璐：我开始重新思考“谁适合开书店”这个问题 42:51 讨论：关于“入座消费” 45:42 讨论：关于“把书作为装饰” 48:07 讨论：关于被误解 49:15 讨论：关于表达-如果暂时无法发出大的声量，至少可以旗帜鲜明地表达“可能性” 50:30 讨论：关于“随意拆阅” 56:03 讨论：关于守店 Part3. 我们各自的规划 1:04:59 阿邹：我的人生处于一个大波动时期 1:08:45 小璐：我想开一个更大的店 📸本集封面：小路书屋的四周年海报 🎵本集BGM：Marsheaux - She's Leaving

书名：《理性乐观派》 作者：马特・里德利 [英国] 栏目：睡书 Sleepbook 睡前听完一本书 主播：小凡 简介 从点外卖时对陌生人的信任切入，这本书告诉我们，人类得以不断向前，核心是交换与分工。悲观是人的本能，但无数普通人互通有无、思想交融，在悄悄推动这个世界变好。 时间轴 00:00 由生活案例引入本书，讲解交换与分工对人类的意义 09:27 解析合作网络，探讨人们容易陷入悲观的内在原因 14:51 创新的本质，自给自足的局限以及思想碰撞带来发展 19:43 进步源于普通人自下而上的尝试，剖析悲观流行的缘由 23:07 环境议题与人类的适应能力，建立拉长时间维度的理性乐观视角 27:00 读后感悟、听众互动以及晚安收尾 金句 1. 自给自足是人类最深的贫穷。 2. 人类最擅长的不是预测未来，是在未来到来时飞快适应它。 3. 诚信不是天生高尚，而是合作比坑蒙拐骗更加划算。 4. 理性乐观，是逼着自己往后退五十步看待问题。 5. 世界变好从来不是一夜之间，藏在无数不起眼的日常里。 失眠收容所 emmm因为微信群到200了，只能通过添加我微信拉进去了。😂

千两茶外形庞大，是黑茶里极具代表性的品类。 走进千两茶传统工艺，了解一根巨柱茶完整的诞生全过程。

嘉宾：夕阳、LuLu、发条张 0:00 市场“报丧” 7:39 空枪 34:37 坠落2：死点 51:18 肖申克的救赎 69:56 听众留言 Q&A 79:38 离开我们的人（何勇） 92:01 刘翔买断风波 108:31 孙割景甜小作文 145:43 青岛又又又挨骂 152:42 老人扶不扶 159:23 尼泊尔泥石流 166:31 书影音私房菜 171:29 新片前瞻

Roman Ugarte helped incubate and build Grok Bot, the popular new knowledge-work agent from SpaceXAI. A small, isolated team took it from first line of code to a working internal product in four weeks, and to a hugely successful public launch just three weeks later. Before Grok Bot, Roman led Growth at Cursor, where he helped scale the company from 15 people to over 1,000 before its acquisition by SpaceX. In our in-depth conversation, we discuss: 1. The origin story of Grok Bot 2. The key decision to build it from scratch instead of adding it to Cursor 3. Why the team personally onboarded nearly 300 of its first users 4. The two early product decisions that made Grok Bot so successful 5. Their “colleague-pilled” product philosophy 6. Roman’s advice on moats, and what has allowed Cursor to keep winning in the most competitive market in the world — Brought to you by: WorkOS—Make your app enterprise-ready, with SSO, SCIM, RBAC, and more Mercury—Radically different banking, now with Command — Episode transcript: https://www.lennysnewsletter.com/p/how-we-built-grok-bot-in-a-month — Archive of all Lenny's Podcast transcripts: https://www.dropbox.com/scl/fo/yxi4s2w998p1gvtpu4193/AMdNPR8AOw0lMklwtnC0TrQ?rlkey=j06x0nipoti519e0xgm23zsn9&st=ahz0fj11&dl=0 — Where to find Roman Ugarte: • X: https://x.com/romanugarte_ • LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/romanugarte • Website: https://x.ai — Where to find Lenny: • Newsletter: https://www.lennysnewsletter.com • X: https://twitter.com/lennysan • LinkedIn: https://www.linkedin.com/in/lennyrachitsky/ — In this episode, we cover: (00:00) Introduction (02:09) The origin story: building from scratch in one month (08:40) Why Grok Bot was built as a separate product (11:20) Manually onboarding a couple hundred people (14:29) Hiding internal mechanics from users (18:41) Timeline from beta to public launch (19:14) Unshipping features and simplifying (23:50) Early use cases and feedback (26:50) Product philosophy: “Grok Bot can now” (30:02) Cloud-first architecture (33:12) The fresh-start advantage (35:54) The vision: a true team of AI colleagues (39:20) The “colleague-pilled” framework (42:36) Work versus personal: one product or two? (47:14) Long-lived agents, persistent memory, and the computer abstraction (51:04) Grok Bot as an always-on infovore and chief of staff (53:35) How fast the team moves and what preserves the startup feeling (58:20) SpaceXAI pillars (1:00:44) The first 90% vs. the last 10% (1:03:30) Moving fast at scale (1:06:40) How Cursor kept winning in the most competitive market in the world (1:10:04) Company values: “deleting the product” and “just do the thing” (1:11:45) Moats: discovered, not planned (1:15:11) Tips for new users and power users (1:18:00) Lightning round and final thoughts — References: https://www.lennysnewsletter.com/p/how-we-built-grok-bot-in-a-month — Production and marketing by https://penname.co/. For inquiries about sponsoring the podcast, email [email protected]. — Lenny may be an investor in the companies discussed. To hear more, visit www.lennysnewsletter.com